마무리 단계에 접어든 하이닉스반도체 매각협상에소액주주 문제가 '뜨거운 감자'로 떠오르고 있다. 헐값매각 반대를 명분으로 발빠르게 세를 규합한 소액주주들이 채권단과 회사측을 상대로 '실력행사'에 나서기 시작한 것이다. 하이닉스 노조도 소액주주라는 '동질감'을 확인하며 든든한 원군으로 나서고 있다. 28일 열린 하이닉스 정기주총은 `개미군단'의 실체를 어느정도 확인할 수 있는 현장이었다. 하이닉스 살리기 국민운동연합(의장 오필근)을 중심으로 한 소액주주들은 주총 개회직후 마이크론과의 매각협상에 반대한다는 입장을 공식화했했다. 또 절차상 정식안건으로 상정하지는 못했지만 매각반대안을 주주제안 형태로 긴급안건으로 상정하는 등 조직적인 움직임도 보이고 있다. 그러나 소액주주들의 집단반발 움직임이 하이닉스-마이크론 협상의 발목을 잡을수 있을지에 대해서는 회의적인 시각이 높다. 물론 현 지분구조와 의결정족수를 놓고 볼 때 소액주주들이 반대하면 매각안이 무산될 가능성을 배제할 수 없다. 주총에서 매각안이 통과되려면 총 발행주식수의 3분 1 이상 참석과 참석주식 3분의 2이상의 찬성을 동시에 충족해야 한다. 현재 소액주주 지분은 현대상선.중공업등 현대그룹주(9.3%)를 제외하고 90%를 넘는 수준이어서 논리상 매각안을 부결시킬수 있다. 하지만 채권단은 이미 매각안의 주총 통과를 위한 `안전장치'를 마련했다. 지난해 11월12일 임시주총을 통해 2조9천930억원을 출자전환할 수 있는 근거조항을 만든 것이다. 전환시기는 3∼5월까지로 전환가를 잠정적으로 주당 3천100원(최저선주당 708원)으로 정해놓고 있다. 현재 하이닉스의 자본규모는 10억1천100만주. 채권단이 2조9천930억원의 빚을 주당 3천100원에 출자전환한다면 약 9억6천500만주의 주식물량이 쏟아져 전체 물량이 19억 7천만주로 늘어난다. 따라서 채권단 지분은 48%에 달하고 우호지분인 현대그룹주식(9천380만주)을 합치면 10억주를 돌파, 지분율이 50%를 넘어선다. 채권단이 언제라도 최대주주로 올라설 수 있는 셈이다. 한 증권사 애널리스트는 "주총에서 표대결까지 갈 수도 있지만 과거 대우전자 감자안 통과 등의 전례로 볼 때 위임절차상의 논란이 있어 채권단쪽의 안대로 통과될 가능성이 높다"고 분석했다. 그러나 매각안이 통과될 경우 소액주주들은 주식매수 청구권이라는 카드를 들고 나올 가능성이 크다는게 협상전문가들의 분석이다. 증권가에서는 소액주주 모두가 매수청구권을 행사할 경우 19억달러(2조5천억원)가 소요될 것으로 보고있다. 현재 매각대금 38억달러중 유진공장 부채 10억달러와 매수청구권 소요비용을 제외하면 남는 돈은 고작 10억달러 안팎에 불과하다. 채권단에 돌아올 몫이 크게 줄어들게 된 것이다. 경우에 따라서는 마이크론과의 협상에도 '치명적'인 지장을 가져다줄 가능성이 있다는게 협상소식통들의 전언이다. 이에 따라 채권단 주변에서는 물적분할을 포함해 주식매수청구권을 행사할 수 없도록 하는 법적 방안을 강구할 것이란 관측이 나돌고 있다. 소액주주들 사이에서 이처럼 집단적 반발기류가 커지고 있는 것은 매각 자체보다는 현 매각방식대로 라면 하이닉스 주식이 `휴지조각'이 될 공산이 크다는 우려가 높아지고 있기 때문이다. 몸통인 메모리가 빠져나간 비메모리 잔존법인은 매출 1조원 규모로 쪼그라드는 반면 주식수는 약 20억주에 달해 주식가치가 크게 하락할 것이 자명하고 이 경우 감자 또는 주식병합이 뒤따를 것이라는게 소액주주들의 생각이다. 채권단 주변에서는 메모리부문 매각 이후 채권단은 남는 회사의 부채를 추가로 탕감하고 신규자금 지원을 통해 기업가치를 높이고 소액주주들도 이에 맞춰 일정부분의 희생을 감수하는 방향으로 절충점을 찾지 않겠느냐는 관측을 내놓고 있다. (서울=연합뉴스) 노효동기자 rhd@yonhapnews.co.kr