<> 선물 =지난주 선물가격은 지지선인 110선에서 반등하는데 성공했다.

20조원규모의 채권안정기금이 조성된다는 정부 발표가 위력을 발휘했다.

미결제약정을 보면 투신사와 일반투자자는 순매도포지션인 반면 외국인과
증권사는 순매수포지션이다.

양측이 팽팽한 줄다리기를 하고 있는 모습이다.

시장이 한쪽으로 방향을 잡을 경우 희비가 극명하게 엇갈릴 수있는
시점이다.

시황 분석가들은 금융시장안정대책에 대한 기대감으로 일단 지수의 급락
가능성은 줄어든 것으로 분석했다.

그러나 정부의 금융시장안정대책이 효력을 발휘할 지는 아직 미지수다.

5일및 20일 이동평균선이 걸쳐있는 115포인트대가 저항선으로 작용할
가능성이 크다.

불확실성이 완전히 해소되지 않은 만큼 성급한 포지션트레이딩은 자제해야
할 것으로 시황 분석가들은 지적했다.

시황 분석가들은 따라서 보수적인 자세를 유지하면서 추세적 매매보다는
110~116포인트대에서 기술적매매를 하는 전략을 추천했다.

<> 옵션 =최근들어 현물주가의 장중 등락폭이 커지고 있다.

일별 지수변동폭도 크다.

변동성전략과 가격전략을 적절히 구사하면 큰수익을 낼 가능성이 있다.

보수적인 투자자는 행사가격 117인 콜옵션과 풋옵션 107을 동시에 매수하는
롱스트랭글전략과 콜옵션 115와 풋옵션 115를 동시에 매수하는 롱스트레들
전략을 펴는게 바람직해 보인다.

< 조성근 기자 truth@ >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 9월 20일자 ).