강원 원주시에 있는 한솔오크밸리(이하 오크밸리)에는 삼성그룹 창업자 고(故) 이병철 회장의 맏딸 이인희 한솔그룹 고문(90)의 애정이 고스란히 스며들어 있다. 이 고문은 객실 인테리어와 자재, 소품, 조경 하나하나에 신경을 썼다고 한다. 세계적인 건축가 안도 다다오가 설계한 오크밸리 내 ‘뮤지엄 산’에는 이 고문이 보유한 컬렉션을 중심으로 전시한 종이전문박물관도 있다.
이런 오크밸리를 한솔그룹이 매각할 것이라는 얘기는 그동안 끊이지 않았다. 번번이 소문에 그쳤지만. 그러나 이번에는 분위기가 다르다. 한솔은 오크밸리 대주주인 한솔개발 지분(91.43%)을 매각하려고 나섰다.
◆한솔오크밸리 왜 매각하나
한솔그룹은 삼일회계법인(PwC)을 주관사로 선정하고 매각 작업을 시작했다. 벌써 예비입찰도 했다. 다수 투자자가 관심을 보였다. 이 가운데 부동산신탁회사인 한국토지신탁(한토신)과 국내 사모펀드 트루벤인베스트먼트·YG엔터테인먼트 컨소시엄 등이 적극적인 것으로 알려졌다.
한솔이 오크밸리 매각에 나선 이유는 적자 때문이다. 한솔은 1998년 회원제 골프장과 콘도로 이뤄진 오크밸리를 개장했다. 지금은 회원제(54홀) 및 퍼블릭(9홀) 골프장과 스키장(9개 슬로프), 콘도(1106실)를 갖춘 종합리조트가 됐다. 2016년 말 제2영동고속도로가 개통하자 손님은 더 늘었다.
하지만 막대한 금융비용과 회원권 분양이 오크밸리를 짓눌렀다. 회원들이 예치한 입회보증금만 5500억원(회원 수 3000여 명)을 웃돈다. 영업이익률은 높지 않다. 2014년 560억원이던 영업이익이 지난해 72억원으로 줄었다. 금융 부담은 커져 지난해 부채비율이 600%를 웃돌았다.
◆누가 관심 있나
오크밸리 매각 가격은 경영권 프리미엄을 포함하면 약 1000억원 안팎(입회보증금 제외)이 될 것이라는 게 매각 관련 업무를 하는 사람들 얘기다.
오크밸리에 관심이 있는 한토신은 펀드나 리츠(부동산투자회사)를 만들어 인수에 나설 계획이다. 내부적으로 오크밸리 내에 아직 개발되지 않은 유휴부지(260만㎡)를 워터파크 등으로 개발하는 것에 관심이 있다. 한토신 관계자는 “부채가 많아 순자산 가치가 생각보다 높지 않다”며 “현 상황을 타개하려면 유휴부지를 적극 활용해야 할 것 같다”고 했다.
트루벤인베스트는 YG엔터테인먼트와 컨소시엄을 구성해 인수전에 참여하고 있다. 중국의 잠재 수요층을 겨냥, YG 연예인 등 한류 인프라를 활용하면 오크밸리를 대형 관광지로 바꿀 수 있다는 판단을 한 것으로 전해졌다. YG 관계사인 엑스골프가 온라인 부킹과 골프장 운영 노하우를 갖고 있는 점도 강점이다.
◆매각은 될까
매각 전망은 엇갈린다. 오크밸리가 갖고 있는 관광인프라의 가치 등을 감안하면 예상보다 빨리 매각이 이뤄질 것으로 보는 사람들이 있다.
한 업계 관계자는 “이전과 달리 새로운 주인을 찾을 가능성이 높다”며 “자금력을 갖춘 인수자가 추가 투자를 해야 리조트에 활력이 생길 것”이라고 말했다. 이 관계자는 매각이 이르면 다음달 우선협상대상자 선정까지 진전될 가능성이 있다고 덧붙였다. 오크밸리를 인수하면 아직 개발하지 않은 유휴부지 등을 활용해 새로운 수익 구조를 창출할 수 있을 것이란 전망이 지배적이다.
하지만 일각에서는 매각 초기 단계인 데다 과거 수차례 매각과 투자 유치가 무산된 사례를 들어 매각이 현실화되려면 긴 시간이 필요할 것이란 분석도 나온다. 업계 관계자는 “이제 시작단계이기 때문에 결론이 곧 날 것처럼 말하는 것은 섣부른 판단”이라고 말했다. 무산 가능성도 있다는 얘기다.
◆향후 한솔의 전략은
한솔은 오크밸리 매각 후 ‘종합제지회사’라는 청사진을 실현하기 위한 인수합병(M&A)에 나설 가능성이 크다. 주력 분야인 인쇄용지가 펄프 가격 인상, 수요 감소 등으로 성장이 정체되자 새로운 성장동력을 찾아 나섰다는 얘기도 들린다. 이를 위해 그룹 모태인 신문용지업체 전주페이퍼와 국내 1위 골판지회사 태림포장 인수에 나설 것으로 업계는 보고 있다. 업계 관계자는 “한솔그룹이 ‘제지 명가’라는 위상을 복원하는 데 관심이 많다”며 “제지와 관련된 분야를 수직계열화하고 외형을 키우기 위해 기업 인수에 나설 것으로 본다”고 말했다.
최근 매물로 나와 있는 코웨이를 SK가 인수할 것이란 소문이 나돌았다. 처음은 아니다. 반년 전에도 떠돌다 사그라들었다. 하지만 이번엔 좀 구체적이다. “시너지가 크다” “독과점 위반이 아니다” 등의 분석도 나왔다. 어디까지 사실일까.당초 SK는 인수후보가 아니란 사람이 많았다. 독과점 때문이다. 렌털사업을 하는 계열사 SK매직은 렌털 계정 수 기준으로 코웨이에 이어 2위다. 코웨이와 SK매직을 합하면 시장의 절반 이상(계정 수 기준)을 장악하게 된다. 표면적으로는 독과점에 해당한다. 하지만 렌털업계 관계자는 “코웨이와 SK매직을 결합해도 독과점 금지 위반이 아니다”고 했다. 독과점을 판단하는 기준이 렌털 계정 수가 아니라 정수기 공기청정기 등 제품별 판매량이기 때문이다. 코웨이 대표 제품인 정수기 점유율은 판매량 기준으로 37% 정도다. SK매직은 약 10%. 합쳐도 50%가 안 된다. 이 통계도 주요 렌털업체만 집계한 것이다. 통계에 잡히지 않은 수치를 포함하면 점유율은 더 떨어진다. 시너지 효과가 크다는 분석도 나왔다. 코웨이는 탱크형 정수기, SK매직은 직수형 정수기의 강자다. 주력 제품이 겹치지 않는다.인수 주체로는 SK네트웍스와 SK텔레콤이 거론됐다. SK네트웍스는 SK매직의 모회사다. 그러나 SK네트웍스는 2조원 안팎의 코웨이를 인수할 자금 여력이 없다는 게 중론이다. 그래서 SK텔레콤 등판설이 나왔다. SK텔레콤의 자금력은 막강하다. 지금까지는 모두 부인하고 있다. SK네트웍스 관계자는 “인수할 분위기가 전혀 감지되지 않는다”고 했다. SK텔레콤 관계자도 “금시초문”이라고 했다. 물론 검토는 한 것 같다. 금융업계 관계자는 “SK네트웍스는 렌털 사업 강화를 위해, SK텔레콤은 사물인터넷(IoT) 사업 확대 방안으로 코웨이 인수를 검토한 것으로 안다”고 했다.왜 갑자기 이런 소문이 돈 걸까. 일각에선 코웨이 매각 가격을 높이기 위한 전략이란 추측이 나온다. 코웨이를 인수하겠다고 나선 주체는 웅진그룹뿐이다. 경쟁 구도를 만들어야 매각 가격을 높이는 데 유리하기 때문이다. 코웨이 대주주인 MBK파트너스 측은 급하지 않은 분위기다. MBK는 2013년 코웨이 지분 30.9%를 1조1900억원에 인수한 뒤 배당과 코웨이 지분 매각 등을 통해 1조3500억원 가까운 자금을 회수했기 때문이다. SK의 인수전 참여는 아직 구체화되지 않았지만 코웨이 매각이 임박한 것은 분명해 보인다.전설리 기자 sljun@hankyung.com
한샘의 지난 4년은 드라마틱했다. 얘기는 2014년 12월로 거슬러 올라간다. 이케아가 한국에 진출한 시점이다. 다들 국내 가구업체가 어려워질 것이라고 했다. 하지만 아니었다. 이케아 제품 판매가 늘어남과 동시에 국내 가구업체들도 성장했다. 그 흐름을 가장 잘 탄 회사가 한샘이었다. 급성장하며 매출은 2조원을 육박하고 주가는 2015년 10월 34만7000원까지 올랐다. 독보적으로 성장한 덕에 ‘가구업계 삼성’이라는 별칭도 얻었다. 계속 성장할 것 같은 한샘이 작년 4분기부터 비실거렸다. 실적이 예상만큼 늘지 않았다. 지난 15일 발표한 올 3분기 실적은 ‘어닝 쇼크’ 수준이었다. 주가가 하루에 20% 넘게 급락했다. 18일 한샘 주가는 4만9800원을 기록했다. 투자자들의 원성이 이어지고 있다. 한샘이 맥을 못 추고 있는 이유는 복합적이다. 우선 ‘주택경기 둔화’다. 정부의 부동산 규제로 주택 거래량이 줄자 부엌 수리나 새 가구 수요가 줄었다. 한샘의 ‘어중간한 포지션’도 문제다. 중가 브랜드 이미지이지만 매장에 가보면 한샘 가구는 싸지 않다. 독창적인 디자인이 있는 것도 아니다. ‘취향에 맞는 예쁜 가구’를 사고 싶어 하는 소비자들은 한샘 매장을 찾지 않는다. 실적이 꺾이는 시점에 발생한 사내 성폭력 사건은 이미지에 큰 타격을 줬다. 경쟁도 심화하고 있다. 이케아가 지난해 온라인 판매를 시작하자 한샘의 온라인부문 매출은 감소했다. 현대백화점그룹의 현대리바트도 공격적으로 사업을 확장하고 있다. 수요가 늘어나는 소품에 한샘이 신경을 쓰지 못한 것도 약점이다.한샘 경영진의 고민은 깊어갈 수밖에 없다. 한샘이 위기를 극복하는 가장 확실한 길이 있긴 하다. 부동산 시장이 다시 활기를 찾는 것이다. 가능성은 낮아 보인다. 한샘이 내놓은 복안은 ‘부엌·가구 업체에서 종합 리모델링 업체로의 전환’이다. 지난 3월 한샘은 집 전체 공간을 한 번에 리모델링하는 ‘리하우스 패키지’를 내놨다. 한샘 관계자는 “2분기 월 100개 정도 팔리던 패키지가 8월 들어 200개씩 팔리기 시작했다”며 성공 가능성이 높다고 했다.또 다른 가능성은 중국 법인에서 찾을 수 있다. 물론 지금은 적자 상태다. 업계에서는 적자폭이 줄어들고 있는 만큼 올해 말까지 흑자전환이 가능할 것으로 보고 있다. 장문준 KB증권 애널리스트는 “단기간은 힘들겠지만 중국 법인이 손익분기점을 달성하고, 리하우스 패키지 등으로 매출이 확대되면 주가가 상승할 가능성이 있다”고 말했다.심성미 기자 smshim@hankyung.com
규모가 작은 기업들이 받는 타격은 더 크다. 전국 30여 개 산업단지 중 50인 미만 기업의 평균 가동률이 60% 미만인 곳이 9개에 달했다. 30~40%대까지 떨어진 산업단지도 6곳이나 됐다. 경기침체로 일감 부족에 시달리던 중소기업은 최저임금 인상, 주 52시간 근로제 등으로 직격탄을 맞으며 “더 이상 버틸 힘이 없다”고 토로하고 있다.전국 산업단지에서 50인 미만 기업의 가동률은 규모가 큰 기업에 비해 훨씬 낮다. 모바일과 디스플레이 등을 주로 생산하는 경북 구미산업단지의 50인 미만 기업 가동률은 지난 6월 기준 39.3%로 지난해 같은 기간(66.1%)의 반토막 수준으로 떨어졌다. 50인 이상~300인 미만 기업의 가동률은 69.1%로, 전년보다 3.7%포인트 하락한 것과 대비된다. 300인 이상 기업의 가동률은 75.9%로 전년보다 오히려 6.6%포인트 올랐다. 한 3차 협력사 대표는 “본사와 1차 협력사의 주문 물량이 줄어들면서 3차 협력 부품업체들이 유동성 위기를 겪고 있다”며 “40%를 밑도는 가동률이 지속되면 폐업하거나 도산하는 업체가 속출할 것”이라고 털어놨다.1년 새 소규모 기업의 가동률이 크게 떨어진 곳은 구미뿐만이 아니다. 전남 광양산업단지의 50인 미만 기업 가동률은 37.3%로 작년(58.2%)보다 20.9%포인트 하락했다. 광주첨단산업단지의 50인 미만 기업 가동률 역시 전년(71.8%)보다 12%포인트 하락한 59.8%에 그쳤고, 울산·미포산업단지도 1년 새 27.9%포인트 하락한 47.8%로 뒷걸음질쳤다.산업단지 내 공장들의 채산성이 악화되는 것은 더 큰 문제다. 공장 한쪽을 임대해준 뒤 임대료를 못 받는 사례도 비일비재하다. 경기 시화공단에서 공장을 가동하면서 여유 공간을 10여 개 소기업에 임대하고 있는 금속가공업체 K사장은 “입주 기업 중 임대료를 제대로 내는 업체가 2~3곳에 불과하다”며 “공장 사정을 뻔히 아는 상황에서 임대료를 재촉할 수도 없어 안타까울 뿐”이라고 말했다.반월에서 전자부품을 가공하는 L사장은 “지금은 고무줄이 팽팽하게 당겨진 상황”이라며 “경기침체가 이대로 지속되면 내년에는 문을 닫는 업체가 줄을 이을지도 모른다”고 우려했다.심성미 기자 smshim@hankyung.com
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