하나금융지주회사(086790) - 리만 브라더스의 하나증권 지분 인수 가능성 보도...삼성증권

- 투자의견 : BUY(L)

1월 17일 월스트리트저널 (Wall Street Journal)에 따르면, 1) 하나금융과 리만 브라더스 (Lehman Brothers)가 하나증권에 대한 전략적 제휴를 논의 중에 있으며, 2) 구주대신 신주 인수를 통한 하나증권의 자본금 확충을 고려하고 있다고 보도됨. 또한, WSJ는 이번 논의가 2월말 즈음에 마무리될 것으로 예상했으나, 협상과 관련된 구체적인 내용은 아직 결정된 바가 없다고 밝혔음.

하나금융이 리만 브라더스와 하나증권에 대한 전략적 제휴에 성공할 경우 긍정적이라는 판단임. 첫째, 만약 하나금융이 언론에서 보도한 바와 같이 리만 브라더스와 전략적 제휴에 성공할 경우, 1) 하나증권의 IB (기업금융) 부문의 강화와 2) 하나금융의 비은행부문 이익기여도 증가로 인한 긍정적 효과가 기대됨. 둘째, 리만 브라더스가 하나증권의 신주를 인수할 경우, 하나증권의 자본금 증대와 이에 따른 사업 기회 증대가 예상됨, 1) 50 대 50의 지분 투자와 2) 하나금융이 하나증권에 대해 추가적인 지분 투자를 하지 않는다고 가정할 겨우, 하나증권의 자본총계는 5,470억원으로 증가할 전망이며 (06년 9월말 기준), 이는 국내 증권사 중 10위에 해당하는 수준임. 당사는 하나금융이 은행업종 중 최저 수준인 2007년 P/B 1.2배에 거래됨에 따라 매력적인 가치주라는 판단임.

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