동화약품 (000020) - 턴어라운드 본격화...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 23,000원 동사는 과거 4년동안 지속적인 제네릭신제품 개발 및 의원급 영업조직 확대 등의 구조조정을 통해 2004년 처방의약품부문에서 19.8%의 성장을 시현하며 턴어라운드에 성공하였음. 비용절감 및 조직구조 개편 등을 통해 수익구조 개선이 이루어졌으며 영업이익 증가를 통한 현금유입으로 2004년말 순현금상태로 전환하는 등 재무구조도 크게 개선되었음. 2005년에도 대표 일반의약품의 가격인상 및 의원급시장에서의 신규매출 증가 등에 힘입어 총매출액은 전년대비 13.3%, 영업이익은 32.4% 성장하며 실적개선세가 이어질 전망. 동사의 2005년 예상PER은 9.5배로 시장평균 수준에서 거래되고 있음. 2004년의 턴어라운드 성공에 이어 2005년에는 실적모멘텀이 더욱 강화될 전망이고 재무구조 안정성도 높아졌다는 점에서 매력적. 적정주가 23,000원과 BUY의견을 유지. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.