외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 한국 싱가포르 통화가치 강력 - 모건스탠리 앤디 시에 - 아시아의 금리사이클이 전반적으로 미국을 따라잡지 못하고 있음 - 아시아 통화당국들은 거시적 위기를 예방하는 차원에서 긴축 성향을 끌고 가야 함 - 한국과 싱가포르는 인플레나 자산 버블을 예방하려는 통화정책의 정상화 추진이 돋보임 - 따라서 한국과 싱가포르의 통화가치는 아시아에서 가장 강력해질 것 ◎ 소매주 - BNP파리바 - 한국 소비시장에 대해 장미빛처럼 화려한 날이 다가오고 있다고 비유하고 현대백화점 등 소매주 목표주가를 일제히 상향 조정 - 다소 신중하게 바라보았던 한국의 소비경기를 긍정적으로 전환 - 종전 사이클보다 더 오랜 회복기를 맞이하고 있음 - 목표주가를 13만5000원으로 올린 현대백화점을 선호주로 내세우고 CJ홈쇼핑과 GS홈쇼핑도 각각 14만4000원과 11만6000원으로 목표주가를 상향조정 - 신세계는 보유 의견속 목표주가를 50만1000원으로 상향 조정 ◎ 타이어 - JP모건 - 한국타이어와 금호타이어 투자의견을 비중확대에서 중립으로 하향 조정 - 타이어 업계의 가격 동향이 양호하나 원재료 비용이 증가함에 따라 이익 모멘텀이 둔화될 것 - 하반기부터는 해외 공장 가동에 따른 비용 증가로 지분법 평가이익도 약해질 수 있다면서 이익 전망을 하향 조정 - 밸류에이션이 과도하지는 않으나 단기 촉매가 부족하다는 점에서 추가 상승여력이 제한적 - 다만 품질 개선 및 지속적인 설비 확장 등을 고려할 때 장기적으로는 긍정 시각을 유지 - 한국타이어와 금호타이어 목표주가를 각각 12,900원과 16,300원으로 제시 - 상대적인 이익 모멘텀 호조를 감안해 금호타이어를 선호 ◎ 낸드 플래시 - UBS - 낸드 플래시 전망에 대해 긍정적 견해를 유지 - 지난 3년간 낸드플래시 가격은 분기당 평균 14% 하락하면서 연간대비 40% 넘는 하락세를 보인 반면 수요 증가율(05년)은 200%를 상회하고 마진도 양호. - 지난해 1분기처럼 낸드플래시 관련 신제품 출시가 소강기를 거칠 것이라는 점은 이미 예상된 것 - 따라서 삼성전자와 하이닉스 같은 제품조합력이 뛰어나고 원가절감력이 우수한 업체들에 대한 긍정적 전망을 지속 . ▶ S-Oil(010950) - 골드만삭스 : 투자의견 시장수익률, TP 71,500원 - 지난해 실적이 예상보다 부진 - 순익이 추정치를 9.5% 하회한 6550억원을 기록하고 영업이익도 전년 대비 27% 감소 - 이는 정제마진이 예상보다 약세를 보였기 때문 * 모건스탠리 : 투자의견 비중확대 - 올해 정제마진이 상승에 대한 전망을 반복하고 내년까지 '정제마진 황금시대'가 지속될 것 - 최근 증시에서 정유주에 대한 시선이 싸늘해지고 있으나 밸류에이션 매력은 긍정적 펀더멘탈과 함께 비중을 늘릴 이유를 제공해주고 있음 ▶ 신세계(004170) - CLSA : 투자의견 시장상회, TP 555,000DNJS - 소비자 조사 결과 할인점 부문에서 이마트의 선호도가 높은 것으로 나타남 - 특히 입지 선점 등에서 우위를 차지하고 있어 이익 성장 스토리가 지속될 것으로 전망. - 올해 매출 성장률을 16%로 예상하고 제품믹스 개선과 구매력 증진 등을 배경으로 마진이 지속적으로 증가할 것으로 예상 - 한편 타 할인점들이 여전히 점포 확장에 주력하고 있어 시장이 성숙기에 접어들기 전까지는 공격적인 가격 할인 경쟁이 일어나지 않을 것으로 전망. ▶ 롯데쇼핑(023530) - CLSA : 투자의견 시장상회, TP 508,000원 - 조사 결과 백화점 부문에서 소비자들의 선호도가 높은 것으로 나타나는 등 주도적 입지를 확보하고 있으나 할인점 부문에서는 아직 부족 - 물류 수수료 증가 및 자체 브랜드 매출 향상 등으로 할인점 부문의 마진이 개선될 것으로 예상됨에 따라 이를 반영해 올해와 내년 이익 전망을 상향 조정 - 롯데마트의 마진은 지난해 21.1%에서 올해와 내년 각각 21.9%와 22.9%로 높아질 것으로 추정. ▶ 우리이티아이(082850) - BNP파리바 : 투자의견 보유, TP 15,300원 - 4분기 실적이 예상보다 부진 - 회사측이 1분기부터 실적이 정상화될 것으로 기대하고 있으나 올해 실적 목표는 소폭 하향 조정 - 이에 따라 올해 마진 전망 등을 하향 조정 ▶ 팬택(025930) - 모건스탠리 : 투자의견 비중축소 -> 시장비중, TP 6,300원 - SKY텔레텍과 합병으로 재무제표 개선과 성장 잠재력을 보유 ▶ 웅진코웨이(021240) - BNP파리바 : 투자의견 매수, TP 30,000원 - BNP는 가입자 증가세가 매출 성장을 유도 - 또한 마진 개선이 놀라웠다고 지적하고 일회성 여부를 추가 관찰해야 함 - 그럼에도 불구하고 견고한 매출 추세가 유효 ▶ 대림산업(000210) - UBS : 투자의견 매수, TP 83,000원 - 취약한 4분기 실적과 회사측의 가이던스를 감안해 올 순익 추정치를 1만514원으로 하향 조정 - 또한 일회성이긴 하나 올해 해외부문 관련 환차손 가능성도 - 그러나 하반기부터 견조한 이익 흐름을 재개할 것으로 기대 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지