[마켓PRO] "믿을 건 AI 뿐"…반도체 ETF 쭉쭉 오르네

배태웅 기자

입력2024.03.11 07:00 수정2024.03.11 07:22

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ETF 주간 수익률 TOP 10

인공지능(AI) 반도체 열풍이 이이지면서 지난주 국내 증시에서 상장지수펀드(ETF) 주가 상승률 상위를 반도체 ETF들이 싹쓸이했다. 다만 지난 8일(현지시간) 미국 증시에서 엔비디아가 급락하면서 당분간 반도체 ETF들이 숨고르기 할 것이란 분석도 나온다.

10일 한국거래소에 따르면 지난주(3월4~8일) 국내 ETF 중 주가 상승률 1위는 22.9% 상승한 'TIGER 미국필라델피아반도체레버리지(합성)'였다. 이 ETF는 주요 미국 반도체업체들을 담은 필라델피아반도체지수의 일일 상승률을 2배 추종한다.

상승률 상위에 오른 다른 ETF들도 대부분 반도체 ETF였다. 'KOSEF 글로벌AI반도체'는 지난주 14.3% 'HANARO 글로벌반도체TOP10 SOLACTIVE'와'KODEX AI반도체핵심장비'는 각각 14.1%씩 올랐다. 상위 10개 중 8개 ETF가 반도체 관련 ETF였다.

지난주 엔비디아를 비롯해 주요 글로벌 반도체 종목들이 상승하면서 국내외 반도체주들이 덩달아 뛰었다. 지난주 엔비디아는 6.3% 올랐고 TSMC는 13.7%, 퀄컴은 4.5% 각각 뛰었다. 국내 코스닥시장 반도체 장비주들은 이보다 더 큰 폭으로 뛰었다. 한미반도체는 지난주 18%, 이수페타시스는 28.3% 급등했다.

다만 지난 8일(현지시간) 엔비디아 주가가 5.5% 급락하면서 반도체 ETF도 당분간 숨고르기를 할 것이란 전망이 나온다. 샘 스토벌 CFRA리서치 수석 투자전략가는 "장기적으로 엔비디아 상승세가 끝났다는 뜻은 아니다"라며 "다만 과매수 구간에 있고 일부 차익을 실현할 때라는 의미"라고 했다.

미국 기준금리 인하 기대가 커지며 국제 금 시세가 오르자 금광 ETF도 높은 상승률을 보였다. 'HANARO 글로벌금채굴기업'은 지난주 13.3% 올랐다. 지난주 상승률 5위다. 이 ETF는 뉴몬트, 바릭골드 등 해외 금광 기업을 주로 투자하고 있다. 신약 출시 기대감으로 HLB, 알테오젠 등 바이오주 주가가 크게 뛰면서 'TIGER 코스닥150바이오테크'는 지난주 13.1% 뛰어 상승률 6위에 올랐다.

배태웅 기자 btu104@hankyung.com

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닛케이 랠리…日銀, ETF로 34조엔 대박

일본 닛케이지수가 사상 최고치를 기록하면서 주요국 중앙은행 가운데 유일하게 주식시장에 개입하는 일본은행이 대박을 터뜨렸다. 일본 증시에 투자한 상장지수펀드(ETF)의 평가이익이 사상 최대치인 34조엔(약 305조원)을 기록했다.10일 니혼게이자이신문은 민간 경제연구소 닛세이기초연구소의 분석 결과를 인용해 2월 말 현재 일본은행이 보유한 ETF의 시가총액이 71조엔으로, 장부가보다 34조엔 높다고 보도했다. 71조엔은 한국의 올해 예산(656조원)과 비슷한 규모다. ‘주식회사 일본’ 최대주주 일본은행작년 9월 말 일본은행은 보유한 ETF의 장부가가 37조1160억엔, 시가총액은 60조6955억엔이라고 발표했다. 23조5794억엔의 평가이익이 반 년도 안 돼 10조엔 이상 늘었다. 당시 31,857이던 닛케이지수가 같은 기간 8000포인트가량 오른 덕분이다. ETF 수익률은 개별 종목이 아니라 닛케이지수 등락에 따라 결정된다. 일본은행의 ETF 손익분기점은 닛케이지수 20,600으로 알려져 있다.일본은행은 주요국 중앙은행 중 유일하게 ETF에 투자하는 방식으로 증시에 개입한다. 2009년 3월 닛케이지수가 버블(거품) 경제 붕괴 이후 최저치인 7054까지 떨어지자 이듬해인 2010년 금융완화 정책의 하나로 도입됐다.처음 도입 당시 연간 매입 한도는 4500억엔이었다. 하지만 2013년 대규모 금융완화 이후 매입 한도가 세 차례에 걸쳐 6조엔까지 늘었다. 2020년 3월에는 코로나19의 경제 충격을 완화한다는 명목으로 매입 한도가 12조엔으로 확대됐다.2013년부터 2020년까지 일본 주식을 가장 많이 사들인 주체는 일본은행이다. 순매수 규모가 32조5000억엔에 달한다. 같은 기간 기업(16조4000억엔)과 연기금(5조엔)의 순매수 규모를 합친 것보다 많다.그 결과 2020년 12월 15일 일본은행은 한국의 국민연금에 해당하는 일본 공적연금(GPIF)을 제치고 ‘주식회사 일본’의 최대주주가 됐다. 2월 말 기준 일본은행이 보유한 ETF 시가총액은 도쿄증시 최상위 시장인 프라임시장 전체 시가총액(948조엔)의 7%에 달한다.일본은행은 보유한 ETF에 대한 의결권을 행사하지 않는다. 이 때문에 자본시장 및 기업의 경영 감시 기능을 약화하고, 주가를 왜곡한다는 지적을 받아왔다. ‘호랑이 새끼’ 된 일본은행 ETF일본 증시의 ‘최대 큰손’으로 부상한 일본은행의 ETF 처리 방안이 과제로 떠올랐다. 일본은행이 ETF를 매각하면 주가 폭락이 불가피하기 때문이다.일본은행은 ETF를 마이너스 금리 해제에 따른 손실 보완 수단으로 활용하는 방안을 재무성과 논의하고 있다. 마이너스 금리를 해제해 금리가 오르면 일본 국채의 46%를 보유한 일본은행은 막대한 평가손실을 입는다. 작년 4월 일본경제연구센터는 단기금리가 2%, 장기금리가 3%까지 오르면 일본은행이 12조엔의 적자를 입어 자본잠식 상태에 빠질 것이라고 예상했다.이에 따라 중앙은행의 국제 신인도가 떨어지면 엔화 가치가 급락하고, 금리가 급등할 가능성이 있다고 전문가들은 우려한다. 이를 ETF 분배금(주식의 배당에 해당)으로 만회하자는 게 일본은행의 아이디어다. 2022년 일본은행은 ETF 분배금으로 1조1044억엔을 받았다.일본은행이 ETF를 일본정책금융공사의 현물 주식과 교환한 뒤 현물 주식으로부터 벌어들이는 배당금을 공적 분야에 투자하는 방안도 논의된다. 일본은행법에 따르면 일본은행은 수익의 절반을 국고에 납부해야 한다.일본은행이 보유한 ETF를 개인에게 양도하자는 의견도 있다. 일정 기간 매각 제한을 걸면 개인들이 양도받은 ETF를 되팔아 주가가 급락하는 사태를 막을 수 있다는 설명이다. 1997~1998년 아시아 외환위기 당시 홍콩 정부가 주가 폭락을 막기 위해 사들인 주식을 출구전략 형태로 개인에게 양도한 사례가 있다.니혼게이자이신문은 “원래라면 중앙은행이 보유해서는 안 되는 자산(ETF)이 현재 일본은행의 재무와 수익을 지탱하고 있다”며 “호랑이 새끼를 키우는 일”이라고 진단했다.도쿄=정영효 특파원 hugh@hankyung.com
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美 금리인하 가시화…채권으로 '고금리 막차' 타볼까

미국 기준금리 인하가 가시화하면서 채권에 대한 관심이 커지고 있다. 금리가 낮아지면 고금리에 발행한 채권의 인기가 높아져 가격도 오르기 때문이다. 채권에 미리 투자하면 저금리 시대가 오더라도 안정적으로 높은 이자를 받을 수 있다. 상황에 따라 가격이 오른 채권을 팔아 매매 차익을 얻을 수도 있다. 채권 전문가들은 지난해부터 인기를 끈 미국 장기채 외에도 연 7~10%대 고금리를 누릴 수 있는 신흥국 채권을 유망 투자처로 꼽는다. 주요 국가별 채권에 투자할 때 유의해야 할 점에 대해 알아봤다. 美 장기채, 금리 인하 때 수익 극대화지난 7일 미국의 10년 만기 국채 금리는 연 4.094%다. 지난해 10월(4.990%)보다 하락했지만, 여전히 고공행진 중이다. 단기 미 국채인 1년물과 3년물의 수익률도 각각 연 4.945%, 연 4.284%로 2008년 금융위기 이후 최고 수준이다. 증권가는 올 상반기를 채권 투자자들이 ‘고금리 막차’를 탈 마지막 기회로 보고 있다. 제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장이 최근 통화정책 보고에서 금리 인하를 시사하면서다. 시장에선 오는 6월 이후 금리 인하가 본격화할 것으로 예상한다. 김성수 한화투자증권 연구원은 “기준 금리는 향후 몇 년간 지속해서 내려갈 수밖에 없다”며 “채권에 투자할 최적의 시기”라고 말했다.고액 자산가들은 작년부터 미국 장기채를 쓸어 담았다. 장기채는 지속적인 금리 하락이 예상된 상황에서 수익을 극대화할 수 있다. 만기가 길수록 금리 변동에 민감한 구조이기 때문이다. 만기 1년 채권은 금리가 1%포인트 내리면 가격이 약 1% 오르지만, 10년 채권은 10%, 20년 채권은 20% 정도 오른다. 조용구 신영증권 연구원은 “미국 10년 만기 국채 금리의 연중 고점은 4.4% 수준이 될 것”이라며 “4.2%를 웃돌 경우 듀레이션(채권 회수 기간) 확대 전략을 제시한다”고 말했다. 신흥국채는 10% 고금리에 비과세 혜택‘고위험 고수익’을 노리는 투자자라면 브라질과 인도 같은 신흥국 채권도 유효한 투자처다. 지난달 1일 브라질 중앙은행이 기준금리를 0.5%포인트 인하해 현재 기준금리는 11.25%가 됐다. 지난해 6월(13.75%)에 비해 2.5%포인트 하락했지만, 코로나19 이전 금리가 연 6~7% 수준이었음을 감안하면 추가적인 금리 인하 가능성이 높다는 평가다.현재 브라질 10년 만기 국채 금리는 연 10.6% 정도에 형성돼 있다. 브라질 채권 이자는 세금이 발생하지 않아 절세 효과도 있다. 문남중 대신증권 연구원은 “브라질은 인플레이션을 빠르게 진정시키는 데 성공했다”며 “올해도 경기 부양 목적의 기준금리 인하가 지속될 전망”이라고 했다.글로벌 투자은행 골드만삭스는 인도 채권이 유망할 것으로 봤다. 7일 CNBC에 따르면 수닐 코울 골드만삭스 부사장은 “다음달 인도 총선이 끝나면 더 많은 자금이 인도에 유입될 것”이라며 “6월 28일부터 인도 채권이 JP모간 채권 지수에 포함되는 만큼 채권시장 랠리까지 기대해 볼 수 있다”고 말했다. 현재 인도의 10년 만기 국채 금리는 연 7.05% 수준이다. 인도 채권 직접 투자 시 이자수익과 매매차익은 과세(15.4%)되고 환차익 부분은 비과세다. 알채권으로 절세 효과채권 직접 투자도 효과적인 투자 방법으로 꼽힌다. 절세 측면에서 유리하다. 채권은 원금과 이자가 보장되는데, 금리가 내려 채권 가격이 오르면 이를 매도해 매매차익을 거둘 수 있다. 이때 이자에 대해서는 세금이 붙지만, 채권을 팔아 얻는 수익에는 세금이 부과되지 않는다. 반면, 채권 상장지수펀드(ETF)는 분배금과 매매차익 모두 15.4%의 세금이 붙는다. 이 때문에 채권 ETF에 관심 있는 투자자라면 개인종합자산관리계좌(ISA)를 활용하는 것이 유리하다. ISA로 채권 ETF에 투자하면 분배금과 매매차익에 대해 200만원까지 비과세 혜택을 받을 수 있다.금융투자협회에 따르면 개인투자자들은 올해 1~2월 2조1470억원어치 국채를 순매수했다. 지난해 같은 기간보다 39.3% 늘었다. 그동안 채권 직접 투자는 고액 자산가의 투자처로 인식됐지만, 고금리 환경에서 대중적인 투자처로 자리매김하고 있다. 6월부터는 개인투자자 전용 국채도 발행될 예정이라 국채 투자에 대한 관심은 더 높아질 전망이다. ETF로 손쉽게 투자할 수도가장 손쉬운 국채 투자 방법은 ETF다. 유망 상품으로는 ‘SOL 미국30년국채커버드콜(합성)’이 꼽힌다. 기초자산 매수와 함께 해당 자산의 콜옵션을 매도하는 커버드콜 전략이 적용됐다. 미국 장기채 ETF 상당수가 올해 마이너스 수익률을 기록했지만, 이 상품은 2.03% 올랐다. 매달 1% 이상의 분배금이 지급돼 안정적 현금 창출도 가능하다. ‘TIGER 미국30년국채프리미엄액티브(H)’도 커버드콜 상품이다. 환헤지형으로 설계됐다. 환차익과 채권 수익을 동시에 노리는 상품도 있다. ‘KBSTAR 미국채30년엔화노출(합성H)’이 대표적이다. 이 상품은 해외주식 투자자들이 선호하는 ‘아이셰어즈 20년 이상 국채 엔화 헷지’(2621JP)의 한국판 상품이다.전효성 기자 zeon@hankyung.com
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대주주 배당 포기한 기업들…"소액주주에 더 혜택 주자"

주요 주주보다 일반투자자에 더 많은 배당금을 지급하는 차등배당 기업이 속속 나오고 있다. 경기 둔화 여파로 기업의 실적 성장세가 둔화해 배당 가능 이익이 줄어든 와중에 최근 ‘기업 밸류업 프로그램’ 등 증시 안팎에서 주주환원 확대 요구가 거세지자 궁여지책으로 나온 대안이다. 실적 악화에도 주주가치 제고 노력을 이어갔다는 점에서 시장의 평가는 대체로 긍정적이다. “소액주주에만 배당합니다”10일 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 따르면 올 들어 상장사 21곳이 작년에 쌓인 배당 가능 이익을 차등 배당하기로 결정했다. 이 중 네오티스, 비씨월드제약, 오이솔루션, 교보증권, 핑거, HPSP 등 6곳은 최대주주에 배당금을 아예 지급하지 않고 일반주주에만 준다.이익잉여금 등 배당 여력이 줄었지만, 주주환원은 계속하려는 기업이 대부분이다. 코스닥 고배당주로 알려진 네오티스가 대표적이다. 이 기업은 올해 최대주주인 권은영 대표를 제외하고 일반주주에만 주당 200원씩을 배당한다. 지난해 초에 최대주주와 일반주주 모두에 주당 250원을 일괄 배당한 것과는 딴판이다. 네오티스 관계자는 “작년에 영업손실이 발생해 기존 배당 정책을 유지할 수 없었다”며 “대주주가 배당금을 포기해 일반주주에 돌아갈 배당 재원을 확보하기로 결정했다”고 설명했다.오이솔루션도 비슷하다. 올해는 최대주주와 특수관계자에게 배당금을 지급하지 않고 일반주주엔 주당 100원을 배당한다. 오이솔루션 관계자는 “작년 실적이 좋지 않았지만 일반주주엔 최대한 배당을 보장하고자 차등배당을 택했다”고 말했다. ‘오너 고배당’ 논란 피하기도일부 기업은 실적과 배당 여력이 개선됐는데도 차등배당에 나서고 있다. 최대주주 지분율이 50%를 웃도는 곳이 많다. 지난해 영업이익이 249억원으로 전년 대비 181.9% 늘어난 교촌에프앤비는 2020년 상장 후 처음으로 차등배당을 결정했다.일반주주는 주당 300원을, 최대주주인 권원강 회장(지분율 69.2%)은 주당 200원을 받는다. 권 회장이 배당금 약 17억원을 포기한 셈이다. 앞서 ‘오너 고배당’ 논란에 휩싸였던 만큼 보다 주주친화적인 배당 정책을 선택한 것으로 풀이된다.교보증권은 올해 일반주주엔 주당 250원을 배당하고 대주주엔 배당하지 않는다. 지난해 영업이익 703억원을 내 전년 대비 56.12% 급증했는데도 그렇다. 교보증권 최대주주인 교보생명보험 지분율이 84.7%에 달한다는 점을 고려한 것으로 풀이된다. 교보증권은 2020년 순이익 1000억원을 넘어선 뒤 매년 차등배당에 나서고 있다. 세아베스틸지주는 지난해와 같이 일반주주에 주당 1200원, 대주주엔 1000원을 배당한다. 작년 연간 영업이익은 1961억원으로 2022년 대비 53.3% 늘었다.차등배당으로 전체 배당금 규모가 지나치게 커지지 않도록 관리하는 효과도 생긴다. 핀테크 기업 핑거는 지난해 주당 100원을 일괄 배당해 총 9억1200만원가량을 배당금으로 썼다. 올해는 일반주주에만 주당 120원을 지급하는 방식으로 총 8억1172만원을 배당한다. 일반주주 배당 수준을 더 올렸지만, 배당총액은 약 1억원 아꼈다.한 증권가 관계자는 “연내 정부가 기업 밸류업 프로그램을 본격적으로 가동할 예정이어서 주주환원 제고 요구가 강해질 것”이라며 “일괄적인 고배당 정책은 기업의 투자 여력을 갉아먹을 수 있어 차등배당을 고려하는 기업이 더 늘어날 가능성이 크다”고 내다봤다.선한결 기자 always@hankyung.com