[금융 NCS 공부합시다] 파생금융상품은 실물 아닌 권리를 사고 팔죠…계약형태 따라 선물·옵션·스와프 등으로 나뉘죠
파생금융상품이란?

김상민 선임연구원
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파생금융상품은 주식과 같이 실물을 사고 파는 것이 아니라 권리를 사고 파는 금융상품이다. 계약 형태에 따라 선도거래, 선물, 옵션, 스와프 등으로 구분할 수 있다. 거래 장소에 따라선 장내거래와 장외거래로 구분된다.

대표적인 출제 유형

(A) 선물거래와 선도거래의 차이점을 물어보는 유형: 선물거래와 선도거래에 대한 다음 설명 중 올바르지 않은 것은?

① 선도거래는 계약 대부분이 만기일에 실물 인수도로 정산된다.
② 선물거래는 거래비용으로 bid-offered 스프레드가 적용된다.
③ 선물거래는 일일정산제도가 있으나 선도거래는 일일정산제도가 없다.
④ 선물거래는 거래소가 계약 이행을 보증해 주므로 신용상의 위험이 전혀 없다.

정답 ④

선물거래는 거래소가 계약 이행을 보증해 주는 것이 아니라, 계약의 중개를 할 뿐이다. 따라서, 신용상의 위험은 여전히 존재한다.

(B) 주가지수 옵션에 대한 특징을 물어보는 유형: 주가지수옵션의 개요에 대한 설명으로 옳지 않은 것은?

① 옵션 행사 즉시 기초자산가격과 행사가격의 차이로 얻을 수 있는 가치를 내재가치라고 한다.
② 행사가격에서 내재가치를 뺀 것을 시간가치라고 한다.
③ 옵션의 경우 권리행사의 포기가 불가능하다.
④ 미리 지정한 가격을 행사가격이라고 한다.

정답 ③

옵션의 경우 권리만 존재하므로 권리행사의 포기가 가능하다.

(옵션 가치 구성)

옵션프리미엄=내재가치+시간가치

-내재가치 : 행사가격과 시장가격의 차이

-시간가치 : 기초자산가격의 변동이 옵션가치상승(권리)에 대해 지불하고자 하는 금액

(C) 선물옵션 전략을 물어보는 유형: M증권의 파생상품 트레이더는 모니터를 주시하고 있었다. 코스피200지수가 295.20으로 시작했으나 하락할 것으로 예상이 된다. 이런 경우 해당 트레이더가 활용할 수 있는 전략으로 옳지 않은 것은?

① 선물매도
② 콜옵션 매도
③ 풋옵션 매수
④ 커버드콜 매도

정답 ④

커버드콜 매도는 주식 현물을 매수함과 동시에 이 종목에 대한 콜옵션을 매도하는 전략으로 일종의 헤지전략이다. 풋매도와 비슷한 효과를 주는 합성전략이므로 시장이 하락할 것에 대비한 전략으로는 바람직하지 않다.
[금융 NCS 공부합시다] 파생금융상품은 실물 아닌 권리를 사고 팔죠…계약형태 따라 선물·옵션·스와프 등으로 나뉘죠
시험 준비의 포인트

은행권 시험에서 가장 기본적으로 물어보는 유형은 1번이다. 선물과 선도거래의 차이점을 통해 여러 가지를 한 번에 확인할 수 있기 때문이다. 2번은 옵션상품에 대한 특징을 물어보는 유형이다. 기본적인 유형이므로 반드시 체크하고 있어야 한다. 3번은 선물옵션에 대한 기본적인 이해와 상품구조를 알고 있어야 한다. (계산 문제로도 자주 출제된다.) 종합하면 파생상품시장의 구분 및 선물과 옵션 시장의 특징에 대해서 잘 이해하고 있어야 한다.