[10월전망] "추세는 확인되어야 추세이다"...LG증권 *** Technical Trend *** KOSPI가 장기 월봉차트 상 5개월 연속 음선 출현 이후 2개월 연속 양선이 발생하였다. 이에 따라 지수흐름이 과거의 예를 찾아보기 힘든, 매우 특이한 양상으로 진행되고 있다. 4월 이후 하락하던 장기추세의 변화 징후와 중기 조정 가능성, 단기추세의 반등 가능성 등 서로 엇갈린 시그널을 보내고 있다. 우리는 지난 달 9월의 주가흐름이 추세전환 여부에 대한 답을 주며 사실 상 2004년 하반기 주식시장의 방향성을 가늠할 것으로 예상하였다 실제로 9월 지수는 우리가 예상한 860선에서 강력한 저항을 받으며 하락하였다. 그러나 일목균형표 상 의미있는 전환주기에서(5일선과 20일선의 지지수준) 반전에 성공하여 재차 전고점 돌파시도를 앞두게 되었다 이에 따라 장기적인 관점과 중기, 단기적 관점에서의 시장흐름이 다시 한번 분수령을 맞이하고 있다. 장기적인 흐름에서 보면 KOSPI 장기 월봉차트 상 최근 20년간 한번도 발생하지 않았던 MACD오실레이터의 상승형 Retesting 가능성(8월 음전환 이후 재차 9월에 양전환)이 나타나고 있다. 반면 중기적인 흐름을 보면 지수가 26주선과 52주선을 극복한 이후 중장기 데드크로스가 발생하며 소멸갭이 발생하였고, 스토캐스틱이 과열권에서 매도신호 발생하는 가운데 MACD오실레이터 상승폭 둔화로 숨고르기 가능성이 제시되고 있다. 또한 단기적으로는 구름대가 변화하는 시기에 기준선(822p)에서의 지지를 확인하여 이전의 저항선인 860선을 넘어설 경우 단기적으로는 다음 저항선은 890p로 예상된다 그러나 이전 고점인 860선 저항돌파에 실패할 최근 상승폭 150p의 50% 되돌림 수준인 790p(60일선과 120일선의 교차 예상지수이기도 함)이 중요한 지지선이며 최대한의 되돌림 수준은 61.8% 수준인 770p으로 예상된다. 따라서 860선 돌파여부가 단기, 중기, 장기적인 흐름을 일치시키는 중요한 시그널이 될 것으로 보인다 시장에너지측면에서 보면 일 중 KOSPI의 상승 시 거래량과 하락 시 거래량을 누계하여 차감한 Net-Buying Power가 비록 0선 아래이지만 시장의 에너지를 가늠하는 Energy 차트(추세적 거래량의 합계)가 추세선에서 재차 하락하여 아직 시장에너지가 Trend를 강화시키지는 않는 것으로 추정되고, Net-Buying Power를 구성하고 있는 Buy Line이 Sell Line을 하향돌파하면서 함께 하락하여 매도에너지의 커지고 있는 상황이어서 체력적인 면도 결코 우호적이지는 않다. KOSPI의 정배열종목수도 점차 감소하고 있어 시장약화 시그널을 보내고 있다. 다만 상승종목군의 거래량과 하락종목군의 거래량을 비교한 Up/Dn Ratio가 고점을 형성한 후 1.0 수준까지 급락하여 단기 반등가능성을 시사하고 있고, 하락종목 평균거래량과 상승종목 평균거래량을 비교한 TRIN이 과매도인 1.5수준에 육박하여 단기 반등 가능성 시사하고 있다 예상보다 강한 하방경직성이 추세의 흐름을 뒤흔들어 놓음으로써 우리는 9월에 이어 다시 추세의 전환점을 확인해야 하는 과정에 서있다. 시장에 대한 우리의 View는 이러한 것들이 확인되지 않는 한 여전히 현재국면을 Bear Market Rally과정으로 인식한다. 추세는 확인되어야 추세이기 때문이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.