미국 헤지펀드 엘리엇매지니먼트가 현대자동차그룹에 공세를 재개했다. 지난 5월 현대차그룹의 발목을 잡아 지배구조 개편작업을 무산시킨 지 석 달여 만이다. 이번 요구의 핵심은 현대모비스를 애프터서비스(AS) 부문과 모듈·부품 부문으로 쪼개 각각 현대차, 현대글로비스와 합병하라는 데 있다. 엘리엇은 현대차그룹의 지배구조 개편 방안에 끼어든 이후 현대차(지분율 3.0%)와 기아자동차(2.1%), 현대모비스(2.6%)의 지분을 추가로 사들인 것으로 확인됐다. 엘리엇이 현대차그룹에 압박 수위를 더 높여나갈 것이란 관측이 나온다.
◆‘새 판’ 제안한 엘리엇
엘리엇은 현대차그룹 지배구조 개편 방안에 대한 요구를 공론화하기 위해 개설한 사이트에 지난달 14일 현대차와 기아차, 현대모비스에 보낸 서한을 공개했다. 엘리엇은 이 서한을 통해 현대모비스의 AS 부문을 분할해 현대차와 합병해야 한다고 주장했다. 나머지 모듈(수십~수백 개의 소형 부품을 모은 덩어리 부품) 및 미래차 관련 핵심 부품 부문은 현대글로비스와 합쳐야 한다고 제안했다. 현대모비스의 모듈·AS 부문을 떼어내 현대글로비스와 합병하려던 기존 현대차그룹의 방안과 다르다. 현대모비스 존속법인이 남지 않고 해체된다는 점에서다.
엘리엇은 현대모비스·현대글로비스 합병법인이 정몽구 현대차그룹 회장 일가와 기아차 등으로부터 현대차 지분을 사들이고, 정 회장 일가가 현대모비스·현대글로비스 합병법인의 지분을 매입하면 지배구조 개편이 완료된다고 주장했다. 현대차와 현대모비스를 합병한 뒤 지주회사 체제로 전환하라는 기존 요구를 거둬들이고 ‘새 판’을 들고나온 것이다.
엘리엇은 지배구조 개편을 함께 논의할 위원회도 구성하자고 요청했다. 주주 배당을 늘리고 현대차 등 계열사 이사회의 다양성과 독립성을 강화하라는 기존 주문도 되풀이했다.
현대차그룹은 당혹감을 감추지 못했다. 그룹 관계자는 “엘리엇이 함께 위원회를 구성해 지배구조를 논의하자는 것은 특정 주주에게만 기업의 중요 사안을 알려달라는 얘기”라며 “자본시장법을 어기는 일”이라고 지적했다. 이어 “지배구조 개편과 관련해 합당한 여건과 최적의 안이 마련되는 대로 절차에 따라 모든 주주와 단계적으로 투명하게 소통해나갈 것”이라고 강조했다.
◆현대차 타깃으로 삼았나
이번 엘리엇의 요구 중 핵심은 현대모비스 AS 부문을 떼어내 현대차에 넘기라는 것이다. 속내는 뭘까. 현대모비스 AS 사업은 회사 전체 영업이익의 80%가량을 차지해 ‘알짜’로 통한다. 현대모비스의 ‘캐시카우(현금창출원)’를 가져오면 현대차의 수익성은 크게 높아진다. 엘리엇이 현대차 주가를 끌어올려 차익을 극대화하려는 포석이 아니냐는 관측이 나오는 이유다.
엘리엇은 지난 4월 현대차그룹 지배구조 개편작업에 끼어든 이후 현대차 지분을 지속적으로 사들였다. 당시 엘리엇은 현대차와 기아차, 현대모비스 지분을 10억달러(약 1조1000억원)어치 들고 있다고 발표했다. 지분율로 따지면 3개사 평균 1.5% 안팎 수준이었다. 엘리엇은 이번에 서한을 통해 현대차와 기아차, 현대모비스 지분을 각각 3.0%, 2.1%, 2.6% 보유하고 있다고 밝혔다. 엘리엇은 현대차 지분을 두 배가량으로 늘렸다. 임은영 삼성증권 연구원은 “엘리엇이 현대차를 타깃으로 삼아 공세를 집중할 가능성이 크다”며 “다른 계열사보다 현대차 지분을 상대적으로 더 많이 매입한 이유와 무관치 않을 것”이라고 말했다.
시장에선 엘리엇의 요구가 실현 가능성이 떨어진다는 평가가 우세하다. 현대차그룹의 중장기 성장 전략을 고려하지 않은 채 엘리엇의 이익 극대화에만 초점을 맞춘 방안이라는 점에서다. 엘리엇이 주장하는 지배구조 개편 과정에선 정 회장 등 오너 일가의 현대글로비스 지분 변동이 없다는 점도 현실성이 떨어지는 요인 중 하나로 꼽힌다. 앞으로 공정거래법이 개정되면 정 회장 등은 일감몰아주기 규제에서 벗어나기 위해 현대글로비스 지분(29.9%)을 팔아야 하기 때문이다.
일각에선 엘리엇이 주주 역할의 한계를 넘어서는 무리한 요구를 했다는 비판도 내놓고 있다. 외부에 알리지 말아야 할 주주 서한을 의도적으로 공개하면서 현대차그룹을 압박하는 건 도를 넘은 행동이란 지적이다.
미국계 행동주의 펀드 엘리엇매니지먼트가 현대자동차그룹의 지배구조 개편에 또다시 목소리를 냈다.블룸버그통신은 7일 엘리엇이 현대차그룹에 주요 계열사 합병을 촉구했다고 보도했다. 지배구조 개선과 주주가치 제고 등을 위해서다.앞서 엘리엇은 현대차그룹에 현대모비스 애프터서비스(AS) 부문, 현대차 간 합병과 현대모비스모듈·핵심 부품 사업 부문, 현대글로비스가 합치는 안을 제시했다. 이 경우 합병을 거친 현대모비스와 현대글로비스가 지배구조의 정점에 서게 된다. 엘리엇은 또 개편된 현대모비스, 현대글로비스가 기아차와 오너 일가의 현대차 지분을 사들이도록 했다.이와 함께 지배구조 개편을 논의할 위원회 구성과 주주 배당 확대 등을 요구했다. 엘리엇은 지난달 13일 기준 현대차 지분 약 3%를 보유하고 있다.현대차그룹은 국내 자본시장법 등을 이유로 거절했다.블룸버그통신은 이러한 소식을 전하면서 “엘리엇의 제안이 현대차 주가의 변화를 촉진할 수 있다”고 했다.현대차그룹은 이에 대해 “지배구조 개편과 관련해 합당한 여건, 최적의 안을 마련하는 대로 절차에 따라 투명하게 소통해 나갈 것”이라는 입장을 내놨다.일각에선 엘리엇이 주주 역할을 넘어 과도한 제안을 했다는 비판도 있다. 엘리엇은 지난 4월 과도한 지주회사 전환을 요구하면서 현대차그룹 지배구조 개편에 반기를 들었다.또 삼성물산과 제일모직의 합병을 승인하는 과정에서 한국 정부가 개입해 최소 7억7000만달러(약 8600억원)의 피해를 봤다며 지난달 중재를 신청한 바 있다.박상재 한경닷컴 기자 sangjae@hankyung.com
'모비스 AS부문-현대차, 모비스 부품사업-글로비스 합병' 제안현대차그룹 "최적 안 마련되면 모든 주주와 소통"행동주의 펀드 엘리엇이 현대자동차그룹에 지배구조를 개편하라고 재차 압박했다.블룸버그통신은 억만장자 폴 싱어가 이끄는 이 펀드가 현대차그룹에 주주 가치 제고와 그룹 구조 개선을 위해 일부 핵심 계열사를 합병하라고 촉구했다고 7일 보도했다.엘리엇은 지난달 14일 현대차그룹에 보낸 편지에서 자동차 부품 제조업체 현대모비스의 애프터서비스(AS) 부문을 현대자동차와 합병하고, 모비스의 모듈과 핵심 부품사업을 물류업체 현대글로비스와 합치는 안을 제안했다.아울러 구조개편안을 논의할 기업개편 검토 위원회를 구성할 것도 주장했다.그러나 현대차그룹은 법적인 제약을 이유로 이를 거절했다.국내 자본시장법은 기업의 중요 사안을 특정 주주에게만 알려주는 것을 엄격히 규제하고 있다.엘리엇의 이번 제안은 합병한 모비스-글로비스가 그룹 지배구조의 정점에 서도록 하자는 것이다.또 합병한 모비스-글로비스가 기아차와 정몽구 회장 가족들로부터 현대차 지분을 사고 정 회장 가족은 모비스-글로비스 지분을 사도록 했다.아울러 구조조정 계획을 세울 위원회를 설립하는 한편 주주 배당을 확대할 것도 제안했다.또한 현대차와 계열사 이사회의 다양성과 독립성을 강화하라고 촉구했다.엘리엇은 편지에서 이번 제안이 주주 가치를 극대화하고 그룹의 장기적 전략을 가장 잘 뒷받침할 수 있는 구조를 세우기 위한 것이라고 설명했다.엘리엇은 이날 해당 편지를 웹사이트(www.AccelerateHyundai.com)를 통해서도 공개했다.앞서 현대차그룹은 올해 현대모비스의 모듈·AS부품 사업을 떼서 현대글로비스와 합병하려 했으나 엘리엇 등의 반대에 부딪혔고 결국 계획을 포기했다.엘리엇은 당시 현대차와 현대모비스 합병을 제안했었다.엘리엇의 이번 합병안과 관련 있는 기업들은 시가총액 합계가 600억달러(약 67조원)가 넘는다.블룸버그는 엘리엇의 제안이 글로벌 자동차 업계에서 라이벌보다 주가가 낮은 현대차의 변화를 촉진할 수 있다고 지적했다.엘리엇의 펀드는 35억달러의 자산을 운용한다.엘리엇은 8월 13일 기준으로 현대차 지분 약 3.0%와 기아차 2.1%, 현대모비스 2.6%를 각각 보유하고 있다.엘리엇의 제안에 대해 현대차그룹은 "현재 시장 확대와 경쟁력 향상을 위해 주력하고 있다"며 "지배구조 개편과 관련해 합당한 여건과 최적의 안이 마련되는 대로 절차에 따라 모든 주주와 단계적으로 투명하게 소통해 나갈 것"이라는 공식 입장을 밝혔다.업계 일각에서는 엘리엇이 이번에 주주 역할의 한계를 넘어서는 무리한 제안을 했다는 비판이 나온다.지배구조 개편안처럼 기업의 중대 사안을 엘리엇과 직접 논의하자는 것은 시장 한계를 넘어 규정에 위배되는 요구이며, 외부로 공개되지 말아야 할 비즈니스 레터를 의도적으로 언론에 흘린 것은 기업을 공격하기 위한 도 넘은 행동이라는 것이다.무엇보다 엘리엇이 새로 제안한 합병안은 대주주의 지배력 변화가 없어 일감 몰아주기 규제를 해소하지 못할 뿐만 아니라 현대차그룹의 미래 경쟁력에도 도움이 되지 않는다는 게 업계의 전반적인 평가다.업계 관계자는 "시장에서도 높은 단기 수익에만 몰두하는 헤지펀드 특성상 엘리엇이 기업을 지속해서 성장시킬 제대로 된 개편안을 마련했을 것으로 판단하지 않을 것"이라고 말했다./연합뉴스
현대모비스(대표이사 임영득)가 최근 자율주행 독자센서를 2020년까지 모두 개발한다는 전략을 발표하며 자율주행차의 눈 역할을 하는 센서 기술 확보에 연구 역량을 집중하고 있다. 향후 자율주행 시대 대표적인 고부가가치 부품으로 자리매김할 고성능 센서 분야 연구개발에 적극 나서고 있는 모습이다. ◆ 스타트업과 고성능 센서 개발4일 현대차그룹에 따르면 현대모비스는 자율주행 분야 센서 기술 확보를 위해 지난달 국내 스타트업(신생 벤처기업) 스트라드비젼과 80억원 규모의 지분 투자 계약을 마쳤다. 지분 투자 목적은 자율주행시스템 구성에 필요한 카메라 인식 기술의 공동개발에 있다. 현대모비스는 레이더, 카메라, 라이다 등 핵심센서의 경쟁력을 확보하기 위해 해외 전문사 및 대학교, 스타트업 등과 협업을 강화하고 있다. 실제로 현대모비스는 독일의 레이더센서 전문업체인 SMS사와 ASTYX사와 손을 잡고 차량 외부 360도를 전부 감지할 수 있는 레이더 5개를 올해까지 개발해 2021년까지 순차적으로 양산할 예정이다. 또 카메라와 라이다 개발을 위해 혁신적인 기술을 보유한 글로벌 전문업체와 기술제휴, 인수합병(M&A) 등 다양한 방법으로 협업을 준비하고 있다.현대모비스는 독자 센서를 적용한 첨단운전자지원(ADAS)기술 고도화 작업을 진행함과 동시에 이들 ADAS 기술을 융합한 자율주행기술 솔루션 확보에도 매진하고 있다. 이를 통해 방향지시등만 켜주면 차 스스로 차선 변경이나 분기로 진입, 본선 합류가 가능한 '레벨2' 고속도로주행지원기술(HDA2)을 지난해 개발해 내년에 양산을 준비 중이다. 또 2020년까지 고속도로 상에서 운전자 개입이 필요 없는 '레벨3' 이상의 자율주행기술을 개발해 2022년까지 상용화할 예정이다. 이미 기술 개발이 완료된 커넥티드카 관련 기술 역시 2020년께 제품 출시를 계획하고 있다. ◆ 2021년부터 매년 1조 투자앞서 현대모비스는 올해 1월 미국 라스베가스에서 열린 소비자가전전시회(CES)에서 미래자동차 혁신 기술들과 첨단 운전자 편의 장치들을 대거 선보이며 대중의 관심을 사로잡았다. 현대모비스가 자동차 업계의 이목이 집중된 CES에서 첨단 기술력 및 미래차 기술 개발 방향성을 제시하고 나선 것은 종합 자동차 부품사로서의 글로벌 위상을 한층 더 높이고자 한 차원이다. 실제로 현대모비스는 미국 오토모티브뉴스가 발표하는 글로벌 부품업체 순위에서 7년 연속 10위 안에 오르며 글로벌 자동차 부품업계의 강자 반열에 올라있다. 현대모비스는 부품 매출 대비 7% 수준인 연구개발 투자 비용을 2021년엔 10%까지 확대하기로 했다. 같은 기간 자율주행 개발 인력은 현재 600명에서 1000명 이상 두 배 가까이 늘린다. 현재 부품 매출은 10조원가량으로 추산된다. 이 금액의 10%를 R&D에 투자하면 매년 1조원 이상 연구개발에 투입된다.부품 수주도 늘고 있다. 지난해는 약 60억달러(6조6800억원) 규모의 부품 수주에 성공하며 2015년 대비 12배가까운 성장세를 보였다. 현대모비스는 이러한 성장세를 유지해 올해 70억달러(7조8000억원) 수주를 달성하고 2022년에는 100억달러(11조1400억원) 수주를 이룬다는 계획이다. 현대모비스는 이런 적극적인 영업활동의 성과로 올 4월까지 중국 로컬 업체로의 수주가 4000억을 넘어서며 이미 지난해 전체 중국 수주 규모의 1.5배 가까운 실적을 달성했다. 이 추세로 올해 중국 수주는 10억달러를 넘어설 것이란 전망이 나온다. 현대모비스 관계자는 "미국과 유럽, 일본 등 선진 자동차 업체의 문을 계속 두드리는 한편, 중국과 인도 등 신흥 시장의 완성차 업체들을 새롭게 발굴하는 투트랙 전략으로 영업활동을 강화해나가고 있다"고 말했다. 김정훈 한경닷컴 기자 lennon@hankyung.com
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