경제 흔들리는 중국 탈출…인도·베트남으로 '머니 무브'
올 들어 네 차례 금리 인하에 증시 후끈
인도펀드 3개월 최고 수익률 17.9%
美·中 갈등 수혜…외국인 자금 몰려
○베트남·인도에 몰리는 투자심리
수익률도 고공 행진 중이다. 베트남 주식형 펀드들의 최근 3개월 평균 수익률은 11.73%로 지역별로 구분한 해외 펀드 가운데 가장 높았다. 북미지역 펀드 130종의 평균 수익률(6.59%)을 크게 웃돌았다.
개별 펀드로 보면 레버리지형 상장지수펀드(ETF)인 ‘ACE블룸버그베트남VN30선물레버리지’가 27.2%로 수익률이 가장 높았고 ‘NH-Amundi베트남레버리지’가 18.8%, HDC베트남적립식이 13.7% 순서였다.
인도 주식형 펀드의 수익률도 만만치 않다. 최근 3개월간 27개 펀드의 평균수익률은 7.98%다. ‘미래에셋인도중소형포커스’가 3개월 수익률 17.9%로 가장 높았다. ‘삼성클래식인도중소형포커스연금’(13.2%), ‘IBK인디아인프라’(10.6%)도 높은 편이었다. 인도는 미·중 갈등에 따른 외국인 자금 유입이 증시를 들어 올렸다. 블룸버그에 따르면 외국인 투자자는 지난달 인도 증시에서 15억7300만달러어치를 순매수한 것으로 집계됐다. 센섹스지수는 최근 3개월 동안 4.4% 상승했다.
백찬규 NH투자증권 연구원은 “베트남은 정부가 금리를 네 차례 인하하는 등 적극적인 경기부양책을 내놨다”며 “인도는 글로벌 대비 긍정적인 경기 전망과 미·중 갈등의 중장기 수혜 기대 등으로 외국인 자금 유입이 증시를 움직이고 있다”고 설명했다.
○돈 빠지는 中 펀드
비구이위안(컨트리가든) 등 중국 1~3위 민간 부동산 개발업체가 모두 디폴트(채무불이행) 위기에 빠지는 등 중국 경제가 흔들리면서 펀드 수익률이 더 낮아질 것이라는 우려가 많다. JP모간은 당초 6.4%였던 중국의 올해 경제성장률 전망치를 최근 4.8%로 대폭 낮췄다.
중국 내수 경기의 더딘 회복세 우려가 겹치면서 외국인 자금의 중국 탈출 러시는 더욱 거세지고 있다. 파이낸셜타임스에 따르면 8월 한 달 사이 중국 증시에서 빠져나간 외국인 자금이 124억달러에 달한 것으로 나타났다.
전문가들은 중국의 더딘 경기 회복에 글로벌 자금이 중국을 제외한 신흥국으로 이동하고 있다고 분석한다. 문남중 대신증권 연구원은 “마오쩌둥 시대 이후 처음으로 3년 연속 5% 미만 경제 성장률을 기록할 가능성이 커졌다”며 “중국 경제를 바라보는 투자심리가 살아나기 위해선 상당한 시간이 소요될 것”이라고 분석했다.
김경환 하나금융투자 중국·신흥국 전략파트장은 “중국의 정책 불확실성이 여전히 크기 때문에 서둘러 투자 판단을 내리기보다 9~10월까지 관망하는 편이 좋다”고 말했다.
배태웅 기자 btu104@hankyung.com
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국제 유가가 지난해 11월 후 최고치까지 오르자 업종별 희비가 엇갈리고 있다. 상반기 내내 부진했던 정유 업종은 최근 정제마진 급등에 힘입어 반등에 나서고 있다. 반면 석유 제품 수입 비중이 큰 항공·전력 업종은 하반기 실적 타격이 불가피할 것으로 전망되면서 약세를 보이고 있다. 정제마진 한 달 새 두 배 급등5일 한국거래소에 따르면 에쓰오일은 최근 두 달간 19.04% 급등했다. 이날 종가는 7만6900원이다. 같은 기간 SK이노베이션과 GS의 주가도 각각 6.87%, 7.60% 상승했다.최근 유가 상승세가 이어지면서 정유주 실적 개선 기대가 커졌다는 분석이 나온다. 4일(현지시간) 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 서부텍사스원유(WTI) 10월 선물 가격은 40센트 상승한 배럴당 85.95달러를 기록했다. 지난해 11월 16일 후 가장 높은 수준이다. WTI 가격은 최근 석 달간 22% 급등했다.최근 유가 상승세에는 주요 산유국의 협의체인 OPEC플러스(+)를 주도하는 사우디아라비아와 러시아의 감산이 영향을 미쳤다. 사우디는 올 7월부터 원유 생산을 하루 100만 배럴 줄였다. 러시아도 원유 생산량을 하루 30만 배럴 줄이기로 했다. 오재영 KB증권 연구원은 “사우디의 자발적 감산이 연말까지 연장된다면 국제 유가는 배럴당 90달러 이상으로 상승할 것”이라고 전망했다.이에 힘입어 정유사의 수익을 좌우하는 정제마진이 개선됐다. 정유업계에 따르면 지난달 싱가포르 복합 정제마진은 배럴당 12.7달러로 집계됐다. 7월 6.6달러와 비교하면 한 달 만에 약 두 배로 뛰었다.금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 에쓰오일의 3분기 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)는 4463억원으로 한 달 전 3684억원보다 21.1% 높아졌다. SK이노베이션과 GS의 컨센서스도 각각 9.7%, 3.9% 상향됐다.유가 상승은 통상 조선·기계주에도 호재로 작용한다. 고유가를 기반으로 중동 지역에서 대규모 건설·플랜트 사업의 발주가 활발히 진행될 수 있기 때문이다. 김대준 한국투자증권 연구원은 “과거에도 정유·기계·조선 업종의 주가는 유가와 같은 흐름을 보이는 경우가 많았다”며 “유가 상승 국면에서 이들 업종을 눈여겨봐야 한다”고 말했다. 원유 인버스 투자한 개미 ‘울상’석유제품 소비가 많은 항공·전력주는 비상이 걸렸다. 항공주는 항공유가 전체 영업비용의 30%를 차지한다. 유가 급등에 달러 강세까지 겹쳐 부담이 더 커졌다. 최근 두 달간 대한항공과 아시아나항공 주가는 각각 11.08%, 9.49% 빠졌다. 연료비 부담이 커진 한국전력도 같은 기간 11.8% 하락했다.국제 유가 하락에 베팅하는 금융상품에 투자한 개인투자자의 시름도 깊어지고 있다. 원유 선물 가격을 반대로 추종하는 상장지수펀드(ETF)인 ‘KODEX WTI원유선물인버스(H)’는 최근 2개월간 18.91% 하락했다. ‘삼성 인버스 2X WTI원유 선물 ETN’ 등 ‘곱버스’(두 배 수익을 추종) 상품은 손실률이 35%에 달했다.이지효/전효성 기자 jhlee@hankyung.com
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"인도는 갤럭시 생산 허브"…삼성, 애플·샤오미 제치고 1위
지난달 14일 인도 수도 뉴델리의 인디라 간디 국제공항 입국장은 전체가 삼성전자 광고판이었다. ‘갤럭시 Z플립·폴드5’ 광고로 도배돼 있었다. 뉴델리 도심 쇼핑몰의 대형 옥외광고, 지하철·버스 광고 등에도 끊임없이 삼성전자 갤럭시 스마트폰이 등장했다.인도 청년들 사이에서 인기를 끌고 있는 갤럭시 스마트폰은 뉴델리 도심에서 약 22㎞ 떨어진 삼성전자 노이다 공장에서 생산한다. 노이다엔 기술 개발 조직인 연구개발(R&D)센터와 디자인연구소도 들어서 있다. 삼성전자 인도법인 관계자는 “노이다는 인도 스마트폰 시장 1위 수성의 핵심 거점”이라고 말했다.이날 방문한 삼성전자 노이다 R&D센터에서 연구원들은 갤럭시 스마트폰에 적용할 ‘안드로이드 14’ 기반 운영체제(OS) 개발 작업에 한창이었다. 삼성전자의 전체 스마트폰용 소프트웨어 개발 과제 중 인도 내 다섯 개 R&D센터가 참여하는 비중은 30%에 달한다. 전 세계 R&D센터 중 가장 높은 수준이다.인도가 R&D 허브 역할을 하고 있는 배경엔 우수한 정보기술(IT) 인재들이 있다. 인도엔 세계 0.04%의 수재만 입학하는 인도공과대(IIT) 등 IT 인력 인프라가 잘 갖춰져 있다. 삼성전자 인도법인에서 근무하는 R&D 인력은 1만 명으로 생산직(8000명)보다 많다.인도는 삼성전자의 생산 거점 역할도 한다. 노이다 공장에선 최대 연 1억2000만 대의 스마트폰을 만들 수 있다. 삼성전자가 매년 3억 대가량의 스마트폰을 출하한다는 점을 고려하면 인도에서 전체 물량의 30% 이상을 생산하는 것이다.삼성전자는 1995년 4000만달러를 투입해 노이다에 생활가전 공장을 지으며 인도에 진출했다. 초기엔 현지 업체와 합작법인을 설립하는 방식을 택했다. 이후 삼성전자는 파트너사 지분을 매입하고 본격적으로 인도 시장에 베팅했다.2010년 노이다 공장은 삼성전자의 휴대폰 핵심 생산 거점으로 탈바꿈했다. 당시 삼성전자는 태동하기 시작한 스마트폰 시장을 공략하기 위해 피처폰 생산을 중단하는 방안을 검토했다. 인도에선 그제야 피처폰이 본격적으로 보급되기 시작했다. 삼성전자 인도법인은 본사를 설득해 기존 피처폰 생산 물량 대부분을 노이다 공장으로 가져왔다. 삼성전자가 인도 휴대폰 시장 1위에 올라선 비결이다.2016년 인도에도 스마트폰이 보급되기 시작하자 삼성전자는 전략적 결정을 했다. 이재용 당시 삼성전자 부회장은 7억달러를 투자해 노이다 공장의 스마트폰 생산능력을 두 배 늘릴 것을 지시했다. 나렌드라 모디 총리를 만나 인도 시장의 성장성을 확인한 뒤 내린 결정이었다. 모디 총리는 이후 주요국 정상을 만나 투자 유치를 설득할 때 노이다에서 생산한 갤럭시 스마트폰을 보여주며 “메이드 인 인디아 제품”이라고 강조한다는 게 외교부 관계자의 설명이다.삼성전자에도 위기가 있었다. 2019년 중국 기업인 샤오미와 화웨이, 오포와 비보 등에 인도 시장 1위 자리를 내줬다. 저가 물량 공세에 밀렸기 때문이다.삼성전자는 철저한 시장 조사와 맞춤형 마케팅으로 맞불을 놨다. 2020년 인도 특화 스마트폰인 ‘갤럭시F’ 시리즈를 출시한 게 대표적이다. 인도 인구의 평균연령이 29세로 젊다는 점을 감안해 온라인 판매에도 주력했다. 수익성을 끌어올리기 위해 프리미엄 스마트폰 갤럭시S·Z 시리즈 등의 현지 생산 비중도 높였다.전략은 적중했다. 시장조사업체 카운터포인트리서치에 따르면 삼성전자는 올해 2분기 인도 스마트폰 시장에서 18%의 점유율로 1위를 차지했다. 세 분기 연속 1위를 수성한 것이다. 프리미엄 시장에서도 성과를 냈다. 삼성전자는 366달러(약 47만원) 이상 스마트폰 판매량에서도 애플을 밀어내고 1위(점유율 34%)를 했다.노이다=배성수 기자 baebae@hankyung.com
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"印, 과거 80개 부처서 공장 인허가…지금은 전담 공무원이 밀착마크"
“보조금과 세제 혜택도 중요하지만 결국 ‘밑 빠진 독에 물 붓기’입니다. 기업하기 좋은 환경을 조성하는 게 더 중요하죠.”최근 미국 마이크론의 반도체 후공정 공장을 유치한 인도 구자라트주 라즈 쿠마 장관(chief secretary)은 한국경제신문과 만나 인도의 제조업 투자 유치 전략에 대해 이렇게 말했다. 인도는 반도체 공급망 육성을 위해 해외기업이 투자하면 투자 금액의 50%를 중앙정부가, 20%를 지방정부가 지급한다. 일부 외신이 ‘극단적’이라고 평가할 만큼 과감한 보조금이다. 그런데도 규제를 완화해 정책 투명성을 높이고 질 좋은 인프라와 인력을 제공한 것이 투자 유치에 더 도움이 된다는 게 쿠마 장관의 설명이다.과거 인도에는 ‘라이선스 라즈(raj·지배)’라는 별칭이 있었다. 영국의 지배(British raj)에서 벗어나자 정부 허가의 지배를 받게 됐다는 자조적 표현이다. 기업이 제조 공장 하나를 짓기 위해서는 80개 정부 부처의 허가를 받아야 했다. 1990년대까지 인도 경제가 발전하지 못한 결정적인 원인으로 지목됐다.인도는 이 같은 인식을 불식하기 위해 ‘기업 활동의 용이성’을 개선하는 데 집중하고 있다. 나렌드라 모디 총리의 정치적 고향인 구자라트주가 대표적이다. 모디 총리가 10년 넘게 주 총리로 재직하며 규제 개혁과 인프라 확충을 밀어붙여 인도에서 가장 기업 환경이 좋은 주로 자리 잡았다는 평가를 받는다.쿠마 장관은 “구자라트주는 법과 규제를 단순화해 투명성을 높이는 작업을 최우선으로 추진해왔다”고 설명했다. 이어 “두 번째로는 투자와 관련해 다양한 이슈가 생기면 문의할 수 있도록 전담 공무원을 두는 창구 단일화를 시행했다”고 말했다. 전담 공무원이 여러 부처와의 조율을 책임진다는 얘기다.쿠마 장관은 삼성전자, SK하이닉스 등 한국 반도체 기업들도 인도에 투자하기를 희망한다고 말했다. 그는 “인도가 추진하는 제조업 육성 정책을 성공시키기 위해서는 모든 산업의 기반인 반도체 공급망이 반드시 필요하다”고 했다. 쿠마 장관은 “인도는 인구가 14억 명에 달하는 거대 시장으로 탄탄한 국내 수요를 기반 삼아 향후 수출 기지로 활용할 수 있다”고 강조했다.아마다바드=유창재 정치부장
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