상하이증시…中, 3월 기준금리 발표…시장 촉각
시장의 관심은 21일로 예정된 3월 기준금리 발표에 쏠리고 있다. 중국 중앙은행인 인민은행은 사실상의 기준금리인 대출우대금리(LPR)를 발표한다. 인민은행은 지난해 12월과 올 1월 연속으로 LPR을 인하한 뒤 지난 2월에는 동결했다.
인민은행은 LPR의 선도 역할을 하는 정책금리인 1년 만기 중기대출창구(MLF) 금리를 지난 15일 동결했다. 그 대신 지난주 MLF로 1000억위안, 역환매조건부채권을 통한 공개시장운영으로 900억위안 등 1900억위안(약 36조원)의 유동성을 시중에 공급했다.
베이징=강현우 특파원 hkang@hankyung.com
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중화권 증시 바닥론'솔솔'…낙폭과대 中플랫폼株…저가매수 타이밍?
날개 없이 추락하던 홍콩항셍지수가 최근 사흘간 17% 급반등하면서 투자자들의 기대가 커지고 있다. 중국 증시가 드디어 바닥을 찍은 것 아니냐는 전망이 나오고 있어서다. 하지만 전문가들은 상승 추세로 돌아서기까지 시간이 걸릴 것이라고 전망했다. 단, 낙폭과대 성장주는 ‘저가 매수 기회’라고 평가했다. 당국 구두 개입으로 반등18일 홍콩항셍지수는 0.41% 내린 21,412.40에 마감했다. 14~15일 이틀간 10% 급락하며 18,415까지 밀렸지만 16일(9.08%), 17일(7.04%) 이틀 연속 급등하며 21,500선을 회복했다. 기술주 중심의 홍콩항셍테크지수는 16일(22%)과 17일(7.7%) 이틀 연속 오르는 등 유례없는 상승세를 나타냈다.상하이종합지수도 16일 장중 3000 초반 선까지 하락했지만 3거래일 연속 오르며 3251까지 반등했다. 그동안 중국 증시가 급락한 것은 코로나19 확산과 미·중 갈등이 겹쳤기 때문이다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 미국에 상장된 중국 기업 5개를 ‘임시 상장폐지 리스트’에 올린 점이 대형 악재로 작용했다.주가가 반등한 것은 정부가 구두 개입을 통해 증시 부양 의지를 내비쳤기 때문이다. 지난 16일 류허 부총리는 중국 기업 상장폐지 이슈와 관련해 “미국 당국과 긴밀히 협의하고 있다”고 밝혔다. 플랫폼 기업 반독점 규제와 관련해서는 “규제를 이른 시일 내에 마무리하겠다”고 말했다. 동학개미의 플랫폼주 사랑국내 투자자들이 중국 주식 쇼핑에 나선 것은 코로나19 이후 펼쳐진 급등장에서다. 플랫폼, 전기차, 친환경 등 미래 먹거리로 가득한 중국 주식은 투자자들의 마음을 사로잡기에 충분했다. 실제로 국내 투자자들이 사들인 종목은 작년 초까지 가파르게 오르며 믿음에 보답했다.하지만 ‘공동부유(다 함께 잘살기)’를 내건 중국 정부가 대대적인 규제에 나서면서 급락세로 전환했다. 국내 투자자들이 주로 보유한 알리바바, 텐센트 등 플랫폼주들은 직격탄을 맞았다. 미국 정부가 자국에 상장된 중국 기업들을 퇴출할 수 있다는 우려가 나오자 투자심리는 더욱 위축됐다.알리바바는 2020년 10월 고점 대비 70% 하락했다. 바이두는 작년 2월과 비교해 58% 떨어졌다. 미국 증시에 상장된 핀둬둬(전자상거래)와 다다넥서스(음식배달)는 고점 대비 10분의 1토막까지 하락하기도 했다. 알리바바 텐센트 저가 매수?전문가들은 증시가 반등해도 박스권에 갇힐 가능성이 높다고 내다봤다. 중국 경제가 둔화하고 있고, 미국의 대중국 제재와 관련한 우려가 해소되지 않았기 때문이다. 다만 지난 1년간 급락한 플랫폼주는 저가 매수에 나서도 된다는 의견이 나오고 있다.아직 규제의 영향이 있는 만큼 종목별 옥석 가리기가 필요하다. 게임과 교육 분야는 공동부유와 관련 있어 반등이 쉽지 않을 것으로 전망된다. 김경환 하나금융투자 연구원은 “소비와 구매력에 따라 광고 매출을 회복할 수 있는 전자상거래 기업이 유리하다”고 말했다.전기차, 태양광 등 친환경주는 단기적으로 부진할 것으로 전망된다. 원자재 가격 상승으로 비용이 상승하고 있어서다. 하지만 4분기에는 주도주로 복귀할 것이란 전망이 나온다. 중국 대표 친환경주로는 CATL(배터리), 융기실리콘자재(태양광), 창신신소재(2차전지분리막), BYD(전기차) 등이 꼽힌다. 펀드 통한 분산 투자도 가능펀드를 선택한다면 홍콩과 중국 시장에 골고루 투자하는 것이 좋다. 홍콩과 중국 본토 시장은 구성 종목과 투자자들의 성격이 다르기 때문이다. 홍콩은 외국인 비중이 50%에 달하고 텐센트, 알리바바 등 플랫폼 기업 비중이 높다. 본토는 현지 기관과 개인 투자자가 대부분이다.중국 본토에 투자하는 펀드로는 KB중국본토A주펀드가 있다. 이 펀드는 2017년 설정 이후 124%의 수익률을 기록하고 있다. 기술주 펀드로는 KB통중국4차산업펀드가 있다. 김대영 KB자산운용 글로벌애쿼티실장은 “변동성이 높은 시기에는 여러 개의 펀드에 적립식으로 투자하는 것이 안정적”이라고 말했다.상장지수펀드(ETF)도 추종지수별로 다양한 상품이 출시돼 있다. 중국 본토에 투자하고 싶으면 CSI300지수(상하이선전300) 추종 상품을 찾으면 된다. 기술주 ETF로는 KODEX차이나항셍테크, TIGER차이나항셍테크 등이 있다.박의명 기자 uimyung@hankyung.com
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중국에서 코로나19가 확산하면서 중국 소비주의 반등이 지체될 것이란 전망이 나오고 있다. 지난 18일 호텔신라는 1.6% 내린 7만9700원에 마감했다. 중국 소비 의존도가 높은 LG생활건강(-2.9%)과 아모레퍼시픽(-1.95%)도 일제히 하락했다. 이날 파라다이스(-2.95%), GKL(-1.67%), 롯데관광개발(-1.08%)도 약세를 보였다.해외 여행 재개로 수혜를 기대했던 기업들은 타격이 불가피할 것으로 보인다. 호텔신라는 면세점 매출의 70%가 따이궁(중국 보따리상)으로부터 나온다. 보따리상 감소가 직접적인 실적 악화로 이어진다.화장품도 중국 시장 의존도가 높다. LG생활건강은 전체 매출에서 중국이 차지하는 비중이 약 25%다. 아모레퍼시픽도 중국 법인과 면세점 기여도가 총 50%에 달한다.파라다이스, GKL 등 외국인 카지노도 방문객 감소가 예상된다. 파라다이스와 GKL은 중국인 비중이 전체 외국인의 50%에 달할 정도로 의존도가 높은 것으로 알려졌다. 중국 정부의 공동부유(다 함께 잘 살기) 기조에 따라 중국인 VIP 관광객이 감소할 우려도 있다.소비주는 국내 여행 수요 회복과 중국 코로나19 재확산 사이에서 급등락을 반복할 것으로 예상된다.박의명 기자 uimyung@hankyung.com
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구리에 주목해야 한다는 조언이 증권업계에서 나오고 있다. 장기적으로 공급은 제한적인데 전기차 생산 확대 등으로 수요는 꾸준히 늘고 있기 때문이다. 구리 가격과 상관성이 높은 광산업체나 관련 상장지수펀드(ETF) 등이 주요 투자 대상으로 꼽힌다. 캐나다 구리株 올해 32% 상승캐나다 광산업체인 퍼스트퀀텀미네랄즈(FM)는 지난 17일 토론토 증권거래소에서 5.51% 오른 40.59캐나다달러에 거래를 마쳤다. 이 회사 주가는 올 들어 32.91% 올랐다. 같은 기간 미국 광산업체인 프리포트맥모란(FCX)과 런던거래소에 상장된 칠레 광산업체 안토파가스타도 각각 17.14%, 21.69% 상승했다. 모두 구리 가격에 주가가 좌우되는 광산업체다.구리는 경기에 따라 민감하게 가격이 변동하는 원자재다. 건설, 자동차, 전선 등에 폭넓게 쓰이기 때문이다. 최근에는 공급 부족 문제가 구리 가격을 좌우하는 주요 변수로 떠오르고 있다. 한국투자증권에 따르면 런던 금속거래소(LME)의 구리 재고량은 2013년을 제외하면 2010년부터 10년 넘게 줄어들고 있다. 구리 4배 더 쓰는 전기차재고량 감소는 전기차 영향이라고 한국투자증권은 진단했다. 내연기관 차에는 대당 20㎏가량의 구리가 쓰이지만 순수 전기차는 83㎏, 플러그인 하이브리드 차량(PHEV)은 60㎏ 정도 쓰인다. 엔진은 모터로, 연료는 배터리로 바뀐 영향이다. 배터리 주요 소재인 동박의 원재료가 구리다. 2030년까지 전기차에 필요한 구리 수요는 532만t이다. 글로벌 동 수요도 2021년 2502만t에서 2030년 3288만t으로 늘어날 전망이다.문제는 공급이 이를 받쳐주지 못한다는 점이다. 2019년 이후 연간 10만t 이상 생산능력을 갖춘 신규 광산은 4곳으로 총 143만t을 생산한다. 글로벌 구리 광산의 생산능력은 지난해 기준 2609만t이다. 일반적으로 신규 광산을 개발해 생산에 이르기까지는 10년 넘는 시간이 걸린다. 환경 규제 등으로 실제로는 20년 이상 소요되기도 한다. 한국투자증권에 따르면 세계에서 개발 중인 광산이 시행착오 끝에 모두 완공된다고 하더라도 2030년까지 300만t 정도가 추가로 공급되는 정도다. 수요 예상 증가분(약 780만t)의 절반에도 못 미치는 수준이다.최문선 한국투자증권 연구원은 “공급 부족이 이어지는 만큼 장기적으로 구리 가격은 상승세를 이어갈 것”이라며 “구리 가격과 상관성이 높은 광산업체나 관련 ETF를 분할 매수하는 게 좋다”고 조언했다. 구리 ETF 3개는알루미늄 등 대체재가 구리 수요를 흡수할 가능성도 언급된다. 하지만 알루미늄 역시 전기차 배터리와 각종 소재에 쓰이면서 수요가 공급보다 빠르게 늘고 있는 상황이다. 광산들이 단기적으로 생산능력을 늘릴 수 있지만, 그렇다고 해도 수요를 다 채우기에는 역부족이다. 광산이 생산량을 끌어올리면 한계 비용이 상승하면서 결국 구리 가격도 오르게 되는 구조다. 투자 방법은 크게 두 가지로 나뉜다. 구리 가격과 상관성이 높은 광산업체 주가를 매수하는 방식이다. 퍼스트퀀텀미네랄즈(캐나다), 안토파가스타(칠레), 서던코퍼(미국), 프리포트맥모란(미국) 등이 대표적인 구리 관련 광산업체다.구리 관련 ETF 또는 상장지수증권(ETN)으로 간접 투자하는 방법도 있다. 구리 선물 가격을 그대로 추종하면서 개별 광산주의 리스크를 최소화할 수 있다. 아이패스 블룸버그 구리 서브인덱스 TR ETN(JJC), 미국 구리 인덱스펀드(CPER), 위즈덤 트리 구리 ETF(COPA) 등이 대표적이다.고윤상 기자 kys@hankyung.com
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