금리 0.25%P 올리면서 내년 인상횟수 3회→2회…'점진적 긴축' 문구 미세조정보유자산 축소도 지속…시장 "기대에 못미친다" 실망감미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 통화 긴축의 속도 조절을 예고했지만 시장의 반응은 싸늘했다.앞서 기준금리를 인상한 지난 9월 연방공개시장위원회(FOMC)와 비교하면 석 달 새 '매파(통화긴축 선호)적 목소리'는 약해졌다.큰 틀의 방향성을 유지하는 가운데 곳곳에서 비둘기파(통화완화 선호)적 뉘앙스를 전달했지만 '완벽한 변신'을 기대한 시장의 눈높이에는 미치지 못했다.정책 당국과 시장 참가자들 사이의 뚜렷한 간극이 확인된 셈이다.연준은 이날 전문가들의 대체적인 예상대로 0.25%포인트 추가 금리 인상을 단행했다.내년 통화정책에 대해선 인상횟수 전망치를 기존 3차례에서 2차례로 하향 조정했다.'추가 금리인상'과 '내년도 긴축 감속'이라는 다소 엇갈린 정책조합을 절충한 셈이다.도널드 트럼프 미국 대통령의 노골적인 금리 동결 압박에도, 일단 단계적인 금리 인상 기조를 이어간 것이다.제롬 파월 연준 의장은 기자회견에서 "정치적인 고려는 연준의 금융정책 결정에서 아무런 역할을 하지 못한다"고 말했다.◇ '비둘기 색채' 강화…FOMC 2명 "이제 동결하자"연준은 점도표(dot plot)를 통해 내년도 금리 인상 속도를 늦추겠다는 시그널을 보냈다.점도표란 FOMC 위원 개개인의 금리 인상 스케줄을 분포도로 정리한 일종의 설문조사다.연준 수뇌부의 머릿속을 들여다볼 수 있는 잣대로 꼽힌다.내년 금리 인상이 두 차례를 넘지 말아야 한다는 의견이 FOMC 위원 17명 가운데 11명에 달했다.총 16명이 점도표에 참여했던 9월 당시 7명보다 4명이 늘어난 규모다.5명이 두 차례, 4명이 한 차례 인상을 각각 내다봤고 2명은 아예 동결을 주장했다.세 차례 이상 금리를 올려야 한다는 의견은 지난 9월에는 9명에 달했지만, 이번에는 6명으로 줄었다.이에 따라 내년 말 기준금리 전망치(중간값 기준)는 기존 3.1%에서 2.9%로 하향 조정됐다.이번 금리 인상으로 기준금리가 2.25~2.50%로 올라선 것을 감안하면, 0.25%포인트씩 두 차례 인상을 시사한 셈이다.오는 2020년 금리 인상횟수는 기존처럼 한차례로 예상됐다.이른바 '중립금리'를 끌어내린 것도 같은 맥락이다.중립금리는 인플레이션 또는 디플레이션 압력 없이 잠재성장률을 달성할 수 있는 이상적인 금리 수준을 말한다.일종의 연준 목표치로도 볼 수 있다.'중립금리'는 지난 9월 2.8~3.0%에서 2.5~3.0%로 하단이 0.3%포인트 낮아졌고, 중립금리 중간값은 3.00%에서 2.75%로 하향조정됐다.현 기준금리(2.25~2.50%)를 기준으로 하면, 중립금리 하단에 이미 도달한 것으로 볼 수 있다.파월 의장은 기자회견에서 "우리는 현재 중립금리의 하단부(lower end)에 와있다"고 말했다.◇ '점진적 긴축기조' 성명문구 '미세조정'시장이 이번 FOMC 성명에서 주목한 대목은 '점진적 금리 인상'(further gradual increases)이라는 문구가 유지될지 여부였다.연준은 2015년 12월 7년 만에 처음으로 금리를 인상한 것을 시작으로 점진적인 금리 인상을 이어왔다.2016년 1차례, 지난해 3차례에 이어 올해 들어서는 이번까지 네 차례 올렸다.앞서 공개된 11월 FOMC 의사록에 따르면 당시 회의에서 '추가적인 점진적 금리 인상이 적절하다'는 성명서 문구를 수정하는 문제가 논의됐다.일부 위원들은 향후 경제지표에 대한 평가를 더욱 중시하는 쪽으로 문구를 수정하는 게 적절하다는 의견을 내놨다.이 때문에 이번 FOMC에서 '점진적 금리 인상'이라는 문구를 유지할지는 향후 연준의 기조를 가늠하는 핵심 잣대로 여겨져 왔다.일단 연준은 이 문구를 살리면서도 일부(some)라는 '수식어'를 추가하는 절충안을 선택했다.아직은 단계적 긴축을 종료할 시점이 아니지만, 경제·금융 상황에 따라 탄력적으로 대응하겠다는 속내를 드러낸 것으로 해석된다.기본적으로는 미국 경제에 대한 연준의 자신감이 깔린 것으로 보인다.파월 의장은 회견에서 "연준의 대다수 동료는 내년 경제가 잘 될 것으로 기대한다"고 말했다.기존 예상보다는 성장세가 둔화하는 흐름이지만, 그렇다고 경제전망을 바꿀 정도는 아니라는 상황 인식이다.◇ 비둘기 변신?…美 증시 "기대에 못 미친다"뉴욕증시는 '널뛰기 장세' 끝에 급락장으로 마감했다.한동안 급등과 급락을 반복하면서 연준의 속내를 파악하는데 주력했던 투자자들은 장 막판 '매도'로 방향을 잡았다.뉴욕증시에서 다우존스 30 산업평균지수는 전날보다 351.98포인트(1.49%) 내린 23,323.66에 거래를 마쳤다.스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 39.20포인트(1.54%) 내린 2,506.96에, 기술주 중심의 나스닥 지수는 147.08포인트(2.17%) 하락한 6,636.83에 각각 마감했다.아예 금리 동결까지 기대했던 금융시장의 높은 기대치에는 미치지 못했다.금융권에서는 내년도 금리 인상을 단 한 차례로 제한하고, 상황에 따라서는 금리 인하에 나서야 하는 것 아니냐는 의견까지 나왔다.이러한 높은 기대감에 비춰보면, 내년 인상횟수를 3차례에서 2차례로 줄이고 2020년에는 한 차례 추가인상을 시사한 연준의 기조는 실망스러운 측면이 있다.긴축효과를 뒷받침하는 보유자산 축소 정책도 '실망 매물'을 불러온 것으로 보인다.보유자산 축소는 지난해 10월부터 시작됐으며, 연준은 매달 500억 달러의 자산을 축소하고 있다파월 의장은 "부드럽게 진행돼왔고 목적에 기여하고 있다.그것에 변화가 있을 것으로 생각하지 않는다"며 기존 보유자산 축소 프로그램을 이어가겠다는 입장을 밝혔다.만약 연준이 과도하게 통화 완화적 정책을 취했다면, 오히려 경기둔화 우려가 부각되면서 증시에 또 다른 악재로 작용할 수 있었다는 관측도 나온다.일각에선 연준이 어떤 카드를 내놓더라도 뉴욕증시의 입맛을 맞추기는 어려웠을 것이라는 지적을 내놓는 이유다./연합뉴스
트럼프 반대 속 2.25~2.50%로 0.25%p 올려, 올들어 4번째 인상축소됐던 한미 금리격차 0.75%p로 다시 벌어져통화정책 속도조절 공식화, 파월 "경로 바꿀 수 있어"미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 19일(현지시간) 기준금리 0.25%포인트 인상을 단행했다.이에 따라 미 기준금리는 2.25%~2.50%로 올랐다.올해 들어 3, 6, 9월에 이은 네 번째 인상이다.미 연준은 이날 이틀간의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 거쳐 이런 내용의 기준금리 인상 결정을 발표했다.금리 인상은 만장일치로 이뤄졌다고 미 경제 매체 마켓워치는 전했다.연준은 성명에서 "노동시장과 경제활동이 지속해서 강세를 보이고 있다"면서 노동시장 상황과 인플레이션에 근거해 금리를 인상하기로 했다고 설명했다.이로써 한국은행이 지난달 30일 1년 만에 기준금리를 인상하면서 축소됐던 한미 간 금리 격차(상단 기준)는 다시 0.75%포인트로 벌어졌다.연준이 앞으로도 점진적인 금리 인상 기조를 유지해 나가기로 했으나, 내년부터 통화긴축의 속도를 조절하기로 했다.연준은 내년도 금리 인상횟수를 기존 3회에서 2회로 하향 조정했다.통화정책회의 직후 공개된 점도표(dot plot)에서는 FOMC 위원 17명 중 11명이 내년도 금리 인상이 2번을 넘지 말아야 한다고 밝혔다.이 같은 속도 조절은 낮은 실업률 등 실물경제가 탄탄한 흐름을 유지하고 있어 추가 긴축을 뒷받침하지만, 금융시장에서 나오는 통화완화 기대감을 반영한 것으로 풀이된다.제롬 파월 연준 의장은 금리 인상 결정 이후 기자회견에서 "연준은 현재 강한 성장과 실업률 감소를 예상하지만 그것이 실현되지 않으면 경로를 바꿀 수 있다"고 말했다.앞서 금융가에서는 미 경제가 꺾이는 징후가 나타나는 만큼 연준이 기준금리 인상횟수를 축소할 수 있다는 관측을 내놓은 바 있다.연준은 내후년은 기존의 1차례 인상 전망을 그대로 유지했으며, 2021년은 동결이 유력한 것으로 전망했다.또 지난 9월 3%로 봤던 장기금리를 2.8%로 내려 잡았고, 2020년과 2021년 금리 중간값은 3.1%로 봤다.연준은 내년 경제성장률도 소폭 하향 조정했다.국내총생산(GDP) 성장률 예상치는 기존 2.5%에서 2.3%로 낮아졌다.한편 연준의 이번 금리 인상은 도널드 트럼프 대통령이 전면에 나서 금리 인상을 강하게 반대한 가운데 이뤄졌다.트럼프 대통령은 지난 17, 18일 연속으로 트위터를 통해 "달러가 강세이고 실질 인플레이션도 없는데 연준이 또 금리를 올리려 한다", "연준은 의미 없는 통계 숫자만 들여다보지 말고 시장을 피부로 느껴라"라면서 금리 동결을 촉구했다.파월 의장은 회견에서 "정치적인 고려는 연준의 금융정책 결정에서 아무런 역할을 하지 못한다"며 "연준의 독립성은 중앙은행이 일하는데 필수적"이라고 강조했다./연합뉴스
"현재 중립금리 하단부…내년 경제 잘될 것으로 기대""보유자산 축소, 목적에 기여해와…변화 생각 안해"트럼프 압박에 "우리가 옳다고 생각하는 것 저지못해"제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장은 19일(현지시간) 향후 기준금리 향배에 대해 "추가 금리 인상의 속도와 목적지에 실질적인 불확실성이 있다"고 밝혔다.파월 의장은 이날 연준이 이틀간의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 거쳐 0.25%포인트의 기준금리 인상을 단행한 후 기자회견을 통해 "우리는 (경제) 데이터가 적절한 (기준금리) 경로에 대한 우리의 생각에 정보를 제공하도록 할 것"이라면서 이같이 말했다.향후 기준금리 속도와 경로를 경제지표를 보고 판단하겠다는 것을 강조한 것으로 보인다.연준은 이날 내년 기준금리 인상 횟수 전망치를 기존 3차례에서 2차례로 하향 조정했으며, '점진적 금리 인상' 기조를 유지하면서 앞에 '일부'(some)라는 수식어를 붙여 '탄력적 대응'을 예고했다는 관측을 낳았다.파월 의장은 "연준은 현재 강한 성장과 실업률 감소를 예상하지만 그것이 실현되지 않으면 연준이 경로를 바꿀 수 있다"고 강조했다.그는 "우리는 현재 중립금리의 하단부(lower end)에 와있다"면서 "그것에 대한 함의가 있다"고 밝혔다.중립금리는 경제가 인플레이션이나 디플레이션 압력 없이 잠재성장률을 회복할 수 있는 이상적인 금리 수준을 말한다.파월 의장은 지난달 28일에도 기준금리가 "중립금리 바로 밑에(just below) 있다"고 밝힌 바 있다.기준금리가 중립금리에 근접했다면 향후 추가 인상에 대한 여지가 줄어들었다는 것으로 해석될 수 있다.파월 의장은 "중립금리를 지나가는(중립금리 이상으로 기준금리를 올리는) 것이 적절한 상황이 있을 수 있고, 또한 경제를 제한하는 것이 적절하지 않은 상황이 있을 수 있다"고 말했다.파월 의장은 연준의 보유자산(밸런스시트) 축소 프로그램에 대해 "부드럽게 진행돼왔고 목적에 기여하고 있다"면서 "우리가 그것에 변화가 있을 것으로 생각하지 않는다" 보유자산 축소를 계획대로 계속 진행할 뜻임을 시사했다.연준의 보유자산 축소는 2017년 10월부터 시작됐으며, 현재 매달 500억 달러의 자산을 축소하고 있다.미 CNBC는 연준의 보유자산은 한때 4조5천억 달러에 달했지만 현재 4조1천400억 달러 수준으로 줄었다고 전했다.파월 의장은 도널드 트럼프 대통령 등의 기준금리 인상 중단 압박과 관련, "정치적인 고려는 연준의 금융정책 결정에서 아무런 역할을 하지 못한다.그 어떤 것도 우리가 옳은 일이라고 생각하는 것을 하지 못하도록 저지하지 못할 것"이라고 일축하고, "연준의 독립성은 중앙은행이 일하는데 필수적"이라고 강조했다.파월 의장은 "연준의 대다수 동료는 내년 경제가 잘 될 것으로 기대한다"면서 "경제가 지속적으로 성장할 것이라는 전망을 근본적으로 바꾸지는 않았다"고 설명했다.그는 다만 "(경제 성장세가) 몇달 전 예상했던 것에 비교해 일부 완화 조짐으로 볼 수 있는 상황을 목도하고 있다"고 덧붙였다./연합뉴스
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