입력2006.11.07 13:48
수정2006.11.07 13:48
외국계 증권사 투자의견 정리
◎ 한국증시 - CLSA
- 어닝시즌이 막바지에 접어든 가운데 상장 기업들의 3분기 실적은 예상보다 부진
- 코스피 지수의 상승률이 다른 아시아 주요 지수 상승률보다 낮은 것은 3분기 기업 실적이 부진했기 때문
- 순익이 전분기 대비 7% 증가했으나 지난해 같은 기간보다는 줄었고 영업마진도 평균 1.1% 하락
- 영업이익은 전망치를 2.4% 하회하고 있으며 비영업이익 증가율도 예년만 못함
- 시장의 부정적인 반응은 다소 과해 보이며 내년에는 영업마진이 지난해 수준을 회복할 것으로 기대
- 내년에는 내수주들에 주목할 필요...KT&G, 하이트맥주, NHN을 제시
▶ 국민은행(060000) - 맥쿼리 : 투자의견 시장상회 -> 중립, TP 99,800 -> 79,400원
- 국민은행의 강력한 프랜차이즈 밸류에 적신호 발생
- 순이자마진(NIM) 감소가 여신금리의 하락뿐만 아니라 높은 조달비용에도 기인
- 수수료 수입 전망도 부진
- 2006년~2008년 주당순이익(EPS) 전망치를 각각 6%와 13%, 15% 하락
▶ 다음(035720) - 다이와 : 투자의견 시장상회, TP 71,000원
- 치열한 경쟁 속에서도 검색광고 부문의 강력한 성장과 자회사의 실적 개선 등에 힘입어 3분기 실적이 호조
- 3분기 실적과 자회사 펀더멘털 개선 등을 감안해 올해와 내년 주당순이익(EPS) 추정치를 각각 10.6%와 27% 상향조정
- 웹 검색과 UCC에 집중된 전략을 통해 성장모멘텀 구축 가능
▶ LG데이콤(015940) - 메릴린치 : 투자의견 매수, TP 31,000원
- 최근의 주가 하락은 매수 기회
- 파워콤의 고객 불평도가 상대적으로 낮다는 점 등에서 초고속 인터넷 시장에서의 경쟁 심화 가능성에 대한 우려는 과도해 보임
- 영업마진도 3분기 바닥 수준을 벗어났으며 향후 계속 좋아질 것으로 보임
- 파워콤의 가치가 아직 주가에 반영돼 있지 않다면서 업종 선호주로 유지
▶ 테크노세미켐(036830) - 다이와 : 투자의견 시장상회, TP 17,000 -> 18,500원
- LCD 패널 업체들의 7세대 라인 가동으로 식각액 수요 증가 예상
- 테크노세미켐의 LCD용 식각액 시장점유율이 작년 40%에서 현재 약 50% 수준으로 확대
- 팹(Fab) 설비확대에 따른 외형 성장과 원자재 가격 하락 및 제품믹스 개선 등에 따른 영업이익 성장이 기대됨
▶ 한국타이어(000240) - 골드만삭스 : 투자의견 매수, TP 17,000원
- 3분기 매출과 영업이익이 5260억원과 400억원으로 시장 컨센서스에는 미치지 못했으나 자사 전망치는 상회
- 이러한 실적 호조는 천연고무 등 원자재 가격이 예상보다 낮았기 때문
- 6~7월 상승한 고무가격이 뒤늦게 반영되면서 4분기 마진이 다소 부진할 전망이나 이는 일시적
- 내년 이익 회복 전망은 유효