(041650) - 2006년, 성장지속 & 수익강화...서울증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 목표주가 : 4,300원 동사에 대한 투자의견은 매수(BUY)를 유지하고, 2006년 목표주가는 유무상증자를 감안하여 완전희석화 시킨 후 4,300원(2006년 추정EPS 391원, 자동차부품업체의 2006년 Target P/E 11.0X 적용)을 제시한다. ● 2005년 4분기 매출액 : 기존치에서 1.4% 상향 조정한 313.7억원 1) 4분기 실적 소폭 상향 조정. 4분기 매출액은 완성차 중심의 OEM 부분의 매출이 소폭 증가한 부분을 반영하여 기존추정치를 1.4% 상향 조정한 313.7억원(+27.7% QoQ, +12.5% YoY)이 예상됨. 영업이익과 경상이익도 매출액 증가효과를 반영하여 각각 11.8억원(+188.7% QoQ, +53.7% YoY)과 24.3억원(+2,492.4% QoQ, +14.3% YoY)으로 상향 조정함. ● 2006년 보수용 판매의 안정적인 시장점유율 지속될 전망 2) 2006년, 안정성장에 원재료 하향 안정에 따른 수익성 확보 한해. 2006년도 매출액은 보수용 시장에서의 안정적인 시장점유율(2005년 42%, 2005년 43%, 2006년 43%)유지와 현대차의 OEM, 그리고 직수출 증가로 1,221.3억원(+13.2% YoY)이 예상됨. 영업이익은 철판을 비롯한 원자재 가격의 하향 안정세에 따른 원가개선효과로(2006년 원가개선율 0.8%) 79억원(+57.1% YoY)에 이를 전망됨. 경상이익은 안정된 재무구조를 바탕으로 104.8억원(+56.7%, YoY)이 추정됨. ● 예상과 일치한 2005년 DPS-주주가치상승을 위한 노력지속 3) 예상과 일치하는 2005년 DPS. 동사는 2005년 DPS를 110원한다고 공시함. 당사의 예상DPS와 일치하는 금액으로 액면분할 기준으로 4년 연속 DPS를 증가시키고 있음에 따라 주주가치제고를 위한 노력이 지속되고 있다고 판단됨. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지