[주목! 이 책] 넥스트 테슬라를 찾아라
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금리 상승 우려에 증시 주춤…"은행·보험주 수혜 전망"[이슈+]
국내 증시가 주춤거리고 있다. 미국 국채 금리 상승이 시장에 부담을 주면서다. 여의도 증권가에서는 과거 금리 상승기에 증시가 대체로 상승했다며 금리 상승이 주식에 부정적이지 않다고 평가하고 있다. 다만 문제는 '속도'인 만큼, 금리 상승에 대응하는 투자 전략을 펼치라는 조언이다. 대표적인 금리 상승 수혜 업종인 금융 산업재 소재 등이 유망하다는 설명이다. 금리 상승 직격탄 맞은 증시23일 오전 10시18분 현재 코스피지수는 전날보다 36.61포인트(1.19%) 떨어진 3043.14에 거래되고 있다. 전날에도 코스피는 직전일보다 27.87포인트(0.9%) 하락한 3079.75에 거래를 마쳤다. 지난 주 마지막 거래일인 19일에는 장중 3040선까지 떨어지는 모습을 보이기도 했다. 증시가 흔들리는 것은 미국 장기채 금리가 급등해서다. 미 10년물 국채 금리는 최근 빠르게 고점을 높이고 있다. 지난 16일 처음으로 1.311%로 심리적 저항선인 1.2%를 돌파한 이후 19일 1.340%, 21일 1.362%, 전날에는 1.369%까지 상승했다.미국이 대규모 부양책을 추진하면서 경기 회복 기대감이 금리를 밀어올리고 있다. 조 바이든 미국 대통령은 1조9000억달러(약 2100조원) 규모의 추가 부양책을 추진하고 있다. 여기에 원자재 가격이 랠리를 펼친 점도 금리 상승에 힘을 실었다. 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격은 최근 60달러선을 돌파했고, 경기민감 원자재인 구리 등 비철금속이 신고가를 경신했다.심원용 신한금융투자 연구원은 "신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 이후 부양책, 백신 개발 등 이슈가 금리 상승을 이끌었다"며 "급격한 금리 상승으로 주식에 부담이 될 것이라는 우려가 커지면서 증시 변동성이 확대되고 있다"고 짚었다. "과거 금리 상승 시기 7번 중 6번 증시 동반 상승"주가가 높은 상황에서 채권 금리가 오르면 증시에 부정적이라는 의견이 많다. 위험자산(주식)과 안전자산(채권) 간 기대 수익률 차이가 줄어들어 위험자산의 투자 매력이 하락해서다. 다만 전문가들은 과거 금리가 상승했을 당시 증시가 중장기적으로 오른 경향이 컸다고 진단했다.하이투자증권에 따르면 1990년 이후 미국 10년물 국채 금리가 상승한 국면은 크게 7개로 나눌 수 있다. 최소 0.20%포인트에서 최대 1.85%포인트로 금리가 상승했다. 금리가 가장 많이 상승했던 1993년 11월~1994년 5월(7개월, 1.85%포인트 상승) 코스피지수 상승률은 25.1%를 기록했다. 금리가 가장 적게 올랐던 2008년 12월~22009년 6월(7개월, 상승폭 0.20%포인트)에도 코스피 상승률은 29.2%에 달했다. 총 7번의 사례 가운데 코스피가 내린 것은 1996년 2월~1996년 6월 한 차례였다. 이 증권사 박상현 연구원은 "1990년 이후 미 10년물 국채 금리 상승 국면에서 주가와 경제지표 흐름을 보면 주가가 하락한 사례는 한차례에 불과하다"며 '특히 2016~2018년 금리 상승 국면에서 미국 중앙은행(Fed)이 정책금리를 인상하는 긴축 기조를 유지했음에도 주가는 상승했는데, 이는 양호한 경기 상황이 금리 상승 부담을 이겨낸 것"이라고 평가했다. 다만 금리가 상승하는 '속도'가 너무 가파르다는 점이 문제라는 게 전문가들의 공통적인 의견이다. 금리 상승 이슈에 바뀌는 시장 분위기, 금리 상승 수혜주 주목미국 국채 금리 상승 추세는 당분간 지속될 것이라는 전망이다. 바이든 행정부의 경기 부양책 기대감이 여전히 살아있어서다. 한국 금리 역시 미국 금리와 연관성이 큰 만큼 한국 시장 금리의 상승도 염두 해야 한다는 설명이다. 점진적 금리 상승이 예상되는 상황에서 증시 대응 전략도 이에 발맞춰야 한다는 설명이다. 때문에 금리 상승 수혜 업종의 비중을 늘릴 필요가 있다는 설명이다. 한국투자증권에 따르면 최근 10년간 국내 국채 10년물 금리와 글로벌산업분류기준(GICS) 업종의 상대수익률을 비교해 플러스(+) 수익률을 냈던 업종은 금융, 산업재, 소재, 정보기술(IT) 등이다. 이 증권사 김대준 연구원은 "금리 상승을 호재로 반영하는 은행, 보험에 대한 긍정적인 시각이 필요하다"며 "이번 금리 상승이 재정지출 확대를 반영한 결과라는 점을 감안해 소재, 산업재 등 투자 관련 업종에도 관심을 둬야할 것"이라고 강조했다.이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com
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'금리'에 발목잡힌 증시, 답답한 흐름 언제까지[주간전망]
시장 금리 상승 이슈가 증시의 발목을 잡고 있다. 전문가들도 방향성을 두고 의견이 엇갈린다. 경기 회복에 따라 상승하는 금리는 증시에 걸림돌이 되지 않는다고 주장하는 전문가가 있는가 하면, 시장 불균형으로 오른 금리이기 때문에 경계해야 한다는 지적도 있다.당분간은 개별 종목장세가 이어질 가능성이 높아 기초체력(펀더멘털)에 기초한 주식에 주목할 필요가 있다는 조언이 나온다. 횡보하는 국내외 증시 21일 금융투자업계에 따르면 지난주 코스피지수는 직전 주보다 7.04포인트(0.22%) 오른 3107.62에 거래를 마쳤다. 코스피는 이달 들어 3100선을 중심으로 답답한 흐름을 보이고 있다. 코스닥지수 역시 상황이 비슷하다. 지난주 코스닥은 965.11로 장을 마쳤는데 전주 대비 1포인트 가량 움직였다. 미국 증시는 혼조세를 나타냈다. 지난주 마지막 거래일인 19일(현지시간) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스 30 산업평균지수는 전 거래일보다 0.98포인트(0.0%) 상승한 31,494.32에 거래를 마쳤다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 같은 기간 7.26포인트(0.19%) 하락한 3906.71에 장을 마쳤고, 나스닥 지수는 9.11포인트(0.07%) 상승한 13,874.46을 기록했다. 다우지수는 이번 주 약 0.1% 올랐고 S&P 500 지수는 약 0.7%, 나스닥은 1.6% 하락했다. 증시 덮친 금리 상승 이슈국내외 증시가 부진한 배경에는 미 국채 금리 상승 이슈가 자리 잡고 있다. 연초 0.93%로 출발한 미 국채 10년물 금리는 곧바로 1%대로 레벨을 높였다. 이후 완만하게 상승, 이달 들어서는 1.1%대로 상승했다. 지난 16일에는 종가 기준으로 1.311%까지 올라 1.3%대를 기록했고 17일에는 장중 1.333%까지 오르면서 가파르게 상승했다. 미국 부양책 추진에 따른 경기 회복 기대감이 가장 큰 요인으로 작용하고 있다. 조 바이든 미국 대통령은 1조9000억달러(약 2100조원) 규모의 추가 부양책을 강하게 추진하고 있다. 여기에 원자재 가격이 랠리를 펼친 점도 금리를 밀어 올리는 요인이다. 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격은 최근 60달러선을 돌파했고, 경기민감 원자재인 구리 등 비철금속이 신고가를 경신했다.전문가들 사이에서는 이번 금리 상승이 증시에 큰 문제가 되지 않을 것이라는 의견에 무게가 실린다. 문남중 대신증권 연구원은 "미 국채 금리 상승이 가져온 증시 불안에 일희일비할 필요는 없다"며 "올해처럼 경기회복에 기인한 금리 상승은 증시 상승에 걸림돌이 되지 않는다"고 했다.다만 금리 상승을 경계해야 한다는 목소리도 있다. 박소연 한국투자증권 연구원은 "최근 국제금융센터에서 최근 장기금리 상승을 분해해보니 경기회복 기대감은 36%에 불과하고 국채 시장의 수급 불균형에 따른 상승분이 64%에 달한다는 결과가 나왔다"며 "이는 금리 상승이 전통적인 의미의 인플레, 즉 '경기 회복을 상징하는 좋은 것'으로만 받아들이면 안 된다는 의미"라며 당분간 경계할 필요가 있다고 짚었다. 투자전략은?…종목장세 전망이유야 어떻든 시장 금리 상승으로 위험자산 가격 부담이 커지고 있는 것은 사실이다. 채권 금리가 오르면 주식과의 수익률 차이가 좁혀진다. 굳이 위험을 감수하면서 주식을 살 필요가 없어 시장 자금이 움직일 이유가 생기는 것이다. 시장에서도 경계 심리가 커지면서 지수보다는 종목장세가 펼쳐질 것이라는 전망이 나온다. 기초체력(펀더멘탈)을 고려한 투자가 필요하다는 설명이다. 이재선 하나금융투자 연구원은 “코스피 내 이익 비중이 확대되는 소프트웨어 등에 주목할 필요가 있다”고 했다.금리 상승에 따른 반도체, 화학 등 경기 민감주의 강세를 예상하는 의견도 있다. 다만 금리가 빠르게 치솟았고 진정될 조짐을 보이고 있어 주도주로 자리 잡기는 어려울 것이라는 전망이다. 이 밖에도 수급 측면에서 중형주, 소형주로 자금이 쏠릴 수 있는 만큼 이들 종목도 관심 있게 보라는 조언이다.이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com
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가보지 않은 길 들어선 코스피…"외국인 장바구니 주목"[이슈+]
코스피지수가 파죽지세로 연고점을 경신하면서 가보지 않은 길로 들어섰다. 미국 대선 불확실성 완화에 따른 추가 부양책 기대감, 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 백신 희소식이 지수에 호재로 작용했다. 전문가들은 올해 내내 부진했던 외국인 투자자들이 국내 주식을 쓸어 담고 있다며 장바구니 종목을 유심히 살펴볼 필요가 있다고 진단했다. 끝 모르고 오르는 코스피25일 한국거래소에 따르면 코스피지수는 지난 18일부터 전날까지 5거래일 연속 상승했다. 특히 지난 23일부터 전날까지 이틀 연속 종가 기준 연고점을 경신했다. 코스피는 연초(2175.17%)보다 20.34% 치솟았고, 코로나19 사태로 저점을 찍었던 지난 3월19일(1457.64)보다는 79.58% 폭등했다.지수가 빠르게 오를 수 있었던 배경에는 먼저 미국 대선 불확실성이 완화됐다는 점을 꼽을 수 있다. 도널드 트럼프 대선 결과 불복에도 시장은 조 바이든 집권 시대를 기정사실로 받아들이고 있다. 전날 바이든 행정부는 내각 인사를 발표하는 등 본격적인 행보를 펼치고 있다. 추가 부양책은 물론 글로벌 외교, 무역 불확실성 완화 기대감도 형성된 상황이다.코로나19 백신 기대감도 커졌다. 영국 아스트라제네카는 전날 자사 백신의 예방 효과가 90% 정도라고 발표했다. 이에 앞서 미 제약사 화이자와 모더나도 백신 효과가 양호하다고 발표했다. 미국을 중심으로 코로나19 백신이 올해 안에 보급될 것이라는 기대감이 커진 상황이다.이 같은 대외 여건은 달러화 가치를 떨어뜨리고 있다. 이날 기준 주요 6개국 대비 달러의 가치를 나타내는 달러 인덱스는 92.2로 전날보다 0.27포인트(0.29%) 하락했다. 달러 인덱스는 지난 8월 말 92.13으로 최저치를 기록한 이후 92~95사이에서 등락을 거듭하고 있다. 약(弱)달러로 되려 신흥국 증시에 대한 매력이 부각되고 있는 것이다.안소은 IBK투자증권 연구원은 "코로나19 3차 확산에도 코로나19 백신 기대감, 미국 대선 불확실성 완화 등의 영향으로 코스피가 신고점을 경신했다"며 "원화 강세가 이어지고 코로나19 3차 확산 등의 충격이 실적 반등 기대를 훼손하지 않는다면 상승이 지속될 것"이라고 봤다. 돌아온 외국인, 11월 7조7000억원 쇼핑…역대 최고치 경신이번 증시 상승에서 두드러지는 점은 외국인이 돌아왔다는 점이다. 금융감독원에 따르면 외국인은 코로나19 사태 여파로 지난 2월부터 6월까지 5개월 연속 순매도에 나섰다. 7월 5820억원을 사들이면서 반짝 매수를 했지만, 8월과 9월에는 다시 매도 행진을 이어갔다. 추세가 바뀌기 시작한 것은 10월부터다. 10월 외국인은 국내 증시에서 1조4000억원어치를 장바구니에 쓸어 담았다. 이어 이달 들어 전날까지 7조7446억원을 사들이면서 종전 최고치 기록을 갈아치웠다. 기존 외국인 월별 순매수 최고치는 2013년 9월로, 7조6362억원이었다.김대준 한국투자증권 연구원은 "외국인의 매수세가 강하게 유입되면서 향후 외국인들의 투자 패턴을 지켜볼 필요가 있다"며 "최근 외국인들이 사들인 업종을 살펴보면 자체 경쟁력이 부각되거나 기초체력(펀더멘털) 개선과 관련된 특징이 나타나기 때문"이라고 설명했다. 그러면서 국내 투자자들도 이 같은 관점에서 시장에 대응해야 한다고 부연했다.한국거래소에 따르면 외국인들이 순매수에 나선 지난달과 이달 그들이 국내 증시에서 가장 많이 사들인 종목은 삼성전자로 2조8129억원을 순매수했다. 이어 LG화학(2조833억원), SK하이닉스(1조68억원), 삼성SDI(7280억원), 카카오(3014억원), NAVER(2952억원) 순이다. 여의도 증권가, 외국인 사들인 종목 '호평'외국인들이 가장 많이 사들인 종목인 삼성전자는 연일 사상 최고가를 경신 중이다. 지난 24일에는 장중 6만9500원까지 오르면서 7만원에 바짝 다가섰다. 시가총액은 400조원을 훌쩍 넘겼다. 금융정보제공업체 에프앤가이드에 따르면 이달 들어 삼성전자의 목표주가를 제시한 12곳 증권사의 목표주가 평균은 7만9666원으로 8만원에 근접했다. SK증권(8만7000원) 하나금융투자(8만6000원) 유안타증권(8만5000원) 등이 목표주가가 8만원 중반을 넘을 것이라고 봤고, 유진투자증권 IBK투자증권 하이투자증권 등도 주가가 8만원을 넘을 것이라고 예상했다.가장 높은 목표주가를 제시한 SK증권의 김영우 연구원은 "삼성전자의 내년 상반기 영업 환경을 살펴보면 파운드리 매출 확대가 본격화되고 삼성 엑시노스(Exynos)의 외판 급증, 디램(DRAM) 가격이 상승세로 전환할 것"이라며 "화웨이가 스마트폰 시장에서 퇴출되고 5G 네트워크 장비의 추가적인 수주, 시장에서 우려하는 낸드(NAND) 부문은 하반기에는 안정될 것"이라고 짚었다. 그러면서 "내년 국내 증시는 반도체가 이끌고 갈 것"이라고 강조했다.외국인 순매수가 많았던 LG화학도 목표주가가 큰 폭 상승했다. 에프앤가이드에 따르면 이달 들어 LG화학의 목표주가를 제시한 증권사 총 11곳 중 4곳이 100만원 이상의 목표주가를 제시했다.이 가운데 가장 높은 목표주가(103만원)를 제시한 현대차증권에 따르면 본업인 화학 사업과 배터리 부문의 콜라보레이션으로 호실적을 기록할 전망이다.이 증권사 강동진 연구원은 "LG화학의 화학부문 주력 제품들이 모두 초강세를 시현 중으로 해당 부문의 수익성은 내년에도 이어질 것"이라며 "LG화학의 주요 파트너사는 테슬라와 GM으로, 전기차(EV) 수요 급증과 맞물려 배터리 부문의 고성장도 지속될 것"이라고 내다봤다.이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com
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