SK텔레콤(017670) - B2B 성장모델, 기대할 만하다!...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 230,000원 ● 투자의견 Buy 및 목표주가 230,000원 유지 - 3분기 양호한 실적을 나타낸 SKT에 대하여 긍정적 투자의견 유지. 이는 시장 안정화 및 비용통제로 동사의 실적 개선이 향후에도 지속될 것으로 보이며, 전일 발표된 동사의 B2B 성장전략이 매우 유효할 것으로 판단되기 때문 - 당사는 동사의 2010년 영업이익 및 EPS 증가율을 올해 대비 각각 14.5%, 11.9%로 추정. 이는 해지율 하락 및 무선인터넷 성장세에 기인 - 당사의 잔여이익모델에 근거한 SKT의 12개월 목표주가는 23만원이며, 이는2010년 예상실적 기준 PER 11배, EV/EBITDA 5배에 해당 - 한편 동사의 3분기 실적은(매출 +5% y-y, 영업이익 +23% y-y) 시장 기대치를 상회. 이는 시장 안정화, 무선인터넷 성장, 적절한 비용통제 등에 기인 ● B2B 성장전략, 매우 적절하고 효과적일 것 - 동사는 전일 향후의 컨버전스 성장사업모델로 타업종과의 제휴를 통하여 경쟁력 있는 네트워크, 솔루션, 플랫폼을 제공함으로써 생산성 향상에 기반한 동반성장을 추구하여 5년내 5조원의 매출을 목표한다고 밝힘 - 유통, 물류, 금융, 교육, 헬스케어, 건설산업 등이 주된 대상일 것으로 보이며, 당사는 이러한 성장모델이 매우 바람직하며 또한 효과적일 것으로 판단함 - 유럽의 경우 법인시장 비중이 통신사 전체 매출액의 30% 이상이라는 점, 우리나라의 B2B 시장 대상 기업 수가 2,300여 개라는 점에 주목 - 모바일오피스를 포함한 다양한 모바일솔루션, 공공기관 및 범용 플랫폼 제공 이외에도 상당한 성장 잠재력을 보유한 LBS(위치기반), M2M 솔루션 제공 등을 기대해 볼 수 있어. 다만 이에 대한 매출 및 수익성 판단은 추후로 미룸