"4분기 경기, 3분기보다 안 좋다…조선·車·정보통신은 호황"

서형교 기자

입력2022.09.29 10:12 수정2022.09.29 10:26

공인회계사 236명 대상 조사결과

올해 3분기보다 4분기 경기가 더욱 악화할 것이라는 전망이 나왔다. 기업 가까이에서 일하는 공인회계사들을 대상으로 조사한 결과다.

한국공인회계사회는 최근 공인회계사 236명을 대상으로 조사한 올해 3분기 경기실사지수(CPA BSI)가 74로 집계됐다고 29일 발표했다. 지난 2분기보다 13포인트 하락해 체감경기가 악화하고 있는 것으로 파악됐다.

올해 4분기 전망 BSI는 3분기보다도 5포인트 떨어진 69를 기록했다. 2020년 3분기(37) 이후 최저 수준이다. 지난해 BSI는 100을 크게 웃돌았다.

BSI는 경제 및 산업에 대한 인식을 0∼200으로 나타낸 지표다. 100을 초과하면 경기 호전, 100을 밑돌면 경기 악화를 의미한다.

4분기 경기 판단의 주요 요인으로는 환율 및 금리(37%), 원·부자재 가격(24%), 수출(15%) 등이 꼽혔다. 한국공인회계사회 관계자는 “미국 중앙은행(Fed)의 금리 인상으로 한·미 금리가 재차 역전돼 고환율·고물가·고금리 악순환이 발생할 수 있다는 점이 반영된 것으로 보인다”며 “겨울철 에너지 수요 증가, 러시아·우크라이나 전쟁 확전 우려 등으로 원자재 가격 불안정을 꼽는 의견도 많았다”고 설명했다.

산업별 BSI도 전반적으로 내리막길을 걷고 있다. 전자(81·4분기 기준), 철강(77), 건설(63) 산업 등은 BSI 지수가 크게 하락해 부진산업으로 꼽혔다. 반면 조선(116), 자동차(108) 정보통신(106) 산업은 호조산업으로 평가됐다.

향후 우리나라 경제에 영향을 미칠 주요 요인으로는 △원자재 가격 및 인플레이션 (28%) △글로벌 경기 흐름(25%) △통화정책 방향 및 자금조달 환경 변화(22%) 등이 꼽혔다.

서형교 기자 seogyo@hankyung.com

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'경기 박살 날수록 대박'…개미들 주식 팔아 몰려가는 곳 [안재광의 더부자]

▶안재광 기자안녕하세요. 채권 투자에 대해 알아보는 시간을 갖도록 하겠습니다. 마경환 GB투자자문 대표님 모셨습니다. 안녕하세요. 요즘 채권 투자 개인이 많이 하고 있다고 그러는데요. 실제로 얼마나 많이 하고 있습니까.▶마경환 대표 제가 정확한 수치는 갖고 있지 않지만 저희가 채권 전문 자문사이다 보니까 요즘 전화가 굉장히 많이 옵니다. 저희가 거래하는 금융기관이 주요 증권사들인데요, 주식 장사 안 하고 채권 장사만 할 정도로 굉장히 굉장히 채권 투자 문의가 많죠. 구조적으로 지금 개인 투자자들이 채권을 투자할 수밖에 없는 환경이 된 것 같아요. 보통 채권이라고 하면 기본적으로 두 가지 속성이 있죠. 하나는 쿠폰 이자. 이자가 일단은 은행 예금보다 높아요. 그냥 만기까지 가져가면 약속한 이자를 가져가는 거잖아요. 그런데 우리가 국채를 가장 안전한 국채 투자자로서 연 4% 정도 나오고, 우량 회사채의 경우는 5%에 육박하는 이자를 주기 때문에 일단 예금보다 더 높죠 . 절대 금리가 높기 때문에 일단은 채권 투자에 굉장히 수요가 몰리는 것 같고요. 두 번째는 시세차익 기대도 있어요. 채권의 수익 구조는 두 가지거든요. 하나는 이자 수익 부분이 있고 두 번째 는 가격이 움직여요. 제가 말씀드리는 기준점은 국채라는 걸 먼저 말씀을 드릴게요. 채권의 가격은 주식과 주식과 반대로 가요. 즉 우리가 주식 같은 경우 경제가 앞으로 나빠질 것 같으면 이론적 주가가 밀리지 않아요. 반대로 국채는 경제가 나빠질수록 가격이 올라가요. 위기가 기회가 되는 거죠. ▶안재광 기자 채권(국채) 투자하려면 증권사 가서 계좌 만들면 됩니까.▶마경환 대표 네 맞습니다. 투자자분이 좀 어려워하는 게 주식은 모든 금융기관을 가더라도 주식 시스템이 다 갖춰져 있기 때문에 어떤 증권사를 가도 편안하게 온라인을 다 할 수 있고 좀 익숙하잖아요. 그런데, 채권은 일반적으로 장외 거래라고 하죠. 장외거래다 보니까 어떤 회사는 그 시스템이 잘 구축되어 있는 데도 있고, 어떤 데는 좀 안 되어 있는 데도 있고. 그러니까 금융기관마다 편차가 있고요. 특히 국채는 국채를 매매해 주는 금융기관이 있고 매매하지 못하는 금융기관이 있어요. 그런 편차가 있어요. 그럼에도 불구하고 우리가 국채 같은 걸 투자를 하려고 하면 보통의 경우는 일단 지점에 내방을 하셔야 돼요. 주식처럼 정보가 많이 있는 상황이면 모바일로 쉽게 할 거 같은데 채권은 가능한 상담을 하고 진행하시는 게 좋습니다.▶안재광 기자 채권도 투자 방식이 여러 가지 있지 않습니까. 펀드에도 투자할 수 있고 ETF에도 투자할 수 있고, 국채 같은 데 직접 투자하는 경우도 있고요. 지금 상황에서 어떤 채권을 투자하는 게 좋습니까.▶마경환 대표 채권을 투자하는 첫 번째 채권형 펀드에 투자하는 방법이 있을 거고. ETF에 투자하는 방법이 있고. 간접 투자죠. 이런 거 말고 직접 개별 채권을 직접 매수하는 방법이 있는데. 결론부터 말씀드리면 저는 현재 시점에서는 개별 채권을 직접 매수하는 것을 추천을 드립니다. 개별 채권 투자하기를 추천을 드리는 이유는 ETF나 펀드 형태로 채권 투자하는 것에 대비해서 절세 효과가 있어요. 개별 채권에 투자하면 이자소득과, 이 쿠폰(이자)에 대한 이자 소득이 있을 것이고. 매매에 따른 매각 차익이 있을 수 있는데. 이자 소득세는 쿠폰에서만 과세를 하고 매각 차액은 비과세 해요. 금액의 제한 없이 비과세예요. 반면 펀드를 하거나 ETF를 하면 채권의 수익원인 이자 수익과 매매 차익을 구분 없이 그냥 일괄적으로 다 합쳐서 이자소득세로 잡고. 배당 소득세죠. 배당 소득세로 잡히니까. 종합금융과세에 다 잡혀요. 개별 채권 투자를 하게 되면 매매 차액은 비과세이니까. 엄청난 매력입니다. 두 번째로는 위험 관리 측면에서 위험 해징(회피)을 하는 데 좀 더 용이하다. 무슨 말이냐면, 우리가 채권 투자자한테 좋은 것은 금리가 내려가면 채권 가격이 올라가거든요. 일반적으로 얘기를 할 때, 향후 2~3년 뒤에 이렇게 연준이 금리 인상, 혹은 한국은행이 금리인상을 많이 하면 1년 뒤에 경제가 많이 나빠지는 방향으로 갈 그것을 기대해서 채권 투자를 하게 되는데, 가능성은 낮지만 우리가 예상한 대로 금리가 이 3년 뒤에도 안 떨어지고 지속적으로 금리가 계속 올라갈 수도 있잖아요. 스테그플레이션이죠. 제 판단에는 미국 연준이 아주 적극적으로 대처를 하고 있기 때문에 그럴 가능성이 낮아 보이는데, 그럼에도 불구하고 이 리스크에 대해서 우리가 준비는 해놔야 하는 거죠. 만약 우리가 채권형 펀드나 ETF에 투자하면 스태그플레이션 발생 시 금리가 계속 올라가 펀드는 계속 깨질 수밖에 없잖아요. 금리와 채권 수익률은 반비례 관계니까. 반면 우리가 개별 채권을 하면 금리가 계속 올라갈 때는 그냥 만기까지 들고 가시면, 약속한 이자 받아오면 됩니다. 그러니까 그 리스크에 노출이 안 되게 할 수가 있죠. 우리 예상이 틀렸을 때 계속 금리가 올라갈 때 채권에는 불리한 환경인데. 채권형 펀드나 ETF는 이 리스크에 노출될 수밖에 없다면 개별 채권은 리스크 발생 시 만기까지 들고가면 약속한 이자와 원금을 받을 수 있죠.※보다 자세한 내용은 동영상을 클릭 하시거나, 유튜브 채널 '한경코리아마켓'에서 보실수 있습니다. 기획 한경코리아마켓 총괄 조성근 부국장진행 안재광 기자 촬영 김윤화 PD편집 이하진 PD 디자인 박하영제작 한국경제신문·한경디지털랩 안재광 기자 ahnjk@hankyung.com
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[big story]유학생·기업인 등 '고환율 늪'에서 허우적

원·달러 환율이 연일 고공행진을 이어가면서 경기가 출렁이고 있다. 특히, 유학생부터 특파원, 중소기업 등 ‘환율 쇼크’로 생계 직격탄을 맞은 이들의 시름도 깊어지는 양상이다. 이들은 언제쯤 고환율의 늪에서 벗어날 수 있을까.“매일 매일 초조하게 환율 뉴스를 봐요. 혹시라도 달러가 1500원까지 올라가면 5년간 준비했던 미국 대학원 유학 계획을 무기한 연기해야 할 것 같아요.” (유학 준비 중인 공무원 A)“예전에는 환율이 오르면 수출에서 이익이 발생했는데 지금은 국내외 가릴 것 없이 경기 침체에, 수입하는 원자재비마저 급증해서 그야말로 딱 죽을 맛입니다.” (인테리어필름 제조사 대표)“이미 자녀가 둘 이상인 일부 특파원들의 경우, 체재비와 월급으로는 생활이 어려워 마이너스 통장 등으로 대출까지 받아서 생활비를 돌려막기도 하는 상황이랍니다.” (미국 특파원 B씨)미국 연방준비제도(Fed)의 고강도 긴축 기조가 이어지면서 원·달러 환율이 1400원을 돌파하며 국내 경기를 뒤흔들고 있다. 대다수 전문가들은 △제롬 파월 미 Fed 의장의 잭슨홀 연설에 따른 미국 국채금리 급등 △유럽 에너지 문제 등을 거론하며 연말까지 원·달러 환율 강세를 전망하는 추세다.이처럼 원·달러 환율이 무섭게 급등하자 해외 유학생, 기러기 가족, 제조 업체 등 사회 곳곳에서 고환율에 신음하고 있다. 이미 유학을 갔거나 준비하는 학생들 상당수가 이대로 가다가는 학업을 중단해야 할지도 모른다고 울상을 짓고 있다.서울시 산하 공무원 A씨는 요즘 고민이 많다. 고환율 사태로 오래전부터 계획한 대학원 유학 준비에 적색등이 켜졌기 때문이다. 그가 가고 싶은 뉴욕시 소재 대학원의 한 해 등록비는 미화 7만 달러에 달한다. 원래 그의 목표는 등록비의 절반 정도는 풀브라이트재단 장학금으로 충당하고, 나머지는 모아 둔 돈으로 채울 생각이었다.A씨는 “환율을 1150~1200원 선에서 유학을 준비했는데 지금처럼 1400~1450원을 바라보는 상황에서는 학비만 700만~1000만 원 이상이 더 들어간다”며 “미국에서 파트타임 일을 구한다고 해도 체류비, 생활비까지 고려하면 까마득하다. 뉴스를 보면 환율이 더 오를 수 있다고 하는데 그렇게 되면 잠정적으로 유학 계획을 연기해야 할지도 모르겠다”고 토로했다.지난해부터 미국에서 특파원 생활을 하고 있는 B씨도 최근 껑충 뛴 환율로 가계수입에 직격탄을 맞았다고 토로했다. 지난해 2월에 비해 환율이 200원 이상 오른 데다 미국의 물가 상승까지 겹치면서다.B씨는 “최근 발표된 미국 소비자물가지수(CPI)가 보여주듯 물가가 너무 올랐다. 식료품값도 올랐고, 식당에서 주는 팁도 이전엔 15%가 기본이었는데 이제는 18%가 됐다. 모든 게 오른 상태에서 고환율까지 겹치면서 사실상 월급이 20% 가까이 줄어드는 상황에 놓였다”고 말했다.B씨의 경우 급여는 한화로 받고, 체재비는 달러로 받고 있다고 한다. 따라서 고환율이 되면 수중에 들어오는 달러가 줄 수밖에 없는 구조다. B씨 외에도 해외 파견직을 떠나는 사람들의 대다수가 급여를 원화로 받기 때문에 환율에 따라 생활비 등 일상에 영향을 받을 수밖에 없다.B씨는 “미국도 한국 못지않게 사교육비가 많이 들어간다. 자녀가 둘 이상인 일부 특파원들은 체재비와 월급으로는 이미 생활이 어려워 마이너스 통장 등으로 대출까지 받아서 생활비를 돌려막고 있다고 한다”며 “일부는 한화를 최대한 모아서 그나마 환율이 낮을 때 달러로 교환해 두자고 하는데, 1년 이상 생활한 사람들 대부분이 더 이상 한화를 끌어 쓸 수 있는 여력이 없어서 어려움을 겪고 있는 분위기”라고 덧붙였다.고환율 수출도 마냥 호재 못 돼 ‘울상’이처럼 원·달러 환율이 1400원 진입을 코앞에 둔 ‘킹달러’ 시대지만 기업들 역시 고전을 면치 못하고 있다. 통상 환율이 오르면 수출 시장에 호재라는 말은 이제 옛말이 된 모양새다. 특히, 달러 초강세와 금리 인상 기조로 제조 및 건설사들의 고민도 커지는 양상이다. 더욱이 해외 원자재값 급등 등 시장 불안요인이 커지고 전 세계적인 경기 침체로 해외 수주 기회가 줄어들면서 고환율까지 맞물려 이중고, 삼중고를 겪고 있는 것.경기도에서 인테리어필름과 바닥 타일을 제조해 국내외 판매하고 있는 C사의 대표는 “그야말로 죽을 맛”이라며 “환율이 올라 원자재 가격이 크게 올랐다. 두 달 전까지 대기업으로부터 톤당 10만 원에 매입했던 폴리염화비닐(PVC)이 9월에 10만 원이 더 올랐다. 우리 회사의 경우, 매달 500~600톤을 사는데 환율에 따라 적게는 수천에서 수억 원까지 돈이 더 들어가는 상황”이라고 말했다.창호와 바닥재, 필름 등의 원자재인 PVC 생산은 원자재가 총 생산비용의 47%를 차지하며, 주요 원자재 중 에틸렌과 EDC는 수입품목으로 환율 및 국제 가격 변동에 큰 영향을 받기 때문에 C씨처럼 냉가슴을 앓는 이들이 늘고 있다.C씨는 “그나마 과거에는 달러가 오르면 수출에서는가격 경쟁이 생겨 이익이 발생했는데 지금 세계적인 경기 침체로 건설업이 위축돼 있다”며 “수주는 줄어든 상태에서 원자재 가격이 오르니 정말 갑갑한 상황”이라고 한숨을 내쉬었다.이처럼 고물가 속 원자재를 해외에서 비싸게 들여와 국내에서 제품을 만드는 기업 입장에선 비용이 더 든다. 수출 경기도 반등 기미를 찾기 어렵다. 지난 8월 수출은 1년 전보다 6.6% 오르는 데 그쳐 전월(9.2%)보다 증가율이 낮았고, 특히 반도체가 7.8% 감소해 26개월 만에 줄어들었다.이 밖에도 원·달러 환율 상승으로 해외 직접구매 감소세를 면치 못하고 있다. 최근 한국은행에 따르면 지난 2분기 온라인쇼핑 해외직접구매액은 10억3000만 달러(약 1조4245억 원)로, 1분기 11억4000만 달러보다 약 9.2% 줄었다. 지난해 4분기(12억8000만 달러)와 비교하면 약 19.6% 감소한 상황이다. 한국개발연구원(KDI)은 최근 ‘9월 경제동향’에서 “반도체 수출가격이 전년 동월 대비 18.5% 하락해 반도체 수요가 빠르게 둔화하고 있음을 시사한다”며 “반도체 산업 경기 하강은 향후 우리 경제 성장세에 위험요인으로 작용할 가능성이 있다”고 지적했다.이처럼 경기 하방 압력이 확대되는 데다 물가는 당분간 5~6%대의 높은 수준이 지속될 것으로 예측되면서 스태그플레이션 우려도 끊이지 않고 있어 향후 당국의 조치에 귀추가 주목된다.김수정 기자
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"우린 왜 안 풀어주나"…김포 집주인들 '부글부글'

경기도 파주 등 경기 외곽 5곳이 조정대상지역에서 해제됐지만, 김포시는 대열에 합류하지 못했다. 김포시 주민들은 "집값이 이렇게 내려가고 있는데 규제 지역에서 풀어주지 않는 이유가 무엇이냐"며 분노하고 있다. 규제 해제 원인이었던 서부 광역급행철도(GTX-D) 노선에 대한 기대감도 크게 줄어든 상황이다. 국토교통부는 21일 ‘2022년 제3차 주거정책심의위원회’를 열고 지방권과 일부 수도권 외곽 지역 조정대상지역을 해제하고, 인천·세종지역은 투기과열지구에서 해제하는 ‘투기과열지구 및 조정대상지역 조정(안)’, ‘2022년 9월 주택 투기지역(지정지역) 해제(안)’을 심의‧의결했다. 이번 방안은 오는 26일 0시부터 효력이 발생할 예정이다.경기도에선 안성, 평택, 파주, 동두천, 양주 등이 조정대상지역에서 해제됐다. 다만 김포시, 의정부시, 오산시, 광주시 등 28곳은 여전히 조정대상지역으로 남았다. 국토부가 규제를 해제하지 않은 공식적인 이유는 기존 조정대상지역 101곳 모두 해제를 위한 정략적 요건을 충족했지만, 시장 지표나 전문가 판단 등을 고려하면 불안 요인이 있기 때문이다.김포시 주민들은 정부의 이번 결정에 반발하고 있다. 온라인 부동산 커뮤니티 등에 따르면 김포시 주민들은 "김포는 왜 안 풀어주는지 모르겠다", "수도권 광역급행철도(GTX) 호재가 있는 파주도 풀렸는데 김포가 여전히 조정대상지역인 이유를 모르겠다" 등의 반응을 내놨다.김포시 장기동에 있는 A 공인 중개 관계자는 "화가 난다"며 "규제에서 해제된다고 해도 금리 상승 등으로 거래가 늘진 않겠지만 규제지역으로 묶여 있는 것과 그렇지 않은 것은 차이가 크다. 다른 지역은 규제에서 풀려 관심이 흘러들 텐데 김포는 소외될 게 뻔하다"고 강조했다.앞서 김포가 규제지역으로 지정된 데는 집값 상승도 있었지만, 서부 광역급행철도(GTX-D)도 영향을 미쳤다. GTX-D는 김포~부천선(김부선)에서 김포~용산선(김용선)으로 재검토된 데 이어 강남 직결 노선, Y자 노선 등 아직 논란의 불씨가 남아있는 상황이다.개통에 대한 기대감도 많이 줄었다는 게 지역 공인 중개 관계자의 설명이다. 장기동에 있는 B 공인 중개 관계자는 "규제 해제가 되지 않은 이유로 추측할 만한 것은 GTX-D 정도 밖에는 없다"며 "하지만 노선 변경 등 논란이 계속되고 있어 지역 내 기대감도 많이 줄었다. 10년은 걸릴 사업으로 생각하는 주민들도 많다"고 했다.일각에선 연말께 김포가 규제지역에서 해제될 것이라는 전망도 나온다. 장기동에 있는 C 공인 중개 관계자는 "지자체가 김포시 규제지역 해제를 지속 건의하고 있는 것으로 안다"며 "부동산 상황 등을 고려하면 연말에는 규제가 해제될 가능성이 있지 않겠나"고 귀띔했다.한편 한국부동산원에 따르면 김포시 집값은 올해 들어 1.39% 하락했다. 지난 5월 셋째 주(16일) 이후 18주 연속 하락 중이다. 전셋값도 같은 기간 1.24% 내렸다. 전셋값은 지난 6월 첫째 주(6일) 이후 15주 연속 약세다.이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com