항공업계가 올 3분기 일본 여행 자제운동과 글로벌 경기 둔화에 직격탄을 맞았다. 최대 성수기로 꼽히는 3분기에 국내 1~3위 항공사는 2009년 글로벌 금융위기 때보다 초라한 실적을 냈다.
15일 항공업계에 따르면 대한항공을 제외한 7개 항공사가 모두 지난 3분기 적자로 돌아섰다. 유일하게 흑자를 낸 대한항공 영업이익은 1179억원으로, 전년 동기 대비 70% 급감했다. 비상장사인 에어서울도 3분기에 80억원대 영업손실을 냈다. 3분기 실적을 공시하지 않은 이스타항공은 2분기에 이어 수백억원대 영업손실을 본 것으로 업계는 추산했다.
항공업계 분위기는 10년 전 금융위기 때보다 심각하다. 업계 1, 2위인 대한항공과 아시아나항공, 저비용항공사(LCC) 1위인 제주항공의 지난 3분기 영업이익 합계는 543억원에 그쳤다. 이들 3개사가 총 652억원의 영업이익을 거둔 2009년 3분기 때보다 쪼그라들었다.
4분기 들어서도 항공사들의 걱정이 커지고 있다. 4분기는 비수기여서 영업이익을 끌어올리기가 쉽지 않다. 연간 실적이 바닥을 깨고 내려갈 가능성이 높아진 것이다.
이처럼 항공사 실적이 크게 나빠진 건 한·일 관계 악화에 따른 일본 여행 자제운동의 영향이 크다는 분석이다. 일본 노선 의존율이 42.7%에 달하는 LCC업계가 직격탄을 맞았다. 국토교통부에 따르면 올 3분기 일본 노선 여객은 493만 명으로 2016년 이후 최저를 기록했다. 업계 관계자는 “일본 여행 수요가 살아나지 않으면 실적이 개선되기 힘들 것”이라고 말했다.
외교 갈등뿐 아니라 글로벌 경기 둔화와 환율 상승도 악재로 작용했다. 대형 항공사들은 미·중 갈등 장기화에 따른 세계 물동량 감소로 화물사업 수익도 줄어들었다. 대한항공 관계자는 “영업이익이 급감한 주요인은 지난해 3분기 대비 화물사업 수익이 15% 감소했기 때문”이라고 설명했다. 환율 상승에 따른 원화가치 하락도 이익을 끌어내렸다. 내년 초 신규 LCC 세 곳이 시장에 진입하면 경쟁이 더욱 심해질 것이란 관측도 나온다.
한국신용평가가 아시아나항공 인수 우선협상대상자로 선정된 HDC현대산업개발과 지주사 HDC를 신용등급 하향 검토 대상에 올렸다.한신평은 15일 "아시아나항공 인수로 인한 유동성 감소과 차입금 증가는 HDC현대산업개발의 신용등급에 부정적인 영향을 미칠 수 있다"면서 이같이 밝혔다.한신평은 "건설업과 항공업의 시너지는 제한적"이라면서 "반면 아시아나항공의 실적 변동성과 국내 항공산업의 부정적인 영업환경 등을 감안하면 연결 관점에서 영업 변동성이 확대될 가능성이 큰 점도 신용도에 부담 요인"이라고 진단했다. 이어 "HDC는 이번 인수건의 자금 조달 구조상 지주사의 역할에 따라 자체 재무 부담이 큰 폭으로 증가하는 경우 신용등급 검토가 필요하다"고 설명했다.다만 아시아나항공에 대해서는 신용등급 상향 검토 대상에 등록했다. 한신평은 "인수 후속 절차가 순조로이 마무리될 경우 신규 대주주의 유상증자에 의한 재무 레버리지 완화, 지배구조 안정화에 따른 자본시장 접근성 제고 등에 힘입어 신용도가 개선될 수 있다"고 전망했다.한경닷컴 뉴스룸 open@hankyung.com
한진칼의 2대 주주인 KCGI가 한진칼 거버넌스위원회의 참여를 요청했다. KCGI는 15일 입장문을 통해 "한진칼의 2대 주주로서 주주 가치에 직결되는 사안에 대해 타당성을 검토하는 거버넌스위원회에 단 한명이라도 참여하기를 희망한다"고 밝혔다. 한진칼은 지난 8일 이사회에서 기업지배구조헌장의 제정, 거버넌스위원회, 보상위원회 설치 등을 결의했다. 대한항공은 같은 달 7일 이사회에서 지배구조헌장의 제정, 사외이사후보추천위원회 독립성 강화, 보상위원회 설치 등을 결의했다. KCGI는 그동안 한진그룹을 상대로 낙후된 지배구조의 개선을 요구해왔다. 연초에는 '한진그룹의 신뢰회복을 위한 프로그램 5개년 계획'을 통해 기업지배구조헌장 도입, 지배구조위원회의 설치, 보상위원회의 설치 등을 제안했다. KCGI 측은 "한진그룹이 KCGI와 전혀 협의없이 기업지배구조 개선안을 마련한 것에 대한 아쉬움은 있으나, 시장에 지배구조 개선에 대한 의지를 표명한 것에 대해 높이 평가한다"면서도 "이번 조치가 검사인 선임 과정에서 밝혀진 대주주 일가의 보수 및 퇴직금 지급 관련 위법사실을 가리기 위한 미봉책이 아닌지에 대한 우려를 거두기 어렵다"고 했다.지난달 31일 서울중앙지방법원 제50민사부는 KCGI의 투자목적회사인 유한회사 그레이스홀딩스가 한진칼을 상대로 제기한 검사인 선임 청구를 일부 인용했다. 고(故) 조양호 회장에 대한 보수 및 퇴직금 지급에 있어 부정행위 등을 의심할 사유가 있다는 것이 이유였다. 기존 사외이사들은 이러한 관행을 묵인 및 방조해 온 것으로 보인다는 게 KCGI의 주장이다. KCGI 측은 "언론보도에 의하면 한진칼의 거버넌스위원회 위원장은 법무법인 율촌의 주순식 고문이고, 대한항공의 사외이사후보추천위원회 위원장은 법무법인 화우의 정진수 변호사가 선임됐다고 한다"며 "이들은 모두 대주주와 밀접한 관련이 있는 로펌의 관계자들로서 과연 위원회가 대주주의 입김과 무관하게 독립적이고 전문적으로 운영될 수 있을지에 관한 의구심을 갖게 한다"고 전했다. 사외이사후보추천위원회가 기존 경영진의 지인으로 구성된다면 오히려 단 한명의 독립적인 인사도 추천할 수 없는 이중차단장치가 될 수 있다고 지적했다. 또 거버넌스위원회가 비지배주주들의 입장을 대변하지 못한다면 대주주 위주의 의사결정구조가 더욱 고착화되기 쉽다고 우려했다. KCGI는 "2018년 한진칼 이사회는 독립적인 감사 선임을 봉쇄하기 위해 불필요하게 1000억원 이상을 차입해 감사위원회 제도를 도입하고, 결국 회사 측이 추천한 사외이사들만으로 감사위원회를 구성했다"며 "한진그룹의 지배구조에 실질적인 개선을 가져오기 위해서 사외이사의 독립성과 전문성이 강화돼야 한다"고 강조했다. 이어 "KCGI는 한진그룹의 경영권을 장악하려는 의도가 없으며 주주로서 감시와 견제 역할을 통해 경영 효율성 및 투명성을 높이고자 한다"며 "한진칼 거버넌스위원회에 단 한명이라도 참여하기를 희망하다"고 했다. 한진그룹이 시급하게 해결해야 한는 문제로는 주력 회사인 대한항공의 과도한 부채비율을 꼽았다. 2019년 3분기 말 기준 대한항공의 부채비율은 922.5%(영구채 1조800억원 부채 인식 시 1616.4%)라는 것이다. 2019년 반기말 기준 부채비율은 코스피200 기업(금융업 제외)들 중 1위고, 이들 기업 평균(90.8%)의 9배를 넘는 실정이라고도 했다. 또 글로벌 경쟁사인 일본항공 싱가포르 항공 등 아시아 주요 항공사의 평균 75~106%와 대비해 현저하게 과도하다고 주장했다. KCGI는 "새로운 경영진은 과도한 부채비율 축소와 관련해 실효성 있는 움직임을 보이지 않고 있다"며 "이미 공개적으로 약속한 송현동 부지매각 등 한진그룹 계열사 비업무용 자산의 조속한 매각도 제대로 이행하지 않고 있다"고 했다. 한민수 한경닷컴 기자 hms@hankyung.com
국내 저비용항공사(LCC)들이 2분기에 이어 최성수기인 3분기에도 줄줄이 영업적자를 기록했다. 경쟁 심화 속 일본여행 불매운동으로 타격을 입은데다 환율 상승에 따른 외화환산손실이 발목을 잡은 결과다. 15일 금융투자업계에 따르면 국내 1위 LCC 제주항공은 올해 3분기 연결 기준으로 174억원의 영업손실을 기록해 지난해 3분기 대비 적자 전환했다. 영업적자 규모는 금융투자업계에서 예상한 전망치(컨센서스·에프앤가이드 집계 국내 증권사 전망치 평균 영업적자 133억원)를 크게 웃돌아 '어닝 쇼크'(실적충격)를 피하지 못했다. 같은 기간 당기순손실도 301억원을 기록했다. 리스부채가 외화부채로 기록되면서 외화환산손실이 194억원 발생한 여파다. 3분기가 성수기임에도 일본여행 불매운동 영향으로 국제선 탑승률과 단가가 모두 부진했다. 제주항공의 3분기 달러 기준 국제선과 국내선 단가는 각각 22.2, 12.1% 하락한 것으로 전해졌다. 이에 국내선, 중국 등 일부 노선에서만 흑자를 기록하고 있는 상황으로 분석됐다. 이한준 KTB투자증권 연구원은 "일본발(發) 역풍이 본격화돼 제주항공은 올해 3분기 예상보다 더 부진한 실적을 거뒀고 내년까지 적자폭이 확대될 것"이라고 예상했다.류제현 미래에셋대우 연구원도 부진한 실적에 대해 "탑승률 방어를 위해 단가를 크게 낮췄기 때문"이라며 "일본 노선 부진이 지속되고 있고 대체 노선인 동남아 노선 역시 공급 과잉에 따른 수익성 악화가 나타나고 있다"고 지적했다. 진에어와 티웨이항공 역시 3분기 영업적자 기조를 이어갔다. 올해 3분기에 각각 131억원, 102억원의 영업적자를 냈다. 당기순손실은 각각 181억원, 215억원을 기록했다. 김영호 삼성증권 연구원은 진에어에 대해 "상반기 여객 매출의 42%에 달하는 높은 동남아 노선 비중을 통해 일본 노선 수요 부진을 다소 방어할 수 있을 것으로 기대했지만 국제선 RPK(유임여객킬로미터)가 전년 동기 대비 9.2% 급감했다"며 "당초 예상을 큰폭으로 하회하는 실적"이라고 평가했다.정연승 NH투자증권 연구원은 "기재 확대로 인해 고정비 부담이 증가하면서 여객 확보를 위한 운임 하락이 심화되고 있다"며 "티웨이항공의 경우 환율 상승에 따른 외화리스부채 환산손실로 인해 당기순적자 215억원을 기록했다"고 설명했다. 문제는 4분기 LCC업계의 실적이 더욱 부진할 것으로 예상되고 있고, 내년 실적 전망도 불투명하다는 평가가 나오고 있다. 4분기는 수요가 둔화하는 비수기이고, 7월에 시작한 일본 여행 불매운동 영향도 9~10월로 갈수록 심화됐기 때문이다.최고운 한국투자증권 연구원은 "성수기인 3분기에도 손실이 나면서 비수기인 4분기 실적에 대한 기대감은 일찌감치 사라진 모습"이라며 "근거리 국제선은 LCC 중심의 공급과잉이 더 문제인 만큼 이익 정상화를 위해서는 공급 구조조정이나 기업 인수·합병(M&A)과 같은 시장 재편이 요구되는 시점"이라고 진단했다. 그는 "내년 실적을 바라보면 기저효과가 발생할 수 있겠지만 양대 국적사를 저비용항공사보다 먼저 주목해야 한다"고 덧붙였다. 정연승 연구원은 "공급 과잉에 따른 출혈경쟁은 내년 1분기까지 이어질 것"이라며 "재무구조가 취약한 기업들은 유동성 부족, 자본 잠식 등의 한계 상황에 직면할 가능성이 높다"고 관측했다. 오정민 한경닷컴 기자 blooming@hankyung.com기사제보 및 보도자료 open@hankyung.com
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