방산부품 연구개발(R&D) 및 제조업체 K사가 인수합병(M&A) 시장에 매물로 나왔다. 비상장사인 K사는 100% 지분 매각을 추진 중이다. 자산 규모는 약 200억원이다. 매출은 200억원, 영업이익은 10억원 수준이다.
K사는 우수한 R&D 인력을 보유하고 있는 업체로 꼽힌다. 안정적인 현금 흐름 창출이 가능한 방위산업체라는 점도 인수 매력이다. 개발이 마무리된 제품의 본격적인 매출이 시현되면서 향후 3년간 안정적인 매출 성장이 예상된다. 유상수 삼일회계법인 거래자문(CF) 본부장은 “기술력에 바탕을 둔 안정적 수익성이 매력”이라고 말했다.
경영권 분쟁 중이던 코스닥 조선기자재업체 케이프가 돌연 새 주인을 맞이한다. 경영권 인수자는 케이프 계열인 케이프투자증권의 임태순 대표(사진)로 확인됐다. 임직원이 경영권을 인수하는 일종의 MBO(management buyout)에 나서는 셈이다. 임 대표는 2016년 사모펀드(PEF)를 활용해 케이프의 LIG투자증권(현 케이프투자증권) 인수를 주도한 인물이다. 이번에도 시장에서 자금을 모아 모회사 인수에 나서는 것으로 파악된다. 하지만 케이프투자증권 인수합병(M&A) 때 빌린 자금을 아직도 갚지 못한 상황이어서 임 대표가 추가로 자금을 끌어와 케이프를 인수하는 데 대한 우려도 제기된다.14일 금융투자업계에 따르면 케이프는 기존 최대주주인 김종호 회장과 부인 백선영 씨가 보유한 케이프 지분 522만 주(18.24%)를 템퍼스인베스트먼트에 매각하기로 했다. 양도가액은 총 399억원이다. 주당 매각 단가는 7630원으로 케이프 주가(3980원)에 91.71% 경영권 프리미엄이 붙었다.템퍼스인베스트먼트는 임 대표가 최대주주인 템퍼스파트너스를 통해 지배(지분 70.59%)하고 있는 장외업체다. 사실상 임 대표가 인수하는 셈이다. 템퍼스인베스트먼트는 30억원을 계약금으로 내고, 잔금을 8월 말 지급할 예정이다. 잔금 납부가 마무리되면 케이프 지분 23.75%를 보유한 최대주주로 올라선다. 경영권 지분 인수 계약에 앞선 지난 11일 장 마감 후 케이프 지분 5.51%를 블록딜로 취득했다.임 대표는 KTB금융그룹 출신으로 M&A 분야에서 경력을 쌓아왔다. 2015년 케이프인베스트먼트 대표로 취임하면서 케이프그룹과 인연을 맺었다. 2016년 LIG투자증권 인수를 주도한 이후 케이프투자증권 대표를 맡고 있다.당시 임 대표는 PEF를 활용해 복잡한 인수 구조를 짰다. 케이프의 완전 자회사인 케이프인베스트먼트를 통해 2016년 케이프2016사모투자합자회사를 설립하고, 그 아래 투자목적회사인 이니티움2016을 세워 LIG투자증권 지분 82.35%를 인수했다. 케이프는 이 과정에서 케이프인베스트먼트에 300억원대 자금을 빌려줬다.당시 총 인수자금 1300억원 가운데 절반은 산은캐피탈 등 투자자(LP)를 대상으로 인수금융을 끌어왔다. 인수금융의 대출금리는 중순위 기준 연 7.5%에 이른다. LP들에는 일정 기간 안에 케이프증권을 매각하지 못하면 풋옵션(주식을 정해둔 가격에 팔 권리)을 행사할 수 있는 권리가 부여됐다. 한 기관투자가는 “임 대표가 김 회장과 이견이 생기면서 아예 케이프 경영권 인수에 나선 것”이라며 ““풋옵션 만기가 이제 1년 남았는데 케이프 인수자금을 마련하는 게 만만치는 않을 것”이라고 전했다.임 대표는 케이프 경영권을 놓고 분쟁을 벌이고 있는 김광호 전 모나리자 회장과 연계에 나선 건 아닌 것으로 파악됐다. 김 회장은 자신이 설립한 KHI인베스트먼트를 통해 주식과 전환사채(CB)로 케이프 지분 약 14%를 보유하고 있다. 김 회장과 임 대표는 서강대 동문으로 각각 서강대 총동문회에서 회장, 부회장직을 맡고 있다. 이로 인해 경영권 분쟁 초기부터 협력설이 제기됐지만 사실이 아닌 것으로 전해졌다.한 금융투자회사 관계자는 “서강대 총동문회 회장단은 김광호 회장 아래 15명의 수석부회장과 72명의 부회장으로 구성돼 둘이 각별한 사이라고 보기 어렵다”며 “오히려 김 회장의 케이프 인수 시도를 거치면서 관계가 악화됐다는 말이 나온다”고 설명했다.임 대표는 “아직 딜이 끝나지 않아 앞으로의 계획을 내놓기 어렵다”며 “수월하게 계약을 종결할 수 있도록 노력할 것”이라고 말했다.전범진 기자 forward@hankyung.com
또 싸움이 붙었다. 이번에는 해외로 나간 기업의 국내 유턴 지원을 두고서다. 수도권으로의 기업 유턴 지원은 국가 균형발전 논리에 맞지 않는다는 것이다.전북도의회는 “국가 균형발전에 역행하는, 기업 유턴을 위한 수도권 규제 완화를 즉각 철회하라”고 요구했다. 양승조 충남도지사는 “유턴 기업을 위한 수도권 지원은 국가 균형발전의 역행”이라고 규정했다. 이에 앞서 부산 지역 시민단체들은 수도권 유턴기업 지원을 철회하라는 성명을 냈다. 범여권만이 아니다. 대구·경북을 중심으로 한 미래통합당 의원들도 유턴 기업을 위한 수도권 지원에 일제히 반대하고 나섰다. 지금 비(非)수도권 야당의원들은 경쟁적으로 유턴기업 지원 법률 개정안을 이미 냈거나 예고하고 있다. 핵심은 유턴기업의 행선지는 수도권이 아닌 지방이어야 한다는 것이다.그렇다면 기업의 입장은 어떠할까. 정치권의 논쟁은 정부가 발표한 ‘하반기 경제정책 운영방향’에 담긴 유턴기업 지원 확대에서 비롯됐다. 그러나 이 내용은 정치권이 논쟁을 벌일 만한 사안도 못된다. 유턴기업 지원을 위한 종합 패키지 중 수도권과 관련된 것은 딱 두가지다. 유턴기업이 수도권을 원할 경우 공장총량 범위 내에서 우선 배정하겠다는 것과 수도권 유턴기업에 대해서도 보조금을, 그것도 첨단산업인 경우에 한해 주겠다는 것이다.수도권 규제완화라고 말할 수준도 안 되는 지원을 놓고 정치권에서 무슨 큰 일이라도 난듯이 갑론을박을 한다는 것 자체가 놀랄 일이다. 기업은 여전히 국내로 들어올 맘이 없다. 들어와서 살아남는다는 확신이 없기 때문이다. 오죽하면 한국은 ‘유턴기업의 무덤’이라는 말까지 나오겠는가.◇ 정부도 정치권도 기업을 너무 모른다정치권도 정부도 착각을 하고 있다. 신종 코로나바이러스감염증(코로나19) 사태로 국내로 돌아올 기업들이 줄을 선 줄 알고 있지만, 그것부터 틀린 가정이다. 문재인 대통령은 “한국이 코로나 방역 성공으로 가장 안전한 곳”이라며 “첨단산업의 제조공장이 되겠다”고 했지만, 안전은 비용, 시장, 세금, 기술, 인력, 에너지, 규제 등과 함께 기업이 입지를 결정할 때 고려하는 수많은 요인 중 하나일 뿐이다.전국경제인연합회가 국내 비(非)금융업 매출액 상위 1000곳을 상대로 실시한 글로벌 공급망 변화에 대한 인식 조사만 봐도 그렇다. 향후 글로벌 공급망 재편이 있을 것이라는 응답은 50% 가까이 됐지만, 이에 대한 대비책으로 해외 생산기반의 국내 이전을 고려한다는 답변은 3%에 불과했다. 공급망의 지역적 다변화(21.2%), 협력사 관리 강화(20.2%), 내부 공급망 역량 강화(13.1%) 등이 대부분이었다.지난달 29일 각 업종별 협회가 제3차 산업발전포럼에서 발표한 ‘포스트 코로나19 시대의 비전과 과제’에서도 이런 현실은 그대로 드러났다. 전자, 조선해양, 반도체, 디스플레이, 바이오, 철강, 자동차, 석유화학 등에서 글로벌 공급망 재편 대응 필요성은 제기됐지만 국내 유턴 얘기는 나오지도 않았다.자동차의 경우 동남아 국가 등에 투자하여 멀티소싱을 하거나 소비지 내 생산 비중을 확대해 리스크를 분산하고, 현지화 생산비율을 늘리는 방식으로 기존 공급망을 보완·대체한다는 전략이다. 전자 쪽은 국내외 생산처와 부품 공급선을 다변화하고 안정화를 모색한다는 입장이다. 반도체 협회는 코로나로 일부 장비 도입이 우려되고 있지만 당초 계획된 신규·증설 설비투자는 차질없이 진행 중이라고 밝혔다. 원료 등 원가 경쟁력 확보(upstream), 현지 수요시장 대응(downstream) 등 글로벌 공급망 형성이 타 산업과 다른 석유화학 쪽은 오히려 유턴시 생산시설 고정비용 회수 리스크를 우려했다. 국내외 생산시설 간 가동률 조절로 시장 환경 변화에 대응한다는 전략이다.한국 주력산업의 대부분은 글로벌 단위 경쟁을 전제로 출발했다. 규모의 경제와 기술의 고도화, 공급망 다변화 등을 특징으로 하는 글로벌 경쟁산업은 오히려 국내에서 반기업정서 등으로 기업의 발목만 잡지 않았으면 좋겠다고 말한다. ◇ 유턴 희망 기업이 원하는 건 경쟁력물론 유턴을 희망하는 업종도 있다. 그러나 유턴을 고려하는 기업의 니즈는 정치권이 생각하는 것과는 차원이 다르다. 여기서 정치권의 두 번째 착각이 드러난다.기계산업이 좋은 사례다. 중국 의존도 축소, 소재·부품·장비 국내 개발, 공급선 다변화를 필수라고 생각하는 기계 쪽은 국내 공급망 구축과 제조업 밸류체인 차원에서 유턴기업 지원 강화를 요구했다. 최저임금 상승, 근로시간 단축 등으로 산규 채용이 어려워진 만큼 유턴기업 지원시 고용인원 기준을 내려달라는 것과, 주52시간제 적용 1년 이상 유예와 특별연장근로 인가요건 완화로 유턴기업의 국내 정착을 도와줄 것을 주문했다. 섬유패션 쪽은 훨씬 더 직접적인 희망사항을 내놨다. 인건비는 물론이고 입지 분양가, 지가, 임대료, 설비투자 지원 등이었다. 한마디로 비용을 줄여달라는 얘기다.유턴 지원을 위한 법률과 시행령이 ‘베스트 프랙티스’인 것도 아니다. 미국의 경우 유턴 희망 기업과 정부의 협상으로 지원 범위 및 규모가 결정되는 등 기업 맞춤형 지원 프로그램이 가능하다는 주장도 있다. 정부와 지방자치단체, 정치권이 이 의미를 제대로 이해할지 의문이다. ◇ 산업부는 유턴기업 심층 수요조사부터 해 보라 “경영 악화가 아닐까요.”유턴기업이 국내 복귀 후 얼마 안 돼 폐업한 이유가 뭔지에 대해 산업통상자원부가 이렇게 답했다면 어떻게 받아들여야 할까.각국의 유턴정책이 한국에 이득이 되는지 손해가 되는지, 한국은 이런 상황에서 똑 같이 유턴전략으로 가야 하는지, 아니면 발상의 전환을 해 미국 중국 유럽연합(EU) 등 거대 경제권의 공급망 안으로 오히려 치고 들어가야 하는지에 대한 답변까지 바라지는 않는다. 최소한 유턴정책을 내놓으려면 우리 기업에 대한 데이터 파악은 돼 있어야 정상이다. 기업이 왜 밖으로 나갔는지, 대기업과 동반한 것인지 독자적인 것인지, 해외시장 개척 등 전략적 경영을 위해 나간 것인지 반(反)시장·기업적 환경 때문에 나간 것인지, 국내로 들어오려는 기업은 얼마나 되는지, 유턴을 하고 싶은데 망설이고 있다면 이유는 무엇인지, 국내로 들어오면 어느 지역을 선호하는지 등에 대한 기초적인 데이터가 하나도 없다. 정책이 겉도는 데는 다 이유가 있다.유턴 기업이 많다는 미국에서는 정치인의 평가와 기업인의 평가에 큰 차이가 있다는 지적도 나온다. 정치인은 언제나 과장하기 마련이라는 얘기다. 제조업이 눈부시게 진화를 하고 있는데 유턴정책은 과거의 제조업에 갇혀있다는 비판도 있다. 차라리 이런 논의는 생산적이다. 정작 기업은 유턴할 마음도 없는데 정확한 실태 파악도 하지 않은 채 정치권이 유턴을 놓고 수도권·비수도권으로 갈라져 균형발전 논란을 벌이고 있다는 게 얼마나 웃기는 일인가. 안현실 논설·전문위원 ahs@hankyung.com
국내 기업들이 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)을 딛고 생존하기 위해 하반기에 자산 매각과 구조조정을 가속할 것이라는 전망이 나왔다.기업분석 전문 한국CXO연구소는 10일 매출 2000대 상장사의 실적 분석 결과를 토대로 올해 하반기 재계의 키워드를 ▲ 생존(Survival) ▲ 비용 절감(Cost Cutting) ▲ 구조조정(Out) ▲ 언택트(Untact) ▲ 조직 변화(Transform) 등으로 꼽았다.연구소에 따르면 이들 가운데 지난해 말 기준 부채 비율이 200% 이상인 기업은 230곳으로 집계됐다. 10곳 중 1곳 꼴로 재무 구조가 불안정한 셈이다. 특히 제조업과 서비스업을 중심으로 부채 비율이 200% 이상일뿐만 아니라 당기순손실을 본 기업도 120곳에 이르렀다.올해 들어 코로나19로 인해 기업 경영이 더 어려워진 점을 고려하면 생존에 위협을 받는 고위험군 기업은 더 많아졌을 것으로 관측된다. CXO연구소는 "고위험군 기업들은 외부 금융 수혈이 이뤄지지 않으면 자칫 존립에 위기를 맞을 수 있다"며 "생존을 위해 현금 확보 차원에서 토지, 건물 등 자산을 매각하려는 기업이 속출할 것"이라고 내다봤다.또한 하반기에 기업들의 비용 절감이 더욱 두드러질 것으로 전망됐다. 광고·마케팅비, 교육훈련비, 복리후생비, 접대비 등이 집중적으로 감축될 대상으로 꼽힌다.인건비 부담을 줄이기 위해 임금을 동결하거나 삭감하려는 분위기도 더욱 확산할 것으로 전망된다. 코로나19로 돈이 안 되는 사업은 과감히 접고 인력도 함께 감축하는 구조조정 역시 코로나19를 계기로 하반기에 더욱 가속화할 것으로 관측됐다.특히 이동이 제한되면서 항공·해운업, 여행업, 교육업, 숙박업 등이 우선적으로 구조조정을 단행할 업종으로 분류된다. 최근 30대 그룹 고용은 2018년 132만9200명에서 올해 현재 136만 5900명으로 증가했으나, 증가율은 1%대에 그친다. 코로나19로 인해 고용 성장률이 마이너스로 떨어질 가능성이 더욱 커졌다고 CXO연구소는 밝혔다.코로나19 시대에 '비대면' 사업은 더욱더 가파르게 성장할 전망이다. 게임, 포털 등 IT업계를 비롯해 화상 서비스, 온라인 유통, 배송 등이 대표적인 비대면 업종이다. 온라인 주문이 증가하며 포장지를 생산하는 제지 업종도 덩달아 수혜를 볼 것으로 예상된다. 이외에 바이오, 전지(배터리), 가공식품 위주의 식료품도 코로나19 특수를 이어갈 업종으로 꼽혔다.CXO연구소는 코로나19로 건물 폐쇄, 재택근무 등을 경험한 기업들이 앞으로 유사 상황에 대비해 직원들을 분산시키는 변화를 줄 것으로 예상했다. 실제로 SK텔레콤은 직원들이 굳이 본사로 출근하지 않고 거주지와 가까운 '거점 오피스'로 출근하는 방식을 도입한다고 최근 밝혔다.조아라 한경닷컴 기자 rrang123@hankyung.com
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