대우조선해양(042660) - 빠른 매각 추진을 기대하기는 어려우나 단기 수주모멘텀 기대 가능...대신증권 - 투자의견 : 매수 (유지) - 목표주가 : 21,000원 * 투자의견 매수(BUY), 목표주가 21,000원 유지 대우조선해양에 대한 투자의견 매수, 목표주가를 21,000원으로 유지한다. 12월 8일, 산업은행이 대우조선해양 매각주간사 선정을 위한 입찰제안서를 발송하며 대우조선해양 매각의 시작을 알렸으나 현실적으로 빠른 진행을 기대하기 어려워 당장 M&A 모멘텀을 기대하기는 어렵다는 판단이다. 다만, 12월 초, 풍력발전기 설치지원선을 수주하고 12월 내로 유조선과 자동차운반선 추가 수주가 기대되어 단기적인 수주 모멘텀을 기대해 볼 수 있다. * 빠른 매각 진행을 기대하기는 어려울 것으로 판단 대우조선해양 매각이 빠르게 진행되기는 어려울 것으로 판단된다. 첫째, 2008년 11월 인수 MOU를 체결한 한화의 인수 제시가격인 60,000원 수준과 현재의 가격, 16,000원 수준의 큰 괴리 때문에 산업은행이 부담을 느낄 수 있다고 판단되며 둘째, 적어도 2010년 상반기까지 Container선 수주잔고에 대한 불안정성이 해소가 되지 않을 것으로 판단되기 때문에 이 기간에 매각을 추진한다면 대우조선해양의 정당한 가치 평가를 받기 어려울 것으로 생각되기 때문이다. * 12월, 단기 수주 모멘텀 기대 대우조선해양은 10월 말, 초대형벌크선(VLOC) 4척을 $460mil에 수주한데 이어 12월에 추가로 상선과 해양플랜트 수주가 기대된다. 상선으로는 유조선(Suezmax Tanker, 발주사는 Angola 국영선사인 Sonangol)과 자동차운반선(RoRo, 발주선주 미상)의 수주가 기대된다. 해양플랜트로는 Drillship의 수주가 기대된다. 또한, 12월 초에 풍력발전기 설치 지원선 2척을 $300mil에 수주하였는데 향후 해상 풍력 발전기 추가 발주 시, 유리한 고지를 점력했다는 판단이다(다만, 그 수요는 10척 내외로 크지 않을 전망. 연간 해상풍력 발전기가 3GW 설치 가정. 1년 중 10달 운항, 3MW 풍력발전기를 12일에 4기를 설치한다는 가정)