위메이드(112040) - 4분기 미르3 중국 상용화...한화증권 - 투자의견 : Buy(상향) - 목표주가 : 60,000원 (42.9% 상향) ● 중국 미르2 매출 6분기 만에 상승세로 전환 K-IFRS 연결기준 2분기 매출액은 288억원으로 QoQ 1.3% 증가하였다. 중국 미르2 매출이 6분기만에 상승세로 돌아서면서 국내 매출이 계절적 요인으로 감소한 부분을 만회하였기 때문이다. 전반적인 비용은 감소하였지만 일회성 요인으로 대손상각비 20억원이 발생하면서 영업이익은 31억원으로 QoQ 7.7% 감소하였다. 순이익은 법인세 환급으로 인해 QoQ 9.2% 증가한 52억원을 기록하였다. ● 국경절 전후로 중국 미르3 서비스 상용화 3분기에도 중국 미르2 매출은 신규 콘텐츠 꾸준히 업데이트하고 방학과 미르 페스티발을 맞아 다양한 이벤트를 실시함에 따라 QoQ 성장세를 이어갈 전망이다. 중국 미르3 서비스는 오늘(8월 19일)부터 위메이드-샨다 공동제작 버전으로 2차 CBT를 실시하고 10월 1일 국경절을 전후로 OBT가 진행될 계획이다. 부분유료화 게임이기 때문에 OBT 이후 특별한 문제점이 발생하지 않으면 곧바로 상용화에 들어간다. ● 투자의견과 목표주가 상향 조정 중국 미르3 출시 시점이 구체화됨에 따라 투자의견을 BUY로 상향 조정한다. 미르3에 대한 매출 추정치를 상향 조정하고 밸류에이션 기준 분기를 미르3 매출이 발생하기 시작하는 2010년 4분기로 조정함에 따라 목표주가도 60,000원으로 42.9% 상향 조정한다. 목표주가는 2010년 4분기 기준 12MF EPS의 15.3배다.