[초점] 수급 불균형따른 하락 예상..한국통신 상장 증시영향

한국통신 상장여부가 또다시 증시의 관심사로 떠오르고 있다.

5월이후 주가 상승으로 지수가 800선 가까이 접근하면서 올 하반기중
한국통신 상장문제가 구체적으로 거론되고 있기 때문이다.

국민에 대한 "한통 상장" 약속을 계속 미뤄온 정부가 대통령선거를 앞두고
한통주 상장문제를 조만간 매듭지을 것이라는 얘기도 증권가에 나돌고 있다.

한국통신이 상장될 경우 주식시장은 상당한 물량부담을 떠안아야 한다.

자본금 1조4천3백95원의 한국통신이 주당 4만원에 상장될 경우 이 회사의
싯가총액은 11조원을 넘어선다.

주식시장 전체의 시가총액 1백40조원의 8%에 해당하는 물량이 상장될 경우
일단 수급 불균형에 따른 주가하락이 예상된다.

상장후 한국통신의 주가도 관심거리다.

정부가 지난 94년 한통주식을 3차로 매각할때 최저낙찰가 4만7천1백원
이었다.

그러나 이 가격을 웃돌수 있을지는 미지수이다.

94년 당시 이 회사의 주당순이익은 2천1백78원이었으나 지난해에는 6백32원
으로 떨어졌다.

주가를 4만원으로 계산할 경우 94년 18배였던 PER(주가수익배율)가 2년만에
63배로 높아진 셈이다.

국제전화 시외전화에 이어 시내전화사업마저 경쟁체제로 돌입하게 된 것도
악재다.

SK텔레콤과 마찬가지로 한국통신도 가입자로부터 받았던 전화설비비
4조2천억원을 돌려주어야 하기 때문이다.

그만큼 한국통신의 금융비용부담이 커지게 된다.

또 통신업체간 경쟁으로 요금할인 등이 불가피해져 수익성과 성장성이
악화될 것으로 예상되고 있다.

증권업계의 한 관계자는 "94년의 한국통신과 지금의 한국통신은 너무나
다르다.

옛날에 낙찰된 가격을 기준으로 상장후 시초가를 결정할 경우 한통주 주가가
크게 떨어질수 있다"고 우려하고 있다.

정부에서는 한통 상장이 증시에 미칠 영향을 줄이기 위해 DR(주식예탁증서)
발행 등을 통한 해외상장을 검토중이다.

< 현승윤 기자 >

(한국경제신문 1997년 6월 21일자).