인선이엔티(060150) - 실적 및 대기업 자본 참여 모멘텀 부각될 것...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 9,700원 (7,600원에서 상향) ● 목표주가 9,700원으로 상향, 투자의견 Buy 유지 인선이엔티의 12개월 목표주가를 7,600원에서 9,700원으로 상향 조정하며, 투자의견 Buy를 유지한다. 목표주가 상향 조정은 1) M/S확대에 따른 시장 장악력을 유지하고 있어 지속적인 매출 성장세가 예상되고, 2) 폐석면 등의 신규 매출 증가에 따른 수익성 개선 효과, 3)대기업 자본 참여 가능성에 따른 Captive 건설폐기물 물량 확보 및 폐기물 에너지 사업의 가시화 가능성 증대가 예상되기 때문이다. ● 3분기 실적 또한 서프라이즈 수준 2분기 사상 최대 실적을 시현하였으며 3분기 실적 또한 지속적인 서프라이즈를 기록할 것으로 전망한다. 3분기 예상 실적은 매출액 338억원(+22.7%, y-y), 영업이익 76억원(+23.6%, y-y)수준이며 지속적인 실적 서프라이즈 달성은 건설폐기물 시장에서의 시장 지배력 확대, 폐석면, 폐아스콘 등의 수익성 높은 신규 매출확대에 따른 것으로 파악된다. 2010년 이후에는 수익성이 월등히 높은 재활용 부문(폐석면, 폐아스콘, 폐가전제품 회수 사업)이 현재 전체매출의 15% 수준에서 향후 30%로 높아질 가능성이 커 지속적인 이익 증가가 예상된다. ● 대기업 자본 참여 가능성 매우 높아져 인선이엔티의 대기업 자본 참여 가능성이 높아지고 있는 것으로 판단된다. 대기업 참여의 배경은 폐기물 업계에서 독점적인 지위를 가지고 있는 인선이엔티를 통해 1)대기업 자체 건설계열사의 건설폐기물 물량 을 처리하고, 2)성장성 높은 폐기물 에너지 자원 사업 진출을 위한 것으로 판단된다. 폐기물 처리가 법적으로 폐기물 전문 업체를 통해 처리되어야 한다는 점과 폐기물 에너지 사업 진출을 위해서는 매립지 및 소각장을 신규로 취득해야 된다는 점을 감안할 때, 대기업 자본 참여 가능성은 매우 높다고 판단된다.