"지금이 투자 타이밍"…'바이오 10년 운용' 펀드매니저의 픽은?[머니톡]
DB자산운용에서 2009년부터 10년 이상 ‘DB바이오헬스케어 펀드’만 운용해 온 한용남 주식운용팀장은 “지금이 우량 바이오주를 선점하기 좋은 시점”이라고 강조했다. “오르기 시작하면 급격히 상승하는 바이오주 특성상 주가 움직임이 크지 않은 지금이 되레 투자하기 적절한 타이밍”이라는 설명이다.
송종현 논설위원 scream@hankyung.com
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절정 고수가 '시대의 영웅주'로 고수익 내는 법 [머니톡]
글로벌 증시가 조정국면에 접어들면서 투자자들의 근심도 깊어지고 있다. 김영권 아스트라자산운용이 지켜본 한 여의도 절정고수의 투자법. 첫째, 기업에 대한 깊은 이해. 둘째, 한, 두 종목에 집중투자하지 않고, 여러 종목에 분산 투자. 셋째, 선점하고 기다렸다가 적정 수익률 올리면 포트폴리오 재구성하기. 변동성 큰 시기에 맞딱뜨리면 아무리 능숙한 투자자들이라도 멘털 관리에 어려움을 겪기 마련이다. 이럴 때일수록 나 만의 투자원칙에 집중하면서 마음을 다잡을 필요가 있을 것이다. 송종현 논설위원 scream@hankyung.com
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지난 몇 년간 녹십자 계열 세포치료제 개발회사인 GC녹십자랩셀을 바라보는 시선은 그리 곱지 않았다. 일부는 ‘꿈의 항암제’로 불리는 CAR-NK 기술에 도전한다는 걸 높이 샀지만, 대다수는 “변방의 자그마한 회사가 도전하기엔 너무 큰 목표”라며 고개를 가로저었다. 제약업계에서도 “그런 최첨단 기술이 설마 한국에서 나오겠느냐”며 회의적인 반응이 많았다.많은 사람이 ‘무모한 도전’이라고 했던 CAR-NK 기술 개발을 녹십자랩셀이 현실로 만들었다. 29일 미국에 세운 계열사 아티바테라퓨틱스와 함께 개발한 CAR-NK 플랫폼 기술을 미국 MSD에 18억6600만달러(약 2조900억원)를 받고 수출한 것이다. 시장에선 “CAR-NK 치료제 부문 최강자인 미국 페이트가 얀센에 기술이전한 조건(3조3000억원)에 버금가는 ‘빅딜’”(허혜민 키움증권 연구원)이란 평가가 나왔다. 국내 제약사가 2조원이 넘는 규모의 기술수출을 한 건 한미약품(2015년 당뇨치료제)과 알테오젠(2020년 피하주사제)에 이어 이번이 세 번째다.녹십자랩셀이 수출하는 건 세포 배양 등 CAR-NK 플랫폼 기술이다. MSD는 이 기술을 토대로 아티바와 3개 고형암 치료제 개발에 나선다.녹십자랩셀은 전체 수출금액의 절반인 9억8175만달러(약 1조980억원)를 받는다. 나머지 절반은 아티바에 귀속된다. 아티바 지분을 각각 19.7%와 10.2% 보유한 녹십자홀딩스와 녹십자랩셀은 배당수익도 기대할 수 있게 됐다. CAR-NK는 건강한 사람의 피에서 추출한 선천성 면역세포의 일종인 자연살해(NK)세포의 유전자를 조작해 특정 암세포와 결합하도록 만든 뒤 환자 몸속에 투입하는 방식의 항암제다. 또 다른 면역세포인 T세포를 조작하는 CAR-T에 비해 부작용이 적은 등 장점이 많지만, 개발 난도가 높다. CAR-T 치료제 3개가 판매허가를 받았지만 CAR-NK는 아직 개발되지 않은 이유다.제약업계는 녹십자랩셀이 ‘기술수출 대박’을 터뜨린 비결로 시장 트렌드를 읽는 눈, 단기 성과에 집착하지 않은 장기 투자, 글로벌 기업과의 적극적인 협업 등 세 가지를 꼽는다. 플랫폼 기술 수출…적용분야 무궁무진실제 그랬다. GC녹십자랩셀은 기술발전 속도를 감안할 때 CAR-NK 시대가 예상보다 빨리 열릴 것으로 판단, 2014년부터 본격적인 개발에 들어갔다. 세계적으로 CAR-T조차 상용화되지 않았던 때였다. 첫 CAR-T 치료제인 킴리아는 3년 전 미국 식품의약국(FDA)의 허가를 받았다.회사 관계자는 “2009년부터 NK세포를 연구해온 결과 CAR-NK 개발에 승산이 있다고 판단해 회사의 역량을 집중했다”고 말했다. 업계에서는 “전기차 시장이 포화상태에 이르자 현대차가 차세대 자동차인 수소차 개발에 집중하듯이 녹십자도 CAR-T를 건너뛰고 CAR-NK에 올인한 것”이라고 설명했다.긴 호흡을 갖고 연구개발에 매진한 것도 한몫했다. 성공 여부를 가늠하기 힘든 상황에서 7년 넘게 불확실성에 투자한 경영진의 결단이 아니었으면 2조원대 기술수출은 어려웠을 것이란 게 회사 측의 설명이다. 녹십자랩셀은 이번 계약을 성사시킨 기술 개발에 200억원 이상을 투입한 것으로 알려졌다. 임상시험을 시작하기도 전에 수백억원의 연구개발비를 쓰는 건 국내 제약업계에서 흔한 일이 아니다.기술수출 성공을 이끈 마지막 열쇠는 2019년 미국 계열사 아티바를 세운 것이다. 국내에서 모든 연구를 수행한 뒤 기술을 넘길 해외 파트너를 찾는 다른 제약사와는 완연히 다른 행보였다.아티바 연구진은 페이트, 벨리쿰 등 글로벌 바이오 기업에서 비슷한 업무를 수행한 전문가로 구성했다. 그래야 향후 글로벌 제약사에 기술수출하고 공동연구를 수행할 때 유리하다고 봤기 때문이다. 녹십자 관계자는 “이번 계약은 수출 대상이 특정 신약 후보물질이 아닌, 여러 분야에 응용할 수 있는 플랫폼 기술인 만큼 수출 규모가 더욱 늘어날 수 있다”고 말했다.오상헌/김우섭 기자 ohyeah@hankyung.com
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"외국인 매도물량 쏟아져 단기 조정…현금 확보 후 저점 매수를"
29일 장이 열리기 전 개인들은 주가가 오르기를 기대했다. 작년 말부터 급락한 다음날 반등하는 패턴을 반복했기 때문이다. 마침 미국 증시도 전날 밤 상승했다. 오전 9시 시장이 열렸다. 기대대로 흘러가는 듯했다. 전날보다 1% 오른 선에 거래를 시작했다. 주가가 오르자 외국인은 매도를 시작했다. 개인이 받아내며 오전까지는 1%대 하락으로 막아냈다. 오후 들어 외국인이 물량을 더 내놨다. 코스피지수는 2%대까지 밀렸다. 장 마감 10분 전인 3시20분엔 보기 드문 장면이 펼쳐졌다. 동시호가를 받기 시작하자 증권사 트레이딩시스템에는 코스피지수가 6%대 급락해 2900선마저 내줄 것이라는 예상수치가 떴다. 외국인이 장 막판 동시호가에서 매물을 쏟아낸 탓이다. 동시호가 시간인 10분간 외국인이 내놓은 순매도 물량만 4481억원어치에 달했다. 개인과 기관이 물량을 급하게 받아냈지만 결국 3%대 하락폭을 기록했다. 외국계 헤지펀드 매도코스피지수는 3.03% 하락한 2976.21에 거래를 마쳤다. 나흘 연속 하락한 것은 작년 10월 이후 처음이다.이날 하락의 특징은 시가총액과 업종에 상관없이 대부분의 종목이 하락했다는 점이다. 한국거래소에 따르면 이날 유가증권시장 912개 종목 중 상승마감한 종목은 66개에 불과했다. 유가증권시장 시총 상위 50위 종목 가운데서는 3개(SK이노베이션, 고려아연, KT)뿐이다.전문가들은 주가 하락의 원인으로 외국계 헤지펀드 등의 매도를 지목했다. 외국인은 이번주 국내 증시에서 주식 5조8864억원어치를 순매도했다. 이들이 국내 증시 전 종목에 걸쳐 차익을 실현하면서 시장을 끌어내렸다는 설명이다. 서상영 키움증권 연구원은 “글로벌 헤지펀드들이 빠르게 주식 비중을 줄이면서 국내 증시도 이에 휩쓸린 것”이라고 말했다. 게임스톱으로 큰 손실을 본 미국 헤지펀드들이 자산을 내다 팔기 시작하자 투자심리가 악화됐다는 얘기다. 신진호 마이다스에셋자산운용 대표도 “게임스톱 사태 등을 겪으며 세계의 헤지펀드가 주식 비중을 축소하면서 한국을 포함한 신흥국이 우선처분 대상이 됐다”고 설명했다. 어디까지 떨어질까조정의 성격을 고려하면 이번 하락은 중기추세를 보여주는 60일 이동평균선이 있는 2800선까지 하락할 수 있다는 전망이 많다. 큰 폭의 하락을 예상하지 않는 이유는 그동안 상승장을 이끈 중요한 요인들이 크게 변하지 않았기 때문이다. 김승현 유안타증권 리서치센터장은 “신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)의 여파가 작년 2분기에 본격 반영된 점을 고려하면 올 1분기 내내 드러나는 지표들은 긍정적일 가능성이 크다”며 “이번 조정이 1분기 동안 이어질 상승 추세를 꺾지는 못할 것”이라고 말했다.실적 시즌을 거치며 드러난 주요 기업의 실적과 경기 지표가 긍정적인 만큼 오히려 증시의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)은 개선됐다는 분석도 있다. 고객예탁금이 다시 70조원을 회복한 것도 조정이 크지 않을 것으로 보는 근거다.하지만 익명을 요구한 한 애널리스트는 “시장의 흐름은 한번 형성되면 예상을 뛰어넘는 경향이 있기 때문에 2500, 2600선도 염두에 둬야 한다”고 말했다. 시장 분위기 달라진 것은 분명시장의 분위기가 달라진 점은 경계 요인으로 꼽혔다. 한 차례 조정을 겪으며 투자심리가 악화된 시장이 이전처럼 강력한 상승장을 연출하기보다는 실적을 확인하고, 전망을 조금씩 높여나가면서 올라갈 것이라는 설명이다. 김형렬 교보증권 센터장은 “이번 조정은 단기 급등에 따른 위험자산 쏠림이 해소되는 과정”이라며 “상승장이 이어지더라도, 연말연초의 급격한 상승보다는 역사적 고점 수준에서 등락을 반복하며 올라갈 것”이라고 설명했다.변동성이 커지는 것도 투자자가 유의해야 할 점이다. 현금 비중을 늘리라는 조언이다. 김승현 센터장은 “개인은 변동성 장세에 대응하는 능력이 떨어지는 만큼 포트폴리오의 안정성을 높이는 것이 최우선”이라고 말했다. 성급한 ‘물타기’를 시도하기보다 시장 하락을 인내하며 저가매수 타이밍을 기다려야 한다는 주장이다.전범진/고윤상/양병훈 기자 forward@hankyung.com
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