미국 스팩(SPAC)에 투자하는 방법…워런트가 뭐야? [주코노미TV]

허란 기자

입력2021.02.26 15:30 수정2021.02.26 15:34

2021년 미국 증시의 최대 화두인 스팩(SPAC·기업인수목적회사) 투자에 대해 연달아 영상을 올리고 있는데요. 오늘은 세 번째 시간으로 스팩의 3가지 종류, 국내에서 유닛과 워런트를 투자하는 방법, 스팩 투자시 유의할 점을 살펴보려고 합니다.

스팩이 무엇인지, 전기차 배터리 유망 스팩은 어디인지, 유망 스팩을 고르는 방법은 무엇인지 등은 앞서 올린 두 편의 영상을 참고해 주시기 바랍니다.

국내와 달리 미국에선 스팩 시장이 왜 이렇게 뜨거울까요? 미국 스팩 제도의 특징이 요인으로 꼽히는데요. 국내 스팩과 미국 스팩의 차이점은 크게 3가지를 꼽을 수 있습니다.

국내 스팩주식은 보통주만 있지만 미국 스팩은 유닛, 보통주, 워런트로 구분됩니다. 또 미국에선 상장된 이후에도 사모투자할 수 있는 ‘PIPE’라는 제도가 허용됩니다. 마지막으로 국내와 달리 미국에선 별도의 스팩 상장 심사가 없습니다.

이런 차이점 때문에 미국 스팩 시장이 이렇게 뜨겁게 달아오를 수 있었는데요. 그만큼 리스크도 따릅니다. 오늘 내용이 조금 어려울 수 있지만 영상 끝까지 보시면서 국내에서 미국 스팩 워런트 투자법과 투자시 유의할 점을 살펴보시면 좋을 것 같습니다.

▶자세한 내용은 주코노미TV 영상을 참고해 주세요.
▷유닛, 보통주, 워런트의 차이
▷국내 증권사에서 워런트 거래
▷유닛 vs 보통주
▷워런트가 휴지조각?
▷PIPE
▷상장심사

※본 영상은 네이버 포털에서는 볼 수 없으며, 유튜브 주코노미TV 채널에서만 시청 가능합니다. 한경닷컴 홈페이지에선 뉴스에 첨부된 영상을 바로 볼 수 있습니다.

허란 기자 why@hankyung.com

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[서평]좋은 투자 습관 없이는 자산을 지키기 힘든 시대

[서평]주린아, 주식은 사 모아서 리밸런싱만 하면 되는 거야제이폼(김한겸) 지음 | 한국경제신문 | 1만6500원‘동학개미운동’이라는 이름으로 개인 투자자가 엄청나게 늘어나 한국 증시에 큰 힘이 되고 있다. 저자는 개인·외인·기관 투자가 조화롭게 어우러져야 건강한 투자 문화가 형성된다고 강조한다. 요즘은 유튜브나 블로그를 통해 한국뿐만 아니라 글로벌 주식 시장의 정보까지도 매우 쉽게 습득할 수 있다. 점점 더 투자하기 좋은 환경이 돼 가고 있고 정보의 비대칭 현상도 거의 없다.‘기울어진 운동장’이라고 불리던 한국 주식 시장의 불합리한 제도들도 동학개미들의 노력으로 조금씩 바뀌고 있다. 이렇게 개인 투자자가 투자하기 쉬워진 주식 시장이기 때문에 오히려 개인이 자산을 지키고 살아남기 위해서는 자신만의 좋은 투자 습관이 답이다.초기에 잘못 형성된 투자 습관은 평생 간다저자는 특히 리밸런싱(rebalancing), 즉 분산 투자된 자산의 비중에 변화가 있을 때 다시 원래 비중으로 재조정하는 과정을 강조한다. 리밸런싱은 시장 분위기에 휩쓸리지 않고 리스크를 줄이고 안정적인 수익을 확보할 수 있으며 자신만의 기준을 세울 수 있다는 장점이 있다. 결국 ‘주식은 차근차근 사 모아 리밸런싱만 잘하면 된다’는 것이다.또한 저자는 초기에 잘못 형성된 습관은 주식 투자를 할 때 평생 고생하게 만든다는 사실을 지적하며 그 누구보다 좋은 투자 습관을 만들기 위한 구체적인 방법을 알려준다. 어렵게 생각하지 말고 지금 당장 14주만 노력하면 저자의 말대로 돈 되는 투자 습관을 만들 수 있다.기업 분석, 분산 투자, 분할 매수와 분할 매도는 저자가 가장 중요하게 생각하는 투자의 기본이다. 책에서는 이 기본 사항을 잘 지키면서 평생 돈 되는 주식 투자 습관을 만드는 구체적인 방법을 담았다.1장에서는 14주에 걸쳐 투자 습관을 완성하는 과정을 알려준다. 습관이 형성되면 기업 고르는 방법, 포트폴리오 구성하는 방법, 종목 매수하는 방법, 리밸런싱하는 방법, 종목 매도하는 방법 등을 실제 주식 시장에서 적용할 수 있도록 조언을 아끼지 않는다.2장에서는 돈 되는 분산 투자와 리밸런싱, 익절과 손절 시점, 기계적인 매수의 필요성 등 수익률을 높이는 노하우를 알려준다. 3장에서는 하루, 1주일 단위로 주식을 모아 가는 방법, 매수를 피하면 좋은 날, 미국 주식의 배당 등 주식을 사는 노하우와 배당금에 대해 알아본다.4장에서는 환율과 코스피지수와의 관계, 하락장에서 조심해야 하는 것 등 주식 시장 전반을 보는 눈을 키워 주고 5장에서는 마인드 변화, 투자의 방해 요소 3가지, 자본 증식과 목표 달성 중 무엇이 먼저인가 하는 문제 등 투자 마인드를 다룬다. 6장에서는 저자의 주식 투자 노하우, 유용한 스마트폰 애플리케이션과 참고할 만한 투자 관련 웹사이트를 소개하고 7장에서는 타깃데이트펀드(TDF)·연금저축펀드 등 펀드 투자 노하우를 알려준다.8장에서는 돈 갚는 순서와 현금 흐름표의 활용, 보험 설계의 중요성 등 자산 설계의 필요성을 짚어 보고 마지막 9장에서는 마이너스 금리, 원금 보장 상품의 함정, 외인과 기관, 개인에 대한 이해 등 금융 초보에서 벗어날 수 있는 정보들을 담았다. 주식 투자는 물론 금융 지식을 전반적으로 공부할 수 있는 이 책을 통해 똑똑한 자산 관리를 시작할 수 있다.배성분 한경i 편집자이 주의 책/중국정치사상사김영민 지음 | 사회평론아카데미 | 5만원에세이스트이자 사상사 연구자인 저자의 한국 첫 학술서다. 2017년 집필한 영어판을 저본으로 하고 있지만 한국 독자를 염두에 두고 영어판과 다른 문체로 다듬고 큰 폭으로 수정했다. 한국어판 ‘중국정치사상사’는 분량만 해도 영어판의 두 배 이상에 달한다. 이 책은 한국인에 의해 쓰인 첫 중국 정치 사상사로, 의미가 매우 크다. 미시적인 분석과 거시적인 서사를 유려하게 결합함으로써 ‘중국이란 무엇인가’라는 근본적인 질문에 답하는 이 책은 중국 사상의 역사적·정치적 맥락을 훌륭히 복원한다. 중국·일본·한국·서양 학계의 다양하고 방대한 연구 문헌을 종횡무진 넘나들며 분과 학문의 경계를 자유롭게 횡단하는 융통성 있는 방법론을 통해 기존 학계의 관습에 도전하는 새로운 해석과 중국 정치 사상에 대한 귀중한 통찰을 들려준다. 또한 저자의 공부 이야기에 공감한 독자들에게 실질적인 연구 방법론과 학문적 글쓰기가 어떻게 이뤄지는지 확인할 수 있는 기회를 제공한다.사장의 탄생데이비드 색스 지음 | 이승연 역 | 오크로스 | 1만7800원엄청난 역경에 직면해도, 날마다 자신을 희생해 가면서도, 파산의 위협이 목전에 닥쳐도 그들은 왜 자기 사업을 할까. 저자는 경제적 자유와 인생의 가치를 걸고 대담하게 자기 사업을 시작하는 이들의 비밀을 탐구한다. 다양한 배경·문화·철학을 가지고 있는 200명 이상의 사장들을 만나 이 궁금증에 대한 해답을 찾는다. 시리아 이민자로 생존과 자립을 위해 창업한 제과점 사장부터 기후 변화의 대안을 마련하기 위해 테크 회사를 설립한 70대 창업가에 이르기까지 그가 만난 사장들은 업종·계기·목적도 모두 다르다. 하지만 그들은 자신이 원하는 것을 원할 때 할 자유를 누리고 그런 대담한 도전 속에서 성공과 실패를 경험하고 감내하고 책임진다는 점에서 닮아 있기도 하다.팬덤 경제학데이비드 미어먼 스콧 외 지음 | 정나영 역 | 미래의창 | 1만6000원그동안 비즈니스 세계에서 팬의 가치는 평가 절하돼 왔다. ‘팬’이라고 하면 게임에 중독된 사회성 없는 사람들이나 아이돌을 보고 소리 지르는 학생들, 아니면 과격한 스포츠 팬들을 먼저 떠올리기 때문이다. 하지만 시대가 변했다. 특히 신규 고객 확보는 고사하고 고객들이 너무 쉽게 이 브랜드에서 저 브랜드로 옮겨 다니는 요즘, ‘고객을 팬으로 만드는 것’은 기업에 선택이 아닌 필수 전략이 됐다. 고객을 팬으로 만들지 않으면 시장에서 더는 살아남기 힘든 시대가 온 것이다. 마케팅 전문가인 저자가 직접 경험한 팬덤의 세계와 여러 기업의 성공과 실패 사례를 통해 무엇이 고객을 팬으로 만들고 팬이 된 고객이 어떻게 팬덤을 구축하는지 9단계로 상세하게 설명한다.스타트업 CEO로 산다는 것임준원 지음 | 더퀘스트 | 1만6000원아이디어와 열정을 갖고 창업에 도전하는 이들이 많아지고 있지만 현실은 절대 만만치 않다. 그런데 의외로 많은 창업자들이 아이디어와 자금 등 두 가지만 마련되면 사업이 성공적으로 운영될 것이라고 생각한다. 하지만 성공은 조직 관리가 8할을 차지한다. 창업 시작부터 직원 채용, 조직 관리, 복리 후생, 거래처 대응, 자금 확보까지 스타트업 성공을 위한 운영 전반의 내용을 현실적으로 담고 있다. 실제 시행착오를 겪었던 선배 창업자가 쓴 안내서다. 두 번의 엑시트(투자금 회수)를 경험한 저자의 비법이 담겨 있다. 후배 창업자들에게 여러 번 받았던 질문에 대한 답을 구체적인 사례와 곁들여 정리해 놓았다. 창업 극초기부터 지속기까지 대표가 반드시 챙기고 중요하게 여겨야 할 부분들이 담겨 있다.호흡의 기술제임스 네스터 지음 | 승영조 역 | 북트리거 | 1만9500원평소 호흡기 문제로 악전고투하던 중년의 저자는 의사의 권유로 참석했던 호흡법 강좌를 계기로 호흡의 역할에 주목하게 된다. 그저 강사의 지시에 따라 한 시간 동안 눈을 감고 숨을 쉰 것뿐인데 눈에 띄는 컨디션의 변화를 체감하면서 호흡의 잠재력에 눈을 뜬 것이다. 저자는 의학계와 과학계의 이단아 같은 연구자들 사이로 들어가 무려 10년 동안 숨쉬기 이면의 과학을 파헤친다. 호흡수가 어떠하든, 숨을 쉬는 통로가 입이든 코든 호흡관이든 크게 다를 것 없다는 주류 호흡기학의 관점을 뒤집으며 더 좋고, 더 깊고, 더 건강한 호흡법이 무엇인지 제시한다. 이 책은 독자들에게 호흡에 대한 새로운 과학 이야기를 펼쳐 보이며 건강을 떠받치는 기둥이 다름 아닌 호흡이라는 것을 보여준다.
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'서학개미 순매수 7위' 처칠캐피탈 이틀만에 반토막…'스팩 광풍'에 주는 교훈

'제2의 테슬라'라 불리는 루시드모터스와의 합병설에 처칠캐피탈Ⅳ(CCIV) 주가는 올해 들어서만 473% 급등했다. 이 회사는 스팩(SPAC·기업인수목적회사)이다. 스팩은 서류상으로만 존재하는 껍데기 회사다. 비상장사는 전통적인 기업공개(IPO) 대신 스팩과 합병하는 방식으로 우회 상장이 가능하다. 루시드모터스는 23일(현지시간) 처칠캐피탈Ⅳ과의 합병을 공식화했다. 이날부터 주가는 급락했다. 이틀간 50%가 떨어졌다. 22일 57.37달러에서 이틀만인 24일 28.70달러까지 급락했다.이번 합병 과정에서 이 회사 주식은 주당 15달러로 책정됐고, 이에 따라 전체 시가총액은 240억달러로 산정됐다. 하지만 처칠캐피탈Ⅳ 주가가 급등하면서 스팩의 시가총액은 650억달러에 달한 상태였다. 피터 부크바 블리클리 글로벌어드바이저 최고투자책임자(CIO)는 "루시드모터스 기업 가치가 240억 달러로 인정받은데 반해 스팩 시가총액이 650억달러였다는 것은 단순히 돈을 쫓는 목적으로 스팩에 투자하는 사람들이 그만큼 많다는 것을 의미한다"고 설명했다. 처칠캐피탈은 씨티그룹 출신인 마이클 클라인이 설립해 유명세를 탔다. 특히 레딧의 개인 투자자들이 그에게 열광했다. 올해 들어 루시드모터스와의 합병설이 나오면서 주가가 급등했다. 루시드모터스에 대한 믿음은 피터 롤린슨 최고경영자(CEO)에게서 비롯됐다. 그가 전직 테슬라 기술 임원 출신이기 때문이다. 투자자들이 루시드모터스가 '테슬라의 대항마'가 될 것이라고 기대한 배경이다. 하지만 아직 이 회사는 실체가 없다. 피터 롤린슨 루시드모터스 최고경영자(CEO)는 이날 로이터통신과의 인터뷰에서 올봄 출시할 예정이었던 '첫' 전기차 모델인 '루시드 에어' 출시를 하반기로 미룬다고 했다. 일각에서는 연내에도 생산이 어려울 것이라는 우려가 나왔다. 테슬라의 보급형 전기차인 모델3와 경쟁할 만한 모델은 2024~2025년께 내놓겠다고 했다. 테슬라가 그랬던 것처럼 고급형 차량을 먼저 내놓고, 규모의 경제를 실현해 중저가 모델을 생산하겠다는 계회을 밝혔지만 시장은 실망했다. 이미 현대차 폭스바겐 포드 등 완성차 업체들이 전기차 출시를 예고하는 상황에서 수년 후에나 본격적인 경쟁을 하겠다고 밝힌 셈이기 때문이다. 롤린슨은 2022년에는 7만달러 이하의 럭셔리 세단을, 2023년에는 코드명 '프로젝트 그래비티'인 스포츠유틸리티차량(SUV)을 생산할 계획이라고 했다. 그는 이어 "좀 더 대중적인 소형 차량을 만들려면 더 많은 자본이 있어야 한다"며 "더 큰 공장과 더 많은 자동화가 필요하다"고 설명했다. 전문가들은 이번 급락을 스팩 광풍에 대한 경고로 이해해야 한다고 했다. 부크바는 "이번 일이 전체 스팩 기업들의 주가 상승을 둔화시킬지는 모르겠지만, 스팩의 밸류에이션에 대한 점검은 분명히 필요한 시점"이라고 설명했다. 리버노스스팩펀드의 한 포트폴리오 매니저는 "스팩 상장 기업의 매출이나 수익은 아직 먼 미래의 이야기"라며 "투자자들은 이들의 현재 밸류를 보고 사는 것이 아니기 때문에 지금의 매도세가 하루로 끝날지, 지속적으로 이어져 큰 변화를 만들어낼지는 아직 확인할 수 없다"고 설명했다. 잭 애블린 크레셋 웰스매니지먼트 CIO는 스팩에 투자할 땐 높은 수익률만큼이나 손실 가능성에 대해서도 기억해야 한다고 강조했다. 애블린은 스탠포드와 뉴욕대의 연구를 인용해 "스팩 투자가 전통 IPO 투자보다 수익률이 낮다"는 연구 결과를 제시했다. 스팩을 통해 상장한 기업은 3개월 후 평균 3% 하락했고, 6개월 후 12%가, 1년 후에는 30% 이상 가치가 하락했다"고 덧붙였다. '헤지펀드계의 대부' 레이 달리오 브리지워터 어소시에이츠 창립자는 최근 시장의 거품에 대해 얘기하면서 스팩을 언급했다. 2000년대 닷컴 버블 수준은 아니지만, 스팩 투자가 버블의 징조를 시장에 불어넣는데 기여했다는 것이다. "백지 수표 기업들에 대한 낮은 규제와 높은 유연성은 투기적 기업이 공공 시장으로 나오는데 기여하고 있다"고 설명했다. 부크바는 이번 스팩 합병을 계기로 기업의 밸류에이션에 대해 다시 한 번 고민하게 된 계기가 됐다고 설명했다. "루시드모터스에 대한 기대로 처칠캐피탈Ⅳ 시총이 650억 달러로 치솟았는데, 이는 GM이나 포드 시가총액보다 큰 규모"라고 설명했다. 이어 "미래에 사람들이 지금 시기를 돌아보면서, 그들은 테슬라와 비트코인, 그리고 스팩 광풍에 대해 얘기할 것"이라고 말했다. "스팩을 과대 광고와 밸류에이션 고평가 그 자체"로서 기억할 것이라고 덧붙였다. 고재연 기자 yeon@hankyung.com
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'테슬라 대박' 캐시 우드의 위기?…공매도 세력 '타깃' 됐다

미국 아크자산운용의 대표 상장지수펀드(ETF)인 아크 이노베이션 ETF(티커 ARKK) 주가가 추가로 하락한다는 데 베팅하는 투자자들이 늘어났다.파이낸셜타임스(FT)는 블룸버그 데이터를 인용, 아크 이노베이션 ETF의 풋옵션 계약 수가 36만8000건으로 사상최다치를 기록했다고 24일(현지시간) 보도했다. 풋옵션은 주식 등 특정 상품을 계약한 시기에 미리 확정해둔 가격으로 매도할 수 있는 권리로 콜옵션의 반대 개념이다. 풋옵션 계약이 몰렸다는 것은 통상 해당 상품 가격의 하락 가능성을 높게 보는 투자자들이 늘었다는 의미로 해석된다. 지난달부터 아크 이노베이션 ETF의 풋옵션 계약 수는 콜옵션 수보다 많아졌다. FT는 “아크 이노베이션 ETF의 주가 하락을 우려하는 투자자들이 늘면서 풋옵션으로 위험을 헤지하려는 수요가 확대됐다”고 분석했다. 최근 가장 활발하게 거래된 풋옵션은 아크 이노베이션 ETF의 주가가 현재보다 17% 가량 낮은 115달러까지 밀릴 경우 수익을 낼 수 있는 계약이라고 FT는 전했다. 아크 이노베이션 ETF가 공매도 투자자들의 주목을 받고 있다는 분석도 나왔다. 금융정보업체 S3파트너스에 따르면 최근 아크 이노베이션 ETF 주식 655만주 가량이 공매도 투자자들에게 대여됐다. 이는 지난 1월 평균 대여수량인 150만주의 4배 이상이다. 아크 이노베이션 ETF는 미 전기자동차기업 테슬라를 비롯한 혁신기업에 투자한다는 콘셉트로 인기몰이를 했다. 테슬라의 초기투자자로 높은 수익률을 올린 캐시 우드 최고경영자(CEO)의 이름값도 한몫 거들었다. 우드 CEO는 한국 투자자들 사이에서 그의 이름을 딴 애칭인 ‘돈나무 언니·누나’로 통한다. 하지만 아크 이노베이션 ETF의 투자 포트폴리오에서 가장 큰 비중을 차지하는 테슬라의 주가가 최근 출렁이면서 지난 23일에만 4억6500만달러의 투자금이 이탈했다. 테슬라 주가가 하락하자 우드 CEO는 추가 매수에 나서기도 했다. 아크 이노베이션 ETF는 24일 전날보다 0.52% 하락한 138.32달러로 장을 마쳤다. 이고운 기자 ccat@hankyung.com