[마켓PRO] Today's Pick : 한전기술, 진에어, 고려아연

류은혁 기자

입력2022.11.25 08:28 수정2022.11.25 08:28

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

🗽당신이 잠든 사이

다우 34,194.06(0.28%)
나스닥 11,285.32(0.99%)
S&P500 4,027.26(0.59%)

미 국채 10년물 연 3.689%(-2.0bp)
WTI 77.86달러(-0.13%)
달러인덱스 105.755(-0.20%)

👀주목할 만한 보고서

한전기술-"근거 있는 자신감"

📈목표주가 : 7만4000원→7만9000원(상향) / 현재주가 : 6만3100원
투자의견 : 보유→매수(상향) / KB증권

[체크 포인트]
-목표주가 상향 배경에는 국내 신규 원전 건설과 폴란드 퐁트누프 원전 프로젝트 등 해외 시장에서의 신규 원전 수주를 반영했기 때문. 평균 주당순이익(EPS) 성장률은 기존 16.2%에서 23.4%로 상향했음.
-한전기술의 내년 예상 매출액은 전년보다 1.2% 줄어든 4730억원, 예상 영업이익은 53.5% 증가한 287억원으로 전망됐음. 내년 매출액은 건설 중인 원전과 화력발전소 프로젝트들이 마무리됨에 따라 소폭 축소될 것으로 예상. 단 EPC(설계·조달·시공) 프로젝트들의 초기 비용 집행이 올해 이뤄지면서 내년 영업이익률은 2.2%포인트 개선됨.
-한전기술 주가를 견인했던 신규 원전 건설에 대한 기대감이 서서히 가시화되고 있음. 2025년부터 본격적으로 매출에 반영됨에 따라 높아진 주가를 지지하는 근거가 될 것으로 전망. 또 올해 말 발표될 10차 전략수급기본계획에서는 신한울 3, 4호기의 건설 재개가 명시될 예정. 공사 재개 위한 승인절차 이후 2024년부터 본격적으로 매출이 발생할 것으로 보임.

대덕전자-"FC-BGA로 차별화 가능"

📉목표주가 : 4만6000원→3만9000원(하향) / 현재주가 : 2만4000원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-메모리 반도체 수요 부진이 확인되고 있음, 3분기 기점으로 적정 재고가 축정됐을 가능성이 높음. 패키지 기판 업체들 대부분이 주문량 감소가 감지됐으며, 4분기 연말 재고조정 등의 이유와 함께 수요 감소가 뚜렷할 것으로 전망.
-내년 메모리 반도체 수요는 유례 없는 수준으로 저조할 가능성이 높음. 국내 패기지 기판 업체들 매출액의 상 부분을 차지하는 메모리 반도체의 수요 부진은 실적 측면에서 부담. 패키지 기판 업체들의 실적도 하향 조정될 가능성 열어둬야.
-단 대덕전자는 비메모리 패키지 기판 매출액이 가장 유의미하게 증가할 수 있는 업체로, 지난 3분기 기준 비메모리 비중이 43%에 달했음. 내년 1분기에 서버용 플립칩볼그리드어레이(FC-BGA) 신규 라인이 추가 가동될 예정이기에 내년 비메모리 비중이 절반을 초과할 것으로 추정. 따라서 비메모리 비중 확대에 따른 수익성 방어도 가능할 것으로 기대. 실적 눈높이가 낮아지는 과정에서 추가적인 주가 하락 가능성은 낮은 것으로 파악.

진에어-"내년엔 턴어라운드"

📉목표주가 : 2만3000원→1만5500원(하향) / 현재주가 : 2만4000원
투자의견 : 매수→보유(하향) / 흥국증권

[체크 포인트]
-올해 3분기 매출액은 전년 동기 대비 187.8% 늘어난 1745억원, 영업적자로 174억원을 기록. 컨센서스(영업적자 66억원)를 크게 하회했음. 다른 저비용항공사(LCC)와 마찬가지로 공급을 크게 늘렸던 7월에 적자 규모가 제일 컸음.
-코로나 전과 달라진 매크로 환경을 감안, 2018년 오너리스크 확대 전 멀리플에 15% 할인을 부여했음. 상승 여력이 제한적이기에, 투자의견도 매수에서 보유(Hold)로 낮춰. 나아가 대한항공과 아시아나항공 합병도 계속해서 지연된다는 점에서 통합 LCC 출범도 내년 상반기 내로 힘들 것으로 봄.
-다만 오는 4분기 여객 회복에 힘입어 적자 폭이 축소될 것으로 전망, 내년 1분기부터는 영업 흑자를 기록할 것으로 예상. 올해 4분기 적자를 기록할 경우 부분 잠식이 예상되나, 우려할 수준은 아니라고 판단.

제주항공-"일본 여행하면 제주항공이지"

📉목표주가 : 2만4500원→1만4000원(하향) / 현재주가 : 1만400원
투자의견 : 매수(유지) / 흥국증권

[체크 포인트]

-3분기 매출액은 전년 동기 대비 186.9% 늘어난 1957억원을 기록, 영업적자는 616억원으로 나타남. 영업익의 경우 컨센서스(영업적자 211억원)를 하회했음. 강한 회복을 예상하고 공급을 크게 늘렸으나 7월에 수요가 따라와주지 않아 손실 폭을 키웠음.
-일본 여행 실적이 본격적으로 반영되는 4분기부터 영업 흑자를 기록할 전망, 11월 주주배정 유상증자를 통해 자금을 확보해 자본잠식으로부터 자유롭다는 평가도. 단일 기종을 통한 가격 경쟁력, 강한 일본 여행 수요로 인해 강한 턴어라운드가 가능할 것으로 보임.
-4분기부터는 일본 노선을 중심으로 흑자전환이 가능할 것으로 전망, 일본 여행이 본격적으로 시작된 10월 11일 이후 제주항공의 여객 회복은 가파름. 10월 국제선 수송 실적은 20만6000명으로 전월 대비 118.8% 증가했음. 12월에는 여행 성수기를 맞아 2019년 대비 80% 수준까지 회복이 가능할 것으로 판단. 최근 유가 하락과 달러 약세도 LCC들에게 우호적임.

고려아연-"미래를 함께 그려나갈 든든한 우군 후보"

📋목표주가 : 77만원(유지) / 현재주가 : 61만7000원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-지난 23일 장 종료 직후 보유 자사주 119만5760주(6.02%) 전량 처분 관련 공시 발표. 자사주는 발행회사가 아닌 제 3자에게 처분될 경우 의결권 회복. 자사주 처분 가격은 별도의 할인 없이 23일 종가(65만8000원)를 적용.
-이번 자사주 교환 및 처분을 통해 전략적투자자 3곳(LG화학, 한화, Trafigura)과 재무적투자자 2곳(모건스탠리자산운용, 한국투자증권)을 확보, 고려아연이 신사업으로 추진중인 트로이카 드라이브(신재생에너지, 배터리소재, 자원순환)에 중장기 원동력을 더해줄 전략적 파트너십을 구축했다는 것에 의의가 있음.
-전자폐기물(E-Scrap) 재활용업체인 이그니오홀딩스 잔여지분을 추가로 인수, 100% 자회사로 변경하기도 했음. 자회사 지배력을 강화함으로, 수익성 희석을 최소화하고 있음. 나아가 동원료 및 2차전지 원료를 안정적으로 조달하기 위한 결정.

피에이치에이-"움트는 희망"

📋목표주가 : 1만1000원(유지) / 현재주가 : 6890원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-3분기 실적이 기대치를 상회했음, 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 24%, 363% 늘어난 2626억원과 100억원을 기록. 외형 성장과 비용절감 노력에 기인해 실적이 개선되고 있음. 기존 고객사들의 전기차 공장의 대응이 강화되고, 신규로 글로벌 완성차에 대한 수주 노력 진행되고 있음.
-전년 동기 낮은 기저로 슬로바키아를 제외한 대부분 법인들의 매출액이 증가, 특히 고객사들의 생산 증가와 환율 효과가 긍정적인 영향을 줬음. 한국(22%), 북미(54%), 인도(44%) 법인의 전년 대비 지난 3분기 매출액 성장률이 부각.
-피에이치에이는 현재 순현금성자산이 시가총액의 64%에 이르고, 주가수익비율(PER) 4배 이하, 주가순자산비율(PBR) 0.2배의 극도로 낮은 밸류에이션을 기록 중. 최근 6년간 매출액 정체와 낮아진 수익성이 원인데, 신규 아이템의 부재와 중국 법인들의 부진 때문.
-피에이치에이는 이를 타개할 노력을 진행하고 있음, 우선 기존 고객사들의 해외 전기차 공장에 대응하기 위한 현지 신규 라인 설치를 검토하고 있음. 글로벌 완성차의 플랫폼향 수주 입찰도 진행 중. 4분기 비용과 관련해선 일시적으로 늘어날 수 있지만, 내년 비용구조에는 긍정적 영향을 미칠 것으로 보임.

디이엔티-"기대에 부응하고 있는 수주, 아직도 PER 7배"

📋목표주가 : 1만7000원(유지) / 현재주가 : 1만250원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-국내 비교그룹(Peer) 2차전지 노칭 장비엡처의 내년 PER에 20% 프리미엄을 부여해 13배를 도출했음. 디이엔티는 LG에너지솔루션 합작법인 얼티엄셀즈 향 수주가 계획대로 진행되고 있음. 기술 경쟁력에 기반한 양극재 레이저 노칭 장비 평균 판매가격(ASP)이 상승 추세임. 타 합작법인 향 수주가 구체화되는 상황에서 본격적인 실적 성장이 기대되는 내년 PER이 7배로, 높은 상승 여력이 존재하고 있음.
-수주 랠리 초입 국면에 놓인 것으로 판단, 디이엔티는 지난 15일 얼티엄셀즈 향 114억원, 24일에는 299억원 등 총 413억원 수주를 완료했음. 두 건 모두 양극재 레이저 노칭 장비로, 얼티엄셀즈 2공장(테네시) 향 납품될 것으로 보임.
-내년 예상 매출액은 전년보다 89.2% 늘어난 1139억원, 영업이익은 868.2% 증가한 213억원으로 전망. 내년 실적도 기존과 다른 숫자를 보여줄 것으로 예상.

HPSP-"참을 수 없는 고압의 매력"

📋목표주가 : 10만원(신규) / 현재주가 : 6만1100원
투자의견 : 매수(신규) / 흥국증권

[체크 포인트]
-HPSP의 '고압 수소 어닐링' 공정은 시스템과 메모리 반도체의 공정 선단화에 따른 구조적인 수혜를 입을 것으로 보임. 선단 공정에서는 누설전류를 방지하기 위해 하이K(HIGH-K) 소재를 사용하는데, 이로 인해 발생한 반도체 소자 계면 결함(Interface Defect)을 치유함으로, 반도체 칩 핵심 구성 요소 트랜지스터의 성능을 15%까지 개선시킬 것으로 봄.
-불안한 업황에도 놀라운 실적을 기록 중임, 올해 예상 매출액은 전년 대비 74.9% 증가한 1605억원, 영업이익은 99.8% 증가한 903억원으로 전망됨. 올해 40대가 넘는 장비가 출하될 것으로 보임. 해외 매출 비중은 70% 수준으로 예상. 4분기에도 영업익 개선세가 지속될 것으로 보임. 올해 신규 장비가 출하되면서 수익성도 개선될 것으로 추정.

류은혁 한경닷컴 기자 ehryu@hankyung.com

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[마켓PRO]'목표가 UP 3 vs DOWN 3', 여의도도 헷갈리는 '천보'의 미래는

※한경 마켓PRO는 어디에서도 볼 수 없었던 프리미엄 투자 정보를 전합니다. 마켓PRO 텔레그램을 구독하시면 보다 편리하게 콘텐츠를 편리하게 받아보실 수 있습니다.종목 집중탐구국내 최초 조미료인 미원은 1956년 탄생했습니다. 미원은 맛의 원천이란 뜻을 지녔습니다. 음식에 넣기만 하면 맛을 배가 시켜 주부들에게 ‘마법의 가루’라고 불렸죠. MSG라는 부정적인 이미지가 주를 이루고 있지만 탄생 70돌이 얼마 남지 않은 마법의 가루는 천연재료를 첨가하며 여전히 진화 중입니다. 미래 핵심 성장산업인 2차전지 산업에도 마법의 가루로 불리는 것이 있습니다. 배터리 수명을 늘려주는 ‘전해질’이 대표적인 마법의 가루입니다. 배터리의 수명을 늘려주는 데 반드시 필요한 소재이기 때문이죠.세계 최초로 전해액 첨가제인 리튬이온전해질(LiFSi) 생산에 성공한 천보의 성장 스토리는 마법에 가깝습니다. 지난 2020년 대비 올 영업이익이 2배 성장할 것이란 관측입니다. 특히 3년 만에 약 350%의 주가 상승률을 나타내고 있습니다. 지난해 이맘때쯤엔 2년 만에 530% 폭등하며 ‘꿈의 주식’으로 평가받기도 했습니다. 2차전치 소재 부문에서 ‘대장’자리를 지켜온 천보는 정상을 찍고 1년째 내리막길을 걷고 있습니다. 2차전지 테마에 대한 열기가 사그라든 것은 아니지만 업계 대장 자리가 바뀌었습니다.시장에서 부진의 늪에서 허덕이던 천보에 다시 관심을 갖기 시작했습니다. 관심에서 멀어졌던 옛 스타 천보를 두고 최근 한 달 새 국내 12개 증권사가 보고서를 쏟아냈습니다.하지만 이들의 전망은 엇갈립니다. 목표주가를 높여 잡은 곳과 낮춰잡은 곳이 각각 3곳으로 팽팽히 맞서고 있는 상태죠. 2차전지 소재주의 전성시대를 연 천보가 부활에 성공할지, 잊혀진 옛 스타로 굳혀질지 마켓PRO가 살펴봤습니다. 상장 3년 9개월만에 주가는 450% 쑥천보는 화학 소재 기업입니다. 2019년 2월 11일 상장 첫날 종가는 4만7300원이었습니다. 지난 16일 26만400원에 마감됐으니 상장 이후 3년 9개월만에 450%나 주가가 뛴 셈입니다. 동양화학(현 OCI) 연구원 출신인 이상율 대표는 1997년 천보정밀을 설립해 원료사업에 뛰어들었고 10년 뒤 부인과 함께 지금의 천보를 세웠습니다. 천보는 디스플레이 소재에서 시작해 반도체와 2차전지 등으로 사업 영역을 넓혀 나갔습니다. LCD(액정표시장치) 식각액 첨가제와 반도체 세정용 소재 등을 주로 생산하던 천보는 2017년 중대형 2차전지에 들어가는 F전해질(LiFSI)을 세계 최초로 상용화해 양산을 시작했습니다. 관련 연구를 시작한 지 4년 만입니다. 이미 LCD 식각액 첨가제 시장에서 전 세계 95%의 점유율을 확보하고 있던 천보가 배터리 분야로 완벽하게 성장 중심을 옮기는 데 성공했습니다. 그 결과 지난 2020년 상반기 기준 2차전지 매출 비중(42.9%)이 전자 소재(40%) 부문을 뛰어넘었습니다.전기차 시장이 커갈수록 수혜를 입을 수 밖에 없는 구조였습니다. 마법의 가루 전해질을 손에 쥐고 있었기 때문이죠. 전해질은 배터리의 수명을 늘려주는 데 반드시 필요한 소재입니다. 전해액은 배터리 작동에 없어서는 안 되는 물질로 꼽힙니다. 양극재는 리튬 이온을 만들고 음극재는 리튬 이온을 저장하는 역할을 하는데 전해액이 매개체가 됩니다. 천보에서 생산하는 전해질은 전해액의 성능을 높입니다. 특히 배터리 수명 향상에 도움을 줍니다. 꿈의 배터리로 불리는 ‘전고체 배터리’가 대안으로 떠오르고 있지만 당분간 전기차를 이끌 배터리는 리튬이온 배터리일 수밖에 없고, 전기차 시장이 커지면 그 혜택을 천보가 고스란히 받는 구조로 평가받았습니다.하지만 너무 가파르게 주가가 오른 것이 문제였습니다. PER(주가수익비율)은 100배까지 치솟았고 고평가 논란이 끊이지 않았죠. 올 4분기와 내년 1분기 영업이익 전망치 역시 전년 동기 대비 각각 -22%, -5%씩 줄어들 것으로 점쳐지면서 투자자들의 시선은 더욱 차가워졌습니다. 옛 스타 천보가 주춤하던 사이 포스코케미칼 등 새로운 주도주가 탄생한 것도 천보가 관심에서 멀어진 이유이기도 합니다. 마법의 가루도 막지 못한 고평가 논란미래 유망산업으로 꼽히는 2차전지 분야는 향후에도 상승세를 이어갈 업종으로 꼽힙니다. 한 자산운용사 대표는 “산업의 규모는 우상향하겠지만 관련 종목들은 그 안에서 주도주가 교체되며 희비가 엇갈릴 수 밖에 없다”고 평가하고 있습니다. 시장에선 잊혀져가던 주도주 천보에 다시 주목하기 시작했습니다. 최근 한 달 새 12곳의 국내 증권사가 관련 보고서를 쏟아낸 것도 같은 맥락입니다. 그렇다면 어떤 것들이 달라진 것일까요?한 달 새 목표주가를 26% 상향조정한 한국투자증권은 16일 ‘탈중국을 위한 마침표를 찍다’라는 제목의 보고서를 냈습니다. 기존 27만원이었던 목표주가를 34만원으로 높여잡았죠. 천보가 “IRA(인플레이션감축법)의 수혜를 입을 것”이라는 게 가장 큰 이유였습니다. 김정환 한국투자증권 연구원은 “2023년부터 북미향 매출 비중이 상승하고 북미 2차전지 성장률이 가팔라지기 시작한다”며 “미국은 중국산 비중이 매우 높은 전해액과 전해핵의 원재료 공급망을 한국과 일본으로 다변화해야 하는데 그 중심에는 전해액 원재료인 리튬염과 첨가제를 대량 생산할 수 있는 천보가 있다”고 강조했습니다. 종합 전해액 원재료 회사로 탈바꿈할 것이란 점도 높게 평가했습니다. “특정 제품을 개발해 고객사에 공급하는 업체가 아닌 다양한 리튬염과 첨가제를 충분한 양으로 공급할 수 있는 회사로 평가될 것”이란 설명입니다. 내년 하반기 연산 5000톤 규모로 LiFSI 양산을 시작할 것이란 점도 긍정적인 요소입니다. 김 연구원은 "원가를 최대 50%까지 낮춰 LiPF6와 가격 차이를 좁히면서 LiPF6를 점차 대체할 수 있을 것"이라며 "중국·일본산 제품과 비교해서도 높은 가격 경쟁력을 갖추게 된다"고 분석했습니다.4개월 만에 목표주가를 32만원에서 33만원으로 높여잡은 신한투자증권은 ‘반등의 시작’이라고 평가했습니다. 3분기 실적이 고무적인데다 제품 다변화로 수익성이 개선될 수 있다고 봤기 때문입니다. 낮아진 실적 눈높이…누구의 말이 맞을까반면 유안타증권은 같은 날 목표주가를 1년 전 41만원에서 29만2000원으로 크게 낮췄습니다. 물론 1년 간 목표주가를 제시하지 않았고, 그 사이 담당자가 변경돼 두 연구원의 시각차에 따른 변화일 순 있지만 최근에 천보와 관련된 보고서를 낸 12개 증권사 중 신영(28만원)에서 이어 가장 낮은 목표주가를 책정한 것으로 나타났습니다. 다만 내년 실적 전망치를 매출 5440억원 영업이익 1000억원으로 제시하며, 한투(매출 5320억원, 영업이익 950억원), 신한(매출 4098억원, 영업이익 828억원)보다 높게 전망하고 있습니다. 이달 초 목표주가를 기존 37만원에서 31만원으로 뚝 떨어뜨린 메리츠증권은 5개월여만에 실적 눈높이를 크게 낮추기도 했습니다. 기존 매출과 영업이익 전망치는 각각 6001억원과 1116억원이었지만, 매출 4907억원, 영업이익 723억원으로 새로운 수치를 내놨습니다. 결국 문제는 내년도 실적입니다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 천보에 대한 증권사들의 내년 평균 실적 전망치는 매출 5100억원, 영업이익 953억원 수준입니다. 그러나 앞서 말씀드린 것처럼 전망하는 곳마다 간극이 크고 불과 반년도 되지 않아 실적 눈높이가 확낮아진 곳이 있을 만큼 미래를 예측하는 게 쉬운 일은 아닙니다. 한 자산운용사 최고투자책임자(CIO)는 “IRA의 수혜를 예상하고는 있지만 중국 업체의 경쟁력을 무시할 수가 없기 때문에 천보가 얼마나 제품을 다변화에 시장에 대응하느냐가 관건”이라며 “전기차 시장이 커갈 것이란 점은 누구나 알고 있지만 내년 경기침체가 실제 닥칠 경우 전기차 수요가 줄어들고 관련 밸류체인도 타격을 입을 수 밖에 없다”고 밝혔다. 그러면서 “그간 빛을 보지 못했던 천보로 이제 눈을 돌려볼만하다는 취지로 여러 의견들이 제시되고 있는 상황으로 보인다”며 “포스코케미칼, 에코프로비엠 등 다른 소재주들의 PER이 100배를 훌쩍 넘는 상황에서 천보의 PER이 60배 수준이기 때문에 반등할 여지가 남아있다고 보고 있다”고 부연했다. 박재원 기자 wonderful@hankyung.com
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11월 둘째 주, 돈 되는 알짜배기 투자 정보는? [마켓PRO 위클리 리뷰]

※한경 마켓PRO는 한 주간 짚어본 종목·투자 전략을 돌아보는 '마켓PRO 위클리 리뷰' 코너를 운영 중입니다. 한경 마켓PRO는 어디에서도 볼 수 없었던 프리미엄 투자 정보를 전달합니다.이번 주(11월7일~11월11일) 마켓PRO에선 카카오, 태웅로직스, LG전자, SK하이닉스에 대한 투자 포인트를 살펴봤습니다. 이외에도 육진수 미래에셋자산운용 글로벌운용 본부장에게 듣는 홍콩 증시 투자 전략, 헬스케어 섹터 투자, 무상증자 종목의 수익률 분석 등 다양한 정보를 한경닷컴 독자들에게 전달했습니다. 이 종목 살까 말까-카카오, 태웅로직스, LG전자✔카카오, 미워도 다시 한번?…악재 속 '투자포인트' 살펴보니온갖 악재에도 불구하고 카카오 투자 포인트에 대해 살펴볼까 합니다. 사실 카카오는 부진한 3분기 실적에 이어 4분기 실적 전망도 그리 밝지 않습니다. 데이터센터 화재 비용이 4분기 실적에 반영될 것으로 보이기 때문이죠. 카카오는 계열사나 관계사들의 사업 확장을 위해 투자를 아끼지 않는 기업으로 유명합니다. 올해 상반기에만 개별 기준 총 1조90억원을 투자한 것으로 집계됐죠. 올해 카카오가 가장 많은 자금을 투입한 투자처는 '카카오헬스케어'였습니다. 지난 3월에 출범한 카카오헬스케어 유상증자에 참여, 1200억원의 자금을 투자했습니다.장기적인 투자 관점에서 카카오를 봐야 한다는 전문가 의견도 나옵니다. 카카오의 지난 상반기 투자활동 현금흐름은 마이너스(-) 1조90억원으로 집계됐습니다. 이는 투자활동을 통해 현금성 자산이 외부로 유출됐음을 의미합니다. 반면 작년 동기(2021년 1월1일부터 같은 해 6월30일까지)의 투자활동 현금흐름은 -8859억원이었죠. 올해 들어 투자활동이 더 활발해진 것입니다.✔"코로나 끝나도 호실적 유지" 탐방으로 본 태웅로직스의 자신감지난 2일 서울 강남에 있는 태웅로직스 본사로 탐방을 다녀왔습니다. 태웅로직스는 3자물류업체로 2019년 12월 코스닥시장에 상장한 기업입니다. 3자물류는 다른 회사의 물류 업무를 대신 해 주는 일을 뜻하는데요, 태웅로직스는 주로 석유화학 업체로부터 물류 업무를 위탁받아서 하고 있습니다.태웅로직스는 코로나19 이후 글로벌 공급망 병목 현상의 수혜를 입고 주가가 1년 새 4배가 올랐습니다. 그러나 올해 하반기부턴 공급망 병목 현상이 풀리면서 실적도 정점을 찍었다는 인식이 확산돼 주가가 급락했다가 10월 초부턴 다시 상승하고 있습니다. 주가수익비율(PER)이 3.4배에 불과해 저평가됐다는 시각이 대두됐기 때문입니다. 한재동 태웅로직스 대표는 '코로나 이전으로 실적이 돌아가진 않는다'고 선을 그었습니다. 과거 십 수년 간 운임이 계속 하락하면서 해운사 도산 등을 지켜본 업계가 운임 방어에 나서고 있기 때문입니다. ✔애플카 기대로 LG전자에 물린 개미들, 전장사업이 구세주 될까?LG전자가 최근 좀처럼 빛을 보지 못하던 전장사업에서 이익이 나기 시작했습니다. 올 3분기 961억원의 영업이익을 기록, 2분기 연속 흑자 달성에 성공했죠. 매출 역시 분기 사상 최대인 2조3454억원으로 전년 동기보다 45.6% 급증했습니다. 소비 둔화로 인해 상승세가 꺾인 가전사업을 대신해서 전장사업이 빈자리를 채워주고 있습니다. 덕분에 LG전자를 새삼 다시 주목해야한다는 목소리가 투자업계에서 높아지고 있습니다. 문제는 지지부진한 주가입니다. 주력 사업인 가전 매출이 둔화되면서 주가는 현재 급락한 상태입니다. 애플카 협업 소식에 급등한 LG전자에 올라탄 개미들에게 지옥같은 시간이 이어지고 있는 셈이죠. 연초 15만원을 넘어섰던 주가는 현재 9만3000원대로 떨어진 상태입니다. 연고점 대비 40%가량 하락했습니다. 애플카를 등에 업고 20만원까지 육박했던 2021년 초와 비교하면 50% 넘게 주가가 폭락한 상황입니다. 전문가들은 LG전자의 현재 낙폭이 과도하다고 보고 있습니다. 한 자산운용사 대표는 "주가수익비율(PER)이 9배까지 떨어진 만큼 낙폭과대 매력이 있는 종목"이라고 평가했습니다. 어떤 투자 전략 통할까-무상증자 수익률 분석, 워렌버핏 스승 투자 전략 등✔'이때' 팔면 수익낸다"…'폭탄돌리기' 무상증자 종목, 투자전략은?주가 하락에 속앓이하던 상장사들이 무상증자로 주가 방어에 나섰죠. '폭탄 돌리기'라는 전문가들의 경고에도 무상증자 종목에 투자한 개인들이 적지 않습니다. 단기 시세차익이 노리고 매매에 나선 것. 이번 한경 마켓PRO '마켓 트렌드'에선 하반기 무상증자 나선 종목들의 수익률을 기간별로 살펴봤습니다.35개사의 무상증자 공시 직후 하루 평균 수익률은 마이너스(-)2.27%로 집계됐죠. 무상증자 공시 이후부터 권리락 전날까지의 평균 수익률은 -14.18%로 나타났지만, 권리락 이후 평균 수익률은 플러스(+)로 전환하게 됩니다. 35개사의 권리락 이후 첫날 평균 수익률은 15.03%로 나타났죠. 가장 높은 수익률에는 △조광ILI(98.63%) △모아데이타(86.81%) △케이옥션(52.41%) 등으로 집계. 권리락 전날까지 수익률이 높았던 종목의 상승 폭은 더욱 커진 것으로 나타났습니다.✔워렌 버핏 스승의 전략, 한국에 적용해봤더니…벤자민 그레이엄이 1934년 출간한 '증권분석'을 통해 내놓은 '순유동자산(NCAV) 전략'을 활용해 한국 주식시장에서 퀀트 포트폴리오를 구성한 결과, 대체로 주가지수보다 양호한 수익률을 올리는 것으로 분석됐습니다. 강세장에서는 주가지수를 웃도는 수익률을 기록했고, 약세장에서는 손실 폭이 작았습니다.작년 2분기 말 기준 순유동자산 규모가 시가총액의 1.5배 이상이면서 당기순이익을 기록한 12개 종목을 해당 실적 시즌이 마무리된 같은해 8월17일에 동일비중으로 매수했다면, 올해 11월9일까지의 포트폴리오 수익률은 8.66% 손실로 계산됩니다. 같은 기간 코스피지수는 3143.09에서 2424.41로 22.87% 하락했죠. 코스닥지수의 낙폭은 29.32%에 달했습니다.✔금리 인상 완만해지나…美 단기채 ETF 자금 썰물미국 시장에서 최근 한 달 간 가장 수익률이 좋았던 상장지수펀드(ETF)는 원유 관련 기업을 고루 담은 상품이었던 것으로 나타났습니다. 유가 상승 압력이 높아질 것이란 관측에 영향을 받은 것으로 보입니다. 다만 투자자들은 미국 증시에서 S&P500지수에 투자하는 ETF를 집중적으로 매수한 것으로 나타났습니다. 금리 인상이 완만해질 것이란 관측에 단기채 ETF에선 대거 자금이 빠져나갔죠.지난 한 달(10월 9일~11월 9일) 동안 미국 상장 ETF 중 수익률이 가장 좋았던 상품은 '디렉시온 데일리 오일 서비스 불 2X 셰어즈 ETF(티커 ONG)' 였습니다. 이 ETF는 슐럼버거와 할리버튼 등 원유 관련 기업을 고루 담는 상품으로 최근 1달 수익률이 61.96%을 기록했죠. 최근 월가에서는 원유 공급부족으로 재차 원유가가 상승할 수 있다는 시각이 대두되고 있습니다. 오픈·블라인드 인터뷰-SK하이닉스 투자 포인트, 홍콩 증시 투자 등✔'반도체 치킨게임' 논란…전문가들이 SK하이닉스 우려하는 이유 [블라인드 인터뷰] 투자 전문가들SK하이닉스가 한때 삼성바이오로직스에 시가총액 3위 자리를 내줬습니다. 올해 초 LG에너지솔루션 상장 직후 시가총액 2위를 내준 뒤 또 순위가 한 계단 내려간 것이죠. SK하이닉스가 2016년 말 무렵 시가총액 2위에 올라선 뒤, 6년가량 삼성전자와 함께 부동의 '투 톱' 자리를 지켰다는 점을 감안하면 충격적인 소식입니다.다만 시장관계자들은 이대로라면 SK하이닉스의 시총 순위가 더 내려앉을 수도 있다고 경고합니다. 미국 반도체 규제에 가장 취약한 데다 삼성전자와의 반도체 치킨게임에서 버티기 어렵다는 전망에서죠. 마켓PRO가 전문가들이 우려하는 부분을 블라인드 인터뷰를 통해 자세히 정리해봤습니다. 반도체 치킨게임이 끝나고 미국의 반도체 규제가 끝난 뒤 반도체 업계가 어떻게 재편될 지에 대해서도 전문가들의 얘기를 들어봤습니다.✔삼각파고에 맥못추는 홍콩 증시, 이것 확인 후 베팅해라 [오픈 인터뷰] 육진수 미래에셋자산운용 글로벌운용본부장"홍콩 증시는 유독 중국 정부의 정책 스탠스가 중요한 곳입니다. 홍콩 증시의 부진 요인을 간단히 정리하면 제로코로나 정책 기조, 규제 철퇴로 인한 인터넷 기업들의 부진, 뉴욕 증시에 상장된 중국 기업의 주식예탁증서(ADR) 심사 이슈 등을 꼽을 수 있을 것 같습니다"홍콩 증시가 롤러코스터를 탄 듯 출렁이고 있습니다. 코로나 악재, 인터넷 기업 규제, 미·중 갈등 등으로 끝 모르게 추락하던 홍콩 증시는 해프닝으로 끝난 중국 정부의 '제로 코로나' 정책 조기 종료설로 가파른 상승세를 보이기도 했습니다. 홍콩 H지수와 연계된 ELS(주가연계증권)의 미상환 발행 잔행은 44조원 수준. 'ELS 조기 상황' 우려 탓에 홍콩 증시를 주시하고 있는 국내 투자자들을 위해 향후 홍콩 증시 전망을 마켓PRO 들어봤습니다.✔"바이오 호시절 또 오겠지만…내년까진 '옥석 가리기' 과정" [오픈 인터뷰] 김재현 미래에셋자산운용 한국헬스케어펀드 운용역"경기 방어주 성격을 보여주는 삼성바이오로직스·셀트리온을 포함한 제약주, 중국의 제로 코로나 정책 완화 수혜가 기대되는 의료기기주는 내년에 좋아지는 모습이 기대됩니다. 다만 신약을 개발하는 바이오텍들의 경우 내년까지도 자금 조달 이슈로 인한 ‘옥석 가리기’가 이어질 수 있어요."지난 7월말 기준 최근 5년 수익률이 56.44%로, 벤치마크인 에프앤가이드 의료지수 상승률을 28.40%포인트 웃도는 미래에셋한국헬스케어펀드를 운용하는 김재현 미래에셋자산운용 본부장은 수익성 없이 신약 개발 기대감만으로 관심을 모은 바이오텍은 코로나19 테마로 급등한 후유증이 아직 끝나지 않았다고 분석했습니다. 다만 특정 종목에서 발생한 호재의 온기가 바이오섹터 전체로 퍼지는, 바이오가 주도주이던 시절의 모습을 다시는 볼 수 없을 것이란 극단적인 비관론에는 동의하지 않았습니다.류은혁 한경닷컴 기자 ehryu@hankyung.com 한경 온리(Only) 콘텐츠로 채운 한경 마켓PRO와 함께 달라진 투자의 깊이를 경험해 보세요. 자세한 내용은 한경닷컴 내 별도 마켓PRO 페이지를 통해 확인할 수 있습니다.