브라질 중앙은행이 기준금리를 1년4개월 만에 내리는 등 미국 외 다른 나라들도 금리 인하 행렬에 동참하고 있다. 미·중 무역전쟁 등으로 경기 불확실성이 커지자 선진국과 신흥국 가리지 않고 금리를 인하하는 분위기다.브라질 중앙은행은 지난달 31일(현지시간) 열린 통화정책위원회 정례회의에서 기준금리를 기존 연 6.50%에서 6.00%로 0.50%포인트 내렸다. 브라질이 1996년 기준금리를 도입한 이후 가장 낮은 수준이다.브라질의 기준금리는 한때 연 14.25%까지 올랐으나 중앙은행이 2016년 10월 0.25%포인트 내리면서 통화 완화 정책을 시작했고, 이후 12차례 연속으로 금리를 인하했다. 작년 3월 연 6.75%에서 연 6.50%로 내린 이후에는 지난달까지 열 차례 연속 동결했다.시장 전문가들은 브라질 경제 성장세가 더디고 물가가 안정세를 유지해 앞으로 금리 인하 추세가 이어질 것으로 예상했다. 연말에는 연 5.50%까지 떨어질 것이란 전망이 나온다.터키도 지난달 25일 통화정책회의에서 기준금리를 기존 연 24.00%에서 연 19.75%로 4.25%포인트 내렸다. 금리 인하 폭은 당초 시장 전문가들의 예상치(2~3%포인트)보다 훨씬 컸다. 터키 중앙은행이 기준금리를 인하한 것은 2015년 2월 이후 처음이다.호주 중앙은행은 지난달 2일 기준금리를 연 1.25%에서 연 1.00%로 0.25%포인트 내렸다. 6월에 이어 두 달 연속 0.25%포인트씩 인하했다. 호주 중앙은행은 경제성장 둔화, 실업률 증가 등의 이유로 금리를 내렸다고 밝혔다. 이 밖에 베트남, 러시아, 칠레, 인도네시아 등 여러 신흥국도 선진국의 통화정책 기조에 맞춰 기준금리 인하를 적극 검토하고 있다.안정락 기자 jran@hankyung.com
브라질 펀드가 최근 석 달 새 17%에 가까운 수익률을 올렸다. 글로벌 증시가 숨고르기를 하는 사이 브라질 증시의 고공행진은 유독 눈에 띈다는 평가다. 브라질 경제의 ‘시한폭탄’으로 여겨졌던 연금문제가 해결될 조짐을 보이자 투자금이 급격히 몰리고 있다는 분석이다.29일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 국내에 설정된 9개 브라질 주식형 펀드의 최근 3개월 수익률(26일 기준)은 16.95%로 집계됐다. 같은 기간 해외주식형 펀드의 평균(2.47%)보다 7배 가까이 높았다. 국내 주식형 펀드는 이 기간에 6.61% 손실을 봤다.브라질 펀드의 수익률 개선은 브라질 증시의 고공행진에 따른 것이다. 작년 10월 ‘브라질의 트럼프’라고 불리는 자이르 보우소나루가 대통령 선거에서 승리한 뒤 연금개혁이 순조롭게 진행되면서 재정적자가 크게 줄 것이란 기대가 작용했다. 이재선 하나금융투자 연구원은 “연금개혁안 투표는 이르면 9월에 이뤄질 것”이라며 “브라질 증시는 연금개혁안 통과 지체라는 최악의 시나리오에서 벗어났다”고 설명했다.다만 “당분간 추가 투자하기보다 일부 차익을 실현하는 게 낫다”는 게 전문가들의 조언이다. 연금개혁에 대한 기대로 단기에 급등했기 때문이다. 브라질 보베스파지수의 올해 실적 기준 주가수익비율(PER: 주가/주당순이익)은 12배다. 최근 2년간 평균치(11.6배)를 넘어섰다. 이창민 KB증권 연구원은 “연금개혁으로 인한 경기개선 효과는 매우 긴 시간에 걸쳐 나타날 것”이라며 “경기지표가 회복될 조짐이 본격적으로 나타날 때까지 비중확대 전략은 부담스럽다”고 말했다.글로벌 투자은행(IB) 골드만삭스는 브라질 경제가 내년에 1%대 성장에 그칠 것으로 전망했다. 브라질 중앙은행이 지난 23일 발표한 내년 성장률 전망치 2.1%보다 크게 낮다. 세자르 마스리 골드만삭스 이코노미스트는 “연금개혁 등 브라질 국내 상황은 외국인 투자 유치에 큰 영향을 미치지 않을 것”이라며 “그보다는 글로벌 경제 상황이 더 중요하다”고 설명했다.국제신용평가회사 스탠더드앤드푸어스(S&P)와 무디스도 브라질 경제가 성장세를 회복하려면 연금 부문 외에 더 많은 경제 개혁이 필요하다는 의견을 내놨다. S&P와 무디스는 브라질의 국가신용등급을 ‘투기’ 등급인 BB-, Ba2로 유지하고 있다.최만수 기자 bebop@hankyung.com
미국 중앙은행(Fed)의 금리인하 가능성이 높아지면서 신흥국 시장에 대한 관심이 커지고 있다. 달러 강세가 둔화되면서 신흥국으로 투자금이 유입될 것이란 기대 때문이다. 특히 △모디 총리 재집권 이후 개혁이 지속될 것으로 예상되는 인도 △유가 상승 수혜를 보고 있는 러시아 △연금개혁이 속도를 내고 있는 브라질 등의 매력이 커지고 있다는 분석이 나온다.◆3國3色 매력 발산15일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 올 들어 25개 러시아 펀드의 평균 수익률은 28.67%를 나타냈다. 에프앤가이드가 분류하는 지역별 펀드 중 성과가 가장 좋다. 브라질(24.63%), 인도(10.06%) 등도 높은 수익을 내고 있다.러시아는 국제 유가 상승의 긍정적 영향을 받고 있다. 지난해 말 기준으로 배럴당 45.4달러였던 서부텍사스원유(WTI)는 지난 4월 66달러를 뚫고 올라갔다. 지난 5월 이후 한동안 조정을 받았지만 이달 들어 다시 60달러선을 회복했다.추가 상승 가능성이 높다는 분석도 나온다. 이재선 하나금융투자 연구원은 “러시아는 시가총액의 40%를 에너지기업이 차지하고 있어 유가 상승은 증시 전체에 호재로 작용한다”고 분석했다.브라질 역시 시가총액 1위 종목이 국영 석유회사인 페트로브라스여서 증시가 유가흐름에 영향을 크게 받는다. 인도는 미·중 무역분쟁 등 대외 악재에서 비교적 자유롭고, 나렌드라 모디 총리가 재선에 성공하며 2024년까지 모디노믹스가 이어질 것이란 점 때문에 기대가 커지고 있다.러시아와 브라질, 인도 주식시장은 동반 강세를 보이고 있다. 지난해 말 1000선까지 떨어졌던 러시아 RTS지수는 지난 11일 1400선을 넘기기며 사상 최고치를 경신했다. 브라질 보베스파지수는 같은 기간 18.23% 상승했다. 지난해 9월 7만선까지 떨어졌던 보베스파는 현재 10만선을 넘었다. 인도 센섹스지수도 올들어 7.40% 올랐다.해외 펀드 가운데 올해 가장 높은 수익을 낸 상품은 ‘한국투자KINDEX러시아MSCI’상장지수펀드(ETF)다. 42.77%의 수익률을 나타났다. ‘미래에셋러시아업종대표’(29.39%), ‘키움러시아익스플로러’(29.20%) 등이 뒤를 이었다. 같은 기간 브라질과 인도에 투자하는 펀드 중에서는 ‘한화브라질’(30.83%)와 미래에셋자산운용의 ‘미래에셋TIGER인도레버리지’ETF(27.47%)가 좋은 성과를 냈다.◆美 금리인하 호재까지하반기 전망도 긍정적이란 의견이 적지 않다. 미국의 금리인하 가능성이 커진 것이 가장 큰 호재로 꼽힌다. 달러 강세가 둔화되면 신흥국으로 글로벌 투자자금이 이동할 것으로 기대되기 때문이다.신흥국 중앙은행의 금리인하 여력이 생기는 것도 주식시장엔 긍정적이다. 곽현수 신한금융투자 연구원은 “미국의 통화정책 변경과 각국 중앙은행의 완화적 통화 정책은 제조업 경기개선에도 기여할 것”이라며 “신흥국 증시 투자환경이 갈수록 개선될 전망”이라고 말했다.러시아는 주가보다 기업 이익이 더 빠르게 늘면서 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 매력도 높아지고 있다. 하나금융투자에 따르면 러시아 증시의 12개월 선행 주가수익비율(PER:주가/주당순이익)은 5.9배에 불과하다. 러시아 정부가 국영 기업들의 배당성향(총배당금/순이익)을 50%까지 높일 것을 장려하면서 최근 배당수익률(주당배당금/주가)이 6.1%까지 오른 것도 긍정적이라는 평가다.브라질은 연금개혁이 속도를 내면서 재정적자가 크게 줄 것이란 기대가 커지고 있다. 인도는 재정적자 해결방안과 인프라 투자확대 등의 내용을 담은 연방예산안을 발표한 게 호재로 작용할 것이란 관측이 나온다. 김형래 NH투자증권 연구원은 “2기 모디 정부의 제조업 및 성장산업 육성에 대한 의지를 확인할 수 있는 예산안”이라고 평가했다.강영연 기자 yykang@hankyung.com
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