한진그룹 계열사들이 연이어 회사채 시장 문을 두드리고 있다. 금리가 가파르게 하락하면서 조달비용을 절감할 기회가 생기자 적극적으로 유동성 확보에 나섰다는 평가다.
8일 투자은행(IB)업계에 따르면 (주)한진은 차입금을 상환할 재원을 마련하기 위해 이달 중 1000억원 규모로 회사채를 발행할 계획이다. 지난 1월(1000억원)과 5월(600억원)에 이어 올해 세 번째로 발행하는 공모 채권이다. 이 회사는 최근 미래에셋대우 유안타증권 키움증권 한국투자증권을 주관사로 선정하고 발행 준비에 들어갔다.
대한항공도 이달 말 최대 2500억원어치 회사채 발행을 준비하고 있다. 이 회사는 올 상반기 영구채(신종자본증권)를 포함해 총 5000억원 규모의 채권을 발행하는 등 자금 조달에 적극적으로 뛰어들고 있다. 한진그룹 지주회사인 한진칼도 5월 회사채를 발행해 880억원을 마련했다.
최근 회사채 발행금리가 큰 폭으로 떨어지자 이자비용 절감을 위해 자본시장을 적극 활용하고 있다는 분석이다. 한진그룹 계열사는 지난해까지만 해도 만기 3년짜리 채권을 발행하려면 투자자들에 연이율 4~5%대의 이자를 지급해야 했지만, 최근 들어 일부 계열사는 연 3%대 금리로도 발행이 가능해졌다. 지난 5일 민간 채권평가사들이 시가평가한 대한항공, (주)한진, 한진칼의 3년 만기 채권금리는 각각 연 3.368%, 연 3.554%, 연 4.265%로 지난해 말보다 0.8~1.3%포인트 하락했다.
회사채 발행시장이 초호황임을 고려하면 한진그룹 계열사들은 무난히 채권 투자 수요를 확보할 전망이다. 올 상반기 국내 공모 회사채 평균 청약경쟁률은 4.5 대 1로 2012년 수요예측 제도 도입 이후 사상 최고기록을 썼다. 6개월 동안 이 시장에 유입된 자금만 90조780억원에 달했다. 국고채 금리가 모든 만기 구간에서 기준금리(연 1.75%) 밑으로 추락하자 기관투자가가 더 많은 이자수익을 노리고 회사채 발행시장으로 몰려든 결과다.
▶마켓인사이트 7월 8일 오후 4시30분이동걸 산업은행 회장이 KDB생명의 원활한 매각을 위해 수석부사장 교체 카드를 꺼내들었다. 늦어도 내년 초까지 KDB생명을 매각하겠다고 밝힌 가운데 정재욱 KDB생명 사장을 도와 매각 작업을 추진할 새 인물이 필요하다고 판단한 것이란 해석이 나온다.8일 금융권에 따르면 산업은행은 최근 백인균 산업은행 경영관리부문장(부행장·56)을 새 KDB생명 수석부사장으로 내정했다. 이달 중 KDB생명 이사회에서 선임 절차를 거쳐 공식 인사가 날 예정이다. 백 부행장은 기업금융, 구조조정, 인수합병(M&A), 프로젝트파이낸싱(PF), 벤처투자, 사모펀드(PE) 등의 업무를 두루 거친 금융 전문가로 평가받는다.작년 초 정 사장과 함께 취임한 임해진 현 수석부사장은 3년 임기를 다 채우지 못하고 물러났다. 한 금융권 관계자는 “KDB생명을 속도감 있게 운영하기 위해서는 정 사장을 도와 조직을 장악하고 시장과 소통할 수 있는 파트너가 필요하다는 의견이 많았다”고 전했다.산업은행은 2009년 금호그룹 구조조정 과정에서 갑작스럽게 금호생명(현 KDB생명)을 떠안았다. 10년 동안 세 차례 매각을 시도했지만 실패로 돌아갔다. 저금리와 고령화, 경쟁 격화 등으로 생명보험업 리스크가 가중된 상황에서 주인을 제대로 찾지 못한 KDB생명의 영업 경쟁력은 크게 떨어질 수밖에 없었다는 평가다. 2016~2017년에는 각각 1016억원, 767억원 적자를 냈고 지급여력비율(RBC)도 급격히 하락했다.이 회장은 작년 초 금융보험업 전문가로 금융연구원 동료였던 정재욱 세종대 교수를 사장으로 영입했다. 3000억원 규모 유상증자를 단행해 영업 기반을 다시 되살렸다. 이를 바탕으로 KDB생명은 지난해 흑자전환(639억원)했다. RBC는 2017년 말 108.5%에서 지난 3월 말 212.8%까지 올라갔다.그러나 시장에서는 KDB생명의 매각 성사 가능성에 대해 여전히 회의적인 시각이 강하다. 2대주주 칸서스자산운용과의 소송전 등 복잡한 해결과제도 적지 않다. 금융권 관계자는 “지난해 정 사장에 이어 올해 수석부사장까지 교체한 것은 전문가 투입을 통해 KDB생명을 정상화하고 매각하겠다는 이 회장 의지가 반영된 것”이라고 분석했다.이상은/임현우 기자 selee@hankyung.com
CJ대한통운이 올해 27년 만에 택배 단가를 올린 뒤 주가가 곤두박질치고 있다. 경쟁 업체들이 단기 인상에 동참하지 않고 시장 점유율 빼앗기에 나선 영향이다.8일 유가증권시장에서 CJ대한통운은 1500원(1.12%) 내린 13만2000원에 마감했다. 택배비 인상 기대에 지난 3월 19만500원까지 올랐으나 이후 30.71% 하락했다. CJ대한통운은 지난해 말부터 증권가에서 올해 증시 기대주로 꼽혔다. 택배 시장이 빅3(CJ대한통운·한진·롯데글로벌로지스)가 80%를 점유하는 과점 체제로 바뀌면서, 택배 단가 인하를 불러왔던 ‘치킨 게임’이 끝날 것이란 기대 때문이었다.택배 물동량은 2012년 14억598만 상자에서 지난해 25억4278만 상자로 80.9% 늘었다. 반면 평균 택배 단가는 같은 기간 상자당 2506원에서 2229원으로 11.1% 떨어졌다.지난 3월 CJ대한통운이 택배 단가를 평균 100원 올리면서 이 같은 기대는 현실화되는 듯했다. 하지만 증권가 예상과 달리 업계 1위 CJ대한통운의 시장 지배력은 공고하지 않았다.CJ대한통운의 택배 시장 점유율은 2011년 19.2%에서 지난해 48.2%로 매년 늘었지만 올 1분기엔 47.1%로 소폭 축소됐다.물동량에서도 위험 신호가 감지됐다. 지난 1분기 CJ대한통운의 택배 물동량은 전년 동기 대비 7% 증가하는 데 그쳤다. 경쟁사인 한진(15%)과 롯데글로벌로지스(23%)는 물론 시장 평균(8%)에도 못 미쳤다. 최고운 한국투자증권 연구원은 “올 들어 롯데글로벌로지스 등이 물량을 공격적으로 늘리면서 택배 시장 가격 정상화 흐름에 역행하고 있다”고 말했다.쿠팡 등 새로운 경쟁자가 출현한 것도 부진 원인으로 꼽힌다. 유승우 SK증권 연구원은 “택배 시장 물동량 통계에 잡히지 않는 쿠팡의 로켓배송 출고량이 하루 200만 상자에 달한다”며 “CJ대한통운의 최근 물동량 부진이 쿠팡과도 관련된 것으로 보고 있다”고 말했다.임근호 기자 eigen@hankyung.com
▶마켓인사이트 7월 8일 오후 3시10분자기자본 3조원 이상인 증권사(종합금융투자사업자)들의 기업 신용공여 규모가 10조원을 넘어섰다. 만기 1년 이하 단기어음 발행 등으로 조달한 대규모 실탄을 적극적으로 기업 대출에 투입한 결과다.8일 금융감독원에 따르면 지난 2월 말 기준 미래에셋대우 NH투자증권 삼성증권 한국투자증권 KB증권 신한금융투자 메리츠종금증권 등 7개 종합금융투자사업자의 기업 신용공여 금액 합계액은 총 10조21억원을 기록했다. 2016년 말 1조9194억원이었던 규모가 2년여 만에 다섯 배 이상 불어났다.초대형 투자은행(IB)에 수신업무가 허용된 뒤 가파른 성장세를 보이고 있다는 평가다. 정부는 2016년 자기자본 4조원 이상 증권사를 초대형 IB로 지정했다. 이 중 자기자본 4조원 이상 증권사에 단기금융업(발행어음 사업), 8조원 이상 증권사에 종합투자계좌를 활용한 수신업무를 허용했다. 그 이후 한국투자증권(2017년 11월), NH투자증권(2018년 5월), KB증권(2019년 5월)이 차례로 단기금융업 자격을 획득해 자기자본의 2배까지 한도로 단기어음을 발행할 수 있게 됐으며, 이 중 적잖은 금액을 기업금융에 쓰고 있다.종합금융투자사업자들은 전체 기업 신용공여 중 6조9087억원은 대기업, 3조934억원은 중소기업에 투입했다. 기업금융 관련 신용공여 금액은 총 3조7146억원으로, 이 중 상당 부분은 프로젝트 파이낸싱(PF) 대출 및 인수금융(3조2249억원)이 차지했다. 기업들이 자금을 조달할 길이 한층 넓어졌다는 평가다.증권사별로 보면 메리츠종금증권(3조1375억원)이 가장 많은 금액을 기업 신용공여에 투입했다. 신용공여의 절반 이상이 부동산(1조7704억원)을 통해 이뤄졌다. 미래에셋대우의 신용공여 금액이 1조5396억원으로 두 번째로 많았으며 NH투자증권(1조4325억원) 한국투자증권(1조2794억원) 등이 그 뒤를 이었다.대형 IB들의 기업 신용공여 증가에도 불구하고 ‘부동산 금융 쏠림 현상’은 아쉬운 점으로 꼽힌다. 종합금융투자사업자들은 전체 기업 신용공여의 37.5%(3조7510억원)를 부동산으로 채웠다. 메리츠종금증권(56.4%)을 비롯해 신한금융투자(39.3%) 한국투자증권(38.0%) 등 적잖은 곳의 부동산 금융 비중이 30%를 웃돌고 있다. 부동산 금융은 최근 업황 악화로 부실 발생 우려가 커지는 영역이기도 하다. 금감원은 올해 부동산 관련 채무보증 규모 상위 15개 증권사를 대상으로 사업현황을 조사하는 등 이 분야에 대한 감독체계를 강화하고 있다.일감이 빠르게 늘어나자 종합금융투자사업자들은 “신용공여 한도 규제를 개선해달라”고 목소리를 높이고 있다. 지난해 9월 자본시장법 개정으로 전체 신용공여 한도가 자기자본의 100%에서 200%로 늘었으나 증가한 한도는 모두 중소기업만을 대상으로 쓸 수 있어서다. 한 대형 증권사 임원은 “조달 규모가 적은 중소기업만으로는 새 한도를 채우기 쉽지 않다”고 토로했다.반면 금융당국은 종합금융투자사업자 대부분이 기존 신용공여 한도도 채우지 못했기 때문에 “규제 완화를 논하기엔 시기상조”라는 입장이다. 현재 종합금융투자사업자 중 신용공여 금액이 자기자본의 100%가 넘는 곳은 메리츠종금증권(126.9%)뿐이다.김진성 기자 jskim1028@hankyung.com
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