[마켓PRO] Today's Pick:셀트리온, 최악은 지났다는데 목표가 뚝↓

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

삼성엔지니어링-"삼성그룹 친환경 전략의 미래"

📈목표주가 : 3만5000원→4만원(상향) / 현재주가 : 2만7050원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-삼성전자 역시 전 세계적 기조인 탄소중립을 포함한 친환경 체제로의 전환에 큰 관심을 가지고 있는 상황.
-삼성엔지니어링은 중장기적으로 관련 공사를 수행할 전망. 경쟁사와의 격차를 더욱 크게 벌리며 기존 Grey였던 본업의 색깔을 Blue+Green으로 바꿀 수 있는 기회
-목표주가를 상향하는 이유는 1) 영업가치에 적용하는 12개월 이동평균 EBITDA 추정치를 2.1% 상향 조정했고, 2)EV/EBITDA 배수를 7.7배(기존 7.0배)로 높였기 때문

셀트리온-"최악은 4분기 실적에 반영시켰다"

📉목표주가 : 24만원→21만원(하향) / 현재주가 : 15만600원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-양극재 제품 포트폴리오 강화 움직임, LG화학은 올해부터 니켈·코발트·망간·알루미늄(NCMA) 기반 단입자 등 고부가 양극재 제품 비중을 확대할 계획. 이를 위해 기존 청주 양극재 공장의 일부 생산라인을 단입자 양극재용 라인으로 전환하는 등 보급형 양극재 포트폴리오를 강화할 계획.
-탄소나노튜브(CNT) 가치를 시가총액에 반영할 필요가 있음, 약 1000억원(추정)의 매출액이 대산 4공장 증설(3200톤) 후 4000억원으로 상회할 것으로 전망. CNT 부문의 영업가치를 현 시가총액의 4~5% 정도로 추정.
-올해 배터리부문 증익 추세 이어질 전망, 메탈 가격 하락 등 부정적인 이슈에도 올해 배터리 부문 실적은 분기 별로 증익 추세가 이어질 것으로 예상.

에스엠-"가처분 신청 인용, 그러나 게임은 ing"

📋목표주가 : 12만원(유지) / 현재주가 : 12만9200원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
-2월 8일 이수만 전 총괄 측에서 에스엠을 상대로 제기한 신주 및 전환사채 발행 금지 가처분 신청이 3월 3일 인용됨
-하이브가 에스엠 인수에서 유리한 고지를 선점한 것은 사실이지만, 공개매수 분을 차치하고 보면 보유 지분율은 20% 미만으로 경영권의 안정적 확보를 위해서는 10% 이상의 추가 매입이 필요한 상황.
-카카오의 경우 30% 이상 지분을 단기간에 공개매수 또는 블록딜 형태로 가져와야만 인수 가능성이 생기기 때문에, 주주총회 개최 이전에 카카오가 공개매수 등의 방법을 통해 반격에 나설 가능성도 상존하는 것으로 판단됨
-하이브가 공개매수를 통해 추가 취득한 지분율이 낮게 나올 경우, 카카오가 인수전을 포기하지 않을 가능성이 높아지게 되므로 에스엠 주가가 한 번 더 슈팅할 가능성 존재

신흥에스이씨-"만년 디스카운트 해소 국면"

📋목표주가 : 8만원(유지) / 현재주가 : 5만1700원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
-신흥에스이씨는 배터리 매출 100% 업체지만 관련주들 중 가장 낮은 밸류에이션을 받고
있음. 가장 큰 이유는 삼성 SDI 만 고객사로 확보하고 있는 것.
-고객사의 배터리 수주 확보로 신흥에스이씨의 매출이 2025 년 1 조원에 도달할 가능성이
높아졌음
-2023년 매출액과 영업이익은 각각 5,832억원, 457억원으로 전년대비 27%, 47% 증가할 것으로 예상. 2024년,2025년 실적기준 PER은 각각 8배, 6배 수준에 불과. 신흥에스이씨에 대해 목표주가 8만원을 유지.

삼화콘덴서-"전장용 MLCC 및 DCLC 매출 증가로 성장성 가시화"

📋목표주가 : 5만4000원(유지) / 현재주가 : 4만4550원
투자의견 : 매수(유지) / 하이투자증권

[체크 포인트]
-올해 연결기준 매출액 2,836 억원(YoY +7.6%), 영업이익 346 억원(YoY+13.8%)을 기록할 것으로 예상.
-전방산업 수요 회복이 더디게 진행되면서 MLCC 출하량이 감소하고 있을 뿐만 아니라 IT 세트 수요 감소로 인한 고객사의 재고조정 등으로 1 분기 실적이 저점을 형성할 것으로 예상.
-그러나 중국 리오프닝 등의 영향으로 소비 심리가 개선되면 고객사의 재고조정이 마무리 되면서 2 분기 이후 점진적 업황 회복이 기대됨에 따라 수익성이 개선될 수 있을 것
-또한 전기차 시장 성장으로 신규 매출처 등이 확대되면서 향후 동사 성장의 기반이 마련될 수 있을 것. 이에 따라 올해부터 전장용 MLCC 및 DCLC 매출 증가로 성장성 등이 가시화

삼성SDI-"GM과 합작 보도와 의미"

📋목표주가 : 77만원(유지) / 현재주가 : 73만1000원
투자의견 : 매수(유지) / 삼성증권

[체크 포인트]
-3일 장 마감 후 국내 언론에서는 삼성SDI가 GM과 미국에 배터리 합작 공장을 짓는다고 보도함. 기사에 따르면 오는 8일 MOU를 체결할 예정인데, GM과 삼성SDI 양사가 최대 5조원을 투자해 연산 30~50GWh 규모의 배터리 공장을 짓는다는 것
-GM과 삼성SDI 합작 보도는 산업 및 기업 관점에서 몇 가지 흥미로운 점이 있음.
-우선 완성차 업체의 특정 폼팩터 의존 감소할 것. 전기차 시장 초기 단일 폼팩터에 의존하던 완성차 업체들이 전체 라인업에 대응하기 시작하면서 배터리 셀 선택의 다변화를 적극적으로 시도할 것으로 보임.
-보수적인 캐파 증설 전략 변화 기대. 포스코케미칼과 10년 양극재 확보가 필요했던 이유 도 밝혀짐. 해당 계약은 양극재 연산 6만 톤을 조달받아 배터리 셀 기준 50GWh 규모 대응 가능

한진-"올해 택배부문 정상화로 수익성 개선"

📉목표주가 : 3만1000원→2만7000만원(하향) / 현재주가 : 2만1000원
투자의견 : 매수(유지) / 하이투자증권

[체크 포인트]
올해 동사 실적의 경우 K-IFRS 연결기준 매출액 30,351 억원(YoY +6.5%), 영업이익 1318 억원(YoY +15.3%)을 기록할 것으로 예상된다. 이는 택배부문에서의 정상화로 인해 수익성 개선이 전망되기 때문
-지난해 2 분기부터 쿠팡 물량 이탈 영향이 발생하면서 택배부문의 실적이 저조. 올해의 경우 가격인상 및 물량 회복 등으로 택배부문 수익성 개선 가속화 되면서 전체 실적 향상을 이끌 것으로 예상.
-그 동안 동사의 주가는 부진한 흐름이 지속되고 있는데, 올해부터 택배부문의 정상화로 인한 수익성 개선이 주가 반등의 실마리가 될 수 있을 것.

LG전자-"원가절감 효과에서 이제는 매출 성장 기대로"

📈목표주가 : 12만원→15만원(상향) / 현재주가 : 11만800원
투자의견 : 매수(유지) / BNK투자증권

[체크 포인트]
-동사 가전 매출액(달러 환산) YoY 성장률은 7개 분기 연속 하락세에서 벗어나 1Q23 상승 전환할 전망.
-유통 재고 정상화 및 글로벌 경기 개선(2개월 연속 PMI 상승) 외에, 경쟁사 월풀 대비 차별화된 매출 격차 확대가 고무적.
-프리미엄 가전 비중이 작년초 55%에서 60% 이상으로 상승함과 신가전 비중이 20%를 넘으며 업종 내 Outperform하고 있음.
-또한 물류비, 원재료비 등 원가절감 효과로 수익성도 개선되고 있음.
-2023년 영업이익을 8% 상향 조정함과 기간 경과를 반영하여 목표주가를 15만원으로 상향 조정

박재원 기자 wonderful@hankyung.com