앤디 브라운 쇼어베스트캐피털파트너스 파트너(사진)는 “중국은 5년 만에 인도의 7배 규모로 금융시장이 커졌다”며 “과도한 신용시장의 팽창으로 중국에서는 2021년까지 부실채권(NPL) 투자 기회가 많아질 것”이라고 말했다.브라운 파트너는 29일 ‘ASK 2018 서밋’에 참석해 중국 신용상품의 수익과 위험을 소개하고 중국 NPL의 투자 매력을 강조했다. 그는 “2008년 금융위기로 마무리된 지난 성장 사이클보다 2015년부터 진행 중인 사이클 규모가 훨씬 크다”며 “그만큼 많은 투자 기회가 있을 것이고 NPL시장은 그 중심이 될 것”이라고 말했다.브라운 파트너는 NPL 투자의 최대 투자처는 중국이 될 것이라고 했다. 중국에선 2011년부터 2015년까지 4년간 12조9000억달러의 돈이 풀렸다. 지난해 말 기준으로 중국 내 은행이 보유한 채권 중 NPL 비율은 1.91%였다. NPL 잔액은 3790억달러(약 407조원)로 중국을 뺀 아시아 국가(2100억달러)의 1.8배에 달한다.그는 “과도한 신용창조(credit creation)로 중국의 경제성장률은 점점 낮아지고 있고, 투자의 효율성도 악화되고 있다”며 “반대로 부실채권에 투자할 수 있는 적기라는 뜻”이라고 설명했다.브라운 파트너는 과거에 비해 성숙해진 중국의 사법·금융 인프라도 중국 NPL의 매력을 높이고 있다고 분석했다. 쇼어베스트에 따르면 중국에서는 은행이 가진 NPL을 시장 내 투자자에게 연결해 주는 자산관리 및 업무위탁사(AMC)가 174개에 달한다. 50여 개의 회계관행 금지 항목을 정하고 이를 위반하면 벌칙을 가하는 규제가 지난해부터 시행돼 금융시장의 투명성도 높아지고 있다. 브라운 파트너는 “과거와 달리 중국의 사법 시스템은 높은 예측 가능성과 이행력을 갖추고 있다”며 “이는 투자 위험을 줄여주는 부분”이라고 말했다.황정환 기자 jung@hankyung.com
▶마켓인사이트 5월18일 오후 4시50분미국의 부실채권 투자 전문 운용사 바르데 파트너스의 일프린 카스테어스 공동 최고투자책임자(CIO·사진)는 “정부가 부실채권 문제 해결을 위해 적극 나선 인도에서 투자 기회가 많아질 것”이라고 전망했다.카스테어스 CIO는 18일 “인도 정부가 1800억달러(약 194조원) 규모의 부실채권(NPL)을 해결하기 위해 힘쓰고 있다”며 “매각되는 부실채권 중 옥석을 가려 투자해볼 만하다”고 밝혔다. 한국경제신문은 오는 29일부터 이틀간 서울 여의도 콘래드호텔에서 열리는 ‘ASK2018-글로벌 사모·헤지펀드·멀티애셋 투자 서밋’을 앞두고 그와 이메일 인터뷰를 했다.카스테어스 CIO는 “자산이 많고 실적도 좋은데 일시적으로 재무 상태가 악화돼 부실채권으로 분류된 상장 대기업 채권이 인도에 적지 않다”며 “인도 현지 은행들이 이 같은 부실채권들을 시장에 내다파는 ‘디레버리징(부채축소)’이 곧 시작될 것으로 보인다”고 말했다.그는 중국 시장에 대해서는 “장기적으로는 흥미로운 시장이지만 아직 부실채권 규모가 정부가 적극 대응에 나설 정도는 아니다”며 “기업 부실화 징후도 심하지 않아 당장 투자 기회가 생길 것 같지는 않다”고 평가했다.한국에 대해서도 “경영 환경과 법 제도가 채권투자에 적합한 시장”이라면서도 “아직 시스템적인 부실 징후가 없어 부실채권 투자 기회는 많지 않다”고 분석했다. 그는 “한국에서는 기업대출 등 다른 수익 창출 기회를 눈여겨보고 있다”고 덧붙였다.카스테어스 CIO는 “글로벌 동향을 볼 때 신용 사이클이 당장 축소기에 접어들 가능성은 크지 않지만 올해는 리스크를 면밀히 살펴봐야 하는 해”라고 강조했다. 여전히 통화 완화 정책에 따른 저금리와 낮은 물가상승률이 이어지고 있지만, 급격한 인플레이션으로 금리가 급등하는 등 갑작스런 변화가 올 수도 있기 때문이다.카스테어스 CIO는 부실채권 투자의 장점도 소개했다. 그는 “경기가 나빠지면 은행을 비롯한 여신회사들이 부실채권을 쏟아내지만 이를 분석할 능력을 갖춘 전문가는 한정돼 있다”며 “분석만 잘하면 손실 위험을 최소화하면서 매력적인 가격에 부실채권을 사들여 수익을 낼 수 있을 것”이라고 했다. 이어 “지역과 국가마다 채권과 채무에 대한 법 체계 등이 다르기 때문에 지역별 특성을 이해하고 효율적으로 대응하는 게 중요하다”고 설명했다.바르데 파트너스는 1993년 미국 미네소타주 미니애폴리스에 설립된 대체투자 운용사로 130억달러(약 14조원)의 자산을 운용하고 있다. 부실채권 투자에 강점을 보이고 있으며 기업대출, 모기지대출, 부동산·인프라 등으로 투자 영역을 확대하고 있다.유창재 기자 yoocool@hankyung.comASK2018-글로벌 사모·헤지펀드 멀티애셋 투자 서밋◆일시: 5월29~30일◆장소: 서울 여의도 콘래드호텔◆문의: ASK포럼 사무국 (02)360-4209
산업은행이 2년 만에 개인고객을 대상으로 한 고금리 적금상품을 내놓으면서 금융계의 주목을 받고 있다.산은은 안정적인 자금 조달 목적이라고 하지만 다른 은행들은 가뜩이나 힘든 영업 환경에서 정책금융기관이 민간 은행 영역까지 넘볼 필요가 있냐며 불만을 내놓고 있다. 산은 내부에서도 ‘메가 뱅크(초대형 은행)’ ‘산은 민영화’ 이슈가 물 건너간 만큼 소매금융이 산은의 ‘계륵’으로 전락했다는 목소리가 나온다.산은은 최고 금리로 연 4.1%를 지급하는 ‘데일리플러스 자유적금’을 17일 내놨다. 개인고객이 사전에 △1000원 △5000원 △1만원 중 선택한 다음 체크카드로 결제하면 선택한 금액에서 결제액을 뺀 나머지 금액을 자동적립해주는 상품이다.산은의 소매금융 확대는 2011~2013년 시작됐다. 강만수 전 산은 회장이 민영화에 대비해야 한다며 개인금융 기반 다지기 작업을 벌였다. 지점을 늘리고 인원도 확충했다. 시중은행보다 높은 금리를 제시하기도 했다. 하지만 2015년 초 산은이 정책금융기관으로 복귀하면서 예·적금이나 가계대출 등 소매금융 부문에서 민간 은행의 고유 업무와 시장 마찰 논란을 빚어왔다. 금융위원회도 2015년 발표한 ‘기업은행·산업은행 역할 강화 방안’에서 “산은은 일반은행과 비슷한 행태를 보이면서 민간 금융 발전을 저해한다는 비판도 함께 제기돼 왔다”고 지적했다. 2016년엔 산은이 개인종합자산관리계좌(ISA) 유치 경쟁에 뛰어들었다가 금융업계의 비판을 받기도 했다.반면 산은 측은 소매금융의 명맥을 유지하는 이상 기존 고객을 위해서라도 신상품이 필요하다고 주장한다. 또 자금 조달 포트폴리오를 다양화한다는 취지도 있다는 설명이다. 산은 관계자는 “산업금융채권처럼 시장성 자금 조달에만 의존하면 채권 금리가 폭등했을 때 산금채 금리도 올라 대출 금리에 영향을 줄 수밖에 없다”고 말했다.하지만 산은이 조달하는 금액 중 원화예수금이 차지하는 비중은 12.5% 수준에 불과하다. 이마저 대부분 기업예금으로 채워져 있어 개인 예·적금으로 조달 자금을 다양화한다는 해명은 설득력을 얻기 힘들다는 지적이다. 다른 산은 관계자는 “산은 내부에서도 소매금융보다 기업금융에 더 힘써야 하는 것 아니냐는 지적이 나온다”고 말했다.박신영 기자 nyusos@hankyung.com
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