DRAM 관련주 추가적인 하락의 가능성은 낮아...우리증권 ● 부정적인 전망 이어지고 있으나, 우려할 사항은 아닌 것으로 판단 10월 이후 계절수요가 둔화되면서 DDR Spot가격은 하락세를 지속하고 있는 상황에서 DRAM 산업에 대한 조사기관들의 부정적인 전망치들이 이어지고 있다. WSTS와 IDC는 2005년 마이너스 성장을 전망했다. 당사는 2005년 DRAM산업은 성장세를 이어가며, 1/4분기를 저점으로 경기 회복세가 시현될 것이라는 당초의 견해를 유지한다. 이는, 1) 지금까지 조사기관의 경기전망이 적중한 사례가 없으며, 2) 2005년 2/4분기 이후 DDR2 생산비중 증가와 90nm 공정으로의 이전으로 공급측면의 병목현상이 나타날 것으로 예상되기 때문이다. ● DRAM가격 하락은 수익예상에 이미 반영 지난 화요일 I-Supply는 DDR 가격이 가까운 시일 내에 4불 이하 수준까지 하락할 것을 경고 하고 있다. 이에 따라 DRAM 관련주에 대한 매도세가 나타날 가능성도 있다. 그러나, 당사는 2005년 1/4분기 256Mb DDR 가격을 3.5불 수준으로 예상하고 있으며, 이를 삼성전자(A005930) 와 하이닉스(A000660) 수익예상에 이미 반영했다. 2005년 1/4분기 예상 실적저점을 근거로 산정한 예상 주가저점 수준이 각각 420,000원, 11,000원인 만큼 추가적인 하락이 있더라도 단기적인 현상에 그칠 것으로 판단된다. 최근 인텔에 대한 실적 예상치가 하향조정되고 있고, 이에 따라 인텔 주가 및 필라델피아 반도체지수도 하락세를 보이고 있다. 그러나, 국내 DRAM 관련주가는 이미 저점 수준에 있어 주가 동조화에 따른 추가적인 하락을 우려할 필요는 없어 보인다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.