이번주 주가흐름에 대해 여의도 증권가에선 조정을 점치는 분위기가
우세하다.

우선 수급이 문제다.

외국인이 뚜렷한 관망세를 보이고 있는데다 고객예탁금 유입도 주춤해지고
있다.

기관투자가들은 아직 적극적으로 주식을 살 입장이 못된다.

재료 측면에서도 호재가 별로 보이지 않는다.

금리인하등 호재요인은 이미 어느정도 주가에 반영된 편이다.

반면 일본 엔화가 다시 약세기미를 보이고 있고 지속적으로 나오고 있는
프로그램 매도물량도 다소 부담이 되고 있다.

따라서 증권 전문가들은 "지수가 360~390선의 박스권을 벗어나기 어려울
것"으로 예상하고 있다.

<> 주요 변수 =이번주에도 매수차익거래 청산물량이 증시를 압박할 것으로
전망된다.

아직 청산되지 않은 매수차익거래 물량은 신고분 1천1백93억원을 합해
2천억원을 넘을 것으로 증권업계는 추산하고 있다.

선물 가격이 저평가 상태로 접어들 때마다 지수를 끌어내리는 작용을 할
것으로 보인다.

일본 엔화 동향도 주의깊게 살펴봐야 한다.

외국인 매수강도가 이에 민감한 반응을 보이고 있기 때문이다.

지난주 초반 1백14엔대에서 움직이던 엔화 환율이 주말엔 달러당
1백19엔대로 슬그머니 올라섰다.

최근 외국인 순매수강도가 급격히 약화된 것도 이와 무관치 않다는
분석이다.

금리흐름도 놓쳐서는 안될 대목이다.

저금리현상이 추세로 굳어진다면 유동자금이 고수익을 쫓아 주식시장으로
발길을 돌릴 가능성이 상당히 높다.

<> 외국인 =지난주 외국인은 하루 순매수하면 다음 하루는 순매도하는
등 매매방향에 일관성을 잃었다.

관망세다.

그결과 매수종목이 일부 우량주에만 국한될 뿐 폭넓게 확산되지 못하고
있다.

가격을 올리면서 사지는 않겠다는 경향도 뚜렷하다.

외국계 증권사 관계자들은 이번주에도 관망세가 이어질 것으로 점치고
있다.

그 근거로 외국인들이 최근 한국뿐 아니라 대부분 아시아 시장에서
관망세를 보이고 있다는 점을 들고 있다.

송동근 ABN암로증권 이사는 "엔화가 다시 불안한 조짐을 보이자 외국인이
아시아시장에서 매수강도를 급격히 낮추고 있다"고 전했다.

<> 기관투자가 =아직까지 기관의 대규모 주식 매수를 기대하기는 어렵다는
분위기다.

증권사는 프로그램매매에 열중할 뿐 주식 매입에는 별로 관심이 없다.

구조조정이 진행중인 은행권은 주가가 오를 때마다 내다파는 분위기다.

홍성국 대우증권 법인영업부 과장은 "유일하게 투신권에 기대를
걸어보지만 이들은 바닥권에서 주식을 매입할 뿐 끌어올리면서 사지는
않는다는 입장"이라고 설명했다.

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< 조성근 기자 truth@ >

( 한 국 경 제 신 문 1998년 10월 26일자 ).