투자회사 코웬, 치폴레 목표주가 2250달러로 상향
8일(현지시간) CNBC은 코웬이 치폴레 목표주가는 2080달러에서 2250달러로 올려잡았다고 보도했다. 화요일 종가보다 18.7% 높은 수치로 월스트리스트에서 나온 목표주가 중 가장 높다.
코웬이 이렇게 판단한데는 온라인 매출 증가가 큰 영향을 미쳤다. 치폴레는 코로나 팬데믹 가운데 온라인 주문과 테이크아웃 부문이 크게 성장했다.
코웬의 앤드류 찰스 애널리스트는 "2021년에서 2024년까지 온라인 주문이 매출 성장을 주도할 것"이라며 "팬데믹에 대한 불확실성이 남아있지만 이를 잘 극복할 수 있을 것"이라고 설명했다.
뉴욕=강영연 특파원 yykang@hankyung.com
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"오르기만 하는 자산 없다…내주 美 물가가 증시 좌우" [조재길의 지금 뉴욕에선]
미국 뉴욕증시는 8일(현지시간) 전반적으로 하락했습니다. 다우와 S&P500, 나스닥지수가 일제히 0.13~0.57% 밀렸습니다.미 경제에 대한 성장 둔화 우려가 불거지고 있는 게 가장 큰 이유로 꼽힙니다. 미 중앙은행(Fed)이 이날 베이지북에서 경기 위축 가능성을 경고했고, 골드만삭스 등 대형 투자은행들도 주가 하락에 대비해야 한다고 조언했습니다.ING의 카스텐 브르제스키 글로벌 매크로 책임자는 “미 경제의 성장 전망을 재조정하려는 움직임이 부쩍 늘었다”고 분위기를 전했습니다.아래는 오늘 아침 한국경제TV ‘굿모닝 투자의 아침’과의 생방송 인터뷰 내용. ▶오늘 미 증시는 하락 마감했는데요, 최근 월가에서 ‘뉴욕 증시 가을 하락론'이 언급되면서 미국 주식보다 유럽 주식에 관심을 가져야한다는 얘기가 들리거든요. 실제로 현지 분위기는 어떤가요?최근 월가에서 뉴욕증시에 대한 경계 발언이 잇따라 나오는 것은, 역설적으로 그동안 너무 많이 뛰었기 때문입니다. 대표 지수인 S&P500은 작년 팬데믹 직후부터 연말까지 두 배 가까이 상승했고, 올 들어서도 20% 넘게 올랐습니다. 더구나 올해는 5% 넘게 조정을 받은 적이 한 번도 없습니다.일직선으로 오르기만 하는 자산이 없는 만큼 테이퍼링(채권 매입 축소) 얘기가 나오는 요즘에 조정 가능성을 염두에 둬야 한다는 지적입니다.모건스탠리는 투자보고서에서 “증시 활황이 경제나 기업의 기초체력을 바탕으로 한 게 아닌데, 수많은 위험 요인이 의도적으로 무시되고 있는 것 같다”며 “다음달 말까지 변동성이 커질 가능성이 크다”고 전망했습니다. 따라서 미국 주식 비중을 축소하고, 유럽과 일본 주식을 더 매수하라고 추천했습니다.모건스탠리는 현재 4500 선인 S&P500지수가 올해 말에는 4000으로 10% 넘게 떨어질 것이라고 경고했습니다.가장 큰 원인은 미국 경제의 둔화 가능성입니다. 델타 변이가 확산하면서 경제 재개 속도를 더 떨어뜨릴 것이란 우려입니다. 이 와중에 Fed가 채권 매입액 축소에 나설 준비를 하고 있어, 시장 유동성도 줄어들 것으로 예상됩니다.역사적으로 봐도 9월은 뉴욕증시의 비수기로 꼽힙니다. 경험적으로 주가가 오르기 어려웠다는 겁니다.바이든 행정부 및 민주당이 장악한 의회에서 거대 기술기업(빅테크) 견제를 목적으로 한 ‘플랫폼 반독점’ 법안을 추진하고 있는 점도 작지 않은 부담입니다.골드만삭스 역시 미국보다 유럽에 주목할 것을 권고했습니다. 백신 접종률이 눈에 띄게 높아지면서 유럽 경제 회복세가 가시화하고 있다는 겁니다. 유럽 주가가 현재 수준 대비 30% 이상 뛸 수 있는 여력이 있다는 게 골드만삭스의 판단입니다.8월 한달간의 각국별 주요 지수 상승률을 보면, 한국의 코스피는 1.82% 떨어졌지만 S&P500지수는 3.03%, 유로스톡스50지수는 3.05% 각각 올랐습니다. 백신 접종률의 차이에서 희비가 엇갈렸다는 분석이 나옵니다. ▶서학개미 입장에서 캐시 우드 발언에 예민한 편입니다만 월가에선 우드의 행보에 긍정적이지 않은 것 같거든요?펀드 매니저는 실적으로 평가를 받는데요, 캐시 우드 아크인베스트 최고경영자(CEO)가 이끄는 펀드의 최근 성적이 부진한 게 가장 큰 이유입니다.대표 펀드인 아크이노베이션 ETF(상장지수펀드) 수익률은 올 들어 지난달 말까지 2.5% 하락한 것으로 집계됐습니다. 같은 기간의 나스닥지수 상승률이 18%에 달했는데, 비교할 수 없을 만큼 저조한 겁니다.펀드 내 큰 비중을 차지하는 원격 의료회사 텔라독 주가는 올 들어서만 25% 급락했습니다. 우드는 대형 우량주보다 핀테크와 우주항공, 로봇 등 혁신 분야 기업에 과감한 투자를 해왔습니다.우드 CEO의 투자 스타일이 위험하다는 지적도 나옵니다. 자산 배분이 제대로 이뤄지지 않고 있다는 겁니다. CNN은 “우드의 대표 펀드 자산이 로쿠나 코인베이스 등 10개 종목에 절반 이상 쏠려있다”며 “집중적인 투자 전략은 일반적이지 않다”고 꼬집었습니다.일각에선 우드 한 사람에 지나치게 의존하는 운영 구조가 문제라고 얘기합니다. 우드 CEO가 관리하는 자산이 850억달러(한화 약 100조원)에 달할 정도로 크기 때문입니다. 몸집이 무거워진 만큼 사고 팔기가 쉽지 않고, 시장 상황에 유연하게 대응하기 어렵습니다. 뉴욕타임스는 이에 대해 “우드가 성공의 덫에 걸렸을 수 있다”고 경고했습니다.서브프라임모기지 사태를 다룬 영화 ‘빅쇼트’의 실제 주인공인 마이클 버리가 아크이노베이션펀드 하락에 대규모 베팅을 한 것도 같은 이유에서입니다. ▶끝으로 투자자들이 알아둘 주요 일정과 이벤트로 마무리 부탁드립니다.당분간 델타 변이 추이를 지켜봐야 할 것 같습니다. 금주 초에 노동절 연휴가 끼어 있었던 터라, 상당수 미국인이 이미 여행을 다녀왔습니다. 신규 확진자 수가 더 늘어날 가능성이 있습니다.또 학생들이 이번주부터 새 학기를 시작했기 때문에 감염 우려가 더 커졌습니다. 부스터샷(추가 접종)을 개시하는 이달 하순까지는 코로나 사태 추이와 이에 따른 경제활동 제한 조치를 눈여겨봐야 할 것 같습니다.한국시간으로 오늘 밤 유럽중앙은행(ECB)이 통화 정책 회의를 갖습니다. 내년 3월까지로 예정된 팬데믹긴급매입프로그램(PEPP)의 속도 조절에 나설지 주목됩니다. 앞서 유로존의 8월 소비자물가는 10년래 최고치로 치솟았고, ECB 위원들의 매파(통화 긴축 선호) 발언도 잇따랐습니다. ECB가 조기 긴축으로 방향을 틀면, 이달 21~22일로 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에도 영향을 끼칠 수 있습니다.다음주엔 Fed 위원들이 발언을 자제하게 됩니다. FOMC를 앞두고 있기 때문인데요, 위원들의 입이 아니라 경제 지표를 보고 테이퍼링 등 긴축에 대한 힌트를 얻어야 합니다.마침 다음주에 미국의 소비자물가지수가 나옵니다. 8월 기준인데, 전달엔 5.4%(작년 동기 대비) 급등했습니다. 2008년 금융위기 이후 13년 만에 최고치를 기록했는데, 이 추세를 이어갔을지가 중요합니다.미국 내 고용 회복세가 더뎌지긴 했지만 소비자물가가 많이 뛰었다면 긴축 압박 요인으로 작용할 수 있습니다.다음주엔 미시간대 소비자태도지수, 엠파이어스테이트지수, 필라델피아연은지수 등 현재 경기를 가늠해볼 수 있는 제조업 지표가 나옵니다.2분기 실적 발표 기업 중에 주목할 만한 곳은 13일의 오라클이 있습니다.지금까지 뉴욕에서 한국경제신문 조재길이었습니다.<다음주 주요 경제·실적 발표 일정>13월(월) 기업 실적 : 오라클 14일(화) 소비자물가지수(8월, 전달엔 0.5%) / 근원 CPI(8월, 전달엔 0.3%) / 기업 실적 : 허먼밀러 15일(수) 엠파이어스테이트지수(9월, 전달엔 183%) / 산업생산(8월, 전달엔 0.9%) / 수입물가지수(8월, 전달엔 0.3%)16일(목) 소매판매(8월, 전달엔 -1.1%) / 필라델피아연방은행 제조업지수(9월, 전달엔 19.4%) / 신규 주간 실업수당 청구건수17일(금) 미시간대 소비자태도지수 예비치(9월, 전달엔 70.3) / 기업 실적 : 프로그레시브뉴욕=조재길 특파원 road@hankyung.com
!["오르기만 하는 자산 없다…내주 美 물가가 증시 좌우" [조재길의 지금 뉴욕에선]](https://img.hankyung.com/photo/202109/01.27443893.3.jpg)
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미국 기업들이 채용 공고를 내고도 구하지 못한 근로자 수가 역대 최고치로 치솟은 것으로 나타났다. 임금을 올려줘도 보육시설 부족, 감염 우려 등으로 선뜻 구직에 나서는 사람이 적다는 의미다. 인력 부족이 물가를 추가로 높이는 요인으로 작용할 것이란 우려도 나온다.미 노동부가 8일(현지시간) 공개한 구인·이직보고서(JOLTS)에 따르면 지난 7월 기준 채용 공고가 총 1093만 건으로 집계됐다. 전달인 6월에 사상 처음 1000만 건을 돌파(1019만 건)했는데, 이 추세가 가팔라졌다는 의미다.7월의 채용 공고 건수는 시장 예상치(990만~1005만 건)도 상회했다.구체적으로 호텔업 등 여행업종의 구인 건수가 182만 건을 기록했다. 의료·복지업종이 179만 건으로 뒤를 이었다.전체 노동 인력 대비 공고율은 6.9%로 치솟았다. 전달(6.5%)보다 0.4%포인트 상승한 수치다.채용 공고가 2개월 연속 1000만 건을 넘었는데도, 실제 채용 건수는 667만 건에 그쳤다. 인력수급 불일치 규모가 426만 건에 달한 것이다.지난주 발표된 8월의 고용 지표가 부진한 것으로 나타났는데, 노동 수요 하락이 아니라 노동력 부족이 근본 원인이었을 가능성이 높다는 지적이다.8월의 미국 내 비농업 신규 일자리 수는 전달 대비 23만5000명 증가하는 데 그쳤다. 다우존스 전망치(72만명)를 50만 명 가까이 하회했다. 전달의 일자리 증가수(105만3000명)와 비교하면 4분의1 토막이 났다.다만 제임스 불러드 세인트루이스연방은행 총재는 파이낸셜타임스와의 인터뷰에서 “근로자에 대한 수요가 여전하고 실업자 수보다 더 많은 일자리가 있다”며 “연내 테이퍼링을 시작해 내년 상반기 안에 끝나는 게 가장 좋다”는 종전 입장을 되풀이했다.뉴욕=조재길 특파원 road@hankyung.com
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모건스탠리 "더 높은 금리, 더 낮은 이익…뉴욕 증시 조정 온다"
더 높은 금리와 더 낮은 기업 실적을 주가 조정을 초래할 것이라고 모건스탠리가 경고했다.모건스탠리 웰스매니지먼트의 리사 샤틀렛 최고투자책임자(CIO)는 "미국의 주요 주가 지수가 사상 최고치를 경신하고 있지만 경제 펀더멘털이나, 기업 이익을 기반으로 한 게 아니다. 많은 투자자는 미국의 델타 변이 확산에 따른 입원자 증가, 소비자 신뢰지수 하락, 금리의 상승, 중국 및 중동의 지정학적 변화 등 수많은 위험 요소를 무시하는 것처럼 보인다"라며 이같이 밝혔다. 샤틀렛 CIO는 시장이 안일하게 움직이는 게 미 중앙은행(Fed)의 미묘한 커뮤니케이션에 반응하고 있기 때문이라고 지적했다. Fed가 통화정책을 실수없이 촘촘히 실행할 수 있다고 투자자들을 확신시키는 데 성공했다는 것이다. 한 예로, 제롬 파월 의장은 지난달 말 잭슨홀 미팅 연설에서 "인플레이션이 일시적인 것으로 판명될 것"이라는 견해를 되풀이했다. 급하게 기준금리를 인상하지 않겠다는 의미다.샤틀렛 CIO는 "투자자들은 환호하고 있지만 자산 버블, 그리고 금융시장 안정성에 대한 질문은 여전히 남아있다"라며 "미국 경제 전반에 대한 꾸준한 낙관론 속에서도 시장이 하락의 촉매가 될 수 있는 두 가지 요인에 취약하다는 점을 우려한다"고 말했다.첫 번째 요인은 금리다. 샤틀렛 CIO는 Fed가 채권매입 규모를 줄일 것으로 예상될 뿐만 아니라 세계 경제가 회복되면서 실질 금리가 상승할 것으로 분석했다. 미국 금리가 오르면 '안전한 피난처'로서 미 국채에 몰려든 외국인 투자자가 돈을 다른 곳으로 빼내어 가면서 금리 상승세가 강해질 수 있다.샤틀렛 CIO는 더 높은 금리는 역사적으로 높은 뉴욕 증시의 주가수익배율(P/E)에도 압력을 가할 수 있다고 강조했다. 소형주, 경기순환주 등은 이미 조정을 겪었지만 S&P500 지수를 지배하는 거대 기술주들은 그렇지 않다는 것이다. 두 번째 요인은 기업 실적이다. 월가 예상만큼 계속 크게 늘어나지 않을 수 있다는 것이다. 월가의 2021년 연간 기업 이익 추정치는 연초부터 20% 이상 증가했다. 모건스탠리는 세금 인상 가능성, 적극적 규제, 높은 투입 비용, 높은 인건비, 미국 달러 약세 등 향후 역풍을 감안할 때 높은 영업 마진의 지속 가능성에 대해 우려했다. 모건스탠리는 "투자자들은 기업이 가격 인상을 통해 비용 증가 요인을 상쇄할 것으로 믿고 있지만 이는 인플레이션 상승이 '일시적'이라는 생각과 그다지 일치하지 않는다"고 진단했다. 샤틀렛 CIO는 "더 높은 금리와 더 낮은 기업 이익 전망 등 두 가지 요인은 단기적으로 시장 조정을 촉진할 수 있다"고 주장했다. 그는 다만 "이런 조정은 투자자들이 최근의 역사적 랠리를 소화할 시간을 갖게하고 감소하는 유동성, 더 높은 금리와 인플레이션이라는 현실을 깨닫는 데 도움이 될 수 있다"고 말했다.그는 "투자자들은 조정을 활용해 고품질 경기순환주와 배당주(필수 소비재, 헬스케어, 소비자 서비스) 비중을 높이는 식으로 다음 장을 준비할 수 있다"고 덧붙였다. 뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com
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