미 중앙은행(Fed)의 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 열린 20일(현지시간) 뉴욕 금융시장에서는 주가 사상 최고치 경신, 금리 급락, 금 값 폭등, 변동성지수(VIX) 상승, 달러화 하락 등이 나타났습니다.
S&P500 또 다시 사상 최고스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수가 2954.18로 사상 최고치를 갈아치운 가운데 VIX가 상승한 것도 이상하지만, 안전자산인 미 국채와 금이 주가와 함께 급등하고 있는 것도 자주 볼 수 있는 일은 아닙니다.
이는 금리 인하에 대한 기대가 커진 덕분인데요. 결국은 엄청나게 풀린 돈(그리고 더 풀릴 돈)이 모든 금융시장을 상승세로 이끄는 것 같습니다. 이러다 버블이 생기는 게 통상적인 사이클이겠지요.
올해 2회 이상 금리를 내릴 확률과거를 찾아보면 Fed가 금리를 낮춘다고 증시가 오르는 건 아닙니다. 1995년, 1998년은 Fed의 선제적 금리 인하가 성공했지만 2001년과 2007년에는 금리 인하도 효과를 내지 못했습니다. 워낙 큰 버블이 터졌기 때문입니다. 한경TV와의 인터뷰 내용을 싣습니다. 어제 오늘 상황을 정리해봤습니다.
질문1> 어제죠. Fed가 하반기 금리 인하를 강하게 예고하면서, 미중 무역협상 타결 여부가 금리 향방의 키를 쥐게 되지 않았습니까?
Fed는 어제 금리 인하의 의지를 밝히면서 두 가지 단서를 달았습니다. 즉 미국의 경제 지표가 회복되지 않는 경우, 그리고 무역전쟁 불확실성이 지속되며 글로벌 성장이 계속 둔화되는 경우입니다.
미국의 경기 지표도 결국은 트럼프 대통령의 무역전쟁에 크게 영향을 받고 있기 때문에 결국은 미중 무역협상 타결 여부가 금리 향방의 키라고 보면 되겠습니다. 제롬 파월 Fed 의장은 어제 "우리 머리 속을 채우고 있는 건 정말 무역 문제의 진전과 글로벌 성장에 대한 우려"라고 말했습니다.
어제 FOMC 위원 17명 중 8명이 점도표를 통해 올해 안에 금리 인하, 그중 7명이 2회 인하를 예측한 게 시장엔 금리 인하에 대한 확신을 줬습니다. 또 파월 의장이 금리를 낮출 수 있는 여유가 크지 않은 만큼 Fed가 좀 더 빨리 과감하게 나설 준비가 되어 있다고 밝힌 것도 긍정적이었습니다.
아직 금리 인하는 확정된 게 아닙니다. 오는 28~29일 일본 G20 정상회의에서의 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석간 담판 결과를 지켜봐야하구요. 다음달 30, 31일 열리는 7월 FOMC를 앞두고 중요한 경제 지표만 따져도 7월5일 6월 비농업고용, 7월26일 미국 2분기 GDP 속보치 발표 등이 대기하고 있습니다. 이들 결과가 부진하고 나오고, 얼마나 나쁘냐에 따라 Fed 금리 인하의 시기와 폭이 결정될 것으로 예상됩니다.
질문2> 월말 G20에서 미중 양국 정상이 만나기로 했지만 무역 협상에 대한 기대감은 여전히 낮습니다. 향후 어떤 시나리오가 전개될 지, 변수는 없을지 미 현지에서는 어떤 전망들이 나오고 있나요?
2019-06-11_12-32-40어제 로버트 라이트하이저 미 무역대표부 대표가 의회에서 중국과 사전 협상을 위해 접촉하고 있다고 했는데요. 다음주 화요일 즉 25일에 양국 고위급 무역협상단이 일본에서 만날 것이란 예상이 나오고 있습니다.
미국에서는 라이트하이저 대표와 스티븐 므누신 재무장관, 중국에서는 류허 부총리가 협상단을 이끌게 될 전망입니다.
트럼프 대통령과 시진핑 주석간 만남이 29일께 성사될 가능성이 있는데요, 그렇다면 사전에 나흘 가량 고위급 실무협상을 갖게 되는 겁니다.
윌버 로스 미 상무장관이 여러 번 얘기했듯이 이번 만남에서 타결될 가능성은 크지 않다는 게 월가 관측입니다. 양국은 지난달 초 협상이 결렬된 뒤 아무런 접촉을 하지 않았구요.
그동안 결렬의 원인이던 합의 법제화와 이행 강제 문제, 미국의 기존 관세 유지 등에서 양국 모두 물러나지 않겠다는 입장을 강조해왔습니다. 트럼프 대통령은 중국이 결렬 전 합의했던 내용으로 돌아와야 타결할 수 있다고 밝혀왔습니다. 중국은 법제화 등은 주권 문제라며 상호호혜적이고 공평한 협상이 필요하다고 주장해왔습니다.
그나마 유력한 가능성은 미국이 추진중인 3000억달러 규모의 중국산 제품에 대한 관세 부과를 연기하고 양국이 다시 협상하기로 하는 겁니다. 작년 12월 아르헨티나 G20 협상에서 일시 휴전하고 협상키로 한 것과 비슷한 것이지요.
월가에서는 이번은 아니지만 협상을 거쳐 어쨌든 올해 말까지는 제한된 수준에서 합의할 것이라는 게 일반적 관측입니다. 두 나라 모두 무역전쟁 부담을 장기적으로 끌고가기는 어렵다는 분석입니다.
"연준이 인하 시사했다고 생각…더 일찍 했어야"미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 19일(현지시간) 기준금리를 동결하면서도 향후 인하 가능성을 시사한 가운데 도널드 트럼프 미 대통령이 금리 인하를 압박하는 취지의 언급을 또다시 했다.트럼프 대통령은 20일 쥐스탱 트뤼도 캐나다 총리와 백악관에서 회담하기 전 금리 동결에 관한 취재진의 질문에 연준과 제롬 파월 의장을 겨냥, "그들이 (기준금리를) 내릴 것을 시사했다고 생각한다"면서 "더 일찍 했어야 했다"고 말했다.트럼프 대통령은 또 "그는 더 일찍 해야 했다"고 재차 언급한 뒤 "결국 그는 아마 옳은 일을 할 것이다. 그가 하는 일을 지켜 보자"고 말했다.연준이 전날 기준금리를 동결했지만 인하 가능성을 시사한 만큼, 조만간 금리 인하에 나설 것이라는 기대와 함께 압박의 메시지를 동시에 담은 언급으로 풀이된다.트럼프 대통령은 지난해 연준의 기준금리 인상을 거세게 비판했으며 올해 들어서는 연준이 동결 기조를 유지하자 '1%포인트' 수치까지 제시하며 금리 인하를 지속해서 압박해왔다.또 트럼프 대통령이 파월 의장의 해임을 논의했다는 보도도 미 언론을 통해 지속적으로 나왔다.연준은 전날 기준금리 조정에서 "인내심을 가질 것"이라는 기존 표현을 삭제하고 " 불확실성과 미미한 인플레이션 압력에 비춰 경제전망을 위한 향후 정보의 함의를 면밀히 관찰하고 (경기) 확장을 유지하기 위해 적절히 대응하겠다"면서 향후 금리인하 가능성을 시사했다.파월 의장은 전날 기자회견에서 "내 임기가 4년이라는 것은 법적으로 확실하다. 임기를 모두 채우려고 한다"면서 '연준 흔들기'에 휘둘리지 않고 독립적인 통화정책을 펼쳐나가겠다는 의지를 확인했다./연합뉴스
뉴욕증시 전날보다 큰폭 상승…10년물 국채금리 2% 붕괴미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 조만간 기준금리를 인하할 것이라는 기대감이 확산하면서 뉴욕증시가 훈풍을 타고 있다.이날 뉴욕증시에서 3대 지수는 전날보다 상승 폭을 더 키웠다.특히 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 이날 27.72포인트(0.95%) 오른 2,954.18을 기록하며 사상 최고치를 갈아치웠다.지난 4월 30일 기록했던 2,945.83를 웃돈 것이다.대형 우량주 중심의 다우존스 30 산업평균지수는 249.17포인트(0.94%) 오른 26,753.17을, 기술주 중심의 나스닥 지수는 64.02포인트(0.80%) 상승한 8,051.34에 각각 마감했다.지난달 추가 관세를 주고받으며 미중간 무역전쟁이 격화되면서 다우지수와 S&P 500지수는 6%대, 나스닥은 7.9%의 하락을 기록했다.이달 들어서는 연준의 기준금리 인하 기대감이 커지면서 반등에 나섰다.실제 연준이 전날 연방공개시장위원회(FOMC) 성명을 통해 금리 인하의 가능성을 열어두면서 탄력을 받고 있다.연준은 전날 기준금리를 동결했지만 금리조정에서 "인내심을 가질 것"이라는 기존 표현을 삭제, 향후 금리 인하 가능성을 시사했다.시장은 7월 30~31일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리 인하를 기정사실로 하고 있다.시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 미국 연방기금 금리선물시장은 7월 말 FOMC에서 정책금리가 인하될 가능성을 100% 반영하고 있다.다만 금리인하 기대감을 선(先)반영한 측면이 있고 미중 무역전쟁과 미국과 이란 간 갈등 증폭 등 불확실성이 여전해 언제든 변동성이 확대될 가능성을 배제할 수 없다.채권 시장도 민감하게 반응하고 있다.뉴욕 채권시장에서 10년 만기 미국채 금리는 이날 오전 2%를 밑돈 1.974%까지 하락했다.'벤치마크'인 10년물 미국채 금리가 2% 밑으로 떨어진 것은 지난 2016년 11월 이후 2년 7개월 만에 처음이다.간밤 아시아 채권시장에서 이미 2%선이 붕괴했다.다만 이후 소폭 반등해 오후에는 2.0112%를 기록 중이라고 로이터통신이 전했다.채권금리 급락은 채권값 초강세를 의미한다.채권가격과 금리는 반대로 움직인다./연합뉴스
미국 중앙은행(Fed)이 하반기 기준금리 인하를 강하게 예고했다. 무역전쟁 불확실성이 커지며 경기가 둔화되고 있다는 판단에서다. 이로 인해 미 국채금리는 하루에만 10bp(1bp=0.01%포인트) 하락하며 채권시장에 랠리가 나타났다. 월가에서는 이달 말 주요 20개국(G20) 정상회의 때 미·중 정상이 무역협상을 타결하지 못하면 다음달 금리가 인하될 것으로 기대하고 있다.분명해진 금리 인하 신호Fed는 19일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC)를 열고 연 2.25~2.5%인 기준금리를 동결했다. 투표권이 있는 10명의 FOMC 위원 중 제임스 불러드 세인트루이스연방은행 총재는 0.25%포인트 인하에 투표했다.Fed는 성명서에서 금리 인하 준비가 됐음을 시사했다. 지난 1월부터 강조해온 ‘인내심’이라는 문구를 삭제하고 “경기 전망의 불확실성이 커졌으며 확장세를 유지하기 위해 적절히 행동할 것”이라는 표현을 넣었다. 경제 활동 평가도 “견조하다”에서 “완만하다”로 바꿨다.올해 경제성장률 전망치는 연 2.1%를 유지했지만 물가 전망치는 기존 연 1.8%(개인소비지출 물가 기준)에서 1.5%로 낮췄다. 지난달엔 낮은 물가를 일시적이라고 평가했으나 이를 바꾼 것이다.전체 FOMC 위원 17명 중 8명은 올해 인하를 예측했다. 이 중 7명은 2회 인하를 전망했다. 지난 3월 회의 때는 17명 모두가 올해 금리 동결 혹은 인상을 예상했다. 제롬 파월 Fed 의장은 기자회견에서 “무역과 글로벌 성장에 대한 우려 등 역류가 지속되고 있으며 이는 지표로 나타난다”고 설명했다. 그는 “다수의 FOMC 참석자는 더 완화적인 통화정책의 근거가 강해지고 있다고 본다”고 덧붙였다.채권시장은 초강세FOMC 결정 이후 뉴욕증시는 소폭 상승했다. 상승폭은 다우지수 0.15%, 나스닥지수 0.42% 등이었다. 기준금리 인하 신호가 전날 선반영됐기 때문이다. 하지만 채권시장에선 랠리(채권가격 급등, 채권금리는 급락)가 나타났다. 이날 밤 11시께(미 동부시간) 미 국채 10년물 금리는 연 1.976%까지 급락해 연 2% 아래로 떨어졌다. 하락폭이 10bp에 이른다. 연 2% 아래로 하락한 것은 2016년 11월 이후 처음이다. 2년물은 한때 16bp까지 떨어져 연 1.706%에 거래됐다.시장에선 하반기 금리 인하를 100%로 보고 있다. 시카고상품거래소(CME)의 연방기금금리 선물 시장에선 7월에 금리를 0.25%포인트 내릴 가능성이 68.8%, 0.5%포인트 낮출 가능성이 31.2%로 치솟았다. 둘을 합치면 100%다.월가는 도널드 트럼프 대통령과 시진핑 중국 국가주석 간 G20 담판에서 합의가 없다면 7월 FOMC에서 금리 인하가 이뤄질 것으로 전망했다. 웰스파고는 “다음주 G20 담판에서 합의가 이뤄지고 양국 간 보복관세가 전면 철회되면 금리 인하 필요성은 사라질 것”이라며 “하지만 협상이 결렬되고 3000억달러 규모의 중국산 제품에 추가 관세가 부과되면 즉각 0.5%포인트 이상의 금리 인하가 필요할 것”이라고 내다봤다.각국 은행도 줄줄이완화적 통화정책은 세계로 번지고 있다. 일본은행은 20일 금융정책 결정 회의를 열어 연 -0.1%인 단기 기준금리를 유지하고, 연간 80조엔(약 871조원) 규모로 장기국채 매입을 늘리는 등 완화 정책을 이어가기로 했다. 필립 로 호주 중앙은행 총재는 이날 “금리를 0.25%포인트 낮춰 경기를 바꿀 수 있다고 기대하는 건 비현실적”이라며 큰 폭의 추가 금리 인하를 시사했다. 호주는 지난 4일 기준금리를 연 1.5%에서 1.25%로 낮췄다.마리오 드라기 유럽중앙은행(ECB) 총재는 18일 “경기가 몇 달 안에 더 악화된다면 추가 부양책을 발표할 수 있다”며 금리 인하와 추가 자산매입 등이 가능하다고 밝혔다.뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com
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