정부가 단기자금시장 안정을 위해 7조원을 지원하겠다는 계획을 지난 24일 내놓았지만 기업어음(CP)과 전자단기사채 시장은 여전히 살얼음판이다. 특히 증권사들이 직접 발행하거나 보증한 상품의 금리가 계속 치솟고 있다. 다음달까지는 안정을 찾기 어렵다는 전망이 나온다.
25일 금융투자협회가 고시하는 CP 91일물(A1등급 기준) 금리는 연 1.87%였다. 전날 정부의 금융시장 안정 대책에도 불구하고 이날도 0.22%포인트 치솟은 것이다. CP 금리는 한국은행의 기준금리 인하 직후인 지난 17일 연 1.36%였지만 이날까지 6거래일 동안 0.51%포인트 급등했다.
증권사들이 발행하는 상품이 단기자금시장 금리를 끌어올리는 역할을 하고 있다. 금융투자협회가 이날 공시한 전자단기사채(이하 단기사채) 거래내역에 따르면 한국투자와 키움증권, 하나금융투자는 24일 각각 300억원, 300억원, 200억원어치 단기사채를 3개월 만기로 발행했다. 최상위(A1) 신용등급임에도 불구하고 발행금리는 모두 연 2.5%였다.
같은 날 만기가 비슷한 CP 91일물(A1)이 평균 연 1.65%에 매매됐던 것을 고려하면 0.85%포인트 높게 발행된 것이다.
증권사들이 며칠 앞서 발행했던 단기상품의 유통금리는 훨씬 더 높았다. 잔존 만기 2~5일짜리 미래에셋대우, 삼성, 한국투자증권의 단기사채는 연 2.9% 수준 금리에 수백억원씩 거래됐다. 만기 하루짜리 증권사 단기사채 금리도 연 1.9~2.1%를 나타냈다. 한 달 전 연 1.2% 수준에서 이자 비용이 두 배 가까이로 늘어났다.
증권가에선 다음달부터 정부 지원 자금 유입에 힘입어 시장이 안정을 찾길 기대하고 있다. 윤원태 SK증권 연구원은 “지원 자금은 오는 4월 초부터 주로 우량 CP 매수에 쓰일 것”으로 예상했다. 금융위원회는 전날 단기자금시장 안정을 위해 증권사 유동성 지원(콜차입 확대 등)에 5조원, 정책금융기관을 통한 우량 CP 및 단기사채 차환 지원에 2조원을 투입하겠다고 발표했다.
지금까지 나온 지원 계획만으로는 역부족이라는 평가도 있다. 한 증권사 자산운용담당 임원은 “부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 대출채권과 관련된 CP는 증권사의 상환보증에도 불구하고 연 4%대 금리에 팔리고 있다”며 “최소 2주 동안 시장 안정을 기대하긴 어려울 것”으로 우려했다.
한국은행이 발권력을 동원해 시중에 최대 50조원 규모의 유동성을 공급할 계획이다. 정부가 편성한 100조원 규모의 ‘기업구호긴급자금’ 재원의 절반을 한은이 충당하기로 한 것이다. 이를 위해 한은은 산업은행·수출입은행·기업은행에 대한 대출과 금융회사로부터 국고채·통화안정증권 등을 매입하는 방안 등을 저울질하고 있다.한은 관계자는 25일 “정부의 기업구호긴급자금 재원의 절반인 최대 50조원가량을 한은이 마련하기로 했다”고 밝혔다. 정부는 전날 △중소·중견기업 자금 지원(29조1000억원) △채권시장안정펀드(20조원) △소상공인 긴급경영자금(12조원) △증시안정펀드(10조7000억원) 조성 등을 골자로 한 기업구호긴급자금 지원 대책을 발표했다.한은은 유동성 지원의 일환으로 전날 한국증권금융과 삼성·미래에셋대우·NH투자·신영증권 등으로부터 2조5000억원 규모의 환매조건부채권(RP)을 매입했다. 나머지 47조5000억원의 지원 방안으로 ‘중소·중견기업 자금지원’과 ‘채권시장안정펀드’를 책임지는 산업은행과 수출입은행, 기업은행에 대한 대출을 심도 있게 검토하고 있다.정부가 지급보증한 기업어음(CP)과 회사채를 한은이 인수하는 방안도 거론된다. 한은의 단순매입 범위를 국채와 정부 보증채로만 좁혀 놓은 현행법을 우회하기 위해서다.한은이 발권력을 동원해 시중에 유동성을 공급할 경우 물가 상승 압력이 올라갈 것이라는 일각의 지적도 있다. 하지만 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)의 경제적 충격이 상당하고 저물가 상황인 만큼 ‘돈풀기’의 부작용을 걱정할 때가 아니라는 지적도 나온다. 김소영 서울대 경제학부 교수는 “코로나19로 촉발된 경제적 파장이 커지고 있다”며 “한은의 유동성 공급이 절실하고 그 방식을 논의해볼 때가 됐다”고 말했다.김익환 기자 lovepen@hankyung.com
“상반기 서울 아파트값 상승률이 마이너스(-)를 기록할 것입니다. 초저금리 상태지만 실물경기가 너무 안 좋습니다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태를 부동산시장만 비켜갈 수 없을 겁니다.”(허윤경 한국건설산업연구원 주택도시실장) “지금은 초저금리 효과가 거의 없습니다. 오히려 악재로 받아들일 수도 있습니다. 경기 상황이 안 좋으니 경기부양책으로 초저금리 카드를 꺼냈으니까요.”(박원갑 국민은행 부동산 수석전문위원)‘블랙스완’(도저히 일어날 것 같지 않은 일이 일어나는 것)이 나타났다. 한국은행이 지난 16일 임시 금융통화위원회를 열어 기준금리를 역사상 최저 수준인 연 0.75%로 내려 0%대 초저금리 시대를 열었다. 금리 인하는 통상 부동산시장 호재로 받아들여진다. 하지만 이번 결정이 시장에 긍정적이지만은 않다는 게 전문가들의 시각이다. 코로나19발(發) 글로벌 경제 충격이 상반기 부동산시장에 짙은 먹구름을 드리우고 있다. 다만 신규 분양시장은 외풍의 영향을 거의 받지 않을 것으로 전문가들은 내다봤다.기준금리 0%대 시대코로나19로 인한 세계적인 경기 침체 우려가 커지면서 주요국이 잇따라 기준금리를 내리고 있다. 미국이 지난 3일 0.5%포인트 인하한 데 이어 15일 1.0%포인트 추가로 낮췄다. 이에 따라 0~0.25%로 제로 금리 수준으로 낮아졌다. 미국은 또 긴급 단기유동성 공급을 계획하는 등 유동성을 확대하기 위한 조치를 취하고 있다.한국은행도 임시 금융통화위원회에서 0.5%포인트 전격 인하해 연 0.75% 기준금리 시대를 맞게 됐다. 기준금리 인하는 은행 예금 이자에도 영향을 미친다. 물가상승률이 연간 1%를 넘어갈 경우 은행 이자를 받아도 마이너스가 될 수 있다는 얘기다. 일반적으로 금리 인하는 부동산시장에 유동성 공급을 확대해 거래가 늘어나고 가격이 오르는 결과를 낳는다.하지만 이번 금리 인하에 대해 전문가들은 통상적인 기대 효과와 다르다고 지적한다. 박원갑 전문위원은 “한국은행이 이달 초 금리 인하를 주저했던 이유는 부동산시장에 미칠 영향도 고려했기 때문”이라며 “결국 0%대로 낮춘 것은 실물경제에 대한 충격을 줄이려는 조치”라고 말했다.매매시장 급랭할 수도전문가들은 상반기 부동산시장도 코로나19에 따른 경제적 충격 영향권에서 자유롭지 못할 것으로 내다봤다. 올초만 해도 금리가 낮은 데다 아파트 가격이 좀처럼 꺾일 기미가 없어 투자자들도 버티려는 움직임이 강했다. 하지만 코로나19가 미국과 유럽으로 확산하면서 경제 침체 우려가 커지자 상황이 달라지고 있다는 것이다. 최근 강남권에서 5억원 가까이 빠진 매물이 나오고 있다.국토교통부가 공개한 올해 서울 공동주택 공시가격이 평균 14.75% 뛰었다. 2007년(28.40%) 후 13년 만의 최대 상승폭이다. 서울 ‘강남 3구’ 공시가격은 18.45~25.57% 급등했다. 종합부동산세를 내야 하는 주택은 30만 가구를 넘어섰다. 기존 아파트에 대한 거래 공백 상태가 이어지는 가운데 가격 하락 압력이 커질 것이라는 게 전문가들의 분석이다.허윤경 실장은 “코로나19 사태로 실물경기가 안 좋아 불안감이 커지고 그 공포가 부동산시장으로 확산하고 있다”며 “공동주택 공시가격 인상과 6월 한시적인 양도세 중과 종료 등 세금 문제까지 겹칠 수 있어 상반기 아파트 가격지수는 마이너스로 반전할 것”이라고 말했다. 박 전문위원도 “강남권 고가 아파트 공시가격이 집중적으로 오른 데다 코로나19에 따른 투자심리 위축까지 겹쳐 부동산시장이 급랭할 가능성이 있다”고 말했다. 물량이 적은 전세시장에서는 가격 상승과 월세 선호 현상 등 불안이 커질 것이란 우려가 나온다. 분양마케팅업체인 한아름의 유수현 부사장은 “서울 부동산시장이 세금 강화와 대출 규제로 움츠러들고 있다”며 “기존 아파트는 거래가 안 되고 전세가격은 강보합을 유지할 가능성이 있다”고 내다봤다.분양시장은 호조 지속, 수익형 부동산 타격전문가들은 정부가 고분양가를 규제하는 신규 분양시장에 대한 관심은 유지될 것으로 봤다. 청약시장은 계속해서 높은 경쟁률을 기록할 것이라는 얘기다. 지난달 대구 중구에 공급된 청라힐스자이가 최고 416 대 1, 평균 187 대 1의 청약 경쟁률을 기록한 게 이를 잘 말해준다. 주택도시보증공사(HUG)의 고분양가 규제와 공공택지에 대한 분양가 상한제 적용 등으로 신규 단지의 분양가는 저렴한 편이다. 박 전문위원은 “실수요자는 인내심을 갖고 청약에 참여할 필요가 있다”고 했다. 유 부사장도 “무주택자 말고는 1순위 청약이 힘든 구조”라며 “분양가격이 주변 시세보다 낮기 때문에 청약시장은 큰 영향이 없을 것”이라고 밝혔다.저금리 시대에 주목받는 게 상가 오피스텔 호텔 지식산업센터 같은 수익형 부동산 상품이다. 하지만 전문가들은 수익형 부동산 투자에 신중해야 한다고 지적했다. 전반적인 경기 침체로 자영업자 등 상업시설 임차인의 실적이 크게 나빠지고 있어서다. 허 실장은 “매출 급감으로 임대료를 낼 수 있는 임차인이 줄고 있다”며 “금리보다는 경기 상황에 따른 임대수익을 살펴봐야 한다”고 조언했다.김진수 기자 true@hankyung.com
정부가 금융시장 안정화를 위해 대규모 지원 방안을 내놨지만 단기금융시장에선 기업어음(CP) 금리의 급등세가 지속되는 등 불안이 가시지 않고 있다.24일 금융투자협회에 따르면 이날 A1등급 CP(91일물) 금리는 전거래일 대비 0.1%포인트 뛴 연 1.65%를 나타내며 가파른 상승세를 이어갔다. 지난 16일 한국은행의 전격적인 기준금리 인하에도 다음날인 17일(연 1.36%) 이후 1주일 동안 0.29%포인트 상승했다.이날 채권시장에서 3년 만기 AA-등급 회사채 금리가 전날 대비 0.004%포인트 내린 연 2.006%에 마감한 것과는 대조적인 모습이다.기업의 중장기 자금조달 창구인 회사채 시장은 다소 진정되는 분위기지만 90일 이하 단기채인 CP 시장은 여전히 살얼음판이라는 분석이다.정부는 이날 10조원 규모 채권시장안정펀드를 조성해 회사채와 금융채, 우량 CP 등을 매입하겠다고 발표했다. 다음달 초부터 본격적인 매수에 나서면서 10조원어치 펀드를 추가 조성할 계획이다. 회사채 신속인수제와 산업은행의 회사채 직접 매입 등의 지원 카드도 꺼냈다. 한국은행의 환매조건부채권(RP) 매입 대상 증권사 범위 확대, 증권사의 콜 차입(자기자본의 15%→30%) 및 자산운용사의 콜 론(2%→4%) 한도 확대 등 단기금융시장 안정화 방안도 내놨다.이 같은 비상 처방이 회사채 시장과 달리 CP 시장에서 바로 약효를 발휘하지 않는 건 지원내용이 구체화되지 못했기 때문이라는 지적이다. 채권시장안정펀드의 매입자산에 우량 CP를 편입하기로 했지만 어디까지 우량등급인지는 언급이 없었다. 발행시장뿐 아니라 유통시장에서도 CP를 매입할지 여부 역시 결정되지 않았다. 금융투자업계 관계자는 “정부 지원이 우량기업에만 한정될 가능성이 있기 때문에 기업과 투자자 모두 즉각적으로 반응하지 못하는 분위기”라고 말했다. “다음달 대책이 어떻게 시행되느냐에 따라 단기금융시장이 안정될지 여부가 결정될 것”이라는 설명이다.SK증권 등에 따르면 올해 말까지 만기 도래하는 CP(전자단기사채 포함) 규모는 약 79조원에 달한다. 비교적 신용도가 낮은 A2-등급 이하 물량만 약 43조원이다. 이 중 28조4595억원어치가 상반기에 만기를 맞는다. 한 증권사 기업금융 담당자는 “위기의 트리거는 회사채보다 단기채인 CP가 될 것”이라며 “CP 문제를 해결하지 못하면 자금경색이 이어져 기업의 연쇄 부도가 현실화할 우려가 있다”고 했다.김진성 기자 jskim1028@hankyung.com
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