부산은행 (005280) : 안정성에 투자를 한다면...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 9,000원 ● 부산은행 투자의견 매수, 목표주가 9,000원 유지 첫째, 수익의 안정성 : 자산건전성이 양호하고 순이자마진이 안정적이라고 판단됨 둘째, 배당에 대한 일관된 태도 : 안정적인 수익성과 양호한 자본적정성 때문 ● 부산은행 실적 : 당초 목표치에 미달했지만... - 2004년 부산은행 당기순이익은 당초 목표치인 1,500억원에 못미치는 1,327억원 기록 - 수익성이 악화되었다고 보기는 어려움 : 충전이익은 2003년보다 증가, 주로 대손충당금 적립률 제고와 관련 - 분기별로는 4분기 충전이익이 감소 : 판관비 증가와 관련, Top line은 안정적이었다고 할 수 있음 - 대손충당금적립액도 분기별로 감소세를 보이고 있고 충당금적립률도 제고되어 향후 자산건전성에 대한 우려 는 약화될 수 있을 것으로 보임 ● 투자전략 : 당장 투자매력은 크지 않지만 안정성에 대한 투자는 유효 - 부산은행의 가장 큰 장점은 안정적인 배당이 가능하다는 점임 - 그러나 배당투자는 당장 매력이 있는 것은 아님 - 지방은행은 시중은행에 비해 규모나 영업기반에서 열세에 있을 수밖에 없다는 점에서 시중은행과 동일한 관점 에서 투자 여부를 판단하기는 어렵다는 판단임 - 특히 투자관점이 '안정성에 기초한 수익성'에서 'Bottom line 개선과 수익력'으로 이동하는 상황에서 지방은 행에 대한 투자는 차선으로 밀릴 수밖에 없을 것임 - 그러나 부산은행의 경우 안정적인 수익성과 일관된 배당정책이 가능하다는 점은 그 나름대로의 투자 매력은 가지고 있다는 판단임 : 개별은행보다는 포트폴리오 관점에서 안정성을 확보하기 위한 투자는 가능할 것임 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.