현대건설(000720) - 금년 예상 순이익 +400억원 증가 효과 발생 !...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 45,400원 * 4.2억불 규모의 홍콩 컨테이너관련 공사에서 7,535만불의 클레임분 12월중 회수 예정 * 동 회수금액중 잔존 손익계상분은 400억원 수준. 이는 금년 EPS를 13.1% 상승시키는 효과 발생 * 2006년도에도 해외공사에서 400~500억원의 추가 클레임분 회수 계획 ■ 홍콩 컨테이너 공사 클레임분 7,535만불 수령 예정 현대건설은 2004년 8월 완공한 홍콩 컨테이너 터미널 공사에서 제기된 7,535만불(약 790억원)의 클레임을 12월중 수령할 예정이다. 동공사의 발주처인 홍콩 Modern Terminal Ltd. 등과의 협상에서 당초 공사과정중에서 발생한 준설 오염토사 처리 등의 문제가 시공사의 귀책 사유가 아닌 설계상의 하자로 인정되어 동 금액을 회수받게 된 것이다. 현대건설은 790억원의 클레임분중 390억원은 이미 지난 2분기까지 반영한 바 있어 잔존 400억원이 4분기중 매출액과 순이익에 동시 계상(클레임분의 원가는 없음)될 것으로 판단된다. 동공사는 2000년 5월 발주된 4.2억불의 공사였다. ■ 목표주가 45,400원, ‘매수’ 유지 현대건설의 6개월 목표주가는 45,400원이다. ‘매수’의 투자의견을 유지한다. 45,400원은 대우 Universe 비제조업 3개년 EPS CAGR 고려한 Target PER 16.6배, 3개년 주당 EBITDA CAGR 고려한 Target EV/EBITDA 9.0배, ROE vs. PBR 2.8배로 산출한 가격을 각각 20%, 40%, 40%의 가중치를 적용하여 산출한 것이다. 동 홍콩공사 클레임 회수분중 400억원의 순이익 계상에 따라 2005년 추정실적 기준 2,801원의 기존 EPS는 3,168원으로 상승(+13.1%)하게 된다. 목표주가의 소폭 상향이 가능한 시점이나 이는 11월중 재 Comment할 예정이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지