파트론(091700) - 外柔內剛形 : 수익성의 차별화가 강점…...대신증권 - 투자의견 : Buy (매수, 신규) - 목표주가 : 11,500원 파트론에 대한 조사자료를 시작한다. 파트론에 대한 6개월 투자의견은 매수(BUY), 목표주가는 11,500원을 신규로 제시한다. 목표주가 산정은 09년 추정EPS를 기준으로 Target P/E 9.2배, P/B 2.2배를 적용하였다. 비교 경쟁사대비 제품 구성 및 기술력 차이가 존재하나, 기존 및 신규사업의 매출 증가세가 지속되고 있으며 거래선 내에서 M/S 증가로 고성장세가 뒷받침되고 있어 현 주가는 저평가된 것으로 판단된다. 파트론에 대해 ‘매수(BUY)’ 의견을 제시하는 이유는 1) 경쟁사대비 09년에 매출 및 영업이익이 전년대비 각각 32.9%, 25.5%씩 증가하여 상대적으로 높으며 2) 카메라 모듈의 매출 가세로 수익성이 견고해질 것으로 판단되며 3) 09년 P/E이 6.4배이며, 경쟁사대비 밸류에이션이 저평가된 것으로 분석된다.