"삼성전자, 2분기 바닥으로 실적·주가 우상향 추세 기대"-KB
김동원 KB증권 연구원은 25일 "향후 삼성전자 주가는 2분기 적자전환 가능성, 미국과 중국의 지정학적 위험 확대, 반도체 하락사이클 장기화 우려 등에도 불구하고 2분기 실적 바닥이 예상돼 단계적으로 저점을 높여갈 전망"이라고 말했다.
이는 3분기부터 디램(DRAM), 낸드(NAND) 가격 하락이 큰 폭으로 둔화되며 재고평가손실 축소로 삼성전자 반도체 실적은 2분기 바닥 형성이 예상되기 때문이다.
3분기부터 고객사의 반도체 재고가 정상 수준에 진입하는 동시에 삼성전자 반도체 재고도 축소가 시작되며 재고 건전화가 기대된다.
김 연구원은 "2007년 이후 삼성전자 주가는 반도체 하락사이클 기간에 메모리 반도체 재고가 정점을 기록한 분기부터 상승이 시작됐다는 점을 감안하면 이번 사이클에도 예외는 아닐 것"이라며 "따라서 삼성전자 주가는 메모리 반도체 재고가 정점을 기록할 것으로 전망되는 2분기부터 주가 상승세가 시작될 것"이라고 말했다.
차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com
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LG전자가 소비자직접판매(D2C) 전략을 강화하고 중저가 제품 라인업을 확대한다. 충성 고객을 확보하고 소비자층을 다양화해 안정적 매출 기반을 확보하기 위해서다. ‘불황기에 점유율을 높여야 호황 때 이익을 극대화할 수 있다’는 경영진의 판단이 영향을 미친 것으로 분석된다.24일 산업계에 따르면 LG전자는 최근 D2C사업을 강화하는 방안을 최종 조율 중이다. D2C 전담조직 신설과 전문인력 충원 등을 추진하는 것으로 전해졌다. 조주완 LG전자 사장이 지난달 27일 열린 정기 주주총회에서 “온라인 D2C사업을 집중 육성할 것”이라고 밝힌 데 따른 후속 조치다.D2C는 이마트, 아마존 같은 중간 유통 채널을 거치지 않고 기업이 직영 온라인몰, 오프라인 전용 매장을 중심으로 제품을 판매하는 방식이다. 소비자와 직접 소통하는 만큼 충성고객을 확보하고 맞춤형 마케팅을 할 수 있다는 강점이 있다. 고객 데이터를 다수 확보하는 만큼 판매 전략을 짜는 데도 도움이 된다. 나이키와 애플, 스타벅스 등은 D2C 전략을 바탕으로 충성 고객층을 넓혔다.LG전자는 최근까지 D2C 방식을 시험적으로 구사했다. 지난해 8월 일체형 세탁·건조기 트롬 워시타워컴팩트를 공식 홈페이지에서만 판매한 게 대표적인 사례로 꼽힌다. 올해 1월엔 뷰티기기 브랜드 프라엘을 판매하는 자체 온라인 전용 쇼핑몰도 열었다. 프라엘 제품은 전용몰을 통해서만 판매 중이다.LG전자는 제품 라인업도 확대할 계획이다. 한국과 해외 시장에서 생활가전과 TV 제품 중심으로 중저가 제품을 늘리는 방안을 추진하고 있다. 소비자층을 다양화해 매출을 극대화하기 위한 전략의 하나로 분석된다.김익환 기자 lovepen@hankyung.com
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美 "韓, 마이크론 빠진 中에 물량 공급 말라"…등 터지는 K반도체
미국이 한국 정부에 “중국에서 삼성전자와 SK하이닉스가 반도체 판매를 늘리지 말라”고 요구한 것으로 알려졌다. 마이크론의 중국 판매가 금지될 때를 가정한 상황이지만 “한국 반도체기업이 미국의 중국 제재에 본격적으로 휩쓸리게 됐다”는 진단이 나온다. “더 이상 중국을 돕지 말라”는 미국의 압박이란 분석도 있다. 미·중 패권 다툼에 휘말린 한국 기업은 입장 표명을 자제하며 사태 추이에 촉각을 곤두세우고 있다. ‘마이크론 조사’ 中에 美 재반격영국 파이낸셜타임스(FT)는 23일(현지시간) “중국이 미국 마이크론의 반도체 판매를 금지해 반도체가 부족해질 경우 한국 반도체 기업이 그 부족분을 채우는 일이 없게 해달라고 미국 정부가 한국에 요구했다”고 보도했다. FT는 미국 백악관과 한국 대통령실에 정통한 소식통 4명을 인용, “윤석열 대통령이 미국 방문을 준비하는 상황에서 요청받았다”고 전했다.미국의 요구는 중국이 세계 3위 메모리 반도체 기업인 미국 마이크론을 대상으로 지난달 말 ‘안보 심사’에 들어간 데 따른 재반격으로 분석된다. 중국 정부는 마이크론에 대한 심사를 통상적인 감독 조치라고 밝혔다. 하지만 미국은 자국의 대(對)중국 반도체 규제의 맞대응으로 보고 있다.마이크론의 2022회계연도(2021년 9월~2022년 8월) 중국(홍콩 포함) 매출은 49억7600만달러(약 6조6000억원)다. 마이크론 전체 매출(307억달러)의 16.2%다.이달 초 중국의 마이크론 조사 소식이 전해졌을 때 글로벌 반도체업계에선 “한국 반도체기업에 긍정적”이란 평가가 나왔다. 마이크론의 중국 판매가 막히는 상황이 됐을 때, 경쟁업체인 삼성전자와 SK하이닉스가 현지 매출을 늘릴 수 있을 것이란 전망에서다. 이날 미국 요청이 국내 업계에 전해지면서 분위기는 빠르게 바뀌고 있다. 중국 매출 연 50조…‘사업 통제’ 가능성국내 산업계의 우려는 미국의 통제가 ‘마이크론 빈자리 채우기’를 금지하는 것에 그치지 않을 것이라는 점이다. 미·중 분쟁이 격화하면 미국 정부가 한국 반도체기업의 중국 사업을 본격적으로 통제할 것이란 관측이 우세해지고 있다.통제가 현실화하면 국내 반도체기업은 큰 타격을 받을 것으로 전망된다. 한국 반도체기업이 그동안 중국에 투자한 금액은 70조원에 달한다. 중국 시장 내 반도체 매출도 미국에 이어 각 기업의 ‘톱3’ 안에 들어간다. 삼성전자의 지난해 중국 반도체 매출(차이나·상하이 법인 합계)은 31조5039억원, SK하이닉스(우시판매·차이나·충칭 법인 합계)는 16조3191억원이었다.삼성전자와 SK하이닉스가 네덜란드의 반도체 장비업체 ASML의 전철을 밟을 것이란 우려도 나오는 상황이다. 미국은 2019년 11월 네덜란드 정부를 압박해 ASML 극자외선(EUV) 노광장비의 중국 수출을 막았다. 대당 가격이 3000억원 수준인 장비 수출이 막힌 이후 ASML의 중국 매출 비중은 2020년 18%에서 지난해 14%로 낮아졌다. 반도체 탈중국 압박 거세질 듯삼성전자, SK하이닉스는 수년간 이어진 미국의 대중국 반도체 규제로 중국 사업 리스크를 ‘상수’로 안고 있다. 지난해 10월 시작된 미국의 중국 반도체 수출 규제 때문에 최신 공정으로의 업그레이드에 제약을 받는 게 대표적인 사례로 꼽힌다. ‘1년 유예’ 조치를 받았지만 국내 기업은 불확실성 때문에 투자를 사실상 멈춘 상태다.미국의 추가 규제 관련 외신 보도에 대해 삼성전자, SK하이닉스 모두 “미국의 요청을 듣지 못했다”며 공식 반응을 내지 않고 있다. 내부에선 ‘난감하다’는 반응이 우세하다. 국내 반도체기업들이 ‘탈(脫)중국’ 전략에 속도를 낼 것이란 관측도 나온다.황정수/장서우 기자 hjs@hankyung.com
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삼성 겨냥했나…美 "中 마이크론 규제시 공백 메우지 말라" 요구
중국 당국이 미국 메모리반도체 생산 기업 마이크론의 중국 내 판매 금지 등 규제 조치를 취할 경우 삼성전자, SK하이닉스 등 한국 기업들이 이에 따라 발생하는 시장 공백을 메워선 안 된다고 조 바이든 미 행정부가 윤석열 정부에 요청한 것으로 알려졌다. 미국은 마이크론에 대한 중국의 조사를 자국의 핵심 첨단 반도체 관련 대중(對中) 수출 통제 강화에 대한 보복 조치로 보고 있다.영국 일간 파이낸셜타임스(FT)는 24일 백악관과 대통령실 내부 사정에 정통한 소식통 4명을 인용해 이같이 보도했다. 윤 대통령은 이날 방미길에 올라 오는 26일 바이든 대통령과 한미정상회담을 가질 예정이어서 관련 내용이 의제로 다뤄질 가능성도 있다.한 인사는 이번 요청을 두고 “중국이 미국 정책에 영향을 주기 위한 지렛대로 마이크론을 이용할 수 없도록 하기 위한 조치”라며 “자국 또는 동맹국 기업들에 대해 경제적 압박을 가하려는 시도가 있을 땐 언제라도 동맹국들과 협력해 이를 막을 것임을 중국에 보여주기 위한 차원”이라고 설명했다.미국이 인도‧태평양 지역 동맹국에 대중 견제 전선에 직접적으로 동참해달라고 요구한 건 이번이 처음이다. 주미 한국 대사관과 삼성, 마이크론 측은 FT의 사실 확인 요청에 응하지 않았다. SK하이닉스는 “한국 정부로부터의 요청은 없었다”고 반응했다.중국 인터넷 감독기구인 국가사이버정보판공실(CAC)은 앞서 지난달 31일 마이크론의 중국 내 판매 제품에 대해 안보 심사를 진행하겠다고 밝혔다. CAC는 당시 “핵심 데이터, 기초 설비, 잠재적인 사이버 보안 문제를 방지하기 위한 조치”라고 설명했다.중 당국이 조사 결과를 바탕으로 판매 금지 등 규제를 가할지는 현재로서 불분명한 상황이다. 그간 중국은 대만, 리투아니아, 호주 등 국가들을 대상으로 경제적 탄압을 가해 온 바 있다. 그러나 반도체 관련 바이든 행정부의 견제가 심화하는 중에도 미국 대기업을 상대로 직접적인 경제적 제한 조치를 단행한 전례는 없었다. FT는 “마이크론은 지난해 중국 본토와 홍콩에서만 전체 매출(308억달러)의 25%를 창출했기 때문에 (어떻게든) 타격을 입을 위험성이 높다”고 분석했다.‘마이크론 케이스’는 향후 미‧중 관계의 향방을 가늠해 볼 수 있는 리트머스 시험지로 평가된다. 윤 대통령의 ‘대만 발언’으로 최근 한‧중 관계가 급격히 경색된 가운데 미‧중 관계 개선 가능성도 크지 않은 것으로 감지된다. 중국 쪽 인사는 FT에 “자국 기업들에 대한 미국의 탄압에 중국도 점점 인내심을 잃고 있다”고 전했다.윤석열 정부는 중국보다 미국에 기울어진 외교 정책을 구사하고 있지만, 바이든 행정부의 수출 통제로 인한 우리 반도체 기업들의 경쟁력 약화 문제도 고려해야 하는 상황이다. 미국은 지난해 10월 중국 내 반도체 공장에 대한 장비 수출 제한 조치를 발표하면서, 중국 내 공장을 둔 삼성전자, SK하이닉스 등 한국 기업에 대해선 적용을 1년 유예하기로 했다. 이 조치가 올해 말 갱신될지 여부에 대해선 알려진 바가 없다.장서우 기자 suwu@hankyung.com
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