성일하이텍, 코스닥 상장 첫날 공모가 93% 웃돌아
이날 오전9시28분 현재 성일하이텍은 시초가(9만9900원)보다 3200원(3.2%) 내린 9만6700원에 거래되고 있다. 이는 공모가 5만원 대비로는 93.4% 높은 수준이다.
성일하이텍은 앞서 이달 11~12일 기관 수요예측에서 2269.7대 1의 경쟁률을 기록, 기관 수요예측 사상 최고 경쟁률을 기록했다. 일반 청약에서도 증거금을 20조원 넘게 끌엄으며 흥행몰이를 한 있다.
2000년 설립된 성일하이텍은 전기차와 휴대폰, 노트북, 에너지저장장치(ESS), 전동공구 등의 제품에 포함된 2차전지로부터 유가금속을 추출하는 친환경 2차전지 리사이클링 전문기업이다. 국내에서 유일하게 2차전지 리사이클링 일괄 공정을 보유한 기업으로 알려져 있다.
신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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SK증권은 성일하이텍에 대해 “폐배터리에서 돈을 캐는 리사이클링 산업의 최고 강자”라고 평가했다. 목표주가는 제시하지 않았다.윤혁진 SK증권 연구원은 27일 “성일하이텍은 2000년에 설립된 배터리 리사이클링 기업으로 군산에 연산 4320t 규모의 하이드로센터(습식제련) 1, 2공장을 운영 중”이라고 말했다. 배터리 리사이클링 사업은 폐배터리와 배터리 생산 중에 발생하는 셀스크랩을 수거해 블랙파우더를 만드는 전처리 공정과 침출, 여과, 용매추출을 통해 황산니켈, 황산코발트 등을 만드는 습식제련 공정으로 나뉜다.성일하이텍의 제품별 매출 비중(작년 기준)은 코발트 49%, 니켈, 39%, 리튬 6% 등이며, 주요 고객사는 에코프로비엠, 포스코케미칼, CNGR(중국)이다.윤 연구원은 “배터리 리사이클링 시장은 2025년까지는 배터리 업체들의 공격적 증설과 셀 스크랩 발생으로 고성장이 예상되며, 2025년 이후엔 전기차 폐배터리 발생량이 증가해 지속적 성장을 이어갈 것”이라고 진단했다.그는 “국내에는 리사이클링 전문 상장사가 없지만 미국에는 2021년 8월 상장한 Li-cycle이 있어 기업가치 비교가 가능하다”며 “Li-cycle은 시가총액이 12억달러 수준”이라고 평가했다. 윤 연구원은 이어 “성일하이텍은 공장이 한국에만 있는 단점이 있지만 오랜 업력과 습식제련 노하우를 갖고 있다”며 “유럽, 북미공장 설립의 로드맵이 구체적으로 제시된다면 Li-cycle 대비 시총이 낮을 이유가 없다”고 분석했다.장관진 기자 jkjin@hankyung.com
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급성장하는 2차전지 재활용 시장 수혜주를 찾아라 [마켓인사이트]
도로 위 자동차들이 모두 전기차로 바뀐다면 그다음엔 어떤 산업이 성장하게 될까. 다 쓴 2차전지를 수거해 재활용하는 회사들이 주목받고 있다. 전기차에 들어가는 2차전지 시장이 급격히 성장하면서다. 해외에서는 벨기에 유미코아, 중국 화유코발트, 거린메이(GEM), CATL의 자회사 브룬프리사이클링 등이 이미 사업을 공격적으로 확장하고 있다. 한국은 시작 단계다. 포스코·GS건설·에코프로 등 대기업들이 최근 공장 건설을 시작했다. 이런 가운데 폐배터리 재활용 분야의 선두 주자인 성일하이텍이 8월 코스닥 상장을 추진한다. 한국에서 유일하게 2차전지 재활용 전 공정을 처리할 수 있는 회사다. 상장 시 5000억원대의 기업 가치를 인정받을 수 있을지 증권가의 관심이 높아지고 있다. 2030년까지 생산 용량 77GWh로 확대 계획2000년 설립된 성일하이텍은 전기차·휴대전화·노트북·에너지저장장치(ESS)·전동공구 등에 포함된 2차전지로에서 유가 금속을 추출하는 기업이다. 한국에서 유일하게 2차전지 재활용 전 공정을 다룰 수 있다. 2차전지를 재활용하기 위해서는 원료(스크랩)에서 파쇄·분쇄를 거쳐 배터리 분말(블랙 파우더) 상태로 1차 가공하는 전처리 공정과 배터리 분말에서 코발트·니켈·망간·리튬 등 용매 추출 공정을 거쳐 최종 황산화 제품으로 2차 가공하는 습식 제련 공정을 거쳐야 한다. 이 회사는 2차전지를 수집해 전처리하는 과정은 리사이클링 파크에서, 2차전지 소재 생산은 하이드로센터에서 담당한다. 모든 형태의 원료를 재활용할 뿐만 아니라 배터리 셀에 포함된 주요 5대 금속인 코발트·니켈·망간·리튬·구리 등을 모두 회수할 수 있는 기술력을 갖추고 있다. 지난해 제품별 매출 비율은 코발트(49%)와 니켈(39%)이 약 90%로 대부분을 차지했고 리튬(6%), 구리(4%), 망간(1%) 순으로 나타났다.생산 능력도 한국 최대 규모다. 성일하이텍은 탄력적인 원료 수급 대응이 가능하도록 글로벌 거점을 구축했다. 현재 8개의 리사이클링 파크를 건설해 원료를 수급하고 있다. 헝가리의 제2 리사이클링 파크는 유럽 최대 규모의 배터리팩 해체·전처리 공장이다. 연간 5만 톤의 스크랩을 처리할 수 있고 약 2만 대의 전기차 배터리를 생산할 수 있다. 전 세계 주요 완성차 그룹과 배터리 제조사·소재 회사들과 네트워크를 형성해 안정적인 공급망을 확보했다는 게 회사 측의 설명이다. 성일하이텍은 2030년까지 30개의 리사이클링 파크를 확보할 계획이다. 이를 통해 지난해 11GWh였던 생산 용량을 77GWh까지 7배 확대하는 것이 목표다. 폐배터리 재활용 핵심 기술 확보리튬 2차전지를 재활용하려면 여러 가지 기술이 필요하다. 먼저 화재와 폭발 위험이 있는 2차전지를 안전하게 방전시켜야 하고 배터리 팩에서 리튬 2차전지 셀을 분리해야 한다. 폐전지에서 유가 금속이 함유된 양극재를 농축하는 물리적 전처리 기술과 유가 금속을 분리 농축·정제하는 습식 제련 기술도 필수적이다. 회사 관계자는 “습식 제련 기술은 전 세계적으로 5~6개 업체만 할 수 있고 한국에서는 성일하이텍만 보유하고 있다”고 설명했다.이 밖에 금속을 회수한 후 폐액을 이용해 리튬 소재인 인산리튬과 탄산리튬을 생산하는 기술도 확보했다. 인산리튬은 2018년부터 상용화해 판매하기 시작했고 3개년 누적 약 60억원의 매출을 올렸다. 탄산리튬은 연간 2500톤을 생산할 수 있는 공장을 완공했다.에너지 시장 조사 업체 SNE리서치에 따르면 전 세계 전기차 수요는 올해 987만 대에서 2030년 5900만 대로 연평균 28%의 성장세를 보일 것으로 예상된다. 이에 따라 주요 부품인 2차전지의 원자재 수요가 증가하고 있다. 배터리 재활용의 필요성도 높아지는 추세다. 세계 각국은 2차전지 리사이클링의 제도화를 추진 중이다. 미국은 배터리 리사이클링을 현재 5%에서 90%까지 확대할 계획이고 유럽연합(EU)은 배터리 수거 비율과 리사이클링 원료 사용을 의무화했다. 한국도 미래 폐자원 거점 수거센터 운영과 함께 전기자동차 폐배터리 처리 규정을 마련하고 있다. 2차전지 리사이클링의 중요성이 급부상함에 따라 시장 규모도 연평균 33%씩 성장해 2040년 약 68조원의 시장 규모를 형성할 것으로 보인다. 공모 자금 약 1000억원, 공장 설립에 투자성일하이텍은 이번 상장으로 267만 주를 공모한다. 희망 공모 가격은 4만700~4만7500원으로 1086억~1268억원을 조달한다. 상장 직후 시가 총액은 4994억~5828억원이다. 주간사 회사 측은 기업 가치(EV)를 영업 활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)으로 나눈 ‘EV÷EBITDA’ 배수를 활용해 성일하이텍의 기업 가치를 8579억원으로 평가했다. EV÷EBITDA는 설비 투자가 지속해 이뤄지고 감가상각비의 비중이 큰 기업의 가치를 평가할 때 주로 사용된다. 비교 기업은 엘앤에프·코스모신소재·포스코케미칼·후성·천보 등 5개사가 선정됐다. 주간사 회사는 이들의 EV÷EBITDA 배수가 15배 미만이거나 50배를 초과하는 경우를 제외하고 나머지 기업들의 평균 EV÷EBITDA 31.6배를 적용해 기업 가치를 도출했다. 성일하이텍의 2023년 추정 EBITDA 370억원에 연 할인율 23%를 반영하고 EV÷EBITDA 31.6배를 곱한 결과 기업 가치는 8579억원, 주당 평가액은 6만5809원으로 나타났고 여기에 27.82~38.15%를 할인해 공모가를 계산했다.이 회사는 7월 11~12일 수요 예측을 실시해 공모가를 확정한 후 7월 18~19일 일반 공모 청약을 진행할 계획이다. 청약은 KB증권·대신증권·삼성증권에서 참여할 수 있다. 상장 후 유통 가능한 물량은 전체 상장 예정 주식 수의 34.56%다. 일반 청약자에게는 상장 후 3개월 동안 환매 청구권이 부여된다. 상장 후 주가가 공모 가격 아래로 하락하면 공모가의 90%에 주식을 되사 주는 권리다.성일하이텍은 상장으로 조달한 공모 자금을 하이드로센터 3공장 신축에 투자한다. 2030년까지 총 5개의 하이드로센터를 구축해 전기차 100만 대 규모의 2차전지 소재 생산 능력을 갖춘다는 계획이다.제품군도 확대한다. 내년 니켈 코발트(NC) 솔루션, 2024년 수산화리튬, 2026년 고순도 구리 메탈 등의 신제품을 출시한다. 회수 영역을 기존 양극재에서 음극재와 전해질까지 확대하는 방안도 검토하고 있다. 성일하이텍은 차세대 2차전지 리사이클링 기술 개발을 위한 연구·개발(R&D)에도 투자하고 있다. 하이-니켈 양극재 외에도 리튬인산철(LFP) 배터리 내 리튬의 회수와 전고체 전지의 리사이클링에 대한 R&D를 진행 중이다.이강명 성일하이텍 대표는 “고성장 중인 전기차 시장에 발맞춰 글로벌 친환경 기술 리더십 강화, 배터리 리사이클링 기술 고도화, 배터리 리사이클링 소재 생산 규모 대폭 확대 등을 추진하고 있다”며 “이번 코스닥 시장 상장을 기반으로 글로벌 2차전지 리사이클링 전문 기업으로 도약하겠다”고 말했다.전예진 한국경제 기자 ace@hankyung.com
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러시아와 우크라이나 전쟁 이후 자원 안보에 대한 중요성이 커지면서 폐배터리 재활용 관련 테마주가 주목받고 있다. 2차전지의 주요 원료인 니켈, 리튬 등을 제때 공급받지 못할 가능성에 대비하기 위해 세계 주요국과 완성차·2차전지 업체들이 폐배터리 재활용 시장 선점에 나섰기 때문이다. 기업공개(IPO) 역사상 기관투자가 수요예측에서 역대 최고 경쟁률을 기록한 성일하이텍과 코스모화학 등에 관심이 쏠리고 있다. 커지는 폐배터리 재활용 시장21일 에너지전문 시장조사업체 SNE리서치에 따르면 2020년 14GWh 규모였던 배터리 재활용 시장 규모는 2030년 415Gwh 규모로 급성장할 것으로 전망된다. 하인환 KB증권 연구원은 “최근 노골적으로 원자재를 무기화하는 국가가 늘어나면서 ‘자원 안보 시대’가 본격적으로 열렸다”며 “니켈, 리튬 등 2차전지의 주요 원료 수입국은 자원 공급망 리스크를 헤지하기 위해 폐배터리 재활용 산업에 관심을 높이고 있다”고 말했다.각국 정부는 폐배터리 재활용 사업 지원에 앞다퉈 나서고 있다. 정부는 지난 16일 ‘새정부 경제정책 방향’에서 사용 후 전기차배터리 산업 활성화 방안을 마련할 것이라고 예고했다. 유럽연합(EU)은 배터리 원자재의 재활용을 의무화하는 내용을 포함한 ‘지속가능한 배터리 법안’을 연내 발효하는 방안을 추진 중이다. 지난 3월 유럽 의회 본회의에서 법안이 채택돼 이사회 표결을 앞두고 있다.완성차 업체와 2차전지 업체들도 폐배터리 재활용 관련 투자를 확대하고 있다. 최근 현대자동차는 지속가능경영보고서를 통해 폐배터리산업에 진출하겠다는 계획을 내놨다. 테슬라는 이미 자체 폐배터리 재활용 생태계 구축을 마쳤다. LG에너지솔루션·LG화학은 지난해 캐나다 폐배터리 재활용 업체인 리사이클 지분 2.6%를 확보했다. 성일하이텍·코스모화학 등 주목폐배터리는 급성장하는 2차전지 시장에서 사실상 마지막으로 남은 ‘미개척 시장’으로 꼽힌다. 증권가에서도 ‘폐배터리 재활용 테마주’에 대한 주목도가 높아지고 있다. ‘글로벌 톱 5’ 폐배터리 재활용 업체 성일하이텍은 11~12일 기관투자가 대상 수요 예측에서 기업공개(IPO) 역사상 역대 최고 경쟁률(2269.71 대 1)을 기록했다. 19일 마친 일반 청약에선 20조원 넘는 증거금을 모았다.성일하이텍은 공모자금을 기반으로 내년 하반기까지 제3공장을 증설해 2030년까지 3만4000t 규모의 생산 능력을 갖추겠다는 계획이다. 한승재 DB금융투자 연구원은 “올해 매출은 1776억원으로 예상되지만 증설이 완료되는 2024년에는 4400억원 수준으로 매출이 급팽창할 것”이라고 말했다.최근 폐배터리 재활용 시장에 뛰어든 코스모화학 주가는 최근 7거래일 연속 상승했다. 지난달 저점 대비 36.40% 뛰었다. 내년 말까지 연간 니켈 4000t, 코발트 2000t 등을 생산할 수 있는 설비를 갖춘 것이 부각됐다. 양극재 생산업체인 코스모신소재의 물량을 수직계열화해 매출을 늘릴 것으로 전망된다.폐배터리 성능 검사기를 개발한 하나기술, 에이프로 등도 이달 들어 각각 7.18%, 3.11% 상승했다. 한 연구원은 “배터리 재활용 시장은 이제 막 개화했기 때문에 전기차 배터리 시장보다 더 폭발적인 성장세를 기록할 것”이라며 “주요 원자재 가격이 여전히 높은 데다 수급 불안 가능성도 커지면서 폐배터리 재활용 비중은 지속적으로 높아질 것”이라고 말했다.심성미 기자 smshim@hankyung.com
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