토털리턴(TR) 상장지수펀드(ETF) 시장이 빠르게 성장하고 있다. 시장 규모는 2년 반 만에 7배로 커졌다. 배당금을 자동으로 재투자해주고, 세금을 이연하는 효과까지 있어 투자자의 관심이 커지고 있다. 최근 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 영향으로 한국 주식을 팔아대는 외국인들도 이 상품은 꾸준히 사들이고 있다. 자산운용사들은 빠르게 커지는 시장을 선점하기 위해 잇따라 신제품을 출시하고 있다.
외국인, 올 들어 2조원 넘게 매수
27일 한국거래소에 따르면 올 들어 26일까지 외국인 상위 투자 종목 10개 중 4개가 TR ETF인 것으로 나타났다. TR ETF는 지수에서 나오는 배당을 분배금으로 나눠주지 않고 자동으로 재투자하는 방식의 상품이다.
KODEX200 TR ETF(9248억원), TIGER200 TR ETF(6021억원), KODEX MSCI 한국 TR ETF(3194억원), TIGER MSCI 한국 TR ETF(3119억원) 등 4개 ETF 매수 금액은 2조1582억원에 달한다. 같은 기간 TIGER200 ETF(8808억원), KODEX200 ETF(6747억원) 등 일반 ETF는 순매도했다. 김남기 미래에셋자산운용 ETF운용본부장은 “장기적으로 시장이 오르면 TR ETF의 수익률이 일반 ETF보다 높다”며 “연초 코스피에 대한 기대와 최근 조정에 따른 저가 매수 수요가 몰린 것으로 보인다”고 분석했다.
TR ETF는 투자가 편리한 것이 장점으로 꼽힌다. 일반 ETF는 1, 4, 7, 10월에 지수가 담고 있는 종목에서 나온 배당을 분배금으로 지급한다. 반면 TR ETF는 배당을 바로 재투자한다. 김승욱 삼성자산운용 ETF운용 본부장은 “외국인 투자자로선 이미 한국 ETF에 투자하기로 결정한 상황에서 분배금을 받아 다시 ETF를 사기보다는 자동으로 재투자되는 것이 편리한 장점이 있다”고 설명했다.
동시에 분배금에 부과되는 세금을 미래로 미루는 효과도 있다. 분배금을 받으면 국내 투자자는 배당소득세 15.4%를 내야 한다. 외국인은 이보다 세율이 조금 더 높다. 김남기 본부장은 “세금 부분도 재투자에 사용돼 장기투자에 따른 복리 효과가 크다”고 평가했다.
이 때문에 퇴직연금에 투자하는 개인들도 관심을 가질 만하다는 평가가 나온다. 금정섭 KB자산운용 ETF전략팀장은 “퇴직연금 등 투자기간이 긴 고객은 일반 ETF보다 TR ETF가 유리하다”고 조언했다.
시장 선점 위한 경쟁도 치열
시장은 빠르게 커지고 있다. 2017년 말 1조613억원이던 시장 규모는 7조2332억원(2월 25일 기준)으로 7배 가까이 성장했다. ETF 시장에서 차지하는 비중도 같은 기간 3.0%에서 15.1%로 급등했다.
시장 참여자 간의 경쟁도 치열해지고 있다. 2017년 10월 삼성자산운용이 처음으로 TR ETF를 선보인 뒤 지난해에는 한화자산운용, 한국투자신탁운용, NH아문디자산운용, KB자산운용 등이 새롭게 진입해 총 8개 회사가 경쟁하고 있다. 같은 기간 상품 수도 2개에서 17개로 늘었다.
신상품 출시도 잇따르고 있다. 지난해 ‘KBSTAR 대형고배당10TR’을 내놓은 KB자산운용은 올해 KOSPI200지수 관련 TR ETF를 선보일 계획이다.
다음달 주주총회 시즌을 앞두고 대주주보다 소액주주에게 더 많은 배당금을 지급하는 차등배당을 꾸준히 하고 있는 기업에 시장의 관심이 쏠리고 있다. 행동주의 펀드, 국민연금 등의 배당 확대 요구가 거세지면서 배당가능 재원을 효율적으로 활용하기 위해 기업들이 차등배당에 나서고 있다는 평가다. 주주가치 제고에 대한 회사의 의지를 보여주는 만큼 주가 상승 요인이 될 수 있다는 설명이다.개인배당 더 주는 종목 11개17일 금융정보업체 에프앤가이드 등에 따르면 전날까지 지난해 결산배당 공시를 낸 상장사 가운데 차등배당을 발표한 기업은 오리온홀딩스 금호석유화학 성도이엔지 등 11곳인 것으로 집계됐다. 차등배당은 최대주주 몫을 줄여 일반 주주에게 돌아갈 배당을 늘리는 배당 정책이다. 배당금 증액 없이 주주들의 배당 요구를 충족시켜줄 수 있다는 점에서 개인과 기관투자가의 호응을 얻는 방식으로 꼽힌다.금호석유화학 정상제이엘에스 일진파워 쎄니트 등 네 종목은 4년 연속 차등배당을 하고 있는 종목으로 꼽힌다. 금호석유화학은 2016년 영업이익(1571억원)이 전년보다 4.2% 감소하는 등 부진한 실적을 낸 것을 계기로 매년 차등배당에 나섰다. 영어학원 운영사 정상제이엘에스는 고(高)배당주로서 개인 배당주 투자자의 관심이 높은 종목이다. 지난해 시가배당률(주당 배당금/주가)은 5.46%에 달했다.2013년부터 차등배당을 해온 정상제이엘에스는 2019년에도 소액주주 주당 430원, 최대주주 주당 300원의 배당을 결의했다. 원자력발전 업체 일진파워는 2007년 11월 코스닥시장에 상장한 뒤 2008년부터 12년간 차등배당을 하고 있다.이 밖에 자동차 휠 전문 제조업체인 핸즈코퍼레이션도 작년부터 두 번째 차등배당을 결정했다. 최대주주 및 특수관계인은 소액주주의 60%인 주당 78원을 배당받는다. 지난해 순이익 69억원으로 전년 대비 70.6% 늘어나는 등 호실적을 냈지만 주주가치 제고를 위해 차등배당을 했다는 게 회사 측 설명이다.대주주 지분율 높으면 차등배당 경향전문가들은 차등배당이 주주환원에 대한 오너 또는 대주주의 의지가 있어야 가능한 만큼 투자자에게 긍정적 요인으로 보고 있다. 황세운 자본시장연구원 연구위원은 “대주주의 양보로 소액주주가 안정적인 배당금을 받아 주주이탈이 방지되고 장기 투자자가 확보된다는 긍정적 효과가 있다”고 설명했다.차등배당을 고수하는 기업 중에는 최대주주 지분율이 40%를 웃도는 곳이 많은 점이 특징이다. 최근 수년간 차등배당을 해온 SPC삼립은 최대주주 파리크라상의 지분율(특수관계인 포함)이 73.5%에 이른다. 최대주주 지분율이 높은 기업이 일률적 배당을 하면 소액주주 가치 제고라는 취지가 퇴색될 뿐 아니라 높은 세금 부담이 가해져 대주주로서도 매력적이지 않다. 금융소득 종합과세 대상자에 속해 최고 세율을 적용받으면 배당금의 46.2%를 세금으로 내야 한다.기업 이익 감소로 배당여력이 줄었을 때도 상장사들이 차등배당을 하려는 경향이 있다. 지난해 대주주에 배당하지 않은 채 일반주주만을 대상으로 배당 계획을 발표한 두 곳(성도이엔지, 브리지텍)은 모두 작년 순이익이 적자전환됐다. 성도이엔지 측은 “최대주주인 서인수 대표가 책임경영을 실현하고자 배당권리를 전부 포기했다”고 밝혔다.김동현 기자 3code@hankyung.com
이건희 삼성전자 회장이 지난해 삼성전자에서 받는 배당금이 3500억원이 훌쩍 넘는 것으로 나타났다. 이 회장은 2010년부터 10년간 삼성전자에서 1조4000억원의 배당금을 수령했다.3일 기업분석 전문 한국CXO연구소가 2010년부터 10년 간 이건희 회장 일가의 삼성전자 배당금 현황 조사를 분석한 결과 이 회장은 보통주 2억4927만3200주, 우선주 61만9900주를 보유해 총 2019년분 배당금 3538억원을 받는다.작년 삼성전자 보통주 1주당 배당금은 1416원, 우선주는 1주당 1417원으로 책정됐다. 부인 홍라희 전 리움 관장은 삼성전자 주식으로 작년 766억원, 아들인 이재용 부회장은 595억원 가량의 배당금을 받는다. 총수 일가의 작년 삼성전자 배당금은 4900억원 규모다.2010년부터 작년까지 10년동안 이 회장이 삼성전자 주식으로 받은 배당금은 1조4563억원이다. 같은 10년동안 홍 전 과장은 3156억원, 이 부회장은 2448억원을 받았다.총수 일가의 10년 간 삼성전자 배당금은 2조168억원 수준이다.다만 삼성전자에서 가장 많은 배당금을 챙긴 주주는 국민연금이었다. 국민연금은 2010년부터 삼성전자 지분을 5% 넘게 보유하고 있다. 국민연금은 2018년 배당금 8455억원, 지난해 8865억원을 수령했다. 국민연금이 2010년부터 10년 간 삼성전자 지분을 보유하며 벌어들인 배당금은 3조5007억원이다.삼성전자의 배당성향(당기순이익 가운데 배당금 지급 규모)은 2014년부터 10% 이상을 유지했고, 2018년엔 21.9%, 지난해 44.2%까지 높아졌다.이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com
올해 상장회사가 지급하는 주당배당금(DPS)이 작년보다 약 2.4% 늘어날 것이란 전망이 나왔다.22일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 직전 사업연도에 현금배당을 한 유가증권시장·코스닥시장 상장사 235개사의 올해 연간 DPS 추정치는 평균 1383원으로 조사됐다. 지난해 이들 상장사 DPS 평균(1351원) 대비 2.37% 늘어난 액수다.이런 결과는 기관투자가의 스튜어드십 코드(주주 의결권 행사) 도입과 ‘행동주의 펀드’ 활성화 등으로 상장사 배당성향(배당금/순이익)이 지속적으로 높아지고 있기 때문으로 풀이된다. 지난해 상장사 배당금 총액(31조9437억원)에 올해 DPS 증가율을 반영한 예상 배당금 총액은 약 32조7000억원이다.실제 배당 규모가 기대에 미치지 못할 것이란 반론도 있다. 김동완 유진투자증권 연구원은 “올해 상장사 순이익 규모가 전년 대비 30% 이상 하락할 것으로 보여 현금배당 총액이 늘어날지 의문”이라고 말했다.오형주 기자 ohj@hankyung.com
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