빙그레(005180) : 두자리수 매출 증가 가능한 회사...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 54,000원 ● 최근 주가 변동 : 지난 1개월간 시장대비 강세 - 매출 두자리수 성장 가능성과 여름철 성수기 진입에 대한 기대감으로 상승 지속 ● 투자 포인트 : 선택과 집중, 가격인상 효과, 구조조정 효과, 실적 호조 - Product Mix 조정을 통해 핵심사업에 집중/ 비핵심, 저수익 제품은 축소 - 특히, 핵심사업이 아닌 제품에 대해서는 과감하게 Cut - 지난해의 유제품 가격 인상과 올해의 일부 빙과 가격 인사으이 효과 본격화 - 브랜드 인지도 상승과 유제품 강화로 겨울철에도 이익이 날 수 있는 사업구조로 변화 - 주요제품인 바나나우유, 요플레, 닥터캡슐에 대해서 할인 자제하여 수익성 상승 - 2분기 실적 호전 가능성 : 음식료중에서 2분기 실적 좋아지는 몇 안되는 회사 중 하나 ● 이슈 : 빙과 가격 인상 추진, 빙과사업 재편 가능성 - 여름철 빙과 성수기 진입, 빙과 일부 품목 가격 인상 시도 중 - 장기적으로 4사 경쟁구도인 빙과사업 재편 가능성 ● Risk : 장기적인 외형 성장의 한계 - 장기적인 외형 성장에 대한 한계 : M&A를 통한 다른 식품업체 인수 가능성 ● 투자의견 : 매수, 목표주가 54,000원 - 무궁화기금이 보유 지분(100만주, 지분율 10.1%)이 6월에 매각되어 물량부담의 충격에서 완전히 벗어남 - 영업실적 지속적으로 증가할 것으로 보여 음식료주에서 재평가 가능 - 목표주가는 구조조정 효과와 제품 집중화로 이익 모멘텀 있어 2006년 예상실적 기준 10배를 적용한 54,000원 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.