피델리티, 연초 이후 수익률 9.9%
"주요국보다 부진했던 한국 증시
반도체 수출 늘며 초과수익 기대"
저금리·저성장 기조가 고착화하는 가운데 미·중 무역분쟁, 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴), 홍콩 시위 등 각종 변수로 증시 변동성이 크게 높아지면서 안정적인 수익을 창출할 수 있는 ‘중위험 중수익’ 상품의 수요가 커졌다. 채권이나 고배당주, 부동산 등 안정적인 자산에 투자하는 국내 인컴펀드 108개엔 올해 1조4600억여원(에프앤가이드 집계)이 몰렸다. 이 상품은 일정 기간마다 투자 자산에서 나오는 이자, 배당, 임대료 등 현금 흐름을 지속적으로 재투자해 수익률을 높인다.
세계적 자산운용사인 피델리티가 2014년 5월 국내 시장에서 선보인 ‘글로벌 멀티에셋 인컴펀드(재간접형)’에도 올 들어서만 1500억원가량이 유입되면서 순자산이 연초(362억원) 대비 네 배 이상으로 급증했다. 이 펀드는 세계 주식, 채권, 리츠(REITs·부동산투자회사), 인프라, 뱅크론, 실물자산 등에 투자해 연평균 5%가량의 안정적인 수익을 추구한다.
연초 이후 지금까지 9.9%의 수익률을 올리며 목표를 초과 달성했다. 글로벌 모펀드를 운용 중인 조지 에프스타토폴로스 피델리티 포트폴리오매니저(사진)는 12일 한국경제신문과의 인터뷰에서 “각국의 금리 인하로 글로벌 유동성이 크게 늘어난 덕분”이라며 “유럽 금융주와 아시아 신흥국 채권이 매력적인 투자처가 될 것”으로 내다봤다.
▷올해 펀드 성과가 좋았던 비결은 무엇인가.
“올 들어 미국 중앙은행(Fed)이 기준금리를 잇달아 낮추면서 달러 유동성이 증가한 게 가장 큰 영향을 미쳤다. 배당주 투자에서도 상당한 성과를 올렸다. 고배당주가 아마존 구글 등 기술주처럼 전체 시장을 주도하지는 않지만, 배당 수익에다 주가 상승에 따른 차익이 더해지면서 고수익을 올릴 수 있었다. 작년 하반기 과도한 낙폭을 보이던 아시아 하이일드 채권과 신흥국 채권도 올 들어 강한 반등세를 나타내면서 펀드 성과 개선에 기여했다.”
▷미국 증시가 상승세를 지속하고 있다. 상승장이 언제까지 이어질 것으로 보나.
“Fed의 금리 인하로 미국 증시가 사상 최고치를 잇달아 경신하는 등 유동성 장세가 펼쳐지고 있지만 실물경기는 가라앉고 있다. 이 때문에 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)은 크게 높아졌다. 이 같은 고평가가 어떻게 해소될 것인지, 각국 중앙은행이 이를 위해 어떤 조치를 취할지 등을 지속적으로 모니터링해야 한다. 만약 펀더멘털(기초체력) 변화 없이 미국 증시가 지금처럼 상승한다면 조정 가능성도 높아질 것이다. 이로 인해 새로운 투자 기회도 생길 전망이다.”
▷위험자산 선호가 살아나면서 신흥국으로 자금이 이동하고 있다. 투자 유망 지역은.
“유럽 금융주의 밸류에이션이 역사적 저점에 도달해 상당히 매력적이다. 지금처럼 글로벌 금리가 오르면 주요 은행들 실적도 개선될 가능성이 높다. 금융주는 리플레이션(완만한 물가 상승)을 헤지(위험 회피)하기 위한 수단으로도 활용 가능하다. 또 고평가 구간에 진입한 선진국보다 신흥국, 그중에서도 아시아 시장을 긍정적으로 판단한다. 미·중 무역분쟁에도 불구하고 아시아 주요 국가의 경상수지는 흑자를 유지하거나 적자폭이 줄고 있다. 낮은 인플레이션과 정부 재정정책도 꾸준한 수익을 창출하는 아시아 종목들에 호재로 작용하고 있다.”
▷신흥국 채권은 변동성이 높은 편인데 리스크(위험)에 어떻게 대비하나.
“최근 현지 통화 표시 신흥국 채권 비중을 확대한 게 사실이다. 여전히 표면금리가 연 5%를 넘는 등 가격 측면에서 매력적이다. 물론 환율 변동 리스크가 높다는 점은 염두에 두고 있다. 위험을 헤지하기 위해 글로벌 안전자산으로 꼽히는 일본 엔화를 함께 보유하고 있다.”
▷한국 증시는 올해 주요국 대비 크게 부진했다.
“한국 경제는 올해 미·중 무역분쟁 등에 따른 수출과 생산 둔화로 어려움을 겪었다. 그러나 최근 무역협상이 진전되면서 반도체 수출이 반등하는 등 수혜가 기대된다. 5세대(5G) 이동통신 서비스 도입과 PC 교체 수요, 클라우드 등 신산업 성장 등에 힘입어 반도체 수요는 지속적으로 늘어날 전망이다. 한국은행은 지난달 경기 부양을 위해 기준금리를 인하했고 정부도 대규모 경기 부양책을 준비 중이다. 이 같은 추세가 이어진다면 한국 증시는 내년 다른 아시아 시장 대비 초과 성과를 거둘 가능성이 높다.”
올 들어 한국 시장에서 ‘채권 매수·주식 매도 우위’를 취해온 외국인투자자가 돌변하고 있다. 특히 지난달 말 이후 채권 시장 약세·주식시장 강세에 베팅하는 흐름이 뚜렷하다.기준금리 ‘바닥’이 가까워졌다는 인식에 채권 금리가 반등하면서 채권시장 호황이 ‘끝물’ 아니냐는 시각이 형성된 것과 무관하지 않다는 분석이다. 여기에다 미국과 중국 간 무역 합의가 가시권에 들어오면서 위험자산에 대한 투자심리가 살아나고 있는 것도 영향을 미쳤다.전문가들은 “미·중 무역협상 타결 기대가 안도 랠리를 불러오고 있지만, 상승장이 계속되기 위해선 글로벌 경기 반등이 뒷받침돼야 한다”고 말했다.코스피 현·선물 사들이는 외국인7일 코스피지수는 0.14포인트(0.01%) 오른 2144.29로 마감했다. 6거래일 연속 상승세다. 미·중 1단계 무역 합의 서명이 다음달로 연기될 수 있다는 보도가 나오면서 하루 종일 보합권에서 맴돌다 장 마감 직전 상승세로 돌아섰다. 윤정선 KB증권 연구원은 “며칠 동안 계속 올랐던 증시가 숨고르기에 들어갔다”고 말했다.외국인은 이날 유가증권시장에서 1549억원어치 순매도했다. 하지만 증시 반등에 대한 베팅은 계속되고 있다는 분석이다. 외국인은 지난달 22일부터 6일까지 1조1050억원어치를 순매수했다.선물 매수도 급증하고 있다. 외국인은 7일 코스피200 선물을 1162계약 순매수한 것을 포함해 지난달 15일 이후 총 2만3136계약을 순매수했다. 통상 증시 상승이 예상될 때 나타나는 현상이다.반면 채권시장에서 외국인은 하락 베팅을 이어가고 있다. 외국인은 지난달에만 10년물 국채선물을 3조9340억원어치 순매도했다. 이달 들어서도 4000억원어치 넘게 순매도하고 있다. 이 영향으로 10년물 국채선물지수는 지난 9월 말 132.83에서 지난 6일 128.89로 3.0% 급락했다.기초자산인 10년물 국채 금리는 연 1.456%에서 연 1.820%로 0.364%포인트 치솟았다. 이미선 하나금융투자 연구원은 “국고채 발행량 증가에 따른 수급 부담에 더해 최근 위험자산에 대한 투자심리가 살아나면서 외국인이 국내 채권금리 단기 상승에 베팅한 것”이라고 말했다.엇갈리는 향후 전망채권시장 약세·주식시장 강세가 계속 이어질지에 대해선 의견이 분분하다. 윤여삼 메리츠종금증권 연구원은 “채권금리가 바닥에 도달했다는 인식에 미·중 무역분쟁 타결과 경제협력개발기구(OECD) 경기선행지수 반등 기대가 더해지면서 단기간에 채권 금리가 급등했다”며 “다만 최근의 글로벌 경기 상황을 봤을 때 금리가 계속해서 올라갈 것이라고 보긴 힘들다”고 말했다. 한 자산운용사 채권 펀드매니저는 “최근 채권시장을 보면 단기 금리 상승에 베팅한 외국인과 저가 매수를 노리는 국내 기관이 맞붙고 있다”며 “방향이 확실히 정해지기 전까지는 박스권 장세가 이어질 것”이라고 했다.전문가들은 주식시장도 상당 기간 눈치 싸움을 벌이며 방향을 모색할 가능성이 높은 것으로 보고 있다. 김형렬 교보증권 리서치센터장은 “코스피지수가 2100선까지 빠른 속도로 올라왔지만 차익실현 물량과 각종 경기지표에 따라 상승세가 둔화할 가능성이 있다”고 말했다.임근호 기자 eigen@hankyung.com
연 0%대 초저금리 시대로 접어들었다. 은행 예·적금 기준이다. 일부 은행이 한국은행 기준금리 인하를 핑계로 예·적금 상품 금리를 내리고 있다. 반면 대출금리는 오히려 올랐다. 정부가 추가경정예산 집행을 위한 적자국채 발행과 더불어 내년에도 국채 발행 규모를 늘리기로 하면서 전반적인 시장금리를 끌어올렸기 때문이다. 이자 소득은 줄어드는데 금융비용은 늘어나는 양상이다. 전문가들은 이런 때일수록 철저한 자산관리가 필요하다고 입을 모은다.○우리銀 ‘WON 적금’, 기본금리 연 2.4%우리은행의 ‘WON 적금’ 정액 적립식의 기본금리는 연 2.4%로 은행권에서 가장 높은 축에 속한다. 이 상품은 우리은행에서 취급하는 ‘WON 통장’이나 ‘우리 꿈통장’과 연결해 가입하면 만기 때 0.2%포인트의 우대금리를 얹어준다. 농협은행의 ‘e-금리우대적금’도 연 2.09%다. 우대금리를 모두 충족하면 최고 연 2.49%까지 가능하다. 신한은행의 ‘신한 마이홈적금’과 ‘신한스마트적금’, 산업은행의 ‘데일리플러스 자유적금’의 기본금리는 연 2.0%다.1년 만기 예금상품에서 기본금리가 가장 높은 상품은 연 1.9%다. 광주은행의 ‘쏠쏠한마이쿨예금’과 전북은행의 ‘JB다이렉트예금통장’의 기본금리는 연 1.9%다. 농협은행이 판매하는 ‘NH왈츠회전예금 II’와 전북은행에서 가입할 수 있는 ‘스마트정기예금’은 기본금리가 연 1.7%다.○은행권-통신사 고금리·할인 이벤트최근 은행권은 통신사나 핀테크(정보기술) 업체와 손잡고 연 5~10% 금리를 주는 예·적금 상품을 출시하고 있다. 지난달 말 산업은행은 SK텔레콤과 최고 연 5%의 금리를 제공하는 ‘KDB×T high5 적금’을 출시했다. 이 상품은 SK텔레콤을 이용하는 소비자라면 누구나 기본 연 4%의 금리 혜택을 제공하고, SK텔레콤 요금제가 5만원 이상이면 연 1%포인트의 추가 우대금리를 제공하는 상품이다.국민은행은 지난 4일 업계 최초로 MVNO(알뜰폰) 서비스인 ‘리브M’(리브 모바일) 서비스를 시범 출시했다. 이 서비스의 요금은 통신 3사보다 훨씬 저렴하다. KB금융 계열사 이용 실적에 따라 요금이 월 최대 3만7000원 할인된다. 급여, 4대 연금, 아파트 관리비 등을 자동이체하고 제휴 카드 청구 할인을 적용하면 기본 요금 4만4000원인 5G 요금제(리브M 5G 라이트) 가격이 월 7000원까지 내려간다.○신용등급 낮다면 햇살론 살펴봐야신용등급이 낮고 소득이 적은 사람은 정부가 내놓은 정책대출 ‘햇살론17’이 좋다. 햇살론17은 저소득·저신용자가 고금리의 저축은행이나 대부업체 등으로 내몰리는 걸 막겠다는 취지로 출시됐다. 연소득이 3500만원 이하이거나 연소득이 4500만원 이하면서 신용등급이 6등급 이하라면 신청할 수 있다.햇살론17은 연 17.9%의 단일 금리, 최대 700만원의 단일 한도로 대출이 가능하다. 대출 심사도 간소화했다. 추가 대출이 필요하면 방문이나 대면상담을 거쳐 최대 1400만원까지 한도를 늘릴 수 있다. 기존 햇살론·새희망홀씨 등 서민금융상품이나 2금융권 대출 등을 쓰고 있어도 문제없다. 대출을 연체 중이거나 소득에 비해 빚이 너무 많으면 대출이 거절될 수 있다.○무해지 상품으로 보험료 아끼기무해지·저해지 보험은 해지환급금을 없애거나 확 줄인 대신 보험료를 인하한 상품이다. 중간에 깨지 않고 끝까지 보험료를 낼 자신이 있는 소비자에게 유리하다. 금융감독원에 따르면 무해지·저해지 보험의 신규 계약은 2016년 32만 건, 2017년 85만 건, 2018년 176만 건으로 늘었다. 교보생명은 지난달 종신보험 신상품 ‘교보 실속있는 건강플러스 종신보험’을 출시했다. 이 상품은 사망은 물론 일반적질병(GI)과 장기간병상태(LTC)까지 평생 보장하는 것이 특징이다. 다만 보험상품에 가입했을 때 만기까지 유지하는 경우가 생각보다 많지 않다는 점은 주의해야 한다. 생명보험에 가입한 소비자의 31.7%는 가입 2년 내 해지한다는 통계도 있다.○자산관리 앱 활용하기월 소득과 지출 내역을 보기 쉽게 제공해주는 앱도 있다. 뱅크샐러드는 ‘데이터 기반 자산관리’를 내세운다. 카드 은행 보험 증권 등 금융회사에 있는 자산을 손쉽게 연동시킬 수 있다. 부동산과 자동차 자산이 얼마인지도 보여주는데 부동산은 시세 변동이, 자동차는 감가상각이 적용된다. 토스는 통장 잔액과 대출, 주식 자산 등을 보여주는 것은 뱅크샐러드와 같다. 뱅크샐러드보다 금융회사 연동이 쉽다는 사용자도 있다. 신용평가정보 업체인 코리아크레딧뷰로(KCB)와 손잡고 신용점수를 보여주는 서비스도 제공한다.박신영 기자 nyusos@hankyung.com
‘주택 마련 저축 및 대출, 자녀 교육비, 노후 자금 준비, 각종 보험, 금융상품 투자….’살아가는 동안 수없이 많은 재무 의사결정을 해야 한다. 이를 가리켜 개인 재무관리라고 부른다. 어떻게 하면 재무관리를 잘할 수 있을까. 답은 간단하다. 재무 의사결정을 위해 필요한 지식을 갖추고 합리적으로 판단해서 지체 없이 실행하는 것이다. 다시 말해 필요한 지식 갖추기, 합리적으로 판단하기, 지체 없이 실행하기 등 세 가지가 필수적이다. 여기서는 지체 없이 실행하기와 관련된 미루기에 대해 알아보자.우리는 바로 행동하는 것이 좋다는 사실을 알면서도 행동을 미룬다. 심리학자들은 현재의 비용이나 편익이 미래의 비용이나 편익에 비해 훨씬 중요하고 생생하게 느껴지기 때문이라는 점을 이유로 꼽는다. 하지만 사람들은 이런 내용을 잘 알지 못한다. 그래서 유쾌하지 않은 일은 일단 내일로 미루고 내일이 되면 다시 미룰 핑계를 찾는다.사람들이 재무관리와 관련해서 미루기 성향을 보이는 원인은 ‘시간에 대한 뒤바뀐 선호’로 설명할 수 있다. 대부분의 사람은 내일의 11만원보다 오늘의 10만원을 선호한다. 동시에 30일 후의 10만원보다 31일 후의 11만원을 선호한다. 오늘의 10만원을 선호하므로 하루가 더 이른 30일 후의 10만원을 선호해야 할 텐데 그렇지 않다는 점에서 ‘뒤바뀐 선호’이다.이처럼 선호가 뒤바뀌는 이유는 오늘과 내일을 비교하듯이 가까운 미래에 대해서는 높은 할인율을 적용하고, 30일 후와 31일 후를 비교하듯이 먼 미래에 대해서는 낮은 할인율을 적용하기 때문이다. 여기서 할인율이란 미래(내일)에 얻을 돈을 현재(오늘) 가치로 따져보기 위해 그 돈을 할인하는 비율을 말한다. 내일의 11만원에는 높은 할인율이 적용돼 오늘의 10만원보다 적은 금액으로 느끼고, 31일 후의 11만원에는 낮은 할인율이 적용돼 30일 후의 10만원보다 많다고 여기는 것이다.이를 재무관리 행동에 적용해보면 사람들은 현재의 상황을 따질 때 장기적으로 자신에게 유리하지만 당장은 까다롭고 성가신 일에 높은 할인율을 적용해 그 가치가 지금 하고 싶은 다른 일보다 못하다고 생각한다. 다시 말해 사람들은 즉시 만족을 추구한다. 예를 들어 세금을 환급받을 수 있는 서류를 작성하면 자신에게 유리하지만 지금 자신이 좋아하는 TV 프로그램을 보고 싶다면 서류 작성을 미룬다.감정적 고통을 회피하려는 욕구는 즉시 만족을 원하는 것과 동전의 양면이다. 대출을 받아야 하는데 어느 은행이 가장 유리한지, 확정기여(DC)형 퇴직연금을 어느 펀드에 투자해야 할지, 실손보험은 어떤 상품이 가장 좋은지 등과 같은 재무 의사결정을 고통스러운 일로 생각하는 사람이 많다. 뭔가 복잡하고 어렵게 느껴져 피하고 싶다는 생각뿐이다. 이럴 때 사람들은 그런 재무 의사결정을 통해 자신의 재무 상황을 정리하는 일이 유리하다는 것을 알면서도 항상 나중에 하기를 원한다.인간의 뇌 구조에서 미루기의 원인을 찾을 수 있다는 설명도 있다. 대뇌변연계는 인체의 기본적인 감정 요구 등을 관장하는 신경계다. 이것은 뇌의 인지 영역과 함께 의사결정에 관여한다. 대뇌변연계는 인간의 생존에 최적화돼 있어 인간의 감정은 선천적으로 근시안적이다. 다시 말해 인간은 대뇌변연계의 작동으로 당장 눈앞의 것에 사로잡힌다. 반면 뇌의 인지 영역은 대뇌변연계의 작동을 중지해 즉시 만족 욕구를 지연시킨다. 한마디로 대뇌변연계가 미루기의 원인인 셈이다.개인 재무관리에서 미루기를 극복할 수 있는 방법은 무엇일까. 첫째 특정 행동의 마감 시한을 스스로 설정하는 것이다. 하기 싫고 귀찮은 재무 의사결정을 언제까지 마무리할지를 스스로 정하면 습관적인 미루기를 방지하는 데 효과가 있다. 둘째, 돈에 꼬리표를 붙이는 것이다. 저축할 돈, 투자할 돈, 지출할 돈을 구체적인 목적과 액수를 정해 구분하면 해당 꼬리표에 맞는 행동을 제때 하는 데 도움이 된다. 셋째, 자신과 정한 약속을 위반했을 때, 예를 들어 신용카드 사용 금액이 일정 한도를 넘으면 자신의 모든 친구들에게 그 사실을 알리는 이메일이 발송되도록 함으로써 수치심을 유발하는 장치가 미루기 극복에 힘이 된다.마지막으로 인출하려면 번거로운 절차를 거쳐야 하거나 추가 비용이 발생하는 금융상품에 투자함으로써 자신의 저축 목표 달성을 미루려는 욕구에 제동을 걸 수 있다.longrun@hankyung.com
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