신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태에 글로벌 증시가 급락하면서 주가연계증권(ELS) 가입자들의 불안이 커지고 있다. 특히 얼마 전까지 사상 최고 행진을 하던 미국 S&P500지수를 기초자산으로 한 ELS 발행이 최근 급증해 고점에서 상품에 가입한 것 아니냐는 우려가 나온다. 다만 전문가들은 S&P500지수가 반토막 가까이 떨어지기는 어려워 원금 손실 가능성은 낮다고 봤다.
S&P500 ELS 발행 급증
2일 한국예탁결제원에 따르면 S&P500을 기초자산으로 한 ELS와 주가연계채권(ELB)은 지난해 4분기 21조원어치가 발행됐다. 유럽 유로스톡스50(16조4000억원), 한국 코스피200(10조2000억원), 일본 닛케이225(8조1000억원), 홍콩 항셍중국기업지수(6조9000억원) 등 ELS 기초자산으로 쓰이는 주요 지수 가운데 최대다.
전균 삼성증권 연구원은 “미·중 무역분쟁 등으로 글로벌 증시가 짓눌린 가운데서도 S&P500지수가 큰 폭으로 상승하면서 기초자산 선호도가 높아졌다”며 “작년 12월 한 달 동안에만 11조원어치가 발행되며 다른 기초자산 지수를 압도했다”고 말했다.
연간 기준으로도 S&P500 ELS 발행 규모는 지난해 61조원으로 2018년 40조원에서 53% 늘었다. 반면 상승세가 약했던 지수는 ELS 발행도 부진했다. 항셍중국기업지수(홍콩 H지수) ELS는 2018년 50조원에서 작년 58조원으로 16% 늘어나는 데 그쳤다. 코스피200 ELS 발행은 같은 기간 35조원에서 27조원으로 23% 줄었다.
“원금 손실 가능성 낮아”
S&P500 ELS는 올 들어 2월까지도 11조5000억원어치가 발행됐다. 지난달 19일 S&P500지수가 사상 최고인 3386.15를 찍는 등 고공 행진을 하면서 기초자산으로서의 인기가 계속됐기 때문이다. 하지만 믿었던 S&P500지수마저 코로나19로 고점 대비 12.5% 급락하면서 분위기가 급변했다. 한 증권사 관계자는 “글로벌 증시가 혼돈에 가까운 양상으로 급락하면서 손실을 우려한 ELS 가입자들의 문의가 많아졌다”고 말했다. 신규 ELS 가입도 소강상태에 빠져들고 있다.
다만 전문가들은 S&P500지수가 고점일 때 가입한 ELS 투자자도 원금 손실 가능성은 거의 없다고 분석한다. 전균 연구원은 “지수 ELS의 ‘녹인 배리어’(손실 기준선)가 대부분 50~60%대여서 손실 위험은 크지 않은 상황”이라고 말했다. 녹인 배리어가 50%라는 말은 S&P500지수가 사상 최고점인 3386.15일 때 ELS에 가입한 경우 지수가 절반인 1693.08 밑으로 떨어져야 원금 손실이 발행한다는 뜻이다. 지난달 18일 발행된 NH투자증권의 ‘ELS 19187’이 이런 유형으로 S&P500지수 기준가가 3370.29로 높지만 녹인 배리어가 50%인 까닭에 지수가 1685.15로 떨어져야 손실을 입게 된다.
지금이 ELS 가입 적기라는 말도 나온다. 시장 변동성이 커지면 옵션 가격이 올라 ELS의 제시 수익률이 높아지기 때문이다. 지수 조정으로 기준가도 낮아진다. 신규 ELS가 잘 안 팔려 증권사가 좋은 조건에 상품을 내놓을 유인도 커진다. 김경식 플레인바닐라투자자문 대표는 “녹인 배리어 50%에 쿠폰 수익률이 6% 정도면 아주 좋은 조건”이라며 “이런 조건의 ELS가 나오는지 잘 살펴보면서 적극 관심을 가질 필요가 있다”고 말했다.
미국 증시가 하락세를 이어가고 있다. 미 Fed가 금리 인하 가능성도 시사했지만 내림세를 멈추지 못했다. 미국 증시는 이번주에만 다우존스30 산업평균, S&P500, 나스닥 등 3대 지수 모두 고점 대비 10% 이상 내렸다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 최악 수준이다. 28일(현지시간) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우지수는 전일 대비 357.28포인트(1.39%) 내린 2만5409.36에 마감했다. S&P500 지수는 전장보다 24.54포인트(0.82%) 낮은 2954.22을 냈다. 나스닥 지수는 전일보다 0.89포인트(0.01%) 상승한 8567.37에 거래를 마쳤다. 이날 미 증시는 장중 상당폭 요동쳤다. 장중 4%대 폭락했다가 오후 장 막판에 제롬 파월 Fed 의장이 긴급 성명을 발표하자 낙폭을 만회하며 1%대 하락에 그쳤다. 파월 의장은 이날 “신종코로나바이러스 감염증(코로나19)이 경제 활동에 위험을 높이고 있다”며 “경제를 뒷받침하기 위해 적절한 조치를 낼 것”이라고 밝혔다. 월스트리트저널(WSJ)와 파이낸셜타임스(FT) 등 주요 외신들은 파월 의장이 금리 인하를 시사했다고 보고 있다. 이날 10년물 미국 국채 수익률은 장중 사상 최저치인 1.114%까지 떨어졌다가 1.163%로 장을 마쳤다. 10년물 미 국채는 불황기나 시장 변동폭이 클 때 글로벌 투자자들의 안전 투자처로 통한다. FT에 따르면 이번주 미 증시 3대 지수는 모두 고점 대비 10% 이상 하락했다. 이번주 다우지수는 12.36% 급락했다. 이번주에만 약 3580포인트 추락했다. S&P500은 11.49%, 나스닥은 10.54% 내렸다. 최근 나흘 동안에만 넉 달 상승분이 도로 깎인 수준이다. FT는 “코로나 19 등으로 각국 경제 성장이나 기업 이익이 위축될 것이라는 우려가 퍼지면서 주식 가치의 10분의 1이 줄었다”고 분석했다. 폴 오코너 야누스핸더슨인베스터스 멀티에셋 담당 대표는 “몇 주 전까지만해도 투자자들 사이에서 코로나19는 거의 중국 이슈로만 통했다”며 “하지만 투자자들도 이젠 코로나19를 빠르게 확산 중인 세계적 이슈로 보고 있다”고 지적했다. FT에 따르면 에너지주, 금융주, 자재주가 이번주 가장 실적이 나빴다. 아메리칸 에어라인은 이번주에만 주가가 31.5% 급락했다. 씨티은행과 뱅크오브아메리카는 주가 손실폭이 17%로 월가 대형은행 중 가장 크게 내렸다. 공공인프라 기업 주가도 떨어졌다. FT는 “통상 시장 불확실성이 클 때 '안전 지대'로 통한다는 점을 고려하면 이례적인 일”이라며 “베테랑 트레이더들도 놀랐다”고 보도했다. 짐 스미기엘 SEI 인베스트먼트사포트폴리오 전략그룹장은 “시장에 매우 독특한 일들이 일어나고 있다”며 “기존 투자 원칙이 안 통한다”고 FT에 말했다. 선한결 기자 always@hankyung.com
홍콩지수 연계 ELS도 '불안'신종 코로나바이러스 감염증(신종코로나) 확산 여파로 아시아 증시의 주가가 하락하면서 한국을 비롯해 아시아 주식에 투자하는 펀드도 손실을 내고 있다.31일 금융정보업체 에프앤가이드 집계에 따르면 지난 30일 기준 설정액 10억원 이상 국내 주식형 펀드 961개의 최근 1주일 평균 수익률은 -4.03%, 최근 1개월 평균 수익률은 -0.75%다.국내 주식형 펀드의 최근 3개월 평균 수익률은 6.48%, 6개월 평균 수익률은 10.52%로 양호한 편이다.작년 하반기부터 주가가 상승세를 타면서 국내 주식형 펀드 수익률도 동반 상승했으나 최근 단기 수익률은 마이너스로 돌아섰다.설정액 증감 현황을 보면 국내 주식형 펀드에서는 1주간 4천449억원, 1개월간 1조6천883억원이 각각 빠져나갔다.중국 펀드 173개의 최근 1주일 및 1개월 평균 수익률도 각각 -4.03%, -0.90%로 마이너스였다.중국 펀드 역시 최근 3개월 평균 수익률은 4.01%, 1년 평균 수익률은 20.85%로 양호한 성과를 내 단기 수익률 부진이 눈에 띈다.중국 펀드에서는 최근 한 달 동안 488억원이 순유출됐으나 1주일간은 22억원이 순유입됐다.또 최근 1주일간 중화권(-3.21%), 일본(-2.67%), 아시아퍼시픽(-2.69%) 신흥아시아(-1.67%) 등 아시아 국가 주식에 투자하는 펀드 평균 수익률도 줄줄이 마이너스를 기록했다.올해 들어 지난 30일까지 아시아 주요 증시 등락률은 코스피 -2.26%, 코스닥 -2.01%, 일본 닛케이225 -2.87%, 중국 상하이종합지수(23일까지) -2.41%, 홍콩 항셍지수 -6.17%, 홍콩 H지수 -7.55% 등이다.특히 홍콩 증시가 신종코로나 공포의 직격탄을 맞으면서 홍콩 관련 금융상품에 돈을 넣어둔 국내 투자자의 불안감도 커가고 있다.한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로에 따르면 지난해 홍콩 H지수를 기초자산으로 한 주가연계증권(ELS) 발행액은 50조9천338억원이었다.홍콩H지수 연계 ELS의 월별 발행액은 홍콩 시위 격화로 지난해 4월 7조5천283억원에서 12월 1조9천256억원으로 줄었다가 올해 들어 이달 30일까지 다시 2조8천948억원으로 늘었다.올해 들어 11,419.91(이달 17일 종가 기준)까지 올랐던 H지수는 신종코로나 이슈가 불거진 이후 급락을 반복해 이달 30일 현재 10,325.09까지 떨어졌다.이 때문에 투자자들은 ELS가 원금 손실 발생 구간(녹인·knock-in)에 접어들지 않을지 우려하고 있다.ELS는 만기 내에 기초자산 가격이 미리 정해진 수준 밑으로 하락할 경우 원금 손실이 발생하는 구조이기 때문이다.홍콩H지수를 기초자산으로 삼는 ELS 가운데는 녹인 기준이 50%로 설정된 ELS의 발행액이 39조1천741억원(이달 30일 기준)으로 가장 많았다.이어 녹인 기준 65%(34조2천923억원), 60%(20조5천490억원) 순으로 50∼65%가 전체 홍콩H지수 연계 ELS 발행액의 93.31%를 차지했다.녹인 기준이 5%인 ELS의 발행액은 16억원, 35%는 2천919억원 수준이었다.박수현 KB증권 연구원은 "홍콩 시위에 대한 불확실성, 신용등급 하향, 신종코로나가 겹쳐 변동성이 확대되고 있다"며 "과거 사스(SARS·중증급성호흡기증후군) 때도 H지수는 9%까지 하락했으나 약 2주 만에 낙폭을 모두 만회했기 때문에 신종코로나가 중장기적으로 시장 변동성을 확대할 이슈는 아닌 것으로 보인다"고 말했다./연합뉴스
지난해 파생결합사채(ELB)를 포함한 주가연계증권(ELS)의 발행액이 약 100조원에 근접하며 사상 최고치를 기록했다.30일 한국예탁결제원에 따르면 지난해 ELS 발행금액은 전년 동기 대비 15.3% 증가한 99조9011억원으로 집계됐다. 같은 기간 파생연계증권(DLS) 발행액은 0.3% 증가한 29조3375억원으로 나타났다.발행 형태별로는 ELS는 공모발행이 85조6253억원으로 ELS 전체의 85.7%를 차지하며 전년(73조2029억원) 대비 17.0% 증가했다. DLS는 사모발행이 21조3022억원으로 DLS 전체의 72.6%를 차지하며 전년(22조9344억원) 대비 7.1% 감소했다.기초자산별로는 지수형 ELS가 전체 발행금액의 87.5%인 87조4471억원을 차지해 가장 많았다. 이어 국내 개별 주식을 기초자산으로 하는 ELS가 11조128억원으로 11.0%를 차지했다.지수형 ELS 중에서는 유로스톡스50(EURO STOXX 50)가 65조6434억원, S&P500지수가 61조3328억원이 발행돼 전년 대비 각각 13.3%, 52.2% 증가했다. 반면 같은 기간 코스피200지수는 30.2% 줄어든 24조5715억원, HSI지수는 28.7% 감소한 1조4013억원이 발행됐다.ELS는 미래에셋대우에서 14조3380억원으로 가장 많이 발행됐으며 상위 5개사 총합 60조6651억원 발행돼 전체 ELS 발행의 60.7% 차지했다.DLS는 하나금융투자에서 4조8471억원으로 가장 많이 발행됐고 상위 5개사 총합 15조7437억원 발행돼 전체 DLS 발행의 53.7% 차지했다.지난해 ELS 상환금액은 132조9964억원으로 이 중 79.1%에 해당하는 80조5584억원이 조기상환됐다. DLS에서는 조기상환이 16조2722억원(52.3%), 만기상환이 13조8155억원(44.4%)으로 나타났다.지난해 말 ELS 미상환잔액은 71조486억원, DLS 미상환잔액은 37조4331억원으로 파생결합증권 총 미상환 발행잔액은 108조4817억원으로 집계됐다.차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com
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