"넷플릭스 성장신화 저물었다…로블록스, 이베이도 팔아라"
지난 11일 CNBC·로이터는 골드만삭스가 넷플릭스, 이베이, 로블록스의 투자등급을 ‘중립’에서 ‘매도’로 일제히 하향하고 목표주가도 낮췄다고 보도했다. 넷플릭스는 기존 265달러에서 186달러로 하향했다. 로블록스는 39달러에서 28달러로, 이베이는 52달러에서 42달러로 낮췄다.
글로벌 경기 침체가 예상되면서 온라인 기업들의 실적이 예상치를 크게 밑돌 것이라는 이유를 내세웠다. 골드만삭스는 넷플릭스에 대해 “경기 침체로 소비자들이 콘텐츠 관련 지출을 줄일 것이란 우려가 있기 때문에 투자 등급을 하향했다”며 “넷플릭스의 성장 신화는 이제 의구심이 많은 이야기가 됐다”고 진단했다. 로블록스와 이베이도 매출 증가세가 꺾일 것이라고 예상했다.
골드만삭스의 투자의견 하향 소식이 전해지면서 이들 기업의 주가는 큰 폭으로 내렸다. 넷플릭스는 지난 11일 5.1% 이상 주가가 빠지면서 골드만삭스의 목표주가보다 낮은 182.94달러에 거래를 마쳤다. 로블록스와 이베이, 에어비앤비도 각각 8.98%, 5.16%, 5.88% 하락했다.
골드만삭스는 아마존, 페이스북 모회사 메타플랫폼, 우버, 알파벳 등 다른 기술주에 대해선 매수를 추천한다고 밝혔다.
배태웅 기자 btu104@hankyung.com
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아마존 타깃 등 글로벌 유통업체들을 포함한 MSCI세계소매지수가 올해 14년 만에 처음으로 마이너스 성장할 것이란 전망이 나온다. 인플레이션이 소비자들의 실질 구매력을 갉아먹으면서 유통업체들의 실적이 후퇴할 것으로 관측되고 있어서다.12일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 세계소매지수는 올해 들어 지난 9일까지 약 29% 급락했다. 기술주 중심인 MSCI세계정보기술지수의 하락폭(-24%) 보다 컸다. 유통업체들의 주가가 하락세를 이어가면 세계소매지수는 2008년 이후 처음 연간 기준으로 마이너스 성장하게 된다고 블룸버그는 전했다. 2008년 세계소매지수는 전년 대비 약 37% 떨어졌다.가파른 물가 상승세에 소비자들의 실질 구매력이 약해질 수 있다는 우려가 세계소매지수를 끌어내리고 있는 것으로 분석된다. 인플레이션과 맞물려 인건비 등 유통업계의 비용 부담이 커질 수 있다는 전망도 영향을 미치고 있다. 스구르벤처스의 최고투자책임자(CIO)인 앨러스데어 맥키넌은 "(인플레이션으로) 소비자들의 소득이 압박을 받고 있다는 점이 투자자들을 놀래켰다"면서 "우리는 인플레이션의 시작점에 있다"고 진단했다.실제로 대형마트 타깃은 지난달 18일 인플레이션 영향으로 시장 기대치에 못 미치는 1분기 실적을 내놨다. 당시 타깃 주가는 하루 만에 25%가량 폭락하며 52주 신저가를 기록했다. 1987년 블랙먼데이 사태 이후 가장 큰 낙폭이었다. 타깃은 3주 뒤 올 2분기 영업이익률을 기존 5.3%에서 2% 안팎으로 하향 조정했다.모든 유통업체들의 실적 전망이 어두운 것은 아니다. 인플레이션이 지속되면 저소득층 소비자들이 더 저렴한 물건을 찾아나서고 할인매장은 수혜를 입기 때문이다. 초저가 상품을 판매하는 달러트리와 달러제너럴은 올 1분기 시장 예상치를 뛰어넘는 실적을 달성했다. 미국 백화점 메이시스도 올 1분기 호실적을 거두는 등 소비 양극화 흐름이 나타나고 있다.유통업체들의 주가가 크게 내렸지만 저렴한 수준은 아니라는 분석도 나온다. 블룸버그는 "세계소매지수의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 MSCI세계지수의 PER보다 높다"면서 "아마존 잘란도 등 고평가된 이커머스 기업들 때문"이라고 했다.허세민 기자 semin@hankyung.com
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'버핏의 제자' 파브라이 "난 장기투자할 기업 이렇게 찾는다"
'워런 버핏의 제자'로 유명세를 얻은 베테랑 투자자이자 파브라이 인베스트먼트 펀드(Pabrai Investment)의 공동운영자인 모니쉬 파브라이가 장기 투자를 할 기업을 선별할 기준에 대해 입을 열었다. 12일(현지시간) CNBC에 따르면 파브라이는 현재 시장의 변동성에 동요하는 대신 투자하기 적절한 기업을 고르는 데 집중하고 있다며 투자 원칙에 대해 언급했다. 파브라이는 워런 버핏의 원칙을 따르며 가치 투자와 자본 배분에 나서고 있다며, 투자하기 이전에 기업의 펀더멘털에 가장 주목해야 한다고 강조했다. 그는 “가치 투자자로서, 우리는 개별 사업 그 자체와 장기 전망에 집중한다. 당장의 금리 인상, 경기 불황 여부도 중요하지만, 더 중요한 것은 5년, 10년, 15년 후에 해당 사업체가 어떤 모습일 것일지에 대해 떠올려 보는 것”이라고 전했다. 그러면서 “시장 변동성에 따른 단기적인 변화에 반응하지 말고, 앞으로 5년 또는 10년 후 사업이 어떻게 될지에 대해 강한 믿음을 가져야 한다”며 “만약 (장기적인 관점에서 해당 기업에 대한)확신이 없다면 차라리 그 투자는 하지 않는 게 낫다”고 덧붙였다. 파브라이는 투자자들이 다음과 같은 질문에 대한 답을 준비해야 한다고 전했다. “해당 기업의 현금흐름은 얼마나 되나”, “만약 기업의 성장이 둔화한다면 순이익은 얼마나 될까” 등에 답할 수 있어야 한다는 것이다. 이에 더하여 기업의 재투자 수익률, 즉 특정 기업으로부터 얻은 투자 수익을 재투자한 뒤 얻는 이익에 대해서도 살펴보라고 조언했다. 동시에 주가수익비율(PER)만으로는 회사를 평가하기 어렵다고 덧붙였다. 주가수익비율은 시장에서 매매되는 특정 회사의 주식가격을 주당순이익으로 나눈 값인 만큼, 기업의 ‘현재’ 가치에 주목한다. 파브라이는 기업의 수익이 각종 사업과 투자 수익으로 인해 언제든 50배, 100배까지도 뛰는 등 언제든지 변할 수 있기 때문에 PER만으로는 기업 가치를 가늠할 수 없다는 입장이다.이연정기자 rajjy550@wowtv.co.kr
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한은 "단기간 해소 어려워…회복세 완만할 것" 한국은행은 최근 건설투자 부진이 원자재 가격 상승과 공급 차질, 인력 부족 등 때문이라고 분석했다. 한은이 13일 발표한 '최근 건설경기 상황 평가와 시사점' 보고서에 따르면 건설투자는 2018년 이후 조정기를 거쳐 지난해 하반기 회복되는 모습을 보이다가 올해 다시 주춤한 상태다. 건설수주·허가 등 건설투자 선행지표들이 모두 1년여 년 전부터 확장 국면에 들어섰고, 정부의 주택공급 정책 역시 확대 기조인데도 건설투자가 위축된 첫 번째 요인으로는 건설자재 가격 급등과 공급 불안이 꼽혔다. 코로나19 확산, 우크라이나 사태 등에 따른 글로벌 공급망 교란으로 건설자재 가격이 뛰자 건설공사의 수익성이 크게 나빠져 공사에 차질이 빚어지고 신규 분양도 지연되고 있다는 게 한은의 설명이다. 여기에 코로나19 이후 입국 제한으로 외국인 인력이 급감해 골조공사 등 일부 공정의 인력 부족 현상이 심해진 점, 근무시간 감소와 안전관리 강화 등 건설 현장 환경이 과거와 달라진 점 등도 건설투자를 제약하는 공급측 요인으로 지목됐다. 한은 분석 결과 최근 1년간 건설투자 증가율은 추세적 증가율(2005년 1분기∼2022년 1분기 0.8%)보다 2.0%포인트(p) 정도 낮았는데, 이 격차를 요인별로 분해한 결과 글로벌 원자재 가격요인과 건설부문 국내 공급 요인(인력·환경 등 포함)이 각 2.0%포인트와 2.3%포인트 증가율을 끌어내렸다. 반면 건설부문 국내 수요 요인은 증가율을 2.4%포인트 높였다. 같은 기간 건설 물가(건설디플레이터)는 추세적 상승률(3.5%)을 3.3%포인트 웃돌았다. 요인별로는 글로벌 원자재 가격, 건설부문 국내 수요와 공급이 각 1.7%포인트, 1.0%포인트, 0.8%포인트씩 영향을 미쳤다. 박상우 한은 동향분석팀 과장은 "최근 건설투자의 제약요인인 건설자재 가격과 공급망 관련 불안이 단기간 해소되기 어려운 만큼 건설경기 회복 속도는 완만할 것"이라고 전망했다. 그는 "건설투자 회복을 위해서는 건설 비용·편익 변동 시 공사 이해당사자 간 합리적 분담 체계 마련, 건설 원자재 수입선 다변화, 국내 물류량 안전성 제고 등의 노력이 필요하다"고 덧붙였다. /연합뉴스
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