금리가 떨어지면 앞으로 벌어질 일들 [더부자+]
안재광 기자 ahnjk@hankyung.com
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"산타랠리" vs "이미 끝났다" 엇갈린 전망 속…12월 투자전략은
크리스마스 선물 같은 국내 주식시장 상승세가 연말까지 이어질까. 시장에서는 크리스마스 연휴를 전후해 주가가 강세를 보이는 이른바 ‘산타랠리’에 대한 기대가 커지고 있다. 미국과 중국의 갈등 완화, 유가 안정화 등 증시에 불확실성을 주던 요소들이 잠잠해진 것이 긍정적으로 작용했다. 미국 증시에서도 산타랠리 가능성이 높아지고 있다. S&P500지수는 최근 한 달간 10% 이상 올랐다. 연말까지 S&P500지수가 4600에 도달할 것이라고 보는 글로벌 전략가도 나왔다.다만 일각에선 산타랠리는 이미 끝났다는 의견도 나온다. 금리 인하에 대한 기대가 선반영된 가운데 증시를 떠받칠 매수 세력을 찾기 어렵다는 이유에서다. 산타랠리에 대한 엇갈리는 전망 속에 투자자들의 고민도 커지고 있다.○12월 강세 이어진다…실적 개선주 주목11월 한 달간 증시 강세가 이어지며 코스피지수는 11.16% 상승했다. 증권가에서는 연말까지 주가가 강세를 보이는 ‘산타랠리’가 나타날 것이란 전망이 잇따라 나왔다.박상현 하이투자증권 연구원은 “지난 50년 동안 S&P500지수가 11월 15일까지 5% 이상 상승한 30번의 사례 중 4번을 제외하고 모두 산타랠리가 나타났다”며 “올해 11월 15일까지 S&P500지수가 17.3% 오른 것은 연말까지 추가 상승할 가능성을 시사한다”고 설명했다. 산타랠리의 기대감을 높이는 요인은 일명 ‘매그니피센트7(애플, MS, 아마존, 알파벳, 엔비디아, 테슬라, 메타)’ 랠리다. 박 연구원은 “하반기 고금리 속에서도 매그니피센트7의 랠리가 이어져왔다”며 “금리 안정 혹은 추가 하락 가능성은 매그니피센트7 랠리의 추가 동력으로 작용할 것”이라고 전했다.기업들의 실적 전망 개선이 12월에도 이어질 것이란 분석도 나왔다. 김성한 신한투자증권 연구원은 “유가와 금리 고공행진이 멈추면서 피해를 본 업종들의 실적 전망이 시장 예상보다 강해질 것”이라며 “12월 산타랠리에 대한 기대는 유효하다”고 말했다. 김 연구원은 유통, 내구소비재, 소재, 클라우드·보안, 자본재 등 실적이 개선되는 소외주에 시선을 돌려야 한다고 덧붙였다.지난달부터 글로벌 증시를 억눌러왔던 불확실성 변수들이 해소되고 있는 점도 긍정적 요인으로 꼽혔다. 미국 채권금리와 달러의 하향 안정세 지속, 유가 80달러 하회, 미·중 정상회담 개최 등으로 불안 요소가 하나씩 사라지고 있다. 이경민 대신증권 연구원은 “코스피지수는 반도체 주도의 기초 동력 강화에 힘입어 연내 2600선을 향하는 흐름을 이어갈 것”이라며 “실적 개선과 외국인 수급이 뚜렷한 반도체, 자동차, 소프트웨어, 증권, 은행 등을 추천한다”고 말했다.○산타랠리 이미 끝났나…박스권 이어질 것산타랠리가 이미 지나갔다는 의견도 나오고 있다. 미국 중앙은행(Fed)의 기준금리 인하 기대감이 증시에 이미 반영됐다는 해석 때문이다. 김용구 삼성증권 연구원은 “시장이 Fed의 정책 기조를 고려하지 않고 미리 기대감을 주가에 선반영했다”며 “12월 국내 증시는 ‘빛 좋은 개살구’로 산타랠리가 현실화될 가능성은 작다”고 했다. 김 연구원은 연말 증시 부침과 정체 구간에서 내년 주도주를 미리 확보하거나 저평가된 실적주를 매수하는 전략을 세워야 한다고 조언했다. 추천 종목으로는 SK하이닉스, LG화학, 네이버, 삼성SDI, HD현대중공업, 고려아연 등을 꼽았다.코스피지수가 11월 급등하며 저평가 매력이 줄었다는 분석도 나왔다. 이재선 현대차증권 연구원은 “코스피의 밸류에이션은 10배 후반 수준까지 상승했다”며 “수출주들의 이익을 개선하는 중국 지표 반등이 부재하다면 직전 고점인 2600선 회복은 내년 초에 기대해야 할 것”이라고 설명했다. 다만 유가 하락과 원화 강세로 배당 기대가 커지는 음식료주와 수급 개선 가능성이 높은 헬스케어, 소프트웨어주에 관심을 가질 필요가 있다고 덧붙였다.한지영 키움증권 연구원은 산타랠리보다 ‘12월의 악재’를 예의주시해야 한다고 조언했다. 그는 “공매도 금지, 연말 대주주 양도세 회피 물량 등은 수급에 부담을 줄 것”이라며 “연방공개시장위원회(FOMC) 경계 심리, 실적 가시성 확보 등 12월 증시는 상·하방 요인이 혼재돼 산타랠리보다 저점을 높여가는 경로를 형성할 것으로 보인다”고 말했다. 주도주가 부재한 상황에서 반도체, 자동차, 운송, 필수소비재 등이 안정적인 투자 대상이라고 추천했다.윤아영 기자 youngmoney@hankyung.com
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11월 마지막 주, 마켓PRO 핫종목·주요 이슈 5분 완벽정리 [위클리 리뷰]
※한경 마켓PRO는 한 주간 짚어본 종목·투자 전략을 돌아보는 '마켓PRO 위클리 리뷰' 코너를 운영 중입니다. 한경 마켓PRO는 어디에서도 볼 수 없었던 프리미엄 투자 정보를 전달합니다.※한경 마켓PRO 텔레그램을 구독하시면 프리미엄 투자 콘텐츠를 보다 편리하게 볼 수 있습니다. 텔레그램에서 '마켓PRO'를 검색하면 가입할 수 있습니다.이번 주(11월27일~12월1일) 마켓PRO에선 주가가 두배 뛴 HD현대일렉트릭과 수술로봇 최강자로 불리는 인튜이티브서지컬에 대한 투자 포인트를 살펴봤습니다. 이외에 중·소형 화장품 종목 투자전략, 애널리스트의 이익 전망치가 상향된 종목 등 다양한 정보를 한경닷컴 독자들에게 전달했습니다. 이 종목 살까 말까✔두배 뛴 HD현대일렉트릭 "아직도 살 만한하다는데", 왜?변압기를 비롯한 전력기기를 만드는 HD현대일렉트릭은 올해 들어 2배 넘게 올랐습니다. 세계적인 전력기기 수요 증가로 ‘슈퍼 사이클’의 초입에 진입했다는 평가가 나올 정도로 업황이 좋기 때문입니다. 특히 HD현대중공업은 전력기기 수요 증가를 주도하는 미국에 생산설비를 보유한 데다, 증설도 계획하고 있어 실적 성장에 가속도가 붙을 전망입니다. 가장 쉽게 찾을 수 있는 주가 상승의 배경은 실적 성장입니다. 지난달 25일 발표된 HD현대일렉트릭의 3분기 영업이익은 854억원으로, 전년 동기 대비 125.33% 증가했습니다. 2021년에는 연간 영업이익이 97억원에 불과했지만, 작년엔 1330억원으로 회복했고 올해는 두 배 이상 늘어난 2760억원을 기록할 것이란 컨센서스(증권가 전망치 평균)가 형성돼 있습니다.✔'수술로봇 최강자' 인튜이티브서지컬, 연중 최고가 경신하나세계 수술 로봇 시장을 장악하고 있는 인튜이티브서지컬(종목명 ISRG)의 주가가 한 달 새 20% 급상승하면서 시장의 관심을 받고 있습니다. 사실상 서비스용 로봇 중 의료 로봇에서는 독과점 기업이다 보니 성장 가능성이 보장된다는 기대감에서죠. 일각에서는 인튜이티브서지컬이 매출에 비해 주가가 너무 비싸졌다는 고평가 우려도 나옵니다. 인튜이티브서지컬의 3분기 매출이 예상을 밑돌긴 했지만, 미래 성장성에 대한 기대는 큽니다. 블룸버그에 따르면 올해 4분기 이 회사의 영업이익은 7억4069만달러로 전년 대비 68% 급증했을 것으로 예상됩니다. 올해 매출은 전년 대비 14% 늘어나고, 영업이익은 52% 성장할 전망이죠. 마진이 상대적으로 높다는 점도 주가 상승을 기대하게 만드는 요인입니다. 어떤 투자 전략 통할까✔이미 껑충 뛴 '중·소형 화장품株' "내년에도 간다"내년 투자 포트폴리오에서 화장품 섹터 비중을 높이라는 조언이 나옵니다. 화장품 제조자개발생산(ODM)사와 중·소형 인디브랜드 중심으로 성과가 나올 것이란 이유에서죠. 화장품 대형주도 올해를 저점으로 점진적인 회복세를 전망합니다. 29일 한국거래소에 따르면 LG생활건강, 아모레퍼시픽, 아모레G 등 주요 기초화장품 시가총액 상위 종목으로 구성된 KRX필수소비재 지수는 올 들어 마이너스(-) 16.39%의 수익률을 기록했습니다. 화장품 대형주는 경기 침체로 인한 실적 부진이 주가에 악재가 됐죠. 그간 중국과 프리미엄 제품에 의존하던 화장품 시장의 공식이 깨지고 있습니다. 화장품의 주력 판매처가 중국에서 미국·일본·동남아로, 프리미엄 제품은 중저가 화장품으로 소비 트렌드가 바뀌고 있죠.✔사이버트럭 출시 앞두고 22% 급등한 테슬라…주가 더 오를까테슬라 주가가 이달 들어 전기 픽업트럭인 사이버트럭 출시를 앞두고 약 22% 급등했습니다. 증권가에선 사이버트럭 출시를 계기로 주가가 더 오를 것이란 전망과 함께 내년 전기차 수요 부진에 따라 투자심리가 위축될 것이란 분석이 나옵니다. 한경 마켓PRO는 1일 테슬라 주가와 관련해 국내 금융투자업계 전문가 5명에게 사이버트럭 출시가 향후 주가에 호재가 될지 물어봤죠. 이 중 4명은 사이버트럭 출시가 당장 테슬라 주가에 호재가 되진 않을 것으로 판단했습니다. 나머지 1명은 향후 사이버트럭이 전기차 시장에서 제 역할을 할 것으로 내다봤습니다.✔"공매도 금지로 애널리스트 영향력↑"…주목해야 할 실적주는?정부의 공매도 금지 조치가 증권사 리서치센터 애널리스트 전망의 영향력을 더 강하게 할 것이란 분석이 나왔습니다. 애널리스트의 이익 전망치가 상향돼 시장의 주목을 받는 종목에 공매도가 집중되기 때문이죠. 실제 애널리스트들의 전망치 평균인 컨센서스가 어떻게 변하는지를 바탕으로 구성한 포트폴리오의 성과는 중장기적으로 우수하게 나타났지만, 공매도 거래가 늘어나는 시기에는 그러지 않았던 것으로 나타났습니다. 기업 직접 탐방해보니✔개인도 STO로 항공기 엔진·경주마 산다…"토큰증권, 기업금융의 대중화 이끌 것"갤럭시아머니트리 기업탐방주가가 올해만 60% 뛰었습니다. 신사업인 토큰증권(STO) 발행 사업이 향후 회사에 커다란 실적 성장을 가져올 것이란 믿음에 투자자들의 자금이 쏠리면서죠. 토큰증권 사업에 국내에서 가장 많이 투자하고 있는 회사중 하나인 갤럭시아머니트리의 이야기입니다. 효성 그룹내 회사로 현재는 신용카드, 모바일 결제등을 대행해주는 PG사(결제대행사)인 갤럭시아머니트리지만 토큰증권 시장이 본격적으로 열리면 시장을 주도하는 플레이어가 될 것이란 기대가 커지고 있습니다. 28일 서울 강남구 본사 사무실에서 한국경제신문과 만난 신동훈 갤럭시아머니트리 대표는 "항공기 엔진, 전기차 충전소, 태양광 충전기, 경주마 등 STO를 통해 다양한 시장이 열릴 것"이라며 "소수 기관투자자들의 전유물이었던 기업금융이 대중화 될 것"이라고 말했습니다.류은혁 기자 ehryu@hankyung.com 한경 온리(Only) 콘텐츠로 채운 한경 마켓PRO와 함께 달라진 투자의 깊이를 경험해 보세요. 자세한 내용은 한경닷컴의 마켓PRO 페이지를 통해 확인할 수 있습니다.
![11월 마지막 주, 마켓PRO 핫종목·주요 이슈 5분 완벽정리 [위클리 리뷰]](https://img.hankyung.com/photo/202312/01.32351283.3.jpg)
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"내년 상반기까지 오른다…반도체와 '이것' 담아라" [차은지의 리치리치]
연말을 앞두고 소비 증가로 인해 주가가 오른다는 '산타랠리' 기대감이 커지고 있는 가운데 증권가의 시각이 엇갈리고 있다. 그동안 증시를 억눌러왔던 불확실성이 해소되고 있다는 점이 국내 증시에 상승 동력으로 작용할 것이라는 전망이 나온다. 동시에 내년 글로벌 경기 연착륙과 미국 중앙은행(Fed)의 금리 인하 기대감을 과도하게 선반영한 측면이 있다는 분석도 제기된다.진현숙 한국투자증권 목동PB센터 팀장은 연말 산타랠리가 가능하다는 전망에 무게를 실었다. 반도체 중심의 수출 회복이 이뤄지고 있고 공매도 금지를 통한 제도 개선, 대주주 기준이 상향될 가능성이 제기되고 있어서다.그는 "증시에 불리한 고금리 환경이나 국내외 굵직한 선거 일정 등이 있어 시장 불확실성 요소도 있지만 미국의 금리 인상 우려감이 많이 완화됐고 기업들의 실적이 견조한 것으로 나타나고 있어 연말까지 주식시장의 상승세는 지속될 것"이라고 말했다. "내년 증시, 상반기 상승·하반기 횡보세 예상"진 팀장은 PB로 25년가량 경력을 쌓은 투자 전문가다. 그는 1991년 말에 한국투자신탁증권(현 한국투자증권)에 입사해 본사를 거쳐 지금까지 PB로 활동하고 있다. 현재는 목동PB센터에서 근무 중이다.내년 코스피는 상반기는 상승, 하반기는 횡보세를 보일 것이라는 게 진 팀장의 예측이다. 코스피 예상 밴드는 2200~2650선을 제시했다. 그는 "상반기는 주식 투자 비중을 늘리는 게 유리하고 하반기는 지수가 횡보할 것으로 예상돼 개별종목 중심의 트레이딩이 요구된다"며 "정책 효과 약화와 정치 불확실성으로 전체 시장에 집중하는 것보다 미시적인 부분에 초점을 맞춰야 할 것"이라고 말했다.앞으로 주목해야 할 업종으로 단기적으로는 반도체, 장기적으로는 비만 치료제를 추천했다. 내년에 반도체 시장이 세계적으로 20% 정도 성장해 주도주로 부상할 전망이기 때문이다. 비만 치료제 시장의 경우 연평균 30% 성장해 2030년까지 100조원까지 성장할 것으로 예상된다는 게 진 팀장의 분석이다.그는 "디램(DRAM)의 미세화와 고대역폭메모리(HBM)3 관련 밸류체인의 실적 반등이 내년 1분기부터 여타 밸류체인보다 빠르게 확인될 것으로 예상돼 삼성전자, SK하이닉스, 유진테크를 추천한다"며 "비만 치료제와 관련해서는 한미약품, 동아에스티, 일동제약을 주목해야 한다"고 말했다.주식 외 투자 대안으로는 국채 투자와 환테크를 추천했다. 내년 6월 기준금리 하락이 예상되고 있어 자본차익까지 기대할 수 있기 때문이다.진 팀장은 "미국 국채의 경우 현재 수익률이 7% 정도 나오고 있어 가장 많이 추천하고 있고 우리나라 국채는 표면이자율이 낮고 자본 차익이 기대돼 4% 정도의 예상수익률을 볼 수 있다"며 "브라질 국채의 경우 투자 유의 종목이긴 하지만 10%대 예상 수익률과 비과세 혜택을 볼 수 있는 것이 특징"이라고 말했다. "투자 환경 갈수록 복잡…예측보다 대응하는 투자해야"그는 최근 고객들로부터 가장 많이 받는 질문은 내년에 대거 만기 상환을 앞두고 있는 홍콩H지수 주가연계증권(ELS) 관련 내용이라고 언급했다. 현재 해당 ELS는 손실상환될 가능성이 높아 투자자들의 걱정이 큰 상황이다.진 팀장은 "내년 1월부터 만기가 돌아오는데 고객 대부분 이런 상황을 인지하고 있긴 하지만 원금 회복방안을 마련해 드려야 하기 때문에 고민 중"이라고 말했다.그러면서 "지금 손실이 평균 30~40% 정도 돼 손절하기는 어려운 상황"이라며 "고객들에게 내년까지 조금 지켜보자고 조언하는 중이고 적극적인 투자자들의 경우 추가로 저가 매수해 매입 단가를 낮춰 엑싯(투자금 회수)하자고 권하고 있다"고 덧붙였다.진 팀장은 자신에게 1억원의 투자금이 주어진다면 미국 국채와 브라질 국채에 각각 30%를 투자하고 미국의 대형기술주와 엔화에 각각 20%씩 투자하겠다고 밝혔다.그는 "안정적인 투자자다보니 분산투자해야 할 것 같고 주식의 경우 '매그니피센트7(애플, MS, 아마존, 알파벳, 엔비디아, 테슬라, 메타)'에 투자할 것"이라고 말했다.마지막으로 그는 투자 환경이 갈수록 점점 복잡해지고 예측하기 어려운 환경으로 변하고 있다며 투자자들에게 예상치 못한 상황에서 대비하는 투자 습관을 가지라고 조언했다. 그는 "자산관리 업계에 근무하는 저로서도 시장 벤치마크 대비 우수한 성적을 내기 어려운 상황"이라며 "유튜브에 난무하는 잘못된 정보에 너무 의존하기보다 자기만의 투자 원칙을 가지고 투자에 임했으면 한다"고 말했다.차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com
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