[마켓PRO] Today's Pick: "아모레퍼시픽, 실마리가 보이기 시작했다"

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

사진=한경 DB

👀주목할 만한 보고서

아모레퍼시픽-"실마리가 보이기 시작했다"

📈 목표주가 : 18만원(신규) / 현재주가 : 13만2400원
투자의견 : 매수(신규) / 현대차증권

[체크 포인트]
-아모레퍼시픽은 COSRX 인수로 非중국향 글로벌 해외 비중 확대 전망. 면세/중국 올해를 저점으로 점진적인 회복을 전망. COSRX 2024년 연결 실적 편입으로 예상되는 추가적인 이익 규모는 1309억원 수준
-2024년 아모레퍼시픽 매출 4조 5068억원(+19%yoy), 영업이익 4036억원(+218%yoy, OPM 9.0%). 면세가 부문의 회복이 더디지만, 올해 전통 채널에서의 구조조정은 대부분 진행이 된 상황으로 보이며, 면세는 올해가 저점일 것으로 판단. 내년 외국인 인바운드 증가에 따른 면세 채널 일부 회복 기대
-투자의견 매수, 목표주가 18만원 제시. 현재 주가 24F 추정치 기준 약 21배에서 거래 중으로 밸류에이션 부담 낮음. 향후 글로벌 리밸런싱 모멘텀 가시화에 따라 주가 우상향 흐름 기대

HPSP-"메모리 기여로 1Q24부터 다시 실적 호전"

📈목표주가 : 3만9000원→4만4000원(유지) / 현재주가 : 3만6650원
투자의견 : 매수(유지) / BNK투자증권

[체크 포인트]
-3Q23 매출액은 419억원(-12% 전년동기대비, -12% 직전분기대비)를 기록, 컨센서스 및 우리 예상치를 각각 4%, 9% 상회. 메모리 장비 매출이 없었음에도 불구하고 비메모리향 매출이 예상보다 더 좋았기 때문.
-최근 메모리향 장비 수주 증가가 실적으로 반영되며, 1Q24 매출액이 402억원(37% 직전분기대비), OPM 56.5%로 크게 개선될 전망. NAND 신규 고객에 대한 고압수소어닐링 장비 최종 양산 테스트 결과와 신장비 HPO(고압습식산화막) 데모 테스트 결과가 1H24에는 나올 예정
-목표주가를 44,000원으로 13% 상향. 내년 영업이익 2% 상향 수정과 기간 조정을 반영하여 목표주가를 상향.

현대차-"NDR 후기: 편안한 한치 앞"

📋 목표주가 :30만원(유지) / 현재주가 : 18만3000원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-현대차 4Q23 실적 가시성 높다는 판단. 어제자 미국 전자제어유압장치(HECU) 조사 이슈는 이미 충당금 반영된 부분으로 추가되는 비용 없음. 2023년 판매 가이던스 432만대 소폭 미달할 것으로 예상. 하지만, 판가/믹스 효과 감안 시, 연간 8~9%의 영업이익률 달성은 무리 없을 것
-2024년 물량 증가에 따른 수익성 유지 및 증익 노력 지속할 것. 자동차 수요 둔화에 따른 ASP 하락, 인센티브 증가 우려 지속되고 있으나, 재고 1.5개월(10월말 기준)에 불과해 인센 확대 필요성 제한적. 원재료비 부담 완화되고 있는 점은 긍정적.
-4Q23 실적, 배당, 싼타페 모멘텀 보유. 2024년 생산 정상화, 경쟁 심화에 따른 실적 가시성 낮다 보니 저평가 매력(12MF PER 4.2배/PBR 0.5배) 부각되지 못하는 상황. 다만, 현주가에서 4Q23 실적, 배당 수익률 6%, 싼타페 모멘텀만 고려하더라도 관심 지속할 필요.

SBS -"안정적인 콘텐츠 수요 확인, 광고 업황 개선 필요"

📉 목표주가 : 3만7000원→3만5000원(하향) / 현재주가 : 2만5850원
투자의견 : 매수(유지) / 유안타증권

[체크 포인트]
-3Q23 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 2384억원(-8.2% 전년동기대비), 155억원(-59.2% 전년동기대비)으로 시장 컨센서스(매출액 2490억원, 영업이익 193억원)를 모두 하회. 별도 기준 매출액은 2109억원(+3.6% 전년동기대비), 영업이익은 65억원(-69.2% 전년동기대비)을 기록
-안정적인 콘텐츠 수요가 확인되고 있으나, 광고 업황 개선이 필요. 녹록지 않은 광고 업황이 여전히 이어지고 있으나, 고정 팬층이 두터운 인기 시즌제 콘텐츠 확대를 통해 광고 판매율 개선을 지속할 전망
-투자의견 매수, 목표주가 35,000원으로 하향 제시. 실적 추정치 및 적용 멀티플 하향 조정에 따른 결과. 다만, 콘텐츠 제작 역량 강화 및 광고 업황 개선 여지를 고려 투자의견 매수 유지.

LG이노텍 -"보릿고개"

📉 목표주가 : 30만원→27만원(하향) / 현재주가 : 25만5000원
투자의견 : 매수(신규) / NH투자증권

[체크 포인트]
-북미 고객사의 향후 스마트폰 판매 둔화 및 원가 절감 가능성 등을 고려해 투자의견을 Hold로 낮추고 목표주가도 기존 30만원에서 27만원으로 하향.
-2024년 하반기 출시 예정인 신모델에는 하드웨어 업그레이드가 없어 판매 추가둔화 및 부품사향 원가 절감 노력이 심화될 것으로 전망. 이를 반영해 북미 고객사 출하량 전망을 약 5% 추가 하향하고 동사 2024년 영업이익 전망치를 약 8% 하향
-실적 둔화와 밸류에이션 하락을 만회할 재료는 2024년 상반기 출시 예정인 XR기기의 흥행과 고객사의 AI 기능 업그레이드라고 판단.

배태웅 기자 btu104@hankyung.com