"유가 등 물가상승 압력 커져…스태그플레이션 배제 못한다"
현대경제연구원은 5일 ‘스태그플레이션 가능성이 커지는 한국 경제’ 보고서를 통해 “올해 유가 및 원자재 가격, 환율이 오를 것으로 예상되면서 수년간 지속되던 ‘저성장-저물가’ 기조가 마감되고 ‘저성장-고물가’ 기조로 움직일 가능성이 있다”고 밝혔다. 이어 “경제가 스태그플레이션으로 진입할 가능성도 배제할 수 없다”고 덧붙였다.
국내 경제는 2015년 4분기부터 5분기째 0%대 성장을 지속했지만 지난 1월 소비자물가 상승률은 전년 대비 2.0%로 4년3개월 만에 가장 높은 수준을 기록했다.
현대경제연구원은 유가와 원자재 가격이 상승하는 점을 우려했다. 지난해 초 배럴당 20달러 후반까지 떨어졌던 국제 유가는 최근 50달러 중반 수준까지 올랐다. 주요 전망 기관은 국제 유가가 올해 말 50달러 후반까지 오를 것으로 보고 있다. 또 옥수수 밀 알루미늄 등 주요 원자재 가격도 대체로 상승할 것이란 전망이다.
원·달러 환율도 물가 상승 압력 요인이다. 환율이 오르면 수입 원자재나 최종 수입재 가격이 상승하면서 국내 생산자 및 소비자물가 상승률을 밀어올린다. 김천구 현대경제연구원 연구위원은 “최근 환율은 변동성이 높지만 해외 주요 투자은행(IB)들은 올해 말 원·달러 환율이 달러당 1220원까지 오를 것으로 보고 있다”고 말했다.
다만 올해 경제성장률이 잠재성장률 수준(2.7%)보다 낮은 2.3% 선으로 예상되는 만큼 수요가 늘면서 물가가 상승할 가능성은 작다고 분석했다.
김 연구위원은 “비용 상승으로 인한 인플레이션은 내수심리를 위축시켜 소비와 투자 등 실물부문 침체를 가속화할 수 있다”고 우려했다. 정책금리 인상과 인하 모두 어려워져 통화정책이 크게 제약받을 가능성도 있다고 지적했다.
심성미 기자 smshim@hankyung.com
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