[자동차산업] 한미 FTA 체결, 기아차 최대 수혜...한국투자증권 ● 08년부터 수출 증대 효과 - 기아 수혜폭 가장 클 전망 2일 한미 FTA 협상이 드디어 타결될 전망이다. 우리나라 자동차 수출에서 미국은 금액 기준으로 29%(06년 총 300억달러 중 87억달러), 대수 기준으로는 26.2%(총 2,648,220대 중 693,124대)를 차지해 EU(금액 기준 29.6%, 대수 기준 28%)와 함께 가장 중요한 시장이다. 한미 FTA의 발효 시기는 08년 상반기로 예상되며 이번 협상 타결은 기아차에게 가장 유리하게 작용할 전망이다. 이는 매출액에서 미국이 차지하는 비중이 현대차가 06년 판매대수 기준으로 14.9%인 데 반해 기아차는 29.1%이기 때문이다. 미국 자동차 관세가 08년부터 철폐(3,000cc 이하 즉시, 3,000cc 초과 3년 내)될 경우 관세 인하폭인 2.5% 만큼의 마진 개선 효과는 현대차가 0.33%(vs FY08F 영업이익률 5.4%), 기아차가 0.54%(vs FY08F 영업이익률 2%)로 예상된다. 한편 내수시장에서는 배기량 기준 세제가 대폭 완화될 예정이어서 2,000cc가 넘는 대형차에 대한 수요 증가에 긍정적으로 작용할 전망이다. 따라서 이는 2,000cc를 넘는 차량 비중이 높은 현대차에게 더 유리하게 작용할 전망이어서 양사에 대한 ‘매수’와 6개월 목표로 07년 PER 12배를 적용한 현대 84,000원, 기아 16,000원을 유지한다.